يانغ دي لونغ: الاضطرابات في الوضع الدولي تسببت في تقلبات كبيرة في الأسواق العالمية لا تزال هناك فرص استثمارية على المدى المتوسط والطويل

问AI · كيف تسلط النزاعات في الشرق الأوسط الضوء على جاذبية سوق رأس المال الصينية على المدى الطويل؟

في مارس، تأثر سوق الأسهم A بشكل كبير نتيجة تصاعد النزاع في الشرق الأوسط، مما أدى إلى تعديل كبير، حيث انخفض المؤشر دون مستوى 4000 نقطة، وتأثرت ثقة المستثمرين بشكل معين. لكن من الواضح أن النزاع في الشرق الأوسط قد أخل بإيقاع سوق الأسهم A، لكنه لن ينهي هذه الجولة من السوق الصاعدة البطيئة، لأن المنطق الداعم لهذه الجولة من السوق الصاعدة لم يتغير جذريًا.

تم عقد مؤتمر الشعب الوطني بنجاح في مارس، حيث قدم تقرير عمل الحكومة هدف نمو الاقتصاد الصيني لعام 2026 بنسبة تتراوح بين 4.5% و5%، وهدف CPI بنسبة 2%. سيتم تنفيذ سياسات اقتصادية كلية أكثر نشاطًا في عام 2026 لتعزيز الطلب المحلي، مما سيدفع الاقتصاد نحو الانتعاش، لذا ستتحسن الأساسيات الاقتصادية في عام 2026، وهو ما يعد أساسًا لهذه الجولة من السوق الصاعدة البطيئة.

تمت مراجعة خطة “الخمسة عشر” وقد تمت الموافقة عليها، وما زال التركيز على اتجاهات الابتكار التكنولوجي المذكورة في الخطة هو محور اهتمام سوق رأس المال في عام 2026، مثل الروبوتات البشرية، ورقائق أشباه الموصلات، والخوارزميات، والاندماج النووي القابل للتحكم، والتكنولوجيا الكمومية، والطب الحيوي، والفضاء التجاري، وغيرها. على الرغم من أن هذه الاتجاهات شهدت زيادة كبيرة في العام الماضي، إلا أنها لا تزال محور اهتمام السوق هذا العام، وبعد فترة من التعديل، لا تزال هذه الاتجاهات التكنولوجية تستحق المتابعة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن اتجاه تحويل المدخرات الأسرية إلى سوق رأس المال قد تشكل بالفعل. هذا العام، سيصل حجم الودائع الثابتة المستحقة إلى 50 تريليون، حيث كانت معدلات الفائدة على هذه الودائع قبل ثلاث سنوات تتجاوز 3%، والآن انخفضت إلى حوالي 1.2%. لذا، بعد استحقاق المدخرات الأسرية، يواجهون خيارًا جديدًا: هل يستمرون في الاستثمار في ودائع بمعدل 1.2%، أم يبحثون عن منتجات ذات عائد أعلى؟ بعد أن ارتفع سوق الأسهم لمدة عام ونصف، حققت العديد من صناديق الاستثمار أداءً جيدًا، مما قد يجذب جزءًا من المدخرات الأسرية لتحويلها إلى سوق رأس المال، ومن المتوقع أن يصبح سوق رأس المال، بعد سوق العقارات، خزانًا كبيرًا آخر للمدخرات الأسرية، لذا فإن المنطق الداعم لهذا السوق الصاعد لم يتغير.

على مدى العامين الماضيين، حققنا في الصين اختراقات كبيرة في مجال الابتكار التكنولوجي. سواء كان ذلك في الاختراقات في الأسلحة العسكرية المتطورة، مثل نجاح اختبار صاروخ “دونغ فينغ-31AG”، أو تحقيق اختراق في الطائرة المقاتلة من الجيل السادس، كلها تشير إلى أننا نمتلك القدرة على حماية الوطن. كما أن النزاع في الشرق الأوسط يبرز مزايانا العسكرية وقوتنا الاقتصادية، حيث أصبحت الصين الدولة الأكثر أمانًا في العالم، وهي الدولة الوحيدة التي لا تجرؤ الولايات المتحدة على استثارتها، مما سيعزز ثقة رأس المال العالمي في سوق رأس المال الصينية؛ من ناحية أخرى، لقد حققنا العديد من الاختراقات في الابتكار التكنولوجي. بعد ظهور نموذج DeepSeek الكبير، تم إطلاق نماذج كبيرة مثل “تشين وين” و"دو باو" و"يوان باو"، حيث تجاوزت حصتها في السوق الدولية 60%، مما يعني أننا قد نكون أكثر قدرة في تطبيق النماذج الكبيرة. كما تعززت ثقة المستثمرين من خلال الاختراقات في مجالات الروبوتات البشرية، والذكاء الجسدي، ورقائق أشباه الموصلات. لذا، على الرغم من أن النزاع في الشرق الأوسط أدى إلى انخفاض كبير في السوق في مارس، إلا أنه لن يغير اتجاه السوق الصاعدة البطيئة. أعتقد أنه مع الإفصاح عن نتائج التقارير السنوية في أبريل، قد تحقق بعض القطاعات والأسهم التي تتجاوز التوقعات أداءً جيدًا، مما يقود السوق إلى انتعاش كبير.

لا يزال النزاع في الشرق الأوسط غامضًا، ومستقبله غير مؤكد. الرئيس الأمريكي ترامب معروف بتردده، وقد أطلق البعض على أسلوبه اسم “صفقة TACO” - حيث يقوم أولاً بإصدار أخبار سيئة تؤدي إلى انخفاض كبير في السوق، ثم عندما يصاب السوق باليأس، يخرج بأخبار إيجابية تؤدي إلى انتعاش كبير في السوق. لذا، فإن هذا يضيف الكثير من عدم اليقين حول نتيجة النزاع في الشرق الأوسط، مما يؤدي أيضًا إلى تقلبات كبيرة في سوق رأس المال.

من وجهة نظر الوضع في الشرق الأوسط، في الواقع، جميع الأطراف المشاركة في النزاع قد بدأت في التفكير في الانسحاب، ولا ترغب في تحويل هذا النزاع إلى حرب طويلة الأمد أو حرب استنزاف، لأن ذلك سيؤثر بشكل كبير على الاقتصاد العالمي، وأسعار النفط، وسوق رأس المال العالمي. إن إغلاق مضيق هرمز، وهو طريق حيوي لنقل النفط، أدى مباشرة إلى توقف 20% من نقل النفط، مما جعل العديد من الدول التي تعاني من نقص في مخزون النفط تبدأ في تقنين الكهرباء، واصطفاف الناس لتعبئة الوقود. ولحسن الحظ، لدينا أكثر من مئة يوم من احتياطي النفط، بالإضافة إلى أننا في العام الماضي كنا نعمل بجد على تطوير الطاقة الجديدة كبديل للطاقة التقليدية، مما قلل بشكل كبير من اعتمادنا على النفط، فضلاً عن أننا نستخدم الأنابيب التي تم إصلاحها سابقًا لنقل النفط من روسيا، ومن آسيا الوسطى، ومن الشرق الأوسط، لذا فإن أسعار النفط المحلية ظلت مستقرة بشكل عام، على الرغم من أن ارتفاع أسعار النفط العالمية أدى إلى تفعيل آلية زيادة أسعار المنتجات النفطية المحلية، لكن لم يحدث نقص في الوقود. هذا يعود إلى التحضيرات التي أجريناها في العام الماضي.

في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس، حافظوا على موقفهم كما هو متوقع، حيث تم تعليق خفض أسعار الفائدة. بعد الاجتماع، صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أن ما إذا كانوا سيخفضون أسعار الفائدة هذا العام يعتمد بشكل رئيسي على ما إذا كانت النزاعات في الشرق الأوسط ستؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط مما يسبب تضخمًا عامًا. لأن هدف السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هو اثنان: الأول هو منع التضخم، والثاني هو الحفاظ على التوظيف الكامل. إذا ارتفعت معدلات التضخم بشكل كبير، فقد يؤجل مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة لفترة طويلة، وقد توقع بعض الناس أنهم لن يخفضوا أسعار الفائدة هذا العام. وهذا سيكون له تأثير سلبي على سوق رأس المال، وأسعار الذهب وغيرها.

مؤخراً، انتهت أسعار الذهب الدولية من الاتجاه الصعودي الكبير السابق، وظهرت انخفاضات حادة. على الرغم من أن الذهب هو المعدن التقليدي الملاذ الآمن، وعادة ما تدعم الحروب ارتفاع أسعار الذهب، إلا أن النزاع الحالي في الشرق الأوسط أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، وتأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى أن بعض المؤسسات قامت ببيع الذهب لتوفير السيولة، مما أدى إلى انخفاض أسعار الذهب بدلاً من ذلك. بالطبع، من منظور طويل الأجل، لم يتغير المنطق الذي يدعم ارتفاع أسعار الذهب على المدى الطويل، لذا فإن انخفاض أسعار الذهب بالفعل يوفر فرصة للمستثمرين الذين كانوا متشائمين في السابق للدخول في السوق. لقد اقترحت سابقًا على المستثمرين تخصيص 20% من أصولهم في الذهب لمواجهة مخاطر انخفاض قيمة النقود الورقية، ويبدو أن هذه الاستراتيجية لا تزال فعالة. لقد كنت متفائلاً بشأن اتجاه الذهب والفضة في السنوات الماضية، وقد تم تأكيد ذلك بشكل مثالي. يمكن للمستثمرين تخصيص الذهب والفضة كأصول بشكل مناسب، وعدم التركيز على التقلبات قصيرة الأجل، بل يجب أن يتم الشراء عند الانخفاضات، والاحتفاظ لفترات طويلة، وهذه هي استراتيجية صحيحة، حيث أن التداول القصير قد يؤدي بسهولة إلى خسائر.

التعديلات الأخيرة في السوق قد أبطأت بالفعل سرعة انتقال المدخرات الأسرية إلى سوق رأس المال. بعد استحقاق بعض الودائع، قد يختار البعض شراء التأمين أو صناديق السندات وغيرها من المنتجات الثابتة، وعندما يحدث ارتفاع سريع في السوق، غالبًا ما يكون ذلك هو المرحلة التي تسرع فيها المدخرات الأسرية الانتقال إلى سوق رأس المال. لكن على المدى الطويل، فإن اتجاه تحويل المدخرات الأسرية إلى سوق رأس المال قد تشكل بالفعل ولن يتوقف. لذا، من المتوقع أن يؤدي انتقال المدخرات الأسرية إلى سوق رأس المال على مدار العام إلى زيادة ملحوظة في مبيعات صناديق الأسهم. منذ بداية العام، ظهرت بالفعل العديد من الصناديق الجديدة التي تجاوزت مبيعاتها الأولية 5 مليارات، وهو إشارة إيجابية. الآن بحاجة المدخرات الأسرية إلى البحث عن منتجات ذات عوائد أعلى، وسوق رأس المال المتزايد القوة بلا شك يزيد من جاذبيته. في السابق، كانت المدخرات الأسرية تتجه بشكل رئيسي إلى سوق العقارات، لكن الآن يشهد سوق العقارات تعديلًا عامًا، ومن الصعب أن يظهر أداء مستدام، حيث لا تزال علاقات العرض والطلب في العديد من الأماكن تعاني من فائض في العرض، فقط العقارات في المناطق الأساسية للمدن الكبرى قد يكون لها بعض الندرة، وقد تبدأ في التعافي أولاً، ولكن حجم المعاملات لن يعود بسرعة. هذا يجعل سوق رأس المال يصبح خزانًا ثانيًا كبيرًا للمدخرات الأسرية بعد سوق العقارات، وهو أيضًا أساس هذه الجولة من السوق الصاعدة البطيئة.

من وجهة نظر تأثير السوق، فإن خروج سوق رأس المال بجولة من السوق الصاعدة البطيئة له أهمية كبيرة في تعزيز الطلب المحلي. يمكن أن يعزز بشكل فعال ثقة المستثمرين، ويدفع أيضًا انتعاش سوق العقارات، ويدعم تطوير اتجاهات الابتكار التكنولوجي. لذا فإن هذه الجولة من السوق الصاعدة لها أهمية كبيرة لنمو اقتصادنا وتحول الاقتصاد. الآن، لقد بدأت هذه الجولة من السوق الصاعدة البطيئة، وقد تشكلت اتجاهات جيدة، وأنا أدعو جميع الأطراف في المجتمع لرعاية هذه الجولة من السوق الصاعدة البطيئة التي جاءت بصعوبة. هذه وسيلة مهمة لزيادة المدخرات الأسرية وثروة الأسر، وأيضًا جانب مهم في دفع النمو الاقتصادي، وتعزيز تطوير القوى الإنتاجية الجديدة، وإيجاد خط نمو اقتصادي ثانٍ. (وجهات نظر لل参考، الاستثمار يحتاج إلى حذر، مصدر الصورة: الإنترنت)