الذهب القديم "حقق أرباحًا هائلة"، المبيعات السنوية لكل مركز تجاري تقارب 1 مليار يوان | 大鱼财经

问AI · كيف نجحت “لاو بو الذهب” في جذب أكثر من 80% من مستهلكي العلامات الفاخرة الدولية؟

“في عام 2025، حقق متوسط المبيعات السنوية في مركز تجاري واحد ما يقارب 10 مليارات يوان صيني.” “في مجموعة العلامات التجارية الفاخرة العالمية، احتلت المجموعة المرتبة الثانية من حيث الإيرادات التشغيلية في البر الرئيسي للصين، وهي أيضًا العلامة التجارية الصينية الوحيدة من بين أفضل خمس مجموعات للمنتجات الفاخرة من حيث الإيرادات التشغيلية في البر الرئيسي للصين.”

في 23 مارس، أصدرت “لاو بو الذهب” (06181.HK) إعلان أداء لعام 2025، حيث حققت إيرادات وأرباحًا زادت بأكثر من الضعف، مما جعل تأثير العلامة التجارية يقترب من العلامات التجارية الفاخرة الدولية، كما حصلت في سوق الأسهم في هونغ كونغ على دعم كبير من خلال عمليات مثل التداول الكامل لأسهم H، مما جعلها نموذجًا للفخامة الوطنية والنجاح في السوق المالية. في 24 مارس، ارتفعت أسعار أسهم “لاو بو الذهب” بشكل كبير، بزيادة يومية بلغت 16.11%.

الأرباح والإيرادات تضاعفت ثلاث مرات، وأكثر من 80% من مستهلكي العلامات الفاخرة الدولية يعترفون بها

شهدت “لاو بو الذهب” انفجارًا كاملًا في بياناتها التشغيلية لعام 2025، حيث حققت جميع المؤشرات المالية الأساسية نموًا يزيد عن 200% مقارنة بالفترة السابقة.

بلغت الإيرادات السنوية 27.303 مليار يوان، بزيادة تصل إلى 221.0% مقارنة بـ 8.506 مليار يوان في عام 2024؛ وبلغت الأرباح السنوية 4.868 مليار يوان، مع ارتفاع سنوي مذهل بلغ 230.5%; وحقق ربح السهم الأساسي 28.35 يوان، بزيادة تقارب الضعف مقارنة بـ 9.47 يوان في العام السابق، مما يعكس قدرة ربحية تتجاوز متوسط الصناعة.

ما يستحق الانتباه هو أن هذه العلامة التجارية الوطنية التي تركز على “الذهب التقليدي” قد نجحت في دخول صفوف الاستهلاك الفاخر، مما أتاح لها الحوار المباشر مع العلامات التجارية الفاخرة الدولية.

وفقًا لبيانات بحث “فورستر ساليفان”، في عام 2025، احتلت “لاو بو الذهب” المرتبة الثانية من حيث الإيرادات في البر الرئيسي للصين بين العلامات التجارية الفاخرة العالمية، وهي العلامة التجارية الصينية الوحيدة من بين الخمس الأوائل.

تعتبر عائدات المتاجر الفردية ومعدل الإيرادات لكل متر مربع في المراكز التجارية الأولى على مستوى مجموعات المنتجات الفاخرة العالمية، حيث بلغ متوسط الإيرادات السنوية في مركز تجاري واحد ما يقرب من 1 مليار يوان.

دليل أساسي على رفع مستوى العلامة التجارية يأتي من ترقية صورة المستخدم: نسبة تداخل المستهلكين لـ"لاو بو الذهب" مع مستخدمي خمس علامات فاخرة دولية مثل “لويس فويتون” و"هيرميس" و"كارتييه" و"بوغاري" قد ارتفعت من 77.3% في يوليو 2025 إلى 82.4% في مارس 2026، مما يعني أن أكثر من 80% من مستهلكي العلامات الفاخرة الدولية يعترفون بهذه العلامة التجارية الوطنية.

ومع ذلك، لا تزال “لاو بو الذهب” بعيدة عن العلامات التجارية الفاخرة الرائدة. تعتمد منطق نمو “هيرميس” على السيطرة القصوى على الحرفية، ونُدرة عالمية، وعمق العلامة التجارية على المدى الطويل، مما يشكل دوامة نمو تعزز نفسها. بينما كانت نفقات البحث والتطوير لـ"لاو بو الذهب" في عام 2025 فقط 24.93 مليون يوان، مما يشير إلى نقص في السيطرة على سلسلة التوريد وعمق البحث والتطوير، ولم يتم بناء الحواجز الأساسية للعلامات التجارية الفاخرة بالكامل.

بالإضافة إلى ذلك، تم إدراج الشركة في قائمة “هوريون للمنتجات المتميزة” لمدة أربع سنوات متتالية، وتم تصنيفها في عام 2026 كواحدة من العلامات التجارية المفضلة في مجال المجوهرات بين الأثرياء، وهي العلامة التجارية الصينية الوحيدة في القائمة، مما يكسر احتكار العلامات التجارية الدولية في مجال المجوهرات الفاخرة تمامًا.

تدعم هذه الأداء “على مستوى العلامات الفاخرة” القدرة التنافسية الأساسية لـ"لاو بو الذهب": من ناحية، تتعلق بالأصالة في المنتجات، حيث تمتلك 283 براءة اختراع في البر الرئيسي للصين و1683 حق مؤلف و276 براءة اختراع خارجية، 100% من المنتجات هي تصميمات أصلية، وقد أطلقت أولاً منتجات مبتكرة مثل “الذهب الخالص المرصع بالألماس” و"الذهب التقليدي المحروق بالأزرق". من ناحية أخرى، تتعلق بالتركيز على القنوات الفاخرة، حيث تم افتتاح جميع متاجرها البالغ عددها 45 في مراكز تجارية عالية المستوى مثل “SKP” و"وان شيانغ تشنغ"، وتم إضافة 10 متاجر جديدة في عام 2025، مع تحسين وتوسيع 9 متاجر، كما تم افتتاح أول متجر لها في مركز تسوق “مارينا باي ساندز” في سنغافورة، مما يشير إلى بدء تخطيطها العالمي بشكل تدريجي.

الازدهار على الصعيدين الرقمي والفعلي، ونمو الأعضاء يتجاوز 70%

إن نمو “لاو بو الذهب” في عام 2025 لم يكن نقطة انطلاق واحدة، بل هو نتاج تكامل قنوات متعددة عبر الإنترنت وفي المتاجر، مما شكل تخطيطًا شاملاً يجمع بين المتاجر الفاخرة والتجارة الإلكترونية للجميع.

تظل المتاجر الفعلية هي العمود الفقري للإيرادات، حيث حققت إيرادات بلغت 22.646 مليار يوان، تمثل 82.9% من إجمالي الإيرادات، بزيادة سنوية بلغت 204.0%، مع معدل نمو متاجر قائمة يصل إلى 160.6%، مما يعكس استمرار قدرة المتاجر الناضجة على تحقيق الأرباح. بينما حققت القنوات الرقمية نموًا كبيرًا، حيث وصلت الإيرادات إلى 4.657 مليار يوان، وارتفعت حصتها إلى 17.1%، بمعدل زيادة سنوي بلغ 341.3%، واحتلت المركز الأول في فئة الذهب خلال فعاليات “تي مال” مثل 618 و"داو 11"، حيث تجاوزت مبيعات “داو 11” 2 مليار يوان، لتصبح أول علامة تجارية للمجوهرات الذهبية تحقق هذا الإنجاز.

خلف التوسع في القنوات، يكمن دعم مزدوج من قوة المنتج وعلامة التجارية. “لاو بو الذهب” تعمل في مجال الذهب التقليدي لأكثر من عشر سنوات، وهي العلامة التجارية المعترف بها من قبل جمعية الذهب الصينية كـ"العلامة التجارية الرائدة في الذهب الحرفي التقليدي"، كما أنها واحدة من الوحدات التي وضعت المعايير الصناعية مثل “منتجات الذهب التقليدي”، حيث تشمل المنتجات مجموعة واسعة من المجوهرات اليومية والأدوات الفنية والقطع الزخرفية المنزلية. حتى نهاية عام 2025، بلغ عدد الأعضاء المخلصين للشركة 610,000، بزيادة قدرها 74.3% مقارنة بالعام السابق، مما أدى إلى توسيع قاعدة المستهلكين وتشكيل دورة إيجابية بين المنتج والعلامة التجارية والمستخدم.

كما أن突破 الشركة في الأسواق الخارجية كان مميزًا. في عام 2025، بلغت الإيرادات من الخارج 3.942 مليار يوان، بزيادة قدرها 361.0% مقارنة بـ 855 مليون يوان في العام السابق، حيث يشير افتتاح أول متجر في سنغافورة إلى دخول العلامة التجارية مرحلة حقيقية من العولمة. من حيث التوزيع الإقليمي، تمثل الإيرادات من البر الرئيسي للصين 85.6%، بينما تمثل الإيرادات من الخارج 14.4%، مما يدل على أن الاستراتيجية العالمية بدأت تؤتي ثمارها.

أداء سوق هونغ كونغ كالأفعوانية، وارتفاع الأسعار بنسبة 16% بعد إعلان الأداء

في الوقت الذي حققت فيه “لاو بو الذهب” انفجارًا في الأداء، كان أداؤها في سوق هونغ كونغ أيضًا بارزًا، مما جعلها محط أنظار المستثمرين.

كونها سهمًا جديدًا تم إدراجه في سوق هونغ كونغ في يونيو 2024، تمكنت الشركة بسرعة من تعزيز مكانتها السوقية من خلال عمليات التمويل. في مايو 2025، تم تخصيص 4.31 مليون سهم جديد من أسهم H لأول مرة، بسعر 630 دولار هونغ كونغي للسهم، وجمعت حوالي 2.698 مليار دولار هونغ كونغي بعد خصم الرسوم. في أكتوبر 2025، تم تخصيص 3.7118 مليون سهم للمرة الثانية، حيث ارتفع سعر السهم إلى 732.49 دولار هونغ كونغي، وجمعت حوالي 2.707 مليار دولار هونغ كونغي، وقد حصلت كلا التخصيصين على طلبات زائدة من السوق، مما يدل على اعتراف المستثمرين بقيمتها على المدى الطويل.

وكانت هناك أيضًا نقطة تحول كبيرة في عمليات التمويل تتمثل في تطبيق التداول الكامل لأسهم H. في أبريل 2025، تم تحويل 40.3889 مليون سهم غير مدرج بنجاح إلى أسهم H وتم إدراجها للتداول، مما فتح قنوات تدفق الأسهم بالكامل، مما زاد من سيولة سوق هونغ كونغ ومنطقته التقييمية.

حتى نهاية عام 2025، بلغت نسبة الدين إلى الأصول 47.8%، على الرغم من أنها ارتفعت عن 38.1% في العام السابق، إلا أن حالة التدفق النقدي كانت مستقرة، حيث بلغ النقد والرصيد البنكي 2.068 مليار يوان، بزيادة قدرها 182.3% مقارنة بالعام السابق.

بالنسبة للمستثمرين، تعتبر “لاو بو الذهب” نموذجًا في “توزيع الأرباح السخي”. في عام 2025، تم دفع توزيعات أرباح سنوية بقيمة 6.35 يوان لكل سهم عن نهاية عام 2024، وتوزيعات أرباح نصف سنوية لعام 2025 بقيمة 9.59 يوان لكل سهم، بإجمالي توزيعات تتجاوز 2.788 مليار يوان. كما أوصى مجلس الإدارة بتوزيع أرباح نهاية عام 2025 بقيمة 11.95 يوان لكل سهم، وإذا تم الموافقة من قبل المساهمين، فإن إجمالي التوزيعات السنوية سيكون استنادًا إلى 50% من الأرباح غير الموزعة، مما يعزز ثقة المستثمرين بشكل أكبر.

ومع ذلك، كانت حركة أسعار الأسهم متقلبة، حيث شهدت ارتفاعات ثم انخفاضات. في يونيو 2024، بدأ “لاو بو الذهب” التداول بسعر 40.5 دولار هونغ كونغي للسهم، وفي غضون عام ارتفعت الأسعار بأكثر من 20 ضعفًا، وصولًا إلى أكثر من 1100 دولار هونغ كونغي في بداية يوليو 2025. لكن اعتبارًا من 9 يوليو 2025، تراجعت الأسعار بشكل متتالي، حيث انخفضت الأسعار 22 مرة خلال 31 يوم تداول، وتجاوزت الأسعار 700 دولار هونغ كونغي في 1 أغسطس، مما أدى إلى انخفاض القيمة السوقية بأكثر من 40% مقارنة بأعلى مستوياتها. ومع ذلك، بعد إعلان الأداء في 24 مارس، شهدت الأسعار انتعاشًا، حيث أغلقت عند 648.5 دولار هونغ كونغي، بزيادة يومية بلغت 16.11%، وبلغ حجم التداول 2.722 مليار دولار هونغ كونغي.

المراسل: ليو جين يانغ المحرر: كاو مينغ جيا المدقق: تانغ تشي