تواصل تراجع حجم شراء الشركات المدرجة للمنتجات المالية

صحفي من الجريدة: شياو يوي

مؤخراً، أصدرت شركة ليجيانغ بياناً، من أجل تحسين كفاءة استخدام الأموال، واستغلال الأموال العاطلة بشكل معقول، وافق مجلس إدارة الشركة على استخدام إجمالي لا يتجاوز 400 مليون يوان لشراء منتجات مالية، وتكون فترة الاستثمار فعالة خلال 12 شهراً من تاريخ موافقة مجلس إدارة الشركة، ويمكن استخدام الأموال بشكل متجدد ضمن النطاق الزمني والمبلغ المذكور.

وفقاً لإحصاءات ويند، حتى 25 مارس، كانت هناك 460 شركة مدرجة قد اشترت منتجات مالية منذ بداية العام، بإجمالي مبلغ قدره 1377.69 مليار يوان. ومع ذلك، فإن هذا الرقم قد انخفض بشكل ملحوظ مقارنةً بنفس الفترة من العام الماضي، حيث كانت 809 شركة مدرجة قد اشترت بمبلغ إجمالي قدره 2817.84 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2025.

على مدار الوقت، منذ بداية عام 2023، دخلت الشركات المدرجة في اتجاه انخفاض في حجم شراء المنتجات المالية. تظهر بيانات ويند أنه من 2021 إلى 2025، كانت مبالغ شراء الشركات المدرجة للمنتجات المالية على التوالي 14.3 تريليون يوان، 15.2 تريليون يوان، 12.9 تريليون يوان، 12.2 تريليون يوان، و10.6 تريليون يوان.

“منذ بداية هذا العام، انخفض حجم شراء الشركات المدرجة للمنتجات المالية بشكل كبير، وليس بسبب ضيق موارد الشركات، ولكن نتيجة لتعديل عقلاني تحت تأثير البيئة الكلية، وصنع القرار التشغيلي، والعوائد السوقية.” قال فُو يي فُو، الباحث الخاص في بنك سو شونغ، في مقابلة مع صحفي من “صحيفة الأوراق المالية”. وأضاف أن العوائد من المنتجات المالية والودائع تستمر في الانخفاض، وأن العوائد المنخفضة يصعب تغطية تكلفة الفرصة البديلة، مما يؤدي إلى انخفاض رغبة الشركات في التوزيع؛ في الوقت نفسه، تعود الاستثمارات في الاقتصاد الحقيقي إلى الانتعاش، وتقوم العديد من الشركات بتوجيه الأموال العاطلة نحو الأعمال الأساسية أولاً، مما يضغط بشكل طبيعي على أموال المنتجات المالية؛ بالإضافة إلى ذلك، بعد تحويل جميع المنتجات المالية إلى قيمة صافية، زادت التقلبات، وبالتالي، وبسبب اعتبارات الاستقرار، قامت الشركات بتقليل حجم المنتجات المالية، واستخدام جزء من الأموال لسداد الديون، وتحسين الهيكل المالي.

“بشكل عام، تعكس هذه الظاهرة أن استراتيجيات إدارة النقد لدى الشركات المدرجة أصبحت أكثر واقعية، وتركز بشكل أكبر على كفاءة استخدام الأموال.” يعتقد فُو يي فُو.

علاوة على ذلك، أصبح هيكل تخصيص الشركات المدرجة للمنتجات المالية أكثر تنوعاً. تظهر بيانات ويند أنه من بين 1377.69 مليار يوان من المنتجات المالية التي اشترتها الشركات المدرجة منذ بداية العام، كان أعلى مبلغ تم تخصيصه للودائع الهيكلية، حيث بلغ 806.81 مليار يوان، مما يشكل 59%؛ وكان مبلغ شراء منتجات البنوك المالية 119.50 مليار يوان، مما يشكل 9%؛ بينما كان مبلغ شراء منتجات شركات الأوراق المالية 112.31 مليار يوان، مما يشكل 8%. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركات المدرجة بتوجيه الأموال نحو الودائع، والودائع الثابتة، والودائع المبلغ عنها، والصناديق الائتمانية، والسندات الحكومية العكسية، وغيرها من المنتجات المالية، سعياً لتنويع التوزيع وتقليل المخاطر.

في رأي فُو يي فُو، يعكس شراء الشركات المدرجة للمنتجات المالية حالياً الخصائص التالية: أولاً، تفضل المنتجات ذات المخاطر المنخفضة وذات التصنيف الائتماني العالي، مع التحكم الصارم في مخاطر خسارة رأس المال؛ ثانياً، تولي أهمية كبيرة لسيولة الأموال، مع تفضيل المنتجات القصيرة الأجل والمفتوحة، لضمان إمكانية استرداد الأموال في أي وقت للاستخدام في دوران الأعمال أو الاستثمارات في المشاريع؛ ثالثاً، التوزيع أصبح أكثر تشتتاً، ولم يعد مركزاً على نوع واحد، بل يتم تقليل مخاطر التقلبات من خلال التنويع عبر مؤسسات متعددة وفئات متعددة. “تظل الشركات المدرجة حذرة تجاه المنتجات التي تتمتع بأصول أساسية غامضة، ومخاطر خفية، وعند اختيار المؤسسات المتعاونة، تركز أكثر على سمعة المؤسسات الكبرى وقدرتها على إدارة المخاطر.” قال فُو يي فُو.

عند الحديث عن اتجاهات تغير هيكل تخصيص المنتجات المالية للشركات المدرجة، يعتقد فُو يي فُو أن إدارة الأموال للشركات المدرجة قد انتقلت من الاعتماد الكبير على الودائع الهيكلية إلى التحول تدريجياً نحو التوزيع المتنوع للمنتجات المالية للبنوك وشركات الأوراق المالية، وهذا يعد تجسيداً مهماً لدقة وتخصص إدارة النقد في الشركات، وأيضاً خياراً معقولاً للبحث عن توازن بين العوائد والمخاطر في بيئة انخفاض الفائدة.