سي تي سيان تيو: نقطة التحول في قطاع الأجهزة الطبية قد حانت

وأشار شركة CITIC Securities 建投 إلى أن نقطة التحول في قطاع الأجهزة الطبية قد اقتربت، وأن هناك فرصًا لاستعادة التقييم بين الأسهم التي من المتوقع أن تتحسن أرباحها في عام 2026. ركّز على الشركات التي يتوقع أن تنمو بمعدل أسرع في 2026 مقارنةً بـ 2025، إذ من المتوقع أن تحقق “ثنائية” في نمو الأرباح وتقييمها. بالنسبة لتوصيات الأسهم في قطاع الأجهزة الطبية المدرجة في سوق الأسهم الصينية A لعام 2026، يُنصح بالتركيز على فرص الاستثمار المرتبطة بتعافي الأداء ودعم التوسع إلى الخارج (الخروج إلى الأسواق الخارجية). أما في سوق هونغ كونغ، فيُرجى التركيز على تأثير القطاع الناجم عن إدراج عدة شركات رفيعة المستوى في مجال الأجهزة الطبية، إضافةً إلى فرص التخطيط المرتبطة بالإفراج التدريجي عن الأرباح لدى عدة شركات رائدة في المجالات الفرعية للأجهزة الطبية ووجود تقييمات منخفضة.

فيما يلي النص الكامل

تقرير أسبوعي عن قطاع الأجهزة الطبية

استمرت التوترات الجيوسياسية خلال هذا الأسبوع، ما ضغط على السوق العام بشكل عام، وكانت أداءات قطاع الأجهزة الطبية عادية. شهد قطاع واجهة الدماغ والكمبيوتر (Brain-Computer Interface) تراجعًا بعد ارتفاعه في الأسبوع الماضي. يُنصح بزيادة تخصيص المراكز في قطاع الأجهزة الطبية في 2026؛ ومن منظور قصير الأجل، يُنصح اغتنام فرص تعافي الأرباح وتعافي التقييم للأسهم التي تتحسن نتائجها في 2026. كما ستشهد في 2026 مرحلة نمو متسارع عدة شركات رائدة ضمن قطاعات فرعية مختلفة في مجال الأجهزة الطبية. وبالإضافة إلى ذلك، يُنصح بالتركيز على اتجاهات التكنولوجيا الجديدة مثل الروبوتات الجراحية وواجهة الدماغ والكمبيوتر. ومن منظور طويل الأجل، تأتي فرص الاستثمار في قطاع الأجهزة الطبية من الابتكار والتوسع إلى الخارج (الخروج إلى الأسواق الخارجية) وعمليات الاندماج والاستحواذ؛ وقد تم الاعتراف بقدرات القطاع في الابتكار والتمدد دوليًا، ويجري إعادة تشكيل التقييمات.

تقترب نقطة التحول في قطاع الأجهزة الطبية، إذ توجد فرص لتعافي تقييم الأرباح بين الأسهم التي ستتحسن أرباحها في 2026. ركّز على الشركات التي تتسارع وتيرة نموها في 2026 مقارنةً بـ 2025، إذ يُتوقع تحقيق “ثنائية” تعكس نمو الأرباح والتقييم. بالنسبة لتوصيات قطاع الأجهزة الطبية في سوق الأسهم A لعام 2026، يُنصح بالتركيز على فرص الاستثمار المرتبطة بتعافي الأداء والتوسع إلى الخارج. وفي سوق هونغ كونغ، يُنصح بالتركيز على تأثير القطاع الناجم عن طرح/إدراج عدة شركات رفيعة المستوى في مجال الأجهزة الطبية، وعلى فرص التخطيط المرتبطة بالإفراج التدريجي عن الأرباح لدى عدة شركات رائدة في المجالات الفرعية للأجهزة الطبية ووجود تقييمات منخفضة.

تنبع فرص الاستثمار طويلة الأجل في قطاع الأجهزة الطبية من الابتكار والتوسع إلى الخارج (الخروج إلى الأسواق الخارجية) وعمليات الاندماج والاستحواذ؛ وقد تم الاعتراف بقدرات القطاع في الابتكار والتمدد دوليًا، إذ يتم الآن إعادة تقييم التقييمات. بعد الارتفاع الكبير في قطاع الأدوية المبتكرة، فإن المنتجات ضمن مجال الأجهزة الطبية التي تتمتع بقدرة تنافسية عالمية—سواء كانت ابتكارات “تحسينية” أو “اختراقية”—تُلقى تدريجيًا قبولًا. كما توجد مجموعة من الشركات تعمل بنشاط على توسيع خط النمو الثاني استراتيجيًا وتحقيق نمو مرتفع للأعمال في الخارج، ما يؤدي إلى ارتفاع التقييمات.

يُوصى بالاستمرار في متابعة فرص الاستثمار في قطاعات الأجهزة المبتكرة التي تتمتع بمساحة سوق كبيرة ومعدل تعميم التصنيع المحلي (التوطين) منخفض، وكذلك فرص الاستثمار في موضوعات مثل عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة وواجهة الدماغ والكمبيوتر و”الطب بالذكاء الاصطناعي” (AI Medical) والروبوتات الجراحية والروبوتات القابلة للارتداء/العظام الخارجية (外骨骼机器人) وغيرها. يُنصح بالتركيز على المحفزات المرتبطة بالأجهزة الطبية المبتكرة في الجوانب السريرية والتسجيل وتوسيع نطاق الطرح إلى السوق والتوسع إلى الخارج، مثل منتجات PFA وRDN وTAVR وغيرها. توجد اتجاهات يُرجح أن تتضمن عددًا كبيرًا من المحفزات، ومن المتوقع أن تظهر أسهم قد تحقق مكاسب متعددة أضعاف. وفي المستقبل، قد تصبح أيضًا “الطب بالذكاء الاصطناعي” وواجهة الدماغ والكمبيوتر وغيرها من اتجاهات التكنولوجيا الجديدة محط اهتمام أساسي لدى المستثمرين.

تنبيهات المخاطر: مخاطر سياسات القطاع؛ مخاطر عدم تحقيق النتائج البحثية والتطويرية كما هو متوقع؛ مخاطر عدم تحقيق توقعات الموافقات/التراخيص؛ مخاطر تقلبات البيئة الكلية.

（المصدر: 第一财经）