اقتربت من 200 مليون! شركة هوتايتي لديها مساهمون آخرون يرغبون في تقليل حصتهم!

文/乐居财经 杨凯越

في الوقت الذي تنتقل فيه المنازل الذكية من التوسع الوحشي إلى التكامل العميق، فإن سلوك تخفيض الحصص من قبل المساهمين في الشركات الرائدة في قطاع الأثاث، قد تجاوز بالفعل مجرد الحاجة الشخصية إلى السيولة، وأصبح إشارة مهمة لمراقبة دورة نمو الشركات، وهيكل المنافسة في الصناعة، وتفضيل المخاطر في رأس المال.

مؤخراً، كشف المساهم المهم في شركة هاوتايتاي (603848.SH) هو باونغدي عن خطة جديدة لتخفيض حصته، حيث يخطط لتخفيض لا يتجاوز 3% من إجمالي الأسهم، وهو ما يعادل حوالي 1.9 مليون يوان، مما دفع بهذه الشركة التي بدأت في مجال التجفيف الذكي إلى بؤرة اهتمام السوق.

تظهر سلوكيات تخفيض الحصص من قبل العديد من المساهمين، أداء الشركة نفسها، كما أنها تكشف عن الاتجاهات العميقة لإعادة هيكلة قطاع المنازل الذكية، وتبديل منطق رأس المال.

أولاً،

منذ إدراج شركة هاوتايتاي، لم يكن هناك الكثير من عمليات تخفيض الحصص من قبل المديرين التنفيذيين، ولكن في العامين الماضيين، ظهر اتجاه واضح لتخفيض الحصص من قبل المساهمين المهمين في هاوتايتاي، بدءًا من التجربة المعتدلة إلى التخفيض المركز.

تشير الأخبار التاريخية إلى أنه في سبتمبر 2025، بدأ هو باونغدي أول رحلة تخفيض له. تشير البيانات إلى أنه بين 24 سبتمبر و29 أكتوبر 2025، قام هو باونغدي بتخفيض إجمالي 3.5 مليون سهم من أسهم الشركة، محققاً عائدات تبلغ حوالي 7398.24万元. إذا أضفنا إلى ذلك التخفيض المخطط له بقيمة 200 مليون يوان، فإن إجمالي عائداته سيصل إلى 274 مليون يوان.

مع دخول عام 2026، أصبحت عمليات تخفيض الحصص من قبل المساهمين في هاوتايتاي أكثر كثافة. في يناير، كشف المدير التنفيذي ومدير مجلس الإدارة، تشو ليانغ، ونائب المدير العام، شياو جوان، عن خطط لتخفيض الحصص، حيث يخطط كلاهما لتخفيض لا يتجاوز 47100 سهم و127500 سهم على التوالي، مما يمثل نسباً من إجمالي الأسهم تبلغ 0.0117% و0.0317%، وتم إتمام التخفيض في فبراير، ليحققوا عائدات إجمالية تبلغ حوالي 340.14万元.

في هذه الجولة الجديدة التي أطلقها هو باونغدي، يخطط للتخفيض عن طريق التداول الكمي بما لا يتجاوز 2%، والتخفيض عن طريق المزادات المركزية بما لا يتجاوز 1%، ليصل إجمالي الحد الأقصى للتخفيض إلى 3%، وبناءً على سعر السهم الحالي، فإن العوائد ستصل إلى حوالي 1.9 مليار يوان.

في عمليات التخفيض، يتولى جميع المساهمين تنفيذ معظم التخفيضات عبر التداول الكمي، مع إضافة مزادات مركزية لتعزيز السيولة، مع التحكم بشكل صارم في الإيقاع والنسبة، لتقليل التأثير على السوق الثانوية إلى الحد الأدنى.

ثانياً،

تتجذر توجهات رأس المال في هاوتايتاي في مسار ريادة الأعمال وخيارات الاستراتيجية من قبل المؤسسين، شين هانبيو وزوجته وانغ مياويو.

في التسعينيات، بدأ شين هانبيو في مجال الأدوات المنزلية، مستهدفًا بدقة احتياجات التجفيف في المنزل، وبدأ بمساند التجفيف اليدوية التقليدية، مما دفع أولاً نحو تحديث المنتجات الذكية، وبناء نظام متكامل للبحث والتطوير والإنتاج والمبيعات، واستحوذ على المراتب العليا في الصناعة بفضل تفانيه في القنوات وإدارة العلامات التجارية، مما أدى في النهاية إلى إدراج الشركة في سوق المال، لتصبح واحدة من الشركات الرائدة في مجال التجفيف الذكي.

وفقًا لتقرير الربع الثالث من عام 2025 لشركة هاوتايتاي، فإن حصة شين هانبيو تبلغ 54.02%، بينما تمتلك وانغ مياو 28.87%، وهما زوجان، ويعتبران المساهمين الرئيسيين في الشركة، حيث تتجاوز حصة ملكيتهما المشتركة 82%.

كما يظهر الإعلان أن حصص هو باونغدي جاءت من قبل الاكتتاب العام، مما يعني أنه كان من المساهمين “القدامى” الذين رافقوا هاوتايتاي منذ إدراجها، ويظهر تقرير الربع الثالث أن حصته تبلغ 5.59%. بينما يمتلك المديرون التنفيذيون مثل تشو ليانغ وشياو جوان الأسهم في الشركة من خلال حوافز الأسهم وغيرها من الوسائل قبل الاكتتاب العام.

من خلال النظر إلى الوضع الحالي لتطور هاوتايتاي، وفقًا لتقرير الربع الثالث لعام 2025، فقد حققت هاوتايتاي إيرادات تشغيلية تبلغ 10.59 مليار يوان في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بانخفاض طفيف بنسبة 0.91% على أساس سنوي؛ بينما بلغ صافي الربح المخصص لمساهمي الشركة المدرجة 1.43 مليار يوان، بتراجع نسبته 24.79% على أساس سنوي. قد يؤدي ضعف القدرة الربحية إلى اتخاذ المديرين التنفيذيين الرئيسيين موقفًا حذرًا تجاه توقعات النمو المستقبلية للشركة، مما يدفعهم لاختيار تخفيض الحصص بشكل معتدل لتحقيق السيولة.

ثالثاً،

تركيز المساهمين على تخفيض الحصص في الوقت الحالي يجسد أن صناعة المنازل الذكية تمر بإعادة هيكلة للمنظومة من الاعتماد على المنتجات الفردية إلى التكامل البيئي، حيث تواجه الشركات الرائدة في القطاعات العمودية ضغوطًا متعددة.

بعد تقلبات المشاعر السوقية على المدى القصير، فإن قدرة الشركات على تجاوز اعتمادها على المنتجات الفردية، وتسريع تنويعها وتكاملها البيئي، وإعادة تشكيل منحنى النمو، هي ما يحدد القيمة طويلة الأجل. بالنسبة للصناعة، فإن هذا أيضًا يُنبه جميع الشركات الرائدة في القطاعات العمودية: فقط من خلال كسر الحدود، وبناء حواجز تقنية وبيئية، يمكنها عبور دورات رأس المال، والثبات في موجة تكامل المنازل الذكية.