مؤشرات التقنية تظهر أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة خلال العام | بارون ماكرو

سوق السندات يُرسل إشارات، ويجب على المستثمرين الانتباه إليها.

المؤلف｜دوغ بوش

المحرر｜ليو يانغ شيو

سوق السندات يطلق بعض الإشارات التي قد لا ينبغي على المستثمرين تجاهلها.

تغيرات عوائد السندات الأمريكية لمدة عامين و10 سنوات، بالإضافة إلى حركة سعر صندوق ETF للسندات الحكومية لمدة 20 عامًا وما فوق (TLT)، تشير إلى أن توقعات السوق بشأن النمو الاقتصادي والتضخم والسياسة النقدية تتغير. بشكل عام، قد تؤثر هذه المؤشرات على الأصول ذات المخاطر بشكل أوسع.

من غير المألوف أن تنخفض السندات والأسهم في وقت واحد. عادةً عندما يضعف سوق الأسهم، يسعى المشاركون في السوق إلى اتخاذ موقف دفاعي أو البحث عن ملاذ آمن. لكن هذه المرة ليست كذلك.

تظهر حركة عوائد السندات الأمريكية لمدة عامين أن السندات قصيرة الأجل تعرضت لبيع قوي مؤخرًا (ملاحظة: العوائد تتحرك عكسيًا مع الأسعار):

كسر مستوى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 أسبوعًا، مما يعني أن أسعار الفائدة قد ترتفع هذا العام.

في أواخر فبراير، بدأت هذه العوائد بشكل صاعد مع شكل اختراق صعودي وداخل، وكسر فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 أسبوعًا. لاحظ أن هذا المتوسط المتحرك قدم مقاومة قوية في عامي 2024 و2025. في النصف الأول من عام 2024، بلغت العوائد ذروتها بالقرب من مستوى 5%، وظهرت نمط نجمة دوجي هابط. كانت نجمة دوجي في سبتمبر 2024، ونمط الاختراق في أبريل 2025، يشكلان قاعًا دوريًا للعوائد. وهذا يُرسل إشارة قوية: قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. يوم الجمعة، تم تداول عوائد السندات الأمريكية لمدة عامين حول 3.95%.

تُعتبر عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات مؤشراً رئيسياً لتحديد أسعار الرهن العقاري وتكاليف الاقتراض للشركات. تحدثت عن هذه الأداة قبل أسبوعين، عندما كانت تكسر مثلث هابط. اليوم سأستخدم مخطط الشموع الشهرية على مدى خمس سنوات لمشاهدة الاتجاه على المدى الطويل:

تشير حركة عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى أنها تتجه نحو اختراق صعودي.

يمكنك أن ترى أنه منذ الاختراق الصعودي للنمط الصعودي في عام 2023، ظلت تتحرك بشكل أفقي بشكل أساسي. لاحظ أنها شهدت زيادة كبيرة سابقًا: من مستوى يزيد قليلاً عن 1% في منتصف عام 2022، ارتفعت بشكل كبير لتصل إلى ذروتها بالقرب من 4.5% في نهاية عام 2022. وهذا يشير إلى أنها قد تخترق للأعلى، وقد تقترب من مستوى 5% في أواخر عام 2026، وهو مستوى شهد نمط اختراق هابط في نهاية عام 2023. كما يجب أن تلاحظ أن المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 شهرًا قد لحق بالسعر. من حيث مؤشر القوة النسبية (RSI)، فإنه بعيد عن حالة الشراء المفرط، وليس مثل عامي 2022 و2023 عندما تجاوز 70. وهذا يعني أن العوائد لا تزال لديها مجال للصعود، ومن المحتمل أن نسمع المزيد من النقاشات حول القلق من الركود. يوم الجمعة، تم تداول عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات حول 4.45%.

أخيراً، نستخدم صندوق ETF للسندات الحكومية الأمريكية لمدة 20 عامًا وما فوق (TLT) لمراقبة العوائد لمدة 20 عامًا:

انكسار النقاط المنخفضة المتتالية لمدة 10 أشهر، حدث هذا الشهر (ملاحظة: العوائد تتحرك عكسيًا مع الأسعار).

سعر تداول هذا الصندوق ETF قد كسر كل من المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 50 يومًا و200 يوم، وظهرت بداية هذا الشهر نمط هبوطي “للطفل المهجور” (هذا يشبه نمط “الانعكاس الجزر” الهبوطي الذي ظهر في 11 مارس، لكنه اكتمل في ثلاثة أيام فقط: أولاً، فجوة صعودية، ثم فجوة هبوطية). يرجى ملاحظة أن نمط النقاط المنخفضة الأعلى الذي تشكل في مايو ويوليو وسبتمبر من العام الماضي - والذي تم الإشارة إليه من خلال “خط الاختراق الصعودي”، “خط المغزل”، و"نجمة دوجي" - قد تم كسره في مارس من هذا العام.

أعتقد أن TLT من المرجح أن ينخفض إلى نطاق 84-85 دولارًا في المدى القريب، قبل أن يبدأ في تشكيل نمط محتمل “للقاع المزدوج”. يوم الجمعة الماضي، كان سعر هذا الصندوق ETF حوالي 85.50 دولار.

في الوقت الحالي، المعلومات التي ينقلها سوق السندات واضحة جداً - قد ينبغي على المستثمرين الانتباه.

هذه المقالة هي عمل أصلي من Barron’s. يُمنع إعادة نشرها دون إذن. النسخة الإنجليزية موجودة في تقرير 27 مارس 2026 “سوق السندات يُرسل رسالة. يجب على المستثمرين الانتباه”. (محتوى هذه المقالة هو لأغراض المعلومات فقط، ولا يشكل أي شكل من أشكال النصيحة الاستثمارية والمالية؛ السوق ينطوي على مخاطر، يجب الحذر في الاستثمار.)

نعم، الذكاء الاصطناعي سيؤثر على الوظائف، لكن لا داعي للذعر.

كيف تشارك في استثمار IPO لـ SpaceX.

أعضاء الاحتياطي الفيدرالي يتفقون على أن التضخم عالق، لكنهم لم يتفقوا على كيفية التعامل معه.

أسعار الأسهم لـ CrowdStrike وPalo Alto تتعرض للانهيار، واللوم على Anthropic - هنا مرة أخرى.

الحوسبة الكمومية تسير في طريق تغيير العلوم، تحليل عميق لأحدث اختراعات IBM.

زيادة أسعار PlayStation 5، وأسعار أسهم Micron وSanDisk ترتفع.

حرب إيران وأسعار النفط تجلب مخاطر أعمق للأسواق، تذكرنا بظلال عام 2008.

Netflix ترفع الأسعار مرة أخرى، وول ستريت راضية عن هذه الخطوة.

Anthropic تفوز بدعوى ضد وزارة الدفاع التي وضعتها في القائمة السوداء، ماذا يعني هذا لـ Palantir.

قاع السوق أقرب مما تتصور.

المحللون يقولون أن Arm يمكن أن تعزز الربحية، بالإضافة إلى المزيد من الأسهم مثل Chewy وQuanta.

أسعار أسهم Alphabet تتراجع، لماذا لا يزال هذا المحلل يعتقد أن لديها مجالاً للارتفاع بنسبة 40%.

 منصة新浪 الشريكة لتداول العقود الآجلة، آمنة وسريعة ومضمونة.
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-77804b4eea-010a8fd533-8b7abd-ceda62)

أخبار وفيرة، وتفسيرات دقيقة، تجدها جميعاً في تطبيق 新浪 المالية.

المحرر: سونغ يافان.