تم تحديد خطة إعادة الهيكلة بين "Guojun" و " Haitong"، ووكالة الأوراق المالية العملاقة ذات القيمة تريليونات الدولارات على وشك الظهور

تقترب “حاملة الطائرات” في صناعة السمسرة والتي تقدر قيمتها بتريليون يوان من التحقق.

في 9 أكتوبر، أصدرت كل من شركة غوانغتاي جونان وشركة هوتونغ للأوراق المالية خطط إعادة الهيكلة وإعلانات استئناف التداول في وقت واحد، حيث من المقرر أن تستأنف أسهم الشركتين التداول في 10 أكتوبر، متقدمة بثمانية أيام تداول عن الموعد المتوقع.

وفقًا للإعلان الأخير، ستتم عملية الدمج من خلال استحواذ شركة غوانغتاي جونان على شركة هوتونغ للأوراق المالية عن طريق تبادل الأسهم، حيث سيكون نسبة تبادل الأسهم بين شركة هوتونغ للأوراق المالية وشركة غوانغتاي جونان 1:0.62، وستعتمد الأسهم من الفئة A والفئة H على نفس نسبة التبادل، أي أن سهمًا واحدًا من أسهم شركة هوتونغ للأوراق المالية من الفئة A/H يمكن استبداله بـ0.62 سهم من أسهم شركة غوانغتاي جونان من الفئة A/H.

بعد اكتمال الدمج، ستتوقف شركة هوتونغ للأوراق المالية عن التداول ويتم إلغاء وضعها القانوني. وستتخذ الشركة الجديدة اسمًا جديدًا بعد الدمج.

مع تقدم عملية الدمج بين أكبر شركتين للسمسرة بسلاسة، بدأ سوق رأس المال يتحرك أيضًا. في 10 أكتوبر، ارتفعت أسهم شركة غوانغتاي جونان وشركة هوتونغ للأوراق المالية بنسبة الحد الأقصى المسموح به. حتى إغلاق ذلك اليوم، سجلت شركة غوانغتاي جونان سعرًا قدره 16.17 يوان، في حين سجلت شركة هوتونغ للأوراق المالية سعرًا قدره 9.65 يوان.

تم إصدار خطة إعادة الهيكلة، وسيتم استخدام اسم شركة جديد

وفقًا لخطة الدمج التي أصدرتها شركة غوانغتاي جونان وشركة هوتونغ للأوراق المالية، ستتم عملية الدمج من خلال استحواذ شركة غوانغتاي جونان على شركة هوتونغ للأوراق المالية عن طريق تبادل الأسهم، حيث ستصدر شركة غوانغتاي جونان أسهم الفئة A للمساهمين في شركة هوتونغ للأوراق المالية من الفئة A، وستصدر أسهم الفئة H للمساهمين في شركة هوتونغ للأوراق المالية من الفئة H.

بعد اكتمال الدمج، ستتوقف شركة هوتونغ للأوراق المالية عن التداول ويتم إلغاء وضعها القانوني. ستسعى شركة غوانغتاي جونان لطرح أسهم الفئة A التي تم إصدارها نتيجة لهذا الدمج للتداول في السوق الرئيسية لبورصة شنغهاي، في حين ستسعى لطرح أسهم الفئة H للتداول في السوق الرئيسية لبورصة هونغ كونغ. وستتخذ الشركة الجديدة اسمًا جديدًا بعد الدمج.

فيما يتعلق بالتسعير، ستتم عملية تبادل الأسهم وفقًا للأسعار السوقية، حيث ستعتمد الأسهم من الفئة A والفئة H على نفس نسبة التبادل. سيتم تحديد سعر تبادل الأسهم من الفئة A بناءً على متوسط سعر الأسهم من الفئة A في الـ60 يومًا تداول السابقة على تاريخ تحديد السعر، بعد تعديل حقوق الأسهم، ومن ثم يتم تحديد نسبة التبادل بين الأسهم من الفئة A والفئة H.

وفقًا للإعلان، سيكون سعر تبادل الأسهم من الفئة A لشركة غوانغتاي جونان 13.83 يوان/سهم، وسعر تبادل الأسهم لشركة هوتونغ للأوراق المالية 8.57 يوان/سهم، حيث ستكون نسبة تبادل الأسهم بين شركة هوتونغ للأوراق المالية وشركة غوانغتاي جونان 1:0.62. بناءً على هذه النسبة، سيكون سعر تبادل الأسهم من الفئة H لشركة غوانغتاي جونان 7.73 دولار هونغ كونغي/سهم، وسعر تبادل الأسهم من الفئة H لشركة هوتونغ للأوراق المالية 4.79 دولار هونغ كونغي/سهم.

بالإضافة إلى ذلك، ستسعى شركة غوانغتاي جونان لجمع أموال دعم عبر إصدار أسهم من الفئة A بقيمة لا تتجاوز 100 مليار يوان من خلال مساهمها الرئيسي، شركة شنغهاي لإدارة الأصول المملوكة للدولة. سيقوم المساهم الرئيسي بزيادة حصته في أسهم شركة غوانغتاي جونان بناءً على صافي قيمة الأصول لكل سهم، مما يتجاوز سعر السهم قبل التوقف عن التداول، وقد تعهد بعدم تخفيض حصته لمدة 5 سنوات.

تحتل كل من شركة غوانغتاي جونان وشركة هوتونغ للأوراق المالية مكانة ضمن المؤسسات المالية التابعة للدولة في شانغهاي. حتى نهاية يونيو 2024، بلغت إجمالي أصول شركة غوانغتاي جونان 8980.6 مليار يوان، ولديها 37 فرعًا للأوراق المالية و345 مكتبًا للأوراق المالية و25 فرعًا للعقود الآجلة في الداخل. بينما بلغت إجمالي أصول شركة هوتونغ للأوراق المالية 7214.15 مليار يوان، ولديها 29 فرعًا للأوراق المالية و311 مكتبًا للأوراق المالية و11 فرعًا للعقود الآجلة و34 مكتبًا للعقود الآجلة. بعد دمج الشركتين، من المتوقع أن تصل إجمالي أصول الشركة المستمرة إلى 16195 مليار يوان، وصافي الأصول إلى 3311 مليار يوان، مما يجعلها في المرتبة الأولى في الصناعة.

فيما يتعلق بتأثير هذه الصفقة، صرحت شركة غوانغتاي جونان أن الأنشطة التجارية الرئيسية للشركة المستمرة ستظل دون تغيير، مما يعزز بشكل كبير القدرة التنافسية الأساسية في مجالات القوة المالية، قاعدة العملاء، القدرة على تقديم الخدمات، وإدارة العمليات.

من الجدير بالذكر أن “غوانغتاي جونان” نتجت عن دمج شركة غوانغتاي للأوراق المالية وشركة جونان للأوراق المالية، وتلقى اتحاد شركة غوانغتاي جونان مع شركة هوتونغ للأوراق المالية ترقبًا كبيرًا من السوق، خاصة بشأن كيفية تسمية الشركة بعد الدمج.

تشير بيانات تيان يان تشا إلى أن شركة غوانغتاي جونان قدمت طلبًا لتسجيل أكثر من 20 علامة تجارية في 8 سبتمبر، تشمل أسماء مثل “غوانغتاي هوتونغ” و"هوتونغ غوانغتاي" و"غوانغتاي جونان هوتونغ" و"هوتونغ غوانغتاي جونان" و"هوتونغ جونان" و"جونان هوتونغ" و"هوتونغ غوانغجون" وغيرها، وحالة العلامة التجارية حاليًا هي “في انتظار الفحص الجوهري”.

تأثير نماذج يحتذى بها، قد يسرع من عملية اندماج الشركات السمسرة

منذ بداية هذا العام، تم إصدار مجموعة من السياسات الداعمة للاندماج وإعادة الهيكلة، خاصة منذ إصدار “القواعد الوطنية التسع”، حيث اتخذت هيئة تنظيم الأوراق المالية سلسلة من الإجراءات لتحفيز نشاط سوق الاندماج وإعادة الهيكلة، مما أدى إلى زيادة نشاط اندماج الشركات المدرجة.

في الوقت نفسه، أوضحت الهيئات التنظيمية دعمها لشركات السمسرة الكبرى من خلال الاندماج وإعادة الهيكلة لتعزيز قوتها. في 24 سبتمبر، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية “آراء حول تعميق إصلاح سوق الاندماج وإعادة الهيكلة لشركات السمسرة المدرجة”، والتي أشارت إلى “دعم الشركات السمسرة المدرجة في تعزيز قوتها الأساسية من خلال الاندماج وإعادة الهيكلة، وتسريع بناء بنك استثماري من الطراز الأول”.

مع تزايد الدعم من السياسات وبدء عملية استحواذ غوانغتاي جونان على هوتونغ للأوراق المالية، تزايدت توقعات السوق بشأن عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة في صناعة الأوراق المالية، وظهرت حالات اندماج جديدة في الصناعة، بما في ذلك “غوانغليا + مينشينغ” و"غوانغشين + وانهي" و"شيبي + غوانغرونغ" و"تشجيانغشونغ + غوانغدو" و"هوا تشوانغ + تايبيانغ" و"بينغ آن + فانغ تشنغ"، حيث نجد أن هناك اندماج بين شركات السمسرة الصغيرة والكبيرة.

أشارت شركة غوانغجين للأوراق المالية إلى أن دمج شركة غوانغتاي جونان وشركة هوتونغ للأوراق المالية يمثل اختراقًا على مستوى الشركات السمسرة الكبرى والشركات السمسرة المدرجة، حيث أن الدمج أكثر تعقيدًا، ومن المتوقع أن يقدم نموذجًا يحتذى به للصناعة فيما يتعلق بفروق التقييم بين A/H ونسب التبادل، مما يسرع عملية الاندماج في الصناعة، لا سيما بين شركات السمسرة الكبرى المدرجة الأخرى.

أفادت شركة غوانغتاي للأوراق المالية أن عملية استحواذ غوانغتاي جونان على هوتونغ للأوراق المالية هي أيضًا اندماج لشركات سمسرة تابعة للدولة، ومن المتوقع أنه بعد دمج الشركتين، ستحقق قوة موحدة، مما قد يرفع من قوة الشركة الجديدة لتصبح رائدة في صناعة السمسرة. في ظل توجيه السياسات نحو “تربية بنوك استثمارية ومؤسسات استثمارية من الطراز الأول” وزيادة تباين الأرباح في القطاع، من المتوقع أن تدخل عمليات الاندماج والتكامل في صناعة السمسرة فترة تسريع.

من المهم ملاحظة أنه تحت تأثير السياسات الإيجابية ومشاعر السوق، شهد سوق الأسهم A في الآونة الأخيرة موجة من الارتفاعات البارزة، حيث أظهرت أسهم الشركات السمسرة، المعروفة بلقب “رائد السوق الصاعدة”، أداءً رائعًا.

تشير بيانات ويند إلى أن مؤشر الشركات السمسرة (886054.WI) شهد ارتفاعًا بنسبة 39% خلال شهر، بينما حققت أسهم تيانفنج للأوراق المالية، وشركة تشاوسن للأوراق المالية، وشركة غوانغهاي للأوراق المالية، وشركة غوانغشين للأوراق المالية، وشركة تشاو شينغ للأوراق المالية، ارتفاعات تتجاوز 40% من 10 سبتمبر حتى الآن.