عملاء الذكاء الاصطناعي يُغيرون ديناميات المراجحة في أسواق التنبؤ

(MENAFN- كسر أخبار التشفير) أسواق التنبؤ، التي بُنيت لتجميع الحكم الجماعي، تتعرض بشكل متزايد لتجاوزٍ من قِبَل أنظمة آلية فائقة السرعة يمكنها استغلال فجوات التسعير العابرة في الوقت الفعلي. ومع بدء عمل وكلاء مدفوعين بالذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، يضيق نطاق الربح من سوء التسعير بالنسبة للمتداولين البشر، ويتوسع بالنسبة للمتداولين الخوارزميين القادرين على مسح آلاف الأسواق في كل ثانية.

وفقًا لRodrigo Coelho، الرئيس التنفيذي لشركة Edge & Node، فإن المشهد الحالي يميل بالفعل لصالح التنفيذ الآلي: إذ تقوم الروبوتات بمسح مئات الأسواق كل ثانية، ويتهيأ وكلاء مدفوعون بالذكاء الاصطناعي لتوسيع دورهم مع نضج هذه القدرات.“يتطلب اغتنام تلك الفرص مراقبة آلاف الأسواق وتنفيذ الصفقات تقريبًا فورًا، ولهذا تهيمن عليها إلى حد كبير الأنظمة الآلية”، قال Coelho لـ Cointelegraph. وأضاف أن أسواق التنبؤ تعد خطوة طبيعية للأنظمة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي والمصممة لاستغلال فجوات التسعير قصيرة العمر دون تدخل بشري.

يتوافق هذا الرأي مع ملاحظات أوسع حول كيفية عمل أسواق التنبؤ في الممارسة. ورغم أن المشاركين يمكنهم المضاربة على النتائج بمعزل عن الظروف الكلية، فإن أسرع جهات التحكيم غالبًا—وهي آلية—يمكنها تثبيت الأرباح من فروقات صغيرة في الاحتمالية. وكما أشار أحد المراقبين، فإن حتى تأخير عدة ثوانٍ بين وقوع حدث وتحديث السوق يمكن أن يخلق فرصة تحكيم للكمون (latency arbitrage) يقدر الروبوتات على تحويلها إلى ربح بدرجة قريبة من اليقين خلال تلك النافذة القصيرة.

في السنوات الأخيرة، وثق باحثون أوجه قصور تسعير متسقة في أسواق التنبؤ. فقد وجدت دراسة تناولت Polymarket حالات سوء تسعير متكررة داخل أسواق بعينها وبين أسواق مترابطة، ما يتيح مراكز تحكيم. وقدّر الباحثون أنه تم استخراج نحو $40 مليون من هذه أوجه القصور، بما يوضح الإمكانات المالية الحقيقية لسوء التسعير عند استغلاله على نطاق واسع. وتؤكد هذه النتائج لماذا يبدو المجال جذابًا لهواة الأتمتة وكذلك لبحّاث الذكاء الاصطناعي.

لا تزال أسواق التنبؤ في مراحلها المبكرة، لكن التكنولوجيا الكامنة تتطور. فعلى سبيل المثال، اتخذت Polymarket خطوات لتعزيز تكاليف التداول وتقليل الربحية الفورية لبعض الاستراتيجيات عبر إدخال رسوم المتلقي (taker fees) في الأسواق الأقصر مدة. لا تُحسم النتائج فورًا، ما يخفف من موثوقية بعض أساليب التحكيم ويعقّد حسابات الربحية للمشاركين.

النقاط الرئيسية

يخلق التحكيم المرتبط بالكمون في أسواق التنبؤ فرص تفوق على المدى القصير، وهي الأكثر قابلية للاستغلال من خلال أنظمة التداول الآلي التي تقوم بمسح آلاف الأسواق في كل ثانية. تشير دراسة أكاديمية حديثة إلى أن Polymarket تُظهر أوجه قصور تسعير مستمرة، حيث قدّر الباحثون استخراج نحو $40 مليون من فرص التحكيم. ارتفع الاهتمام المفتوح في Polymarket خلال انتخابات الولايات المتحدة لعام 2024، ما يعكس شهية مستمرة للتعرض لأسواق التنبؤ، حيث كانت السياسة والرياضة والتشفير من بين أكثر المواضيع نشاطًا. مع ازدياد قدرة وكلاء الذكاء الاصطناعي، ترتفع المخاوف بشأن التلاعب في السوق، بما في ذلك احتمال أن يؤثر كبار حاملي رأس المال على النتائج في الأسواق الرقيقة. قد يؤدي الانتقال من روبوتات تنفيذ بسيطة إلى أنظمة تداول ذاتية، بمساعدة الذكاء الاصطناعي، إلى توسيع نطاق المشاركة لكنه قد يزيد أيضًا الحاجة إلى ضوابط وحوكمة أكثر حذرًا.

الكمون وسوء التسعير واقتصاديات أسواق التنبؤ

تعتمد اقتصاديات أسواق التنبؤ الأساسية على اكتشاف السعر ودقة احتمالات النتائج الممنوحة. عندما يتمكن مشارك أو خوارزمية من رصد حدث والاستجابة بشكل أسرع من قدرة السوق على إعادة المعايرة، يمكن أن يظهر سوء تسعير مؤقت. في الواقع، حتى بضع ثوانٍ من التأخير قد توفر نافذة يمكن فيها للمتداول الآلي ضمان نتيجة مواتية، بشرط أن يقع تحديث السوق متأخرًا بعد تحقق الحدث.

تتقاطع الأعمال الأكاديمية وملاحظات الصناعة حول نقطة مماثلة: سوء التسعير ليس أمرًا نادرًا في الممارسة، وربحية استغلاله حساسة للغاية للسرعة ولتأخر المعلومات. تساهم تصميم سوق Polymarket وديناميكيات السيولة لديها في هذه الاختلالات، خصوصًا في الأسواق الأقل سيولة أو حيث لا تتطابق مجموع احتمالات النتائج تمامًا عبر الأدوات المرتبطة. ويؤكد استخراج مبلغ $40 مليون من التحكيم على مادية هذه الفرص، حتى مع نمو إجمالي أحجام التداول ومحاولات المنصات لتشديد احتكاكات التسعير.

تتضخم هذه الديناميكيات بفعل مجموعة الأدوات التقنية المتطورة خلف التداول. فمن جهة، يواصل البشر المشاركة وإجراء التحليلات باستخدام الذكاء الاصطناعي التفاعلي وأدوات البيانات. ومن جهة أخرى، يمكن لفئة متزايدة من الوكلاء الآليين العمل بأقل قدر من المدخلات البشرية، ما يسمح لهم بالتحرك استنادًا إلى إشارات على مستوى جزء من الميكروثانية أو على مستوى الثواني قد تُثير ردودًا متواضعة فقط لدى المتداولين البشر.

وكلاء الذكاء الاصطناعي والحوكمة وخطر التأثير في الأسواق الرقيقة

بالإضافة إلى التحكيم الصرف، تثير وكلاء الذكاء الاصطناعي أسئلة حوكمة حول كيفية استجابة الأسواق للنشاط الآلي واسع النطاق. يمكن للاعبين الكبار الذين يمتلكون رأس مالًا كبيرًا التأثير على النتائج عبر تجميع رهاناتهم على جانب واحد، وهو ما أثار مخاوف جديدة بشأن التلاعب مع ازدياد تعقيد وكلاء الذكاء الاصطناعي. وفي مرجع بارز، وصف تقرير من Bloomberg حادثة لافتة خلال دورة انتخابية تم فيها وضع رهان بملايين الدولارات من قِبَل متداول كبير غير مُعرّف على نتيجة سياسية محددة، ما يبرز كيف يمكن للمبالغ الضخمة من الرهانات أن تميل المزاج في أسواق التنبؤ عندما تكون السيولة رقيقة.

وتُظهر بيانات من Dune Analytics أن الاهتمام المفتوح في Polymarket بلغ ذروته قرب انتخابات الولايات المتحدة لعام 2024، وظلت السياسة هي الموضوع المهيمن، بينما جاءت الرياضة والتشفير ضمن الفئات الثلاث الأوائل. يشير تطور الاهتمام المفتوح إلى استمرار الانخراط في أداة مضاربة يمكن—على نطاق واسع—التأثر بها رهانات كبيرة وتغيرات سريعة في التمويل. ومع تزايد قدرة وكلاء الذكاء الاصطناعي على التعرف على الأنماط واتخاذ القرار، ترتفع كذلك الحاجة إلى تصميم سوق مسؤول وإلى ضوابط (guardrails).

يؤكد مراقبو الصناعة أن هذه ليست مجرد مخاوف افتراضية. يجادل Pranav Maheshwari، مهندس في Edge & Node، بأن القدرات المتزايدة لوكلاء الذكاء الاصطناعي تجعل وجود ضوابط أمرًا ضروريًا عندما تبدأ هذه الأنظمة بالعمل ذاتيًا على نطاق واسع.“مع قدرات أعلى، تحتاج إلى تقييد الصلاحيات وضمان تدابير السلامة لمنع العواقب غير المقصودة”، كما أشار. ويتردد هذا الشعور في جميع أنحاء المجال: مع انتقال الوكلاء من المساعدة في البحث إلى تنفيذ الصفقات والسياسات ذاتيًا، ينمو احتمال حدوث تأثيرات غير مقصودة على السوق.

توضح التطورات الخاصة بـ Polymarket التوتر بين إمكانية الوصول وبين المخاطر. ففي حين خفضت المنصة العوائق أمام المستخدمين وأدخلت إجراءات مثل رسوم المتلقي (taker fees) لتهدئة التداول العدواني قصير الأفق، لا تزال النتائج النهائية تتطلب إشرافًا بشريًا أو شبه آلي. إن وجود استراتيجيات مدعومة بالذكاء الاصطناعي في هذا المجال يسلط الضوء على سؤال أوسع أمام الجهات التنظيمية ومصممي المنصات: كيف يمكن الحفاظ على سلامة السوق ومنع التلاعب مع تشجيع الابتكار والمشاركة.

من روبوتات التنفيذ إلى التداول الذاتي: التحول الأوسع في الصناعة

يلاحظ المشاركون في السوق بشكل متزايد تحولًا في كيفية إجراء التداول. كان الجيل المبكر من التحكيم يعتمد على روبوتات قائمة على القواعد مصممة للتنفيذ السريع، لكن الحدود الآن تمتد إلى أنظمة مدعومة بالذكاء الاصطناعي يمكنها تحديد الفرص في الوقت الفعلي، وتفسير البيانات المهيكلة، واتخاذ قرار ذاتي بشأن الصفقات. تذكر أصوات في الصناعة أن كثيرًا من المتداولين الأفراد ما يزالون يعتمدون على واجهات البحث وأدوات قائمة على الدردشة لدعم اتخاذ القرار، لكن المستخدمين الأكثر تقدمًا يجرّبون سياسات آلية وحتى وكلاء تداول ذاتيين.

يصف Archie Chaudhury، الرئيس التنفيذي لـ LayerLens، طيفًا من النشاط: يستخدم جزء من المشاركين الأفراد وكلاء برمجيين لإنشاء روبوتات آلية أو خوارزميات، بينما يتجه آخرون إلى مستويات أعلى من الأتمتة التي يمكنها بث سياسات التداول أو فرضها. كما يشير إلى أن نماذج اللغة الكبيرة مناسبة جيدًا لتحليل البيانات المالية وتفسيرها، ما قد يُخفض الحواجز التقنية التي كانت تفصل تاريخيًا بين نشاط الأفراد وبين النشاط الكمي على مستوى المؤسسات. والنتيجة هي منظومة تداول تصبح فيها سرعة التنفيذ وقوة تفسير البيانات بشكل متزايد المحدد الرئيسي للميزة التنافسية.

رغم التقدم السريع، يظل السوق معتمدًا بشكل كبير على جودة البيانات الأساسية وعلى موثوقية آليات التسعير. ومع ازدياد انتشار الأتمتة، سيتعين على المتداولين والمنصات على حد سواء الموازنة بين الدفع نحو السرعة وبين الضمانات التي تمنع التلاعب وتحافظ على وصول عادل للمشاركين ذوي مستويات مختلفة من الإلمام التقني.

وبالنظر إلى المستقبل، تشير المسارات إلى موضوعين مترابطين: التحسين المستمر لوكلاء الذكاء الاصطناعي، والنضج المستمر لأطر الحوكمة حول أسواق التنبؤ. إن تسارع اتخاذ القرار الذاتي يطرح فرصًا لاكتشاف سعر أكثر كفاءة ومشاركة أوسع، لكنه يطرح أيضًا أسئلة حول الشفافية والمساءلة وخطر تركيز التأثير في الأسواق الرقيقة.

بالنسبة للمستثمرين والبنّائين، تكون الخلاصة واضحة: توقّع أن تتحول الميزة من وقت استجابة البشر إلى الأتمتة واتخاذ القرار المبني على البيانات. ينبغي لمصممي المنصات أن يركزوا على ضوابط مخاطر قوية، وتحديد صلاحيات واضح لوكلاء ذاتيين، وإفصاحات أوضح حول ديناميكيات الاهتمام المفتوح وأوجه قصور التسعير. وفي المقابل، سيوازن المنظمون بين كيفية الحفاظ على سلامة السوق دون خنق الابتكار في هذا القطاع الذي يتغير بسرعة.

ومع نمو الوعي بالذكاء الاصطناعي بين المتداولين الأفراد، فمن المرجح أن تشهد المنظومة تبنّيًا أوسع للأدوات الآلية، إلى جانب استمرار النقاشات حول الضوابط والإشراف. وستكشف الأرباع المقبلة عن مدى إمكانية الحفاظ على جزء من ميزة التحكيم الحالية مع تطور الأسواق والتقنيات جنبًا إلى جنب.

ما يظل غير مؤكد هو مدى سرعة تكيّف الأطر التنظيمية مع هذه القدرات، وما الضوابط الجديدة التي ستظهر لموازنة الانفتاح مع الحماية ضد التلاعب. يجب على المستثمرين والمتداولين متابعة تطورات السياسات، واستجابات المنصات لمخاطر الكمون، وظهور ممارسات معيارية للتداول الذاتي في أسواق التنبؤ.

** تنبيه المخاطر والتنبيه الخاص بالروابط التابعة:** الأصول المشفرة متقلبة ورأس المال في خطر. قد يحتوي هذا المقال على روابط تابعة.

MENAFN28032026008006017065ID1110913572