بورصة شنغهاي: "تضافر ثلاثي" لتعزيز وظيفة السوق الرأسمالية المتوازنة بين الاستثمار والتمويل

كو تشينكاي رسم بياني

استغلال مزايا التمويل عبر الأسهم والسندات بشكل كبير، وتركيز الجهود على خدمة تطوير الإنتاجية الجديدة

العمل على بناء بيئة “المال الطويل والاستثمار الطويل” وتعزيز مرونة السوق الداخلية

السعي لزرع الثقافة المالية ذات الطابع الصيني، وترسيخ أساسات نمو السوق

“في بداية ‘الخطة الخمسية الخامسة عشرة’، سنواصل التمسك باتجاه التنمية السوقية، والتنمية القانونية، والتنمية الدولية، مع توجيه الإصلاح الشامل لتمويل السوق المالي، لدفع النظام ليكون أكثر شمولية وتوافقًا، ولتكون الشركات المدرجة ذات جودة عالية وأداء متميز، ولتكون عمليات السوق أكثر استقرارًا ومرونة، ولتتعمق الاندماجات بين المالية والثقافة.” في 28 مارس، حضر شي يوونغ، الأمين العام للجنة الحزب ورئيس مجلس إدارة بورصة شنغهاي، منتدى الثروة والثقافة في بيتشوان 2026، وقدم من خلال ثلاثة جوانب ممارسات بورصة شنغهاي في تعميق الإصلاح الشامل لتمويل السوق المالي، وزراعة الثقافة المالية ذات الطابع الصيني.

أولاً، استغلال مزايا التمويل عبر الأسهم والسندات بشكل كبير، وتركيز الجهود على خدمة تطوير الإنتاجية الجديدة.

أكدت خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” على تحسين شمولية النظام المالي، وملاءمته، وتطوير وظائف السوق المالية التي تتوازن بين الاستثمار والتمويل. في السنوات الأخيرة، واصلت بورصة شنغهاي تعميق إصلاحات لوحات الابتكار التكنولوجي، وتعزيز بناء سوق السندات وصناديق REITs، لتقديم خدمات أكثر دقة وفعالية لتطوير الإنتاجية الجديدة، وتزويد الاقتصاد الحقيقي بطاقة دفع قوية.

قال شي يوونغ إن تأثير إصلاحات لوحة الابتكار التكنولوجي يتزايد باستمرار، ويخدم بشكل أفضل الاعتماد على التكنولوجيا العالية وتحقيق الاستقلال الذاتي. تم تنفيذ “ثمانية بنود” لإصلاح لوحة الابتكار التكنولوجي، وإجراءات الإصلاح “1+6”، ودعم تطوير الشركات التقنية الصلبة بشكل غير تقليدي. بحلول نهاية 2025، ستضم لوحة الابتكار 600 شركة، وتجاوز إجمالي تمويل الأسهم 1.1 تريليون يوان، وقيمة السوق الإجمالية تتجاوز 10 تريليون يوان، مع دعم 60 شركة غير مربحة، و9 شركات ذات هياكل خاصة، و7 شركات ذات هيكل رأس مال أحمر، و22 شركة وفق المعايير الخامسة للمدرجين. ظل متوسط قوة البحث والتطوير في لوحة الابتكار فوق 10% لثلاث سنوات متتالية، وتظل في الصدارة بين جميع قطاعات السوق.

وأضاف أن الدور الرئيسي لعمليات الاندماج وإعادة الهيكلة يستمر في التفعيل، لدعم التحول والتحديث الاقتصادي بشكل أفضل. تدعم بورصة شنغهاي بشكل نشط الشركات المدرجة لتعزيز قدراتها التنافسية من خلال عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة، ونجحت حالات نموذجية بقيمة تريليونات من اليوان، مثل استحواذ جي دي جيت على هاتشين، واستحواذ الصين لبناء السفن على الصين للصناعات الثقيلة، وغيرها. منذ إصدار “الستة بنود للاندماج”، أبلغت بورصة شنغهاي عن 1233 عملية إعادة هيكلة أصول، و130 عملية إعادة هيكلة أصول كبيرة، وتركز حوالي 70% منها على تطوير الإنتاجية الجديدة.

علاوة على ذلك، تظهر وظائف سوق السندات وصناديق REITs بشكل متزايد، لدفع تنشيط الأصول وتحسين النمو. خلال الفترة الخمسية الرابعة عشرة، بلغ حجم إصدار سندات السوق في شنغهاي 33 تريليون يوان، بزيادة 50%، ومن المتوقع أن يصل إصدار السندات في 2025 إلى 7.9 تريليون يوان، مع تجاوز إصدار سندات الصناعة سندات الاستثمار الحضري، وإصدار سندات الابتكار التكنولوجي يتجاوز 860 مليار يوان، مع نمو مستمر يزيد عن 65% على مدى عامين. تدفع بورصة شنغهاي بشكل مزدوج من خلال إصدار صناديق REITs العامة “إطلاق أولي + توسيع”، حيث تم إدراج 52 صندوقًا، وإكمال 5 عمليات توسيع، وجمع 142 مليار يوان؛ كما تدعم تجارب صناديق REITs للعقارات التجارية، مع تقديم 13 طلبًا على البورصة، تغطي مراكز التسوق، والتجزئة، والمكاتب، والفنادق، وغيرها من القطاعات الناضجة؛ وتبتكر إصدار صناديق REITs بين المؤسسات، حيث أُصدِر 31 صندوقًا، وتجاوز الحجم 61 مليار يوان، مما يشكل بيئة سوق متعددة المستويات لصناديق REITs.

ثانيًا، العمل على بناء بيئة “المال الطويل والاستثمار الطويل”، وتعزيز مرونة السوق الداخلية.

وفقًا لشي يوونغ، فإن الاستثمار والتمويل هما وجهان لعملة واحدة لوظائف السوق المالية. في السنوات الأخيرة، ركزت بورصة شنغهاي على تنسيق جهود طرفي الأصول والاستثمار، وفتحت قنوات دخول طويلة الأمد لرؤوس الأموال، ووسعت عروض المنتجات الاستثمارية، ورفعت جودة الأصول وعائدات المستثمرين، وسرعت في تكوين بيئة جيدة لـ"المال الطويل والاستثمار الطويل".

من ناحية، تطور بورصة شنغهاي بشكل كبير الاستثمار الموجه بالمؤشرات، وجذب بشكل نشط رؤوس أموال طويلة الأمد للدخول إلى السوق. خلال الخطة الخمسية الرابعة عشرة، تم إنشاء حوالي 3500 مؤشر جديد، وزاد حجم منتجات الصناديق المتداولة من 0.9 تريليون إلى 4.2 تريليون يوان، وأطلقت منتجات مبتكرة مثل ETF A500 و خيارات ETF 50 للابتكار التكنولوجي، لتحسين سلسلة الاستثمار الموجهة بالمؤشرات، من “المؤشر - المنتجات الموجهة بالمؤشرات - خيارات ETF”. أصبحت صناديق ETF وسيلة مهمة لجذب رؤوس الأموال طويلة الأمد، حيث بحلول نهاية 2025، يمتلك رؤوس أموال طويلة الأمد حوالي 1.5 تريليون يوان من صناديق ETF في السوق، بزيادة 70% خلال العام، مساهمة بأكثر من 40% من زيادة حجم السوق، مع نمو حصة التأمين بنسبة 35%.

من ناحية أخرى، يتم بناء مجموعة شركات مدرجة عالية الجودة، لتعزيز شعور المستثمرين بالربح. تواصل بورصة شنغهاي تنفيذ خطة “رفع الجودة والكفاءة وتحقيق العائد”، حيث تتزايد قيمة استثمار الشركات المدرجة، وتزداد قوة عمليات الشراء وإعادة الشراء، ويصل حجم التوزيعات إلى أرقام قياسية. خلال الخطة الخمسية الرابعة عشرة، بلغ متوسط النمو السنوي لإيرادات الشركات المدرجة وصافي الأرباح 3.8% و4.6% على التوالي، وزاد الحد الأقصى لمبالغ عمليات الشراء وإعادة الشراء بأكثر من 150%، وارتفعت إجمالي توزيعات الأرباح المعلنة بنسبة 51%.

ثالثًا، العمل على زراعة الثقافة المالية ذات الطابع الصيني، وترسيخ أساسات نمو السوق.

يرى شي يوونغ أن ازدهار المالية لا يعتمد فقط على تراكم رأس المال، بل لا بد من دعم ثقافي قوي وثرٍ. فقط من خلال تنمية الثقافة المالية ذات الطابع الصيني، يمكن دفع وظائف المالية والتفاعل مع الروح الإنسانية، وبناء أساسات قوية لبناء دولة مالية قوية.

في السنوات الأخيرة، دعت بورصة شنغهاي بقوة إلى مفهوم “الاستثمار العقلاني، والاستثمار القيمي، والاستثمار الطويل الأمد”، وأصدرت مبادرة “الاستثمار العقلاني، والاستثمار القيمي، والاستثمار الطويل الأمد في السوق المالي”، لزرع بيئة استثمار عقلاني، وجعل احترام القواعد قاعدة مشتركة في السوق. كما أنشأت بورصة شنغهاي، مع وضع المستثمرين في المقام الأول، آلية حماية وتوعية ثلاثية المستويات بين “البورصة - الأعضاء - المستثمرين”، لتعزيز استجابة مطالب المستثمرين. بحلول 2025، ستتلقى أكثر من 7000 رسالة من الجمهور، و4.7 مليون مكالمة لخدمة المستثمرين، لتحسين تلبية احتياجاتهم.

كما تروج بورصة شنغهاي بقوة لثقافة “الصدق والأمانة، والكسب بالعدل، والحذر والثبات، والابتكار مع الالتزام، والامتثال للقانون”، وتوجه المؤسسات في القطاع نحو الاتجاه الصحيح لبناء الثقافة المالية ذات الطابع الصيني، وتعمل على تنفيذ مبادرة “خمسة مطالب وخمسة ممنوعات” للثقافة المالية ذات الطابع الصيني. بالإضافة إلى ذلك، أصدرت البورصة خطة “لزيادة دور الوظائف الأساسية للبورصة، وتوجيه القطاع نحو ممارسة الثقافة المالية ذات الطابع الصيني”، مع التركيز على تنفيذ القطاع المالي لمبادئ بناء بيئة نزيهة، وخدمة الاقتصاد الحقيقي، ومراقبة المخاطر المالية، وتعزيز الإصلاح المالي، والالتزام الصارم بالامتثال، لتعزيز الوعي الثقافي المالي، ودعم بناء خطوط دفاع عن النزاهة المهنية.

“تتطلع بورصة شنغهاي إلى التعاون مع جميع المؤسسات المالية، والخبراء، والأكاديميين، لتعزيز الثروة من خلال الابتكار المؤسسي، وتشكيل الروح الثقافية التي تغذي السوق، والمساهمة بالحكمة والقوة في خدمة التحديث الصيني وبناء دولة مالية قوية”، قال شي يوونغ.