رأس مال الصبر يروي بدقة: كيف تعزز Zhejiang تربة الابتكار التكنولوجي؟

中新网杭州3月24日电(郭其钰)从掌中灵动的人形机器人，到轰鸣升空的火箭引擎，近年来，一批硬科技“新星”在浙江迅速崛起，成长为驱动产业变革的中坚力量。

ومع ذلك، فإن تحقيق نتائج التكنولوجيا من المختبر إلى السوق الكبيرة، غالبًا ما يتطلب عبور “وادي الموت” المليء بعدم اليقين. من سيرافق الشركات المبتكرة من ظلمة ما قبل الفجر إلى ضوء الفجر؟ تتبنى Zhejiang “رأس المال الصبور” بدقة “لتغذية” وتأسيس أرض خصبة للابتكار التكنولوجي.

في 24 مارس، تم عقد مؤتمر تطوير عالي الجودة لرأس المال المخاطر في Zhejiang في هانغتشو. من كسر النظام إلى إعادة تشكيل النظام البيئي، من المياه الحية لرأس المال إلى تمكين كامل الدورة، تغذي هذه المقاطعة “غابة الابتكار” المزدهرة من خلال إصلاح عميق في جانب العرض المالي.

浙江省创投高质量发展大会现场。浙江省创新投资集团 供图

穿越周期 以“长情陪伴”定义耐心

بالنسبة لشركة مبتكرة، من كتابة السطر الأول من الكود إلى ولادة النموذج الأولي الأول، غالبًا ما يتطلب الأمر المرور بعدة دورات تكرارية تكنولوجية. ومع ذلك، فإن رأس المال التقليدي في السوق، المحدود بفترة استمرارية الصناديق، غالبًا ما يجد صعوبة في مرافقة الشركات الناشئة خلال هذه “الماراثون”.

لتعويض هذا “الفراغ الرأسمالي”، قامت مقاطعة Zhejiang الاقتصادية الكبرى بإنشاء نظام صندوق استثماري حكومي على مستوى المقاطعة، لبناء “المعقل الرئيسي” لرأس المال الصبور.

تظهر هذه “الصبر” أولاً في نطاق الوقت. في أكتوبر 2025، كانت Zhejiang أول من شكل صندوق ابتكار تكنولوجي للرعاية الاجتماعية بحجم 500 مليار يوان، بفترة استمرارية تصل إلى 18 عامًا، ويضم 6 صناديق متخصصة تشمل الصناعات الجديدة، والصناعات المستقبلية، والاندماجات والاستحواذات التكنولوجية، لتوجيه “المال الطويل” بدقة نحو “الاستثمار المبكر، الاستثمار الصغير، الاستثمار في التكنولوجيا الصلبة”.

“حاليًا، تكون فترة صناديق السوق عادةً ‘5+2’ أو ‘7+2’، ونادراً ما تتجاوز 10 سنوات. نأمل أن يتناسب بفترة الاستثمار الطويلة والفلسفة المستقرة، بشكل مثالي مع الدورة الطويلة للابتكار في التكنولوجيا الصلبة.” قال مسؤول من مجموعة الاستثمار الابتكاري في مقاطعة Zhejiang.

هذه “الصبر” هي أيضًا احترام للتطورات الطبيعية للشركات وتقبلها.

أعرب تشاو غويتشونغ، رئيس شركة بوهوا كابيتال المتخصصة في رأس المال المخاطر، عن أسفه، قائلاً: “استثمار التكنولوجيا الصلبة هو سباق طويل بلا اختصارات. في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي، التصنيع المتقدم، وصحة الحياة، تكون المخاطر عالية والفترات طويلة، مما يتطلب بشكل خاص الهدوء والتركيز.”

في رأيه، دخول صندوق الابتكار التكنولوجي للرعاية الاجتماعية في Zhejiang أعطى العلماء ورواد الأعمال والمؤسسات الاستثمارية ثقة غير مسبوقة.

في تصميم النظام، أصدرت تسع إدارات في Zhejiang خطة عمل مشتركة، وحددت الحد الأقصى لفترة استمرارية صناديق الاستثمار الحكومية إلى 20 عامًا، وشجعت رأس المال المملوك للدولة على “الاستثمار بشجاعة”، وأسست آلية جديدة لتقييم حسب دورة حياة الصندوق بالكامل.

من وضع صندوق الابتكار التكنولوجي للرعاية الاجتماعية بحجم 500 مليار يوان إلى كسر النظام لفترات تقييم طويلة تصل إلى 20 عامًا، تترجم Zhejiang من خلال أفعالها “حساب الفواتير الكبيرة، حساب الفواتير بعيدة المدى”، مما يجعل صناديق الحكومة تجرؤ على الاستثمار المبكر، وتجرب الأخطاء، وتجرؤ على المرافقة طويلة الأمد.

国家创业投资引导基金长三角基金(浙江)签约仪式。浙江省创新投资集团 供图

精准“浇灌” 破解硬科技资本困局

في خريطة الابتكار في Zhejiang، لماذا أصبح رأس المال الصبور قطعة رئيسية، الجواب يكمن في منطق نمو الشركات المبتكرة.

蓝箭航天是国内商业航天的拓荒者，在这条“超长赛道”上十年磨一剑。

“عند بداية تأسيسنا، اخترنا تحدي أحدث مسار لتقنية الميثانول السائل. إنها نظيفة وفعالة ومنخفضة التكلفة، وهي القوة المثالية للصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام من الجيل التالي، ولكنها تعني أيضًا أنه يجب علينا استكشاف كل شيء من المواد إلى العمليات إلى تكامل الأنظمة من الصفر.” اعترف تشانغ تشانغ و، رئيس 蓝箭航天.

في اللحظات الحاسمة، دخل رأس المال الصبور، مما جعل حلم الفضاء الخاص يتحقق. في عام 2021، عندما كان المشروع لا يزال في مرحلة التصميم، استثمر صندوق الاستثمار الحكومي في Zhejiang 100 مليون يوان، مما جذب أنواعًا مختلفة من التمويل للدخول بقوة. في عام 2024، ساعدت مجموعة الاستثمار الابتكاري في Zhejiang في جذب 900 مليون يوان من صندوق التحول والتطوير الصناعي الوطني.

“من المرحلة الأولية ‘لتأسيس الأساس’، إلى المرحلة الحاسمة ‘لتزويد الدم’، كانت هذه الثقة والمرافقة طويلة الأمد هي التي سمحت لنا بالتركيز على الأهداف، واستبدال التجربة التقنية بالتجربة.” قال تشانغ تشانغ و، والآن تمتلك 蓝箭航天 القدرة على تسليم “البحث والتطوير، التصنيع، الاختبار، والإطلاق” عبر سلسلة كاملة.

على مستوى أوسع، تواصل Zhejiang بناء رأس المال الصبور، لتصبح استراتيجية مخصصة للتكنولوجيا الصلبة الرائدة نحو “الخمسة عشر”.

مثل صندوق الابتكار التكنولوجي للرعاية الاجتماعية في Zhejiang الذي يركز على السياسات الصناعية الكبرى الوطنية والمحلية، ويشكل نظامًا متكاملًا يغطي دورة حياة الشركات المبتكرة بالكامل، بهدف تعزيز الصناعات المميزة في Zhejiang، وزيادة تطوير الصناعات الناشئة، والتخطيط المستقبلي للصناعات المستقبلية.

خرجت شركة 千寻智能 من مختبر جامعة Zhejiang، وظهرت بسرعة في مجال الذكاء الجسدي. قال المؤسس 韩峰涛: “منذ تأسيس الشركة في عام 2024 وحتى أحدث جولة تمويل، لم يكن ذلك منفصلًا عن الدعم المستمر من صندوق الابتكار التكنولوجي للرعاية الاجتماعية في Zhejiang والصناديق الفرعية المشاركة.”

بدعم من رأس المال الصبور، قامت مجموعة من الشركات في Zhejiang بشجاعة استكشاف التقنيات “المعقدة”، واستثمار الأصول الثقيلة في البحث والتطوير، وقيام تخططات صناعية طويلة الأمد.

حتى الآن، ساعد صندوق الاستثمار الحكومي في Zhejiang 101 شركة على النجاح في إدراجها، وحصلت 61 شركة استثمارية على جوائز علمية وتكنولوجية وطنية ومحلية، ودعمت تحويل 40 مشروعًا من فرق العلماء إلى مشاريع تجارية، ودعمت 20 مشروعًا عالي المستوى من المواهب الابتكارية للهبوط في الأرض.

《耐心资本共建浙江创新生态倡议书》签署仪式。浙江省创新投资集团 供图

协同赋能 “创新雨林”滋养产业生态

بعد هبوط رأس المال الصبور، كيف يمكن الاستثمار بدقة وكفاءة؟ الحل الذي تقدمه Zhejiang هو: بناء مصفوفة صناديق عبر التعاون بين “البنك المركزي والمناطق”، مما يسمح للمتخصصين بأداء أعمالهم.

بدعم من صندوق ابتدائي بحجم 351 مليار يوان، تجاوز صندوق الاستثمار الحكومي في Zhejiang من خلال الاستثمار المتكرر والتوسيع، إجمالي الحجم 3000 مليار يوان، واستثمر في أكثر من 1800 شركة محلية. على هذه الأسس، تركز Zhejiang على بناء مجموعتين رئيسيتين من صناديق الابتكار التكنولوجي للرعاية الاجتماعية و"4+1".

شهد لي جيا تشينغ، رئيس مجموعة كيونغ لي، وهو ممثل من أوائل المؤسسات الموقعة، حيوية هذا النظام البيئي.

“يتبنى صندوق الابتكار التكنولوجي للرعاية الاجتماعية التوجه نحو استثمار الصناعات ومتطلبات التخصص والسوق، مما يوجهنا بقوة لتخصيص الأموال في مجالات الابتكار التكنولوجي الرئيسية.” قال لي جيا تشينغ، مضيفًا أن كيونغ لي تعاونت مع هانغتشو لدفع إطلاق أحدث دورة من صندوق النمو الشامل، وهو تجسيد حيوي لـ “توجيه الحكومة، تشغيل السوق”.

عندما يرتبط خيط واحد، تتفتح آلاف الأعين. لم يوفر رأس المال الصبور الدعم المالي فحسب، بل دفع أيضًا لتسريع تجميع وتوزيع عناصر الابتكار في Zhejiang بشكل فعال.

على مستوى الحكومة، تواصل Zhejiang الجمع بين السوق الفعالة والحكومة النشطة، مما يدفع صندوق الاستثمار الموجه من الحكومة للاستثمار مع المؤسسات التجارية، لتوفير تمكين شامل للشركات المبتكرة من التمويل إلى المشهد، ومن المواهب إلى البيانات.

على مستوى الصناعة، تعتمد Zhejiang على نظام متكامل لتطوير梯度 الصناعة، لتوفير مشاهد تطبيقية غنية لتحويل الإنجازات العلمية والتكنولوجية، مما يسمح بتجربة واستخدام تقنيات جديدة ومنتجات جديدة ونماذج جديدة.

على مستوى منصات الابتكار التكنولوجي، تعمق Zhejiang التعاون مع جامعة Zhejiang، ومختبر zhijiang، وغيرها من المؤسسات البحثية ذات الطاقة العالية، لتأسيس أكثر من 10 صناديق فرعية لتحويل الإنجازات، مما يسمح للإنجازات العلمية بالخروج من المختبر إلى التصنيع.

بمساعدة رأس المال الصبور، تسعى Zhejiang إلى تشكيل بيئة ابتكارية من الدرجة الأولى حيث “يجرؤ العلماء على البحث بعمق، ويجرؤ رواد الأعمال على تجربة الأخطاء بشجاعة، وتجرؤ المؤسسات الاستثمارية على التخطيط طويل الأمد”.

قال مسؤول من مجموعة الاستثمار الابتكاري في Zhejiang، إنهم يسعون إلى مضاعفة حجم مجموعة الصناديق خلال فترة الخمسة عشر، وبحلول عام 2030، بناء مجموعة صناديق صناعية حديثة بحجم إجمالي يزيد عن 5000 مليار يوان، مما يحفز استثمارات متنوعة في Zhejiang تصل إلى أكثر من تريليون يوان.

عندما تتكامل أشعة الشمس السياسية، ورذاذ رأس المال، وتربة الابتكار بعمق، ستستخدم مجموعة من شركات التكنولوجيا الصلبة الصبر لتجاوز الصعوبات، وتحقيق النمو على المدى الطويل. (انتهى)