هل يمكن للذكاء الاصطناعي أن يحل مشكلة الخسائر في سباق هونغ كونغ عبر الإنترنت الصيني الذي يستفيد من أرباح المسلسلات القصيرة؟

مراسل “جيهيميان” | شو شياوتشن

محرر “جيهيميان” | ون شو تشي

بعد جني المكاسب من الأعمال القصيرة (Short Dramas)، قررت شركة تشونغو زونغكاي (الصينية أونلاين) إضافة المزيد من “الذخيرة”.

في الآونة الأخيرة، قدمت شركة تشونغو زونغكاي طلب إدراج أسهم من فئة H في بورصة هونغ كونغ. وفي هذا نشرة الإصدار، تم الكشف أيضًا بشكل أكبر عن تطور أعمال تشونغو زونغكاي خلال السنوات الأخيرة وخططها للمستقبل.

كانت شركة تشونغو زونغكاي، التي تأسست منذ أكثر من 20 عامًا، قد دخلت إلى سوق الشركات الناشئة في بورصة شينغزين (ChiNext) منذ عام 2015، لتصبح أول شركة في مجال “النشر الرقمي” في الصين. وبفضل “الترفيه القصير المتجه إلى الخارج” خلال العامين الأخيرين، حظيت الشركة باهتمام ملحوظ من الجمهور.

ومنذ أن تم إطلاق ReelShort في عام 2022، انتشر هذا المنتج بسرعة في الخارج. والشركة الأم وراء هذه المنصة هي في الواقع شركة تشونغو زونغكاي. وبشكل مفاجئ، فإن استكشاف الشركة للفرص الناشئة كان متمرسًا بالفعل—بعد إدراجها في بورصة شينغزين، توسعت أعمال تشونغو زونغكاي من الروايات والألعاب إلى الأعمال القصيرة الحالية، وخلال تلك الفترة طرحت أيضًا في تقريرها السنوي استراتيجية “الميتافيرس”.

وبهذه المرة، أصبح أيضًا قطاع الأعمال القصيرة هو بطبيعة الحال مجال الإمكانات الذي تؤكد عليه شركة تشونغو زونغكاي. دخلت تشونغو زونغكاي مجال الأعمال القصيرة في عام 2021، ووجهت تركيزها أولًا نحو السوق الخارجية. تُظهر نشرة الإصدار أن منصة الأعمال القصيرة الخارجية FlareFlow التي أطلقتها الشركة في عام 2025 قد تصدرت في الوقت نفسه قائمة تطبيقات الترفيه المجانية في الولايات المتحدة، وبحلول نهاية عام 2025 تجاوز عدد المستخدمين المسجلين 3300万، وتوفر ما يقرب من 5200 حلقة من المسلسلات القصيرة. وخلال أول ثلاثة أرباع من عام 2025، ارتفعت إيرادات تشونغو زونغكاي في الخارج بنسبة 92.8% على أساس سنوي، لتصل إلى 40% من إجمالي الإيرادات.

مصدر الصورة: مواد رسمية من تشونغو زونغكاي

في خضم موجة الأعمال القصيرة، يمكن القول إن تشونغو زونغكاي نجحت في تحقيق “تحول”.

وفقًا لنشرة الإصدار، حققت الشركة خلال أول ثلاثة أرباع من عام 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 10.11亿元، بزيادة قدرها 25.12%. من ناحية، لا تزال الأدبيات الشبكية التقليدية هي عملٌ ثابت للشركة. وفي هذا النموذج، يتم تحويل حقوق الملكية الفكرية التي تمتلكها الشركة إلى أشكال متعددة مثل الأعمال القصيرة و"AI مانغا" والرسوم المتحركة والأفلام، وذلك للحصول على دخل تجاري. ووفقًا لبيانات شركة فوروست سوليڤان، وبناءً على إيرادات عام 2024، تحتل تشونغو زونغكاي المرتبة الثالثة ضمن منصات المحتوى المدفوعة بالحقوق في سوق الأدبيات الشبكية في الصين.

ومن ناحية أخرى، يتطور بسرعة دخل قطاع الأعمال القصيرة ومشتقات IP، وقد أصبح الآن قريبًا من نسبة أعمال الأدبيات الشبكية التقليدية ضمن إجمالي الإيرادات. ففي أول ثلاثة أرباع من عام 2025، بلغ دخل الأعمال القصيرة ومشتقات IP 4.74亿元، بزيادة قدرها 62.9%، وارتفعت حصته من إجمالي الإيرادات من 34.4% في الفترة نفسها من العام الماضي إلى 46.9%. وقد يكون ذلك نتيجة اتساع حجم السوق وثقة المستثمرين في قطاع الأعمال القصيرة؛ إذ وصل تقييم شركة تشونغو زونغكاي في السنوات الماضية أحيانًا إلى أكثر من 300亿元.

لكن تحت نمو الإيرادات، تكشف الأوضاع المالية لشركة تشونغو زونغكاي أيضًا عن مخاطر ربحية شركات الأعمال القصيرة.

خلال أول ثلاثة أرباع من عام 2025، بلغت خسارة الشركة في الفترة نفسها 5.17亿元، بينما كانت 1.87亿元 في الفترة نفسها من عام 2024. وفي أول ثلاثة أرباع من عام 2025، بلغت مصروفات المبيعات والتسويق لدى تشونغو زونغكاي 6.60亿元، بزيادة تجاوزت 90%.

ما يستدعي الانتباه هو أن إجمالي هامش الربح ونسبة هامش الربح لدى تشونغو زونغكاي في عام 2024 أظهرا اتجاهًا هبوطيًا. وتشرح شركة تشونغو زونغكاي ذلك قائلة إن المنافسة بين المنصات المحلية المدعومة من عمالقة الإنترنت كانت شديدة، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التوزيع وانخفاض هامش الربح. وقد أدى ذلك إلى زيادة الأعمال المحلية من نوع To C في الأدبيات الشبكية (القراءة عبر تطبيقات المصغّرات/小程序). أما في عام 2025، فقد أدى تحسن قدرة الأدبيات الشبكية في الخارج على تحقيق أرباح إلى تحسين هامش الربح لهذه الجزئية من الأعمال. لكن من منظور كل قطاع على حدة، خلال أول ثلاثة أرباع من عام 2025، انخفض هامش ربح قطاع الأعمال القصيرة ومشتقات IP لدى تشونغو زونغكاي مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2024 بأكثر من 10% أيضًا.

إن ضغط هوامش الربح وموضع شركة تشونغو زونغكاي داخل سلسلة الصناعة مرتبطان ارتباطًا وثيقًا. وبصفتها مُقدّم محتوى، يتعين على تشونغو زونغكاي دفع تكاليف ترويج مرتفعة لمنصات حركة المرور/الزيارات (traffic platforms). ويشبه هذا النموذج نموذج “شراء الحجم” (buying users) في صناعة الألعاب؛ وفي الخارج، تحولت تشونغو زونغكاي إلى دور المُطلق وقدمت منصة مستقلة للأعمال القصيرة، لكن تكاليف اكتساب العملاء الأولية والمصروفات التسويقية كانت أيضًا مرتفعة. وتذكر الشركة في نشرة الإصدار أن الاستثمار الأولي في منصة الأعمال القصيرة الخارجية FlareFlow قد أدى إلى زيادة تكاليف المبيعات.

بالإضافة إلى “التوجه إلى الخارج”، فإن كلمة مفتاحية أخرى في صناعة الأعمال القصيرة، وهي “AI”، تم ذكرها أيضًا عدة مرات من قِبل تشونغو زونغكاي.

تُظهر نشرة الإصدار أن منصة “Xiaoyao” للذكاء الاصطناعي (AI) التي طورتها تشونغو زونغكاي داخليًا تمتلك قدرات على توليد الإبداع متعدد اللغات، والترجمة والتحليل، وقد خَدَمت ما يزيد على 50,000 منشئ محتوى في أكثر من 90 دولة ومنطقة حول العالم. ومع ذلك، تُستخدم هذه الأداة أساسًا لتقديم حلول مساعدة للكتابة للمستخدمين، ولا تزال قدرتها التنافسية في السوق بحاجة إلى التحقق. وتقول تشونغو زونغكاي إنه في المستقبل ستزيد من الاستثمارات في تقنيات الذكاء الاصطناعي. وفي الفترة السابقة، كانت نفقات البحث والتطوير للشركة خلال أول ثلاثة أرباع من عام 2025 لا تتجاوز 0.53亿元، وكانت حصتها من الإيرادات 5% فقط.

ومن خلال التوسع في أعمال الأعمال القصيرة، وجدت شركة تشونغو زونغكاي—وهي شركة مُقدّمة محتوى راسخة—مسارًا ثانيًا. لكن في المرحلة الحالية، بدأت صناعة الأعمال القصيرة نفسها أيضًا تواجه سلسلة من التحديات مثل صدمات AI ومعدلات التحول إلى الدفع (الدفع من قبل المستخدمين) وغيرها. “الخارج” و"AI" هما في الوقت نفسه فرص ومتغيرات بالنسبة لتشونغو زونغكاي، ولا يزال من الملح العثور على نموذج أعمال مستدام.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل شيء متاح عبر تطبيق Sina Finance!