خفضت موديز التصنيف لصندوق الائتمان الخاص الذي تديره شركة KKR وFuture Standard إلى مستوى غير استثماري مع تزايد الديون السيئة

في هذه المقالة

• FSK
• KKR

تابع أسهمك المفضلة أنشئ حسابًا مجانيًا

شعار KKR المعروض على أرضية بورصة نيويورك في 23 أغسطس 2018.

بريندان ماكديرميد | رويترز

قامت وكالة موديز للتصنيف يوم الإثنين بتخفيض تصنيف صندوق ائتمان خاص تديره KKR وFuture Standard إلى مستوى junk وسط ارتفاع القروض المتعثرة وسلسلة من الأرباح الضعيفة.

خفضت وكالة التصنيف تصنيفات ديون شركة FS KKR Capital Corp بمقدار درجة واحدة إلى Ba1 من Baa3 — مما دفعها إلى منطقة “junk” — قائلة إن جودة الأصول الأساسية للصندوق قد تدهورت أكثر من نظرائه.

ارتفعت القروض غير المتراكمة، مما يعني القروض التي توقف المقترضون عن سدادها، إلى 5.5% من إجمالي الاستثمارات في نهاية عام 2025، وهو أحد أعلى المعدلات بين شركات تطوير الأعمال المصنفة، وفقًا للتقرير.

قالت موديز: “يعكس التخفيض التحديات المستمرة في جودة أصول FSK، والتي أدت إلى ضعف الربحية وزيادة تآكل القيمة الصافية للأصول بمرور الوقت مقارنةً بنظرائها من شركات تطوير الأعمال (BDC)”، مشيرةً إلى الصندوق بواسطة رمزه.

تراجعت أسهم FSK بنسبة 4% في تداول صباح يوم الثلاثاء. لقد انخفضت بأكثر من 30% هذا العام.

تعتبر خطوة موديز آخر علامة على الضغوط في عالم الائتمان الخاص. لقد سارع المستثمرون الأفراد إلى سحب الأموال، مما واجهوا بوابات وسط مخاوف بشأن الخسائر الائتمانية القادمة، خاصةً المتعلقة بقروض البرمجيات. كان على مديري الأصول من بلاكستون إلى بلو أول التعامل مع طلبات استرداد مرتفعة لصناديق الائتمان الخاصة بهم، وهو نقطة تحول محتملة لفئة شهدت نموًا هائلًا في العقد الماضي.

أصبح FSK، الذي يقدم قروضًا لشركات أمريكية خاصة في السوق المتوسطة، ثاني أكبر شركة BDC متداولة علنًا عندما تم تشكيله من خلال اندماج صندوقين سابقين في عام 2018.

تقوم صناديق مثل FSK بإصدار ديون للمساعدة في زيادة العوائد، لذا فإن تخفيض موديز قد يزيد من تكاليف اقتراضها وبالتالي يقلل من العوائد المستقبلية.

قال متحدث باسم الصندوق لـ CNBC في بريد إلكتروني: “لا يزال FSK في وضع جيد على الرغم من القرار”. “لديه هيكل مسؤوليات قوي ومنظم بشكل جيد بدون استحقاقات غير مضمونة في عام 2026 واستحقاقات محدودة على المدى القصير، مما يمكننا من الاستمرار في دعم شركات محفظتنا والتنقل في بيئة السوق الحالية.”

كما أشارت موديز إلى جوانب أخرى من الصندوق قد تعرضه لخسائر أكبر بمرور الوقت، بما في ذلك زيادة الرافعة المالية، ونسبة أعلى من القروض المدفوعة نقدًا، ونسبة أقل من القروض ذات الأمان الأول مقارنةً بنظرائه.

سجل FSK خسارة صافية قدرها 114 مليون دولار في الربع الرابع وكسبت فقط 11 مليون دولار من الدخل الصافي على مدار عام 2025، وفقًا لموديز.

تشكل أكبر فئة فردية من القروض للصندوق القروض المتعلقة بالبرمجيات والخدمات ذات الصلة، والتي شكلت 16.4% من التعرض في نهاية العام.

اختر CNBC كمصدر مفضل لديك على Google ولا تفوت أي لحظة من الاسم الأكثر ثقة في أخبار الأعمال.