وكالات السيارات: 7 شركات ذات حصانة ضيقة يجب معرفتها

لقد أبطأت الرسوم الجمركية تعافي وكلاء السيارات بعد الجائحة، لكن عملية الدمج في هذا المجال مستمرة.

تعتبر صناعة وكلاء السيارات متفرقة للغاية. على الرغم من أننا نغطي جميع وكلاء السيارات الجدد الستة المتداولين علنًا، إلا أنهم يبيعون فقط حوالي 7٪ من سيارات الركاب الجديدة في الولايات المتحدة سنويًا. لا تزال هذه القطاع في الأساس واحدًا من رواد الأعمال بدلاً من الشركات الكبيرة.

شهد الوكلاء العموميون زيادة متواضعة في الحصة منذ عام 2020، وحصة أكبر 10 شركات تبلغ الآن حوالي 9٪، ارتفاعًا من حوالي 6٪ إلى 7٪ عند بداية القرن. نتوقع استمرار عملية الدمج التدريجي عبر الاستحواذات ومنح الامتيازات الجديدة لأكبر الشركات لأنها تستطيع تمويل متطلبات تصوير المتاجر المكلفة لصانعي السيارات بشكل أفضل.

		الحصة السنوية من مبيعات سيارات الركاب الجديدة في الولايات المتحدة

المصدر: أخبار السيارات، وتقديمات 10-K لوكلاء السيارات والإصدارات الربحية، وتقديرات مورنينغستار. البيانات حتى 25 أغسطس 2025.

ومع ذلك، يعني القطاع المتفرق للغاية وجود فترة نمو طويلة للاعبين الأكبر عبر النمو العضوي والاستحواذات والتوسع في مجالات جديدة.

احصل على التقرير الكامل: آفاق صناعة وكلاء السيارات في الولايات المتحدة لعام 2025

3 مواضيع رئيسية تدفع صناعة وكلاء السيارات

نرى ثلاثة مواضيع في صميم صناعة وكلاء السيارات:

1. الأرباح تستقر لكنها لا تزال أقل مما كانت عليه خلال نقص الرقائق من 2021 إلى 2023. قبل عام 2020، كان مستوى هامش التشغيل القوي، بما في ذلك فائدة خطة الأرض (تكلفة الفائدة لشراء المخزون)، حوالي 4٪. أدت جائحة كوفيد-19 ونقص الرقائق إلى تدمير مخزون السيارات الجديدة ومنحت الوكلاء زيادة في قوة تسعير السيارات الجديدة حتى عام 2022، مما أرسل الهوامش إلى مستويات كانت ستبدو سخيفة للتخمين قبل عام 2020 (7٪ - 8٪ من الأرباح قبل الفوائد والضرائب). لا يزال مخزون سيارات الركاب الجديدة في الولايات المتحدة أقل من مستويات ما قبل الجائحة البالغة 3.5 مليون إلى 4.0 مليون وحدة. انتهت زيادة قوة التسعير حيث ارتفع المخزون هذا العام، لكن هوامش التشغيل ينبغي أن تظل أعلى من مستويات ما قبل الجائحة، خاصة بعد تقليص عدد العاملين بشكل دائم في عام 2020.

		الأرباح تستقر لكنها أقل من سنوات كوفيد

المصدر: مورنينغستار. البيانات حتى 22 أغسطس 2025.

2. صناعة وكلاء السيارات ليست دورية كما قد تعتقد. يقوم الوكلاء بأكثر من بيع السيارات الجديدة، على الرغم من أن السيارات الجديدة تشكل الأساس لقطاعات أخرى. إنهم يبيعون سيارات مستعملة من أي علامة تجارية، وليس فقط للعلامة التجارية لوكالتهم الخاصة بالسيارات الجديدة. قد يكون لدى عميل السيارة الجديدة سيارة قديمة يمكن للوكلاء بيعها كسيارة مستعملة. عادةً ما تجلب السيارات المستعملة هوامش إجمالية أعلى من السيارات الجديدة، لكن في الوقت الحالي، قد انعكس ذلك، حيث زادت تكاليف شراء السيارات المستعملة بسبب نقص الرقائق. يجب على المشتري أن يحصل على خدمة للسيارة الجديدة في الوكيل لأعمال الضمان، مما يجلب، إلى جانب منتجات التمويل والتأمين في نقطة البيع، أرباحًا مربحة.

		صناعة وكلاء السيارات ليست دورية كما قد تعتقد
	



		هوامش الربح الإجمالية (%) حسب القطاع في عام 2024 لمتاجر سيارات الركاب الجديدة.

المصدر: نماذج تقييم مورنينغستار. البيانات حتى 25 أغسطس 2025.

3. القطاع يتجه نحو الدمج تدريجياً. مع تحضر الولايات المتحدة وفقدان الشركات الثلاث الكبرى في ديترويت لهيمنتها، كان على الوكلاء الأكبر خدمة مزيد من الناس من أجل النجاح. لقد تم دمج القطاع على مدى عقود: بعضهم خرج من الصناعة بسبب عدم كفاية حجم المعاملات (الحجم لكل متجر)، ومتطلبات تصوير المتاجر المكلفة، ومكافآت صانعي السيارات التي قد تكون من الصعب تحقيقها. شهدت الصناعة انخفاضًا بنسبة 64٪ منذ عام 1950، لكن أكبر الوكلاء مستعدون جيدًا للاستمرار في الدمج من خلال الاستحواذات أثناء تلقي الامتيازات الجديدة (المعروفة باسم النقاط المفتوحة). تمتلك كاليفورنيا وتكساس وفلوريدا 21٪ من المتاجر.

		قطاع وكلاء السيارات يتجه نحو الدمج مع مرور الوقت

المصدر: رابطة وكلاء السيارات الوطنيين. البيانات حتى 22 أغسطس 2025.

ما قد تعنيه الرسوم الجمركية لوكلاء السيارات

أعرب وكلاء السيارات عن تفاؤلهم بشأن المبيعات في ظل الرسوم الجمركية الأمريكية، لأن:

• يتحمل صانع السيارات تكلفة الرسوم الجمركية (عن طريق خفض الأسعار قبل استيراد السيارة).
• بعض السيارات ليست خاضعة للرسوم الجمركية عند تصنيعها (لأنها تُجمع في الولايات المتحدة).
• لا تزال السيارات بحاجة إلى الخدمة رغم الرسوم الجمركية على الأجزاء.

قد يجلب نموذج السنة 2026 زيادات في الأسعار للمستهلكين، على الرغم من ذلك.

ومع ذلك، نلاحظ أن تعرض الرسوم الجمركية ليس موحدًا بين الوكلاء لأنه يعتمد على العلامات التجارية التي يحملونها.

على سبيل المثال، لا تقوم مجموعة بينسكي أوتوموتيف PAG بالكثير من الأعمال مع الشركات الثلاث الكبرى في ديترويت لكنها تعرض الكثير من العلامات التجارية الألمانية.

وبالنسبة للوكلاء الذين لديهم امتياز مع الشركات الثلاث الكبرى في ديترويت، قد يكون هناك تأثير أقل لأن هؤلاء الصانعين يمتثلون بشكل جيد لاتفاقية الولايات المتحدة-المكسيك-كندا، ولن تُفرض رسوم جمركية على قطع غيار السيارات الملتزمة بهذه الاتفاقية عند شحنها إلى الولايات المتحدة.

ومع ذلك، لا يزال المحتوى غير الأمريكي، بما في ذلك السيارات المصنعة في المكسيك أو كندا من الشركات الثلاث الكبرى في ديترويت، يواجه رسومًا جمركية بنسبة 25٪ عند استيراد السيارة إلى الولايات المتحدة.

حصلت بينسكي وأسبري ABG ومجموعة 1 GPI على دعم هذا الصيف مع اتفاقيات الرسوم الجمركية بنسبة 15٪ لليابان والاتحاد الأوروبي، مما يعني أن تلك العلامات التجارية تدفع رسومًا جمركية أقل مما يدفعه صانع السيارات الأمريكي من المكسيك. ومع ذلك، أعلنت إدارة ترامب مؤخرًا أن هذا المعدل البالغ 15٪ لاستيراد السيارات وقطع غيار السيارات من الاتحاد الأوروبي لن يبدأ حتى يقدم الاتحاد الأوروبي تشريعًا لخفض رسومه الجمركية على السلع الصناعية الأمريكية، لذا تظل الرسوم بنسبة 27.5٪ سارية في الوقت الحالي.

رؤيتنا: تعافي مبيعات السيارات الجديدة سيستغرق ما بعد عام 2025

مع حوالي 2.5 مليون وحدة، لا يزال مخزون سيارات الركاب الجديدة في الولايات المتحدة ليس في وضعه المتوقع بعد الجائحة.

تمنح قلة المخزون، جنبًا إلى جنب مع مزيج التأجير من مبيعات سيارات الركاب الجديدة السنوية التي لا تزال أقل من مستويات 2019، سببًا للاعتقاد بأن مبيعات السيارات الجديدة سترتفع في السنوات القليلة المقبلة، رغم أنها لن ترتفع بسرعة. العديد من المستهلكين الذين اشتروا في 2020-2023 خلال توافر محدود قد لا يكونون قد اشتروا السيارة الدقيقة التي أرادوها، لذا يمكنهم العودة إلى السوق مبكرًا.

ومع ذلك، فإن أسعار الفائدة المرتفعة بشكل كبير مقارنة بالسنوات الأخيرة والأسعار العالية تعوق بعض المستهلكين.

		توقعات مورنينغستار لمبيعات السيارات الجديدة في الولايات المتحدة (بالملايين)

المصدر: مورنينغستار. البيانات حتى 22 أغسطس 2025.

اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، كانت معدلات الفائدة المتوسطة لقروض السيارات أعلى بكثير مما كانت عليه في الربع الأول من عام 2021: 63٪ أعلى للسيارات الجديدة وحوالي 37٪ أعلى للسيارات المستعملة.

لقد أدت هذه الصدمة السعرية إلى تأخير العديد من عملاء السيارات المستعملة لعمليات الشراء تمامًا (وفقًا لبيانات CarMax KMX)، بينما يقوم بعض المشترين للسيارات الجديدة بالتبديل إلى السيارات المدمجة.

تعتبر مدفوعات القروض الشهرية أيضًا أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الجائحة: اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، كانت مدفوعات السيارات الجديدة تتوسط 745 دولارًا في الشهر (أعلى بنسبة 35٪ من الربع الأول من عام 2019)، وبلغت مدفوعات السيارات المستعملة 521 دولارًا (أعلى بنسبة 33٪ من الربع الأول من عام 2019).

ستساعد بعض تخفيضات أسعار الفائدة سوق السيارات، وخاصة سوق السيارات المستعملة. حتى الزيادات المستقبلية التي تصل إلى 500 نقطة أساس ستعني أقل من زيادة قدرها 100 دولار في المدفوعات الشهرية للقروض الجديدة والمستعملة.

فيما يتعلق بمجالات جديدة، أطلق ثلاثة من الوكلاء (أوتوناشن AN، بينسكي، وسونيك SAH) متاجر سيارات مستعملة خاصة بهم، جميعها تحت علامات تجارية منفصلة. كما قامت أسبري وليثيا LAD بذلك في السابق ولكنها توقفت عن هذه الجهود لأسباب متنوعة.

تشمل أمثلة أخرى على التنوع في مجالات جديدة:

• ليثيا اشترت حصة في مدير أسطول السيارات ويلز في 2024 وتقوم بتوسيع ذراع التمويل الخاصة بها، درايفواي فاينانس. تقول الشركة إن القروض التي تم إنشاؤها من قبل درايفواي ستكون أكثر ربحية ثلاث مرات من القروض من طرف ثالث.
• أوتوناشن لديها أيضًا ذراع تمويل خاصة بها وقالت في أبريل 2024 إن القروض التي تكتبها تحقق حوالي 2.5 مرة من الربح (على مدى عمر القرض) مقارنة بقرض من طرف ثالث يتم ترتيبه في المتجر. كما وقعت أوتوناشن اتفاقية خدمة روبوتيكس غير حصرية مع وايمو في 2017.
• كارماكس للتمويل آوتو فاينانس لديها محفظة قروض بقيمة تزيد عن 17 مليار دولار تضيف حوالي 200-250 نقطة أساس من هامش EBIT في ربع نموذجي.
• بنسكي لديها ما يقرب من 50 متجر شاحنات.
• سونيك أضافت وكلاء دراجات نارية هارلي-ديفيدسون ورياضات القوة.

7 لاعبين رئيسيين في صناعة وكلاء السيارات

من بين الشركات السبع التي نغطيها في مجال الوكلاء، ستة منها تجار سيارات جديدة بنظام الامتياز وتبيع أيضًا سيارات مستعملة، بينما تبيع كارماكس السيارات المستعملة فقط.

تتمتع جميع الشركات السبع بتصنيف موات ضيق من مورنينغستار بسبب ميزة التكلفة ومصادر الأصول غير الملموسة. كما أن ليثيا لديها أيضًا مصدر موات ذو كفاءة في الحجم بسبب ملكيتها لمتاجر في مدن أصغر، حيث يمكن أن تكون المتجر الوحيد لعلامة تجارية على بعد أميال.

		وكلاء السيارات الأمريكية بتصنيفات موات ضيقة

المصدر: مورنينغستار دايركت. البيانات حتى 25 أغسطس 2025.