أداء مرتفع بشكل كبير! بماذا تتميز COSCO SHIPPING Technology؟

تسجيل الشركة، يجب التقاط الخصائص الأساسية.

الكاتب | شيان يان

المحرر | شياو باي

عند ذكر تشونغ يوان هاي تي (600428.SH)، فإن العلامات التي في ذهني هي ثلاثة فقط: طاقة الرياح البحرية، السيارات والمعدات الكبيرة، واللب.

واحد في البحر، واحد يرسله للخارج، وواحد يستقبله.

خصوصًا الأخير، فهو لمواجهة هدر الطاقة الاستيعابية والعودة فارغة، لذا فإن هامش الربح منخفض جدًا.

(المصدر: التقرير السنوي 2025)

استنادًا إلى الازدهار العالي للصناعتين الأوليين، فإن أداء الشركة لا يمكن أن يكون سيئًا.

مؤخراً، أصدرت الشركة تقريرها السنوي لعام 2025، حيث بلغ إجمالي الإيرادات 23.2 مليار، بزيادة سنوية قدرها 38%، وصافي الربح العائد إلى الأم والأب 1.75 مليار، بزيادة سنوية قدرها 35%. لم يكن التدفق النقدي من العمليات أبداً نقطة ضعف الشركة، حيث حققت بسهولة 6.3 مليار، بزيادة سنوية قدرها 75%.

كما أن العائد على حقوق الملكية بعد خصم العناصر غير المتكررة للشركة قد شهد زيادة متتالية، من 6.8% في 2023 إلى 10.8% في 2024 ثم إلى 11.2% في 2025.

لتحليل الخصائص التشغيلية الكامنة، دعونا أولاً نلقي نظرة على تغييرات الموارد التي تعتمد عليها الشركة: زادت السعة الحمولة في عام 2025 من 6.14 مليون طن إلى 9.12 مليون طن، بزيادة تقارب 50%.

(المصدر: التقرير السنوي 2025)

بمقارنة بيانات 2024، لم تتغير بشكل كبير حجم أسطول الشركة الخاص، ولكن حجم التأجير التشغيلي تقريبًا تضاعف، من 49 سفينة إلى 97 سفينة، مما يعادل زيادة الحمولة من 3 ملايين طن إلى 6 ملايين طن.

لننظر بالتفصيل:

زادت سفن الرفع الثقيل من 6 سفن إلى 15 سفينة؛

تم استبدال سفن اللب التقليدية بسفن متعددة الاستخدامات الحديثة، وزاد حجم التأجير من 36 سفينة إلى 64 سفينة؛

زادت حجم تأجير سفن السيارات من 7 سفن إلى 18 سفينة.

(المصدر: التقرير السنوي 2024)

أعمال السفن متعددة الاستخدامات والسفن الثقيلة: تم استيعاب 9 سفن رفع ثقيل جديدة، مع التركيز على معدات طاقة الرياح، التصنيع المتقدم، والسيارات التجارية، وتم توقيع اتفاقيات نقل COA مع العديد من العملاء الرائدين في الصناعة (ملاحظة: عقد النقل، هو اتفاق طويل الأجل)، مما زاد من حصة السوق ولصق العملاء.

داخل ذلك، زادت أحجام نقل المعدات الميكانيكية بنسبة 76%، وزادت أحجام معدات طاقة الرياح بنسبة 55%، وزادت أحجام نقل خزانات الطاقة بنسبة 400%، وزادت أحجام نقل المعدات الهندسية والآلات المينائية بنسبة 73% و150% على التوالي.

أعمال السفن متعددة الاستخدامات الحديثة: تم استيعاب 28 سفينة جديدة متعددة الاستخدامات، لتصبح القوة الرئيسية في ضمان سلسلة إمداد لب الورق المستورد في الصين، وزادت أحجام نقل اللب بنسبة 45%.

هل تذكر ميناء تشيان كاي؟ فتحت الشركة خطوط شحن سريعة مباشرة إلى أمريكا الجنوبية، بما في ذلك خدمة دورية سريعة إلى أمريكا الجنوبية الشرقية، مما ملأ الفراغ في خدمات الشحن السريعة في المنطقة، مما يوفر خدمات انطلاق في الوقت المحدد وتسليم في الوقت المحدد للسيارات التجارية، والمركبات الهندسية وغيرها من المنتجات المصنعة المتقدمة الصينية.

أعمال السفن العائمة: تخدم عملاء من شركات النفط والغاز والطاقة الجديدة وEPC، وتعمق في السوق المتقدم للأعمال البحرية، وأكملت العديد من المشاريع الكبيرة لطاقة الرياح البحرية، وتركيب منشآت الغاز الطبيعي المسال العائمة. تم طلب 7 سفن جديدة عائمة، مما يعزز وضعها الرائد في مجال التركيب العائم.

أعمال سفن السيارات: تم استيعاب 13 سفينة جديدة تعمل بالغاز الطبيعي المزدوج، مع شبكة خطوط شحن “عالمية” تغطي 6 خطوط شحن دولية تشمل الخليج الفارسي، جنوب شرق أفريقيا، أوروبا، أمريكا الجنوبية الغربية، البحر الأبيض المتوسط، وأستراليا.

لا تزال التغيرات في الأعمال الأخرى غير كبيرة.

لكن هذه الأعمال ليست مستقلة تمامًا، على سبيل المثال، فإن توفير الشركة خدمات الشحن المباشر للسيارات الصينية “من باب المنزل” يتطلب نموذج النقل المدمج لـ “سفينة السيارات مع شحن ثقيل + الرفع الثقيل + الهياكل المتخصصة بالتعاون مع السفن متعددة الاستخدامات الحديثة”.

النقطة الأساسية هنا هي ما ذكره الفتى العاصف في البداية حول ازدهار هذه الأعمال الثلاثة، والتي تعكس الإيرادات:

إيرادات أسطول السفن الثقيلة بلغت 3.2 مليار، بزيادة سنوية قدرها 44%؛

إيرادات السفن متعددة الاستخدامات الحديثة بلغت 6 مليار، بزيادة سنوية قدرها 35%؛

بلغت إيرادات أسطول السفن السيارات 4.4 مليار، بزيادة سنوية قدرها 214%.

كما أن أسطول السفن العائمة يستحق الانتباه أيضًا، حيث بلغت إيراداته 2.9 مليار، بزيادة سنوية قدرها 10%. العديد من الأعمال السريعة النمو قد شهدت انخفاضًا معينًا في هامش الربح، لكن هذا العمل لديه هامش ربح يبلغ 27%، بزيادة قدرها 8.3 نقطة مئوية على أساس سنوي.

بالتأكيد، على الرغم من وجود دافع واضح للطلب في الأسفل، فإن العرض من جانب الأعمال مختلف، ولا يوجد نقص ملحوظ في القدرة الاستيعابية (باستثناء السفن العائمة). مع النمو السريع في الإيرادات، فإن التغير في هامش الربح الإجمالي للشركة ضئيل جدًا.

القاعدة الأساسية للشركة: أعمال الشحن البحرية التي تمثلها طاقة الرياح البحرية، والشحن الخارجي للمعدات الكبيرة، والمعدات الهندسية، ومعدات الطاقة الجديدة (معدات طاقة الرياح، خزانات الطاقة)، بالإضافة إلى تصدير السيارات الكهربائية المحلية، بالإضافة إلى استيراد اللب الذي لا يساهم حاليًا بشكل كبير ولكنه يحمل دلالة على اتجاه الاستهلاك.

استنادًا إلى هذا الفهم، من منظور التفكير الاستثماري الطويل الأجل، فإن الحد الأدنى من عائدات المساهمين هو توزيعات أرباح الشركة.

لقد حافظت الشركة على معدل توزيع أرباح مرتفع قدره 50% خلال السنوات الثلاث الماضية. إذا ارتفعت الأداء، ستحصل المساهمون على المزيد؛ وإذا انخفض، سيحصلون على أقل.

تنويه: هذا التقرير (المقال) هو بحث مستقل يستند إلى الخصائص العامة لشركة مدرجة، ومعلومات الإفصاح العامة التي تقدمها الشركة وفقًا لالتزاماتها القانونية (بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الإعلانات المؤقتة، والتقارير الدورية ومنصات التفاعل الرسمية)؛ تسعى شركة سوق القيمة إلى تقديم محتوى وآراء موضوعية ونزيهة في التقرير (المقال)، لكنها لا تضمن دقتها أو شمولها أو توقيتها؛ المعلومات أو الآراء الواردة في هذا التقرير (المقال) لا تشكل أي نصيحة استثمارية، ولا تتحمل شركة سوق القيمة أي مسؤولية عن أي إجراءات تتخذ بناءً على استخدام هذا التقرير.

المحتوى أعلاه هو من إنتاج تطبيق سوق القيمة

يجب أن يتم احتساب أي إعادة نشر بدون إذن.