رئيس مجلس الإدارة زاو زينغ رون يتقدم باستقالته، ومن يُسلم ديون هوانغبو الجديدة البالغة 16 مليار يوان؟

قبل نشر تقريرها المالي لعام 2025، استقال رئيس مجلس إدارة شركة “شيانغ هوانغ بو” العقارية القديمة في شنغهاي فجأة.

في 25 مارس، أصدرت “شيانغ هوانغ بو” إعلانًا بارزًا عن التغييرات الإدارية، حيث استقال رئيس مجلس الإدارة تشاو تشنغ رونغ بسبب مشكلات صحية، وتخلى عن مهامه كرئيس مجلس الإدارة ورئيس لجنة الاستراتيجية في المجلس وعضو في المجلس، وبدأت فترة مغادرته رسميًا من الآن.

وفي الوقت نفسه، اتخذ المجلس الإداري العاشر للشركة القرار في الاجتماع الثاني غير العادي لعام 2026، بترشيح المدير غير المستقل وو تشينغ بين لتولي مهام رئيس مجلس الإدارة بشكل مؤقت، حتى يتم انتخاب رئيس مجلس إدارة جديد.

تحدثت هذه التغييرات في الإدارة العليا خلال فترة إعادة هيكلة عميقة في الصناعة، وتزامنت مع ضغط الأداء وهيكل الديون على الشركة، مما أضاف بعض الغموض حول اتجاه هذه الشركة العريقة في شنغهاي.

وُلد تشاو تشنغ رونغ عام 1962، ويبلغ من العمر 64 عامًا، ولديه خبرة عميقة في مجال التمويل. لقد عمل في النظام المصرفي، حيث شغل منصب رئيس العديد من الفروع في بنك “إي سي بي” في ونتشو، وكان من كبار المسؤولين في بنك “بوفا” ومدير الفروع، ثم انتقل إلى مجالات الثقة والصناديق، حيث شغل منصب رئيس المراقبين في “بنك الثقة الدولية في شنغهاي” ورئيس مجلس المراقبة في “شانغتو موغان”.

في عام 2020، تولى تشاو تشنغ رونغ رئاسة “شيانغ هوانغ بو”، حيث قاد هذه المنصة المدرجة لمدة تقارب الست سنوات، ووصل راتبه في عام 2024 إلى 2.66 مليون يوان، مما يجعله من بين الأوائل في فريق الإدارة العليا بالشركة.

خلال فترة ولايته، قاد التحول من تطوير الإسكان التقليدي إلى تشغيل العقارات والاستثمار المالي، في محاولة لتنشيط الأصول الحالية لمواجهة دورة الانخفاض في الصناعة.

أما وو تشينغ بين، الذي تم تكليفه بمهام الرئيس المؤقت، فهو أيضًا يمتلك خلفية مالية راسخة.

وُلد وو تشينغ بين عام 1973، وهو حاصل على درجتين بكاليوس في الهندسة والقانون من جامعة “تسنج هوا”، وقد عمل في “سوانغ زينغ” و"بنك الثقة الدولية ببكين"، ويشغل حاليًا منصب رئيس مجلس إدارة “تشونغ تاي ترست”، بالإضافة إلى كونه عضوًا في مجالس إدارة العديد من المؤسسات المالية مثل “دا تشنغ فاند” و"دو بانغ إنشورانس".

يمتلك وو تشينغ بين خبرة واسعة في إدارة الثقة والعمليات المؤسسية والحركة الرأسمالية، ويعتبر دخوله إلى الشركة بمثابة إشارة مهمة لتعزيز التنسيق المالي وتحسين هيكل الديون والأصول.

من حيث الأداء، أظهرت “شيانغ هوانغ بو” في السنوات الأخيرة زيادة في الإيرادات دون زيادة في الأرباح، وتعتمد الأرباح بشكل كبير على العائدات غير المتكررة.

في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، حققت “شيانغ هوانغ بو” إيرادات تشغيلية قدرها 675 مليون يوان، بانخفاض كبير بنسبة 61.01% على أساس سنوي؛ بينما بلغت الأرباح الصافية للأم إلى 137 مليون يوان، بزيادة هائلة بنسبة 144.93%، حيث جاءت الزيادة العالية في الأرباح بشكل رئيسي من العائدات الاستثمارية والتصرف في الأصول، وليس من نمو الأعمال الرئيسية.

تظهر البيانات الفصلية ضعفًا أكبر، ففي الربع الثالث من العام الماضي، كانت إيرادات “شيانغ هوانغ بو” فقط 99.75 مليون يوان، مع انخفاض بنسبة 88.9% على أساس سنوي، كما تراجعت نسبة نمو الأرباح الصافية للأم إلى 3.1%، مما يوضح الاتجاه الواضح لتقلص الأعمال الرئيسية.

على مستوى الديون، تستمر ضغوط الرفع المالي لشركة “شيانغ هوانغ بو” في الارتفاع. حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025، كان إجمالي أصول الشركة 21.386 مليار يوان، وإجمالي ديونها 16.5 مليار يوان، وارتفعت نسبة الدين إلى الأصول إلى 77.15%، بزيادة تقارب نقطتين مئويتين مقارنة ببداية العام، وهو ما يتجاوز بشكل ملحوظ المستوى المتوسط البالغ حوالي 60% في قطاع العقارات.

من بين ذلك، كانت الديون المتداولة 13.419 مليار يوان، مع تركيز الديون القصيرة الأجل، وعلى الرغم من أن الشركة عملت على تحسين الهيكل من خلال سداد الديون القصيرة، إلا أن النقد المتاح بلغ 6.258 مليار يوان، مما يجعل هامش الأمان لتغطية الديون المتداولة ما زال غير كافٍ.

لتخفيف الضغط المالي، تواصل "شيانغ هوانغ بو"推进证券ية للأصول وتنشيط الأصول الموجودة في السنوات الأخيرة.

في فبراير 2026، نجحت “شيانغ هوانغ بو” في إصدار سندات ABS للعقارات بقيمة 1.194 مليار يوان، حيث كانت مشاريع الإيجار في منطقة “ماي لونغ” في شنغهاي هي الأصول الأساسية، مما زاد من رأس المال التشغيلي.

ومع ذلك، في ظل ضعف المبيعات في القطاع وبيئة التمويل المتقلبة، لا تزال الضغوط المزدوجة الناتجة عن ارتفاع الديون وضعف الأعمال الرئيسية هي التحديات التي يجب على “شيانغ هوانغ بو” التغلب عليها.

تشير استقالة تشاو تشنغ رونغ إلى انتهاء فترة قيادته التي دامت ست سنوات في “شيانغ هوانغ بو”. لم يتمكن هذا الرئيس الذي جاء من خلفية مالية من قلب الوضع المتدهور لأعمال العقارات وخلل هيكل الأرباح في الشركة.

بينما تشير تكليف وو تشينغ بين بمسؤولياته إلى أن الشركة قد تعزز من تكامل الموارد المالية، وتسريع خفة الأصول وإعادة الهيكلة.

بالنسبة لـ “شيانغ هوانغ بو”، فإن المهمة الأساسية على المدى القصير هي إتمام انتقال الإدارة بسلاسة، والحفاظ على الثقة في الأعمال والأسواق المالية.

أما على المدى المتوسط والطويل، فإنه يجب خلال فترة تكليف الرئيس بالإنابة، تحديد اتجاه استراتيجي جديد، لتحقيق التوازن بين تطوير العقارات، وتشغيل العقارات، والاستثمار المالي، مع تقليل الديون ذات الفائدة، وتحسين تدفق النقد، والتخلص من الاعتماد على العائدات غير المتكررة.