لماذا تتسبب حرب إيران في انخفاض أسعار الذهب

(MENAFN- آسيا تايمز)
لقد تمتع الذهب منذ فترة طويلة بسمعة كملاذ مالي “آمن” خلال الأوقات العاصفة. ولكن على مدار الأشهر القليلة الماضية من الفوضى الجيوسياسية والذعر في الأسواق، تحرك المعدن الثمين أكثر مثل أفعوانية بدلاً من سفينة مستقرة راسية.

في أواخر يناير، ارتفع سعر الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بالقرب من 5,600 دولار أمريكي للأونصة – مما يعني أنه ضعف ما كان عليه قبل عام. لقد فقد حوالي 20% منذ ذلك الحين، متراجعًا بشكل حاد بينما اندلعت صراعات كبرى في الشرق الأوسط.

للتوضيح، لا يزال الذهب في مستويات مرتفعة وفقًا للمعايير التاريخية، حيث ارتفع بنسبة تقارب 300% على مدار العقد الماضي. وقد قاد الكثير من هذا الارتفاع “التمويل”.

ببساطة، شهدت المزيد من طرق الاستثمار في الذهب على الورق – باستخدام منتجات مالية معقدة تُسمى المشتقات وصناديق تتبع سعره – ازدهارًا في المضاربة من قبل المستثمرين المؤسسيين والأفراد.

لكن التقلبات الكبيرة في الأسعار هذا العام يجب أن تحطم أي وهم متبقي بأن الذهب هو دائمًا ملاذ آمن. لفهم السبب، نحتاج إلى النظر في كيفية عمل الأسواق المالية الحديثة – وخاصة، لماذا يعتبر صدمة النفط مختلفة عن الأزمات الأخرى.

المظلات وملاجئ العواصف

لحماية ثرواتهم، يسعى المستثمرون غالبًا إلى أصول تكون إما “تحوطات” أو “ملاذات آمنة”. التحوط هو استثمار يتحرك عادةً في الاتجاه المعاكس لبقية السوق في المتوسط على مدى فترة طويلة طبيعية.

فكر في التحوط كأنك تحمل مظلة فوق رأسك كل يوم. ستبقى أكثر جفافًا من الجميع عندما تمطر، لكنك أيضًا ستحجب بعض أشعة الشمس (المكاسب المحتملة) عندما لا تمطر.

أحدث القصص
خطة ترامب المكونة من 15 نقطة تشير إلى خوف عميق من فقدان الحرب
الحقائق القاسية: سكين في عنق الطاقة العالمية
ترامب كسر سوق النفط وسيدفع الجميع الثمن

من ناحية أخرى، الملاذ الآمن هو استثمار يتجه عادةً في الاتجاه المعاكس لبقية السوق فقط خلال الفترات المفاجئة من الضغط الشديد أو الانهيارات.

إنه مثل ملجأ عواصف تذهب إليه فقط خلال إعصار.

أين يتناسب الذهب؟

في دراسة بحثية عام 2016، وجدت أنا وزملائي أن الذهب لديه بعض صفات الملاذ الآمن، خاصةً بالنسبة لأسواق الأسهم في أستراليا والولايات المتحدة وألمانيا وفرنسا.

خلال الأزمة المالية العالمية في 2008، كان الذهب هو السلعة الأكثر استقرارًا بين المعادن الثمينة التي درسناها. لقد انخفض سعره، لكنه تجنب الخسائر الكارثية التي شهدتها المعادن الثمينة الأخرى.

كانت له صفات الملاذ الآمن المماثلة في عام 2011، عندما خفضت وكالة التصنيف ستاندرد آند بورز (S&P) تصنيف الائتمان الأمريكي من AAA إلى AA+ للمرة الأولى في التاريخ وانهارت العديد من أسواق الأسهم العالمية.

من المهم أن نلاحظ أن تلك الصدمات السوقية جاءت من النظام المالي نفسه (فشل نظام مصرفي وتخفيض تصنيف الائتمان).

اليوم، يواجه العالم شيئًا مختلفًا تمامًا: صدمة طاقة هائلة بسبب انقطاع إمدادات النفط وأضرار كبيرة في منشآت النفط والغاز في الشرق الأوسط.

لماذا تعتبر صدمة النفط مختلفة

ستخبرك كتب التمويل التقليدية أنه عندما تندلع حرب، أو ترتفع معدلات التضخم، أو تنهار أسواق الأسهم، ينخرط المستثمرون عادةً فيما يسمى “الفرار إلى الجودة” – هاربين من الأصول الأكثر خطورة وينقلون أموالهم إلى مكان يُعتبر أكثر أمانًا (مثل الذهب).

في ورقة بحثية عام 2025، قدمت أنا وزملائي وجهة نظر أكثر دقة. من الأهمية بمكان أننا أدرجنا بيانات من فترات أكثر حداثة من تقلبات سوق الأسهم، بما في ذلك جائحة كوفيد، حيث كانت خصائص الملاذ الآمن للذهب أكثر خفوتًا.

وجدنا أن الذهب لا يزال خيارًا مفضلًا للمستثمرين الذين يبتعدون عن الاستثمارات الأكثر خطورة. لكنه ليس ملجأ عواصف لا يمس.

بدلاً من أن يكون منفصلًا تمامًا عن الذعر خلال أزمة، يمتص الذهب بعض التقلبات من كل من سوق الأسهم وسوق الطاقة، مما يمكن أن يتسبب في انخفاض سعره.

آثار مت ripple

لماذا؟ لأن الفوضى في السوق تعني أن بعض المستثمرين الكبار قد يُجبرون على بيع الذهب لتغطية خسائر أخرى أو الوفاء بالالتزامات المالية، مثل نداءات الهامش (حيث يطلب المقرض الأموال لتغطية انخفاض قيمة الأصول).

بالنسبة لبعض المستثمرين الكبار الآخرين، قد يكون الارتفاع الأخير في الأسعار قد خلق فرصة للبيع بسعر مرتفع وتحقيق أرباح، أو إعادة توازن محافظهم الاستثمارية.

اشترك في أحد النشرات الإخبارية المجانية لدينا

التقرير اليومي
ابدأ يومك بشكل صحيح مع أهم القصص من آسيا تايمز

تقرير آسيا الأسبوعي
ملخص أسبوعي لأكثر القصص قراءة في آسيا تايمز

لكن هناك أيضًا حقيقة أن الذهب ليس له قيمة جوهرية أساسية مثل شيء مثل النفط. لا يوجد طلب صناعي كبير عليه مقارنة بالسلع الأخرى.

في أزمة شديدة، إذا تم إجبارك على الاختيار بين سلعة مثل النفط والذهب، ماذا تحتاج الصناعة العالمية حقًا؟ النفط.

صخرة، ورقة، ذهب

تعتبر الطرق المختلفة التي يستثمر بها الناس في الذهب عاملاً مهمًا آخر. على مدار عدة عقود، أصبح الذهب أكثر “تمويلًا”.

الآن، يمكن شراءه وبيعه بسهولة على “الورق” من خلال أدوات مالية معقدة تُسمى المشتقات، أو في صناديق متداولة في البورصة التي تتبع سعر الذهب.

مع هذه الصناديق، لا تشتري الذهب نفسه. أنت تشتري أصلًا مصممًا لمتابعة سعر الذهب بطريقة ما.

اليوم، يعني الارتفاع الهائل في الاستثمار المضاربي أن أسعار السلع تعتمد على أكثر بكثير من العرض والطلب الحقيقيين.

لأن المستثمرين العالميين الآن يحملون المشتقات الذهبية والأسهم التقليدية في نفس الوقت، زادت مخاطر التعرض لصدمات السوق الشائعة بشكل كبير.

راندا لو هي أستاذ مساعد في المالية الكمية، جامعة بوند

تم إعادة نشر هذه المقالة من المحادثة بموجب ترخيص المشاع الإبداعي. اقرأ المقالة الأصلية.

اشترك هنا للتعليق على قصص آسيا تايمز
أو

شكرًا لتسجيلك!

شارك على X (يفتح في نافذة جديدة)

شارك على LinkedIn (يفتح في نافذة جديدة)
LinkedI
شارك على فيسبوك (يفتح في نافذة جديدة)
Faceboo
شارك على واتساب (يفتح في نافذة جديدة)
WhatsAp
شارك على ريديت (يفتح في نافذة جديدة)
Reddi
أرسل رابطًا إلى صديق (يفتح في نافذة جديدة)
Emai
اطبع (يفتح في نافذة جديدة)
Prin

MENAFN26032026000159011032ID1110908706