طرح شركة كلارنا للاكتتاب العام في الولايات المتحدة يختبر ثقة التكنولوجيا المالية

اكتشف أهم أخبار الفينتك والفعاليات!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna والمزيد

طريق طويل إلى السوق

Klarna، شركة الفينتك السويدية المعروفة بترويج خدمات “اشترِ الآن، وادفع لاحقًا”، قد وضعت رسميًا شروط طرحها العام المنتظر في الولايات المتحدة. قالت الشركة يوم الثلاثاء إنها تهدف إلى تقييم يصل إلى 14 مليار دولار، مما يضع واحدة من أبرز الشركات الناشئة في أوروبا في قلب لحظة قد تكون مؤشراً على شعور المستثمرين تجاه الشركات المالية والتكنولوجية ذات النمو العالي.

ستتكون العرض من حوالي 34.3 مليون سهم، بسعر يتراوح بين 35 و37 دولارًا لكل منها، وقد يجمع ما يصل إلى 1.27 مليار دولار. ستقوم Klarna نفسها، إلى جانب بعض المستثمرين الرئيسيين، ببيع الأسهم. من المتوقع أن يتم التداول في بورصة نيويورك، تحت رمز “KLAR”.

بالنسبة لـ Klarna، يمثل الصفقة أكثر من فرصة لجمع الأموال. إنها تتويج لما يقرب من عقد من التكهنات حول ما إذا كان بإمكان الشركة تحويل زخمها في السوق الخاصة إلى مصداقية عامة.

سوق الطروحات العامة يظهر بصيص من الحياة

تأتي خطوة Klarna في وقت تظهر فيه أسواق رأس المال علامات مبكرة على إعادة الفتح بعد عدة سنوات من التردد. عدد من الشركات التكنولوجية البارزة التي أجلت الإدراجات تعود الآن. من بينها Chime، البنك النيوي الأمريكي، وCircle، أحد أبرز مُصدري العملات المستقرة. لقد جذبت كل منهما اهتمامًا قويًا من المستثمرين، مما يشير إلى أن شهية الأسماء التكنولوجية والفينتك قد تتعافى بعد فترة تميزت بالقلق بشأن التضخم، وارتفاع الأسعار، والنزاعات التجارية العالمية.

البيئة أكثر استقرارًا مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام، عندما أوقفت Klarna خططها وسط التقلبات التي triggered by tariff announcements من واشنطن. لا تشبه الانتعاشة الحالية الفقاعات التي حدثت في 2021، عندما ارتفعت التقييمات عبر القطاع، لكن المصرفيين يرون قرار الشركة بالمضي قدمًا كاختبار مهم للثقة.

شركة أعادت تعريف المدفوعات

تأسست Klarna في ستوكهولم عام 2005، وظهرت في الأيام الأولى للتجارة الإلكترونية بفكرة بسيطة: السماح للمستهلكين بتأجيل المدفوعات للمشتريات عبر الإنترنت. أصبحت تلك الفكرة العمود الفقري لصناعة “اشترِ الآن، وادفع لاحقًا” (BNPL)، التي تتيح للمتسوقين تقسيم المشتريات إلى أقساط أصغر، غالبًا ما تكون بدون فوائد.

نمت الشركة بسرعة، وتأمين شراكات مع تجار التجزئة العالميين مثل Zara وH&M وCoach وSephora. الآن، تخدم منصتها حوالي 111 مليون مستخدم نشط وتعمل مع ما يقرب من 790,000 تاجر في 26 دولة.

إلى جانب المدفوعات، أضافت Klarna ميزات مصرفية، وبطاقات خصم، وتطبيقات موجهة للمستهلكين. يقول المحللون إن هذا التوسع يعكس تحولًا نحو أن تصبح منصة خدمات مالية أكثر شمولاً بدلاً من البقاء لاعبًا نيشًا في المدفوعات.

دعم المستثمرين وتقلبات التقييم

تتميز قاعدة مستثمري Klarna ببعض الأسماء الأكثر شهرة في المالية العالمية. كانت Sequoia Capital من بين أوائل وأبرز داعميها، بينما تُعتبر Heartland A/S، شركة الاستثمار التي يسيطر عليها الملياردير الدنماركي أندرس هولش بوفلسن، من الحائزين الرئيسيين الآخرين.

لم يكن حماس المستثمرين دائمًا ثابتًا. بين 2020 و2021، ارتفع تقييم Klarna من 5.5 مليار دولار إلى 46.5 مليار دولار عبر ثلاث جولات تمويل، مما جعلها تلتقط العناوين كواحدة من أحصنة يونيكورن الأوروبية. بحلول 2022، ومع ذلك، أجبر مناخ التمويل الأكثر صعوبة الشركة على جمع الأموال بتقييم 6.7 مليار دولار فقط، مما يبرز التقلبات التي تميزت بها معظم قطاع الفينتك.

يعتبر هدف اليوم البالغ 14 مليار دولار جالسًا بين تلك القيمتين، مما يعكس حذر المستثمرين واعترافهم بوصول Klarna العالمي ونموذج عملها الناضج.

نمو الأرباح والمخاطر

مالياً، أظهرت Klarna تقدمًا. في وقت سابق من هذا العام، أفادت الشركة بأن الأرباح السنوية تضاعفت أكثر من مرتين، مدفوعة بتداول قوي في العملات المشفرة، وزيادة في دخل الفوائد، ونمو في رسوم البطاقات. كما أشارت الإدارة إلى تحسن في سلوك السداد، مشيرةً إلى انخفاض معدلات التخلف عن السداد عبر محفظة BNPL الخاصة بها.

ومع ذلك، تبقى المخاطر قائمة. تزدهر قروض BNPL على إنفاق المستهلكين، وفي بيئة من التضخم المستمر، يمكن أن تتدهور أداء الائتمان بسرعة. لا يزال بعض المحللين متحفظين بشأن ربحية الإقراض قصير الأجل، خاصةً بالنظر إلى الرؤية المحدودة التي تمتلكها العديد من الشركات المقدمة فيما يتعلق بالالتزامات الائتمانية الأوسع للعملاء.

كما أن المنظمين يراقبون. وقد أشار السلطات في أوروبا والولايات المتحدة إلى أن منتجات BNPL قد تواجه إشرافًا أكثر صرامة، مما يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين مع توجه Klarna نحو السوق العامة.

الأهمية الاستراتيجية للولايات المتحدة

تؤكد قرار Klarna بالإدراج في نيويورك على أهمية السوق الأمريكية. أصبحت الولايات المتحدة أسرع مناطقها نموًا، مع زيادة حادة في الإيرادات في الأرباع الأخيرة. المنافسة شديدة - تشمل المنافسين Affirm، ومنتجات تقسيط PayPal، ومصدري بطاقات الائتمان التقليدية - لكن إدارة Klarna تعتقد أن التعرف على علامتها التجارية وشراكات التجار يمنحها موطئ قدم قوي.

يمكن أن يساعد تأمين طرح عام أول ناجح في نيويورك في تعزيز تلك الرسالة، مع منح الشركة رأس المال والرؤية للتوسع أكثر.

لماذا تهم الطرح العام الأول أبعد من Klarna

يقول مراقبو السوق إن أهمية إدراج Klarna تتجاوز آفاقها الخاصة. سيقترح استقبال سلس أن المستثمرين مستعدون مرة أخرى لدعم الفينتك الطموحة، مما يمهد الطريق لمزيد من العروض العامة بعد سنوات من التأخير. بالمقابل، يمكن أن تعزز نتيجة متوسطة الحذر وتثقل القطاع الأوسع.

بالنسبة لنظام الشركات الناشئة في أوروبا، تعتبر الصفقة أيضًا رمزية. تعتبر Klarna واحدة من القلائل في القارة التي تحقق نطاقًا عالميًا. ستتم مراقبة ظهورها في وول ستريت عن كثب من قبل رواد الأعمال والمستثمرين في جميع أنحاء المنطقة كعلامة على كيفية تقييم الشركات المولودة في أوروبا على الساحة العالمية.

اقرأ المزيد:

Klarna تؤجل الطرح العام الأول وسط عدم اليقين في السوق بعد إعلان ترامب عن التعريفات

الختام

تخطط Klarna لجمع ما يصل إلى 1.27 مليار دولار بتقييم 14 مليار دولار، مما يمثل لحظة حاسمة للشركة وللقطاع الأوسع من الفينتك. يبرز العرض كل من الوعد والمخاطر التي تواجه التمويل الرقمي مع نضوجه.

سيقوم المستثمرون بوزن سجل النمو والتوسع العالمي مقابل عدم اليقين بشأن مخاطر الائتمان، والتنظيم، والمنافسة. في الوقت الحالي، يوفر قفز Klarna إلى بورصة نيويورك أحد أوضح الاختبارات حتى الآن لما إذا كانت الأسواق العامة مستعدة لاستقبال الفينتك مرة أخرى.