شركة Midea Real Estate تتعرض لمخالفة بقيمة 6.5 مليار في تدفقات القروض غير القانونية نحو الجهات الفاعلة الحقيقية، وعائلة He Xiangjian تتلقى إجمالي توزيعات أرباح تتجاوز 7 مليارات و200 مليون دولار هونج كونج

في الأيام الأخيرة، أعلنت شركة ميديا العقارية عن خبر أثار جدلاً واسعاً في الأوساط العامة. وفقًا للإعلان، قامت ميديا العقارية في عام 2025 بإقراض أموال بشكل غير قانوني لشركات ذات صلة، بمبلغ يصل إلى 6.5 مليار يوان.

وبحسب المعلومات المتوفرة، تم توجيه أموال القرض في النهاية إلى مشاريع عقارية سابقة لشركة ميديا العقارية، بينما كانت قد قامت في عام 2024 بفصل أعمالها العقارية.

بعد إصدار الإعلان، انخفض سعر سهم ميديا العقارية بشكل ملحوظ، من 4.09 دولار هونغ كونغي للسهم في 13 مارس إلى 3.44 دولار هونغ كونغي للسهم في 20 مارس.

“تغذية” غير قانونية تصل إلى 6.5 مليار، وانخفاض سعر السهم

وفقًا للإعلان ذات الصلة، في الفترة من يناير 2025 إلى ديسمبر 2025، وقعت الشركات التابعة المملوكة بالكامل لميديا العقارية، فوشان ميتشي، و قوانغدونغ ميتشي، اتفاقيات استثمار موكّلة مع ثلاث مؤسسات هي وانشيانغ تراست، ويوي كاي تراست، وزونغيوان تراست.

خلال الفترة من يناير 2025 إلى ديسمبر 2025، قامت هذه الشركات الثلاث كقناة، بإصدار عدة جولات من القروض غير المضمونة والقابلة للاسترداد في أي وقت لشركات شنيانغ تشينغهوي، ونانهوا ميمينغ، وشونده تيانمي، خصيصًا لتعزيز رأس المال التشغيلي اليومي لهذه الشركات.

خلال هذه الفترة، لم يتجاوز إجمالي القروض غير المسددة 6.5 مليار يوان. حتى نهاية عام 2024، كانت ميديا العقارية تمتلك نقدًا وما يعادله بحوالي 10.34 مليار يوان، بينما تمثل القروض غير المسددة البالغة 6.5 مليار يوان نسبة حوالي 63% من النقد المسجل في ذلك الوقت.

حتى 31 ديسمبر 2025، تم سداد جميع المبالغ الرئيسية غير المسددة مع الفوائد المستحقة بالكامل، وتم إنهاء جميع اتفاقيات الاستثمار الموكّلة.

وفيما يتعلق بهذه المعاملات، أفادت ميديا العقارية أن هذه الخطوة تهدف إلى تحسين كفاءة إدارة النقد في الشركة.

ومع ذلك، فإن هذه المعاملات انتهكت القوانين ذات الصلة. وفقًا لقواعد الإدراج في بورصة هونغ كونغ، يجب أن تخضع المعاملات المرتبطة لعملية إبلاغ وإعلان وموافقة من المساهمين المستقلين، وهي متطلبات أساسية لضمان حق المساهمين الصغار في المعرفة والحفاظ على نزاهة السوق المالية.

كما تبيّن أن الشركات الثلاث (شنيانغ تشينغهوي، ونانهوا ميمينغ، وشونده تيانمي) مملوكة بشكل غير مباشر لمساهم مجموعة ميديا العقارية، لو دي يان (زوجة هه شيانغ جيان، وزوجة هه جيان فنج). بالتحديد، تمتلك شنيانغ تشينغهوي حصة 50% من شنيانغ ميتشي، والتي هي شركة تابعة مملوكة بالكامل لميديا جين يي؛ بينما كل من نانهوا ميمينغ وشونده تيانمي هما شركات تابعة مملوكة بالكامل لميديا جين يي. وتملك ميديا جين يي بالكامل من قبل لو دي يان عبر شركتي ميتشي المحدودة وميتشي ديفيلوبمنت هولدينغز المحدودة.

وفقًا لعلاقة الأسهم، فإن الأطراف المعنية في هذه المعاملات هي أطراف مرتبطة بشكل واضح، وتشكل المعاملات ذات الصلة معاملات مرتبطة غير معفاة، وعند دمج الحسابات، فإن النسبة القصوى المستخدمة تتجاوز 5% ولكنها أقل من 25%، مما يجعلها معاملات مرتبطة يجب الإفصاح عنها، ويجب أن تتبع الإجراءات التنظيمية الكاملة، ولكن ميديا العقارية لم تنفذ أي منها.

وفيما يتعلق بالسلوك غير القانوني المذكور، أوضحت ميديا العقارية أن عدم الامتثال لقواعد الإدراج ناتج بشكل رئيسي عن سوء التواصل بين الأقسام المختلفة في المجموعة.

بعد نشر الإعلان عن الانتهاكات، انخفض سعر سهم ميديا العقارية بشكل متواصل. في 13 و16 و17 و18 و19 و20 مارس، كانت أسعار أسهم ميديا العقارية 4.09 دولار هونغ كونغي للسهم، 4.06 دولار هونغ كونغي للسهم، 3.84 دولار هونغ كونغي للسهم، 3.78 دولار هونغ كونغي للسهم، 3.59 دولار هونغ كونغي للسهم، و3.44 دولار هونغ كونغي للسهم.

فصل الأعمال العقارية ولكن لا تزال هناك صلة

فيما يتعلق بالمعاملات غير القانونية المذكورة، أفادت وسائل الإعلام ذات الصلة بأن الأموال توجهت إلى مشاريع عقارية ذات صلة. بينما كانت ميديا العقارية قد قامت بالفعل بفصل مشاريعها العقارية في عام 2024.

في أكتوبر 2024، أكملت ميديا العقارية إعادة هيكلة كبيرة للأعمال، حيث قامت بفصل الأعمال الأساسية لتطوير العقارات عن الكيان المدرج إلى شركة خاصة، وكان سعر الصفقة 1.8 مليار دولار هونغ كونغي، وقد تحولت ميديا العقارية إلى نموذج أعمال خفيف مثل تطوير المشاريع، وخدمات العقارات، وتشغيل الأصول.

في السنوات الأخيرة، كانت أعمال ميديا العقارية في القطاع العقاري تؤثر سلبًا على أدائها. تظهر البيانات أنه في عام 2024، كانت خسائر ميديا العقارية الأساسية المخصصة للمساهمين تصل إلى 1.994 مليار يوان، حيث كانت خسائر الأعمال غير المستمرة المخصصة للمساهمين تصل إلى 2.498 مليار يوان، بانخفاض كبير مقارنةً بـ 628 مليون يوان في نفس الفترة من عام 2023.

فيما يتعلق بتحول صافي الربح من الربح إلى الخسارة، أوضحت ميديا العقارية أن ذلك يعود بشكل رئيسي إلى تراجع مبيعات القطاع العقاري، وانخفاض إيرادات المبيعات المحولة خلال العام، وزيادة مخصصات انخفاض القيمة للمشاريع العقارية التي تظهر علامات انخفاض القيمة.

ومع ذلك، فإن ميديا العقارية التي فصلت أعمالها العقارية لا تزال تحتفظ بعلاقة وثيقة مع القطاع العقاري. الشركات التي حصلت على أموال القروض تتعلق بمشاريع شنيانغ ميديا·جونلانغ جيانغشان، وفوشان ميديا·بينهوا شيوف، وفوشان ميديا·شيجيانغ فو، وهي مشاريع تم تطويرها سابقًا من قبل ميديا العقارية، وبعد فصل الأعمال في عام 2024، تم نقلها إلى شركة خاصة تابعة لعائلة هه شيانغ جيان.

على الرغم من الضغط على أداء ميديا العقارية، إلا أن عائلة هه شيانغ جيان لم “تظلم” نفسها.

بحسب المعلومات المتوفرة، تم إدراج ميديا العقارية في عام 2018، وجمعت حوالي 9 مليارات دولار هونغ كونغي، ومن ثم قامت بتوزيع أرباح كبيرة سنويًا، حيث أظهرت الإحصائيات غير المكتملة أن عائلة هه شيانغ جيان قد حصلت على توزيعات أرباح تتجاوز 7 مليارات دولار هونغ كونغي.

بالإضافة إلى ذلك، تمتلك عائلة هه شيانغ جيان السيطرة على شركة كوجا للمنزل المدرجة. في الربع الثالث من عام 2025، كانت أرباح كوجا للمنزل 1.539 مليار يوان، وهي واحدة من الشركات الرئيسية التي تحقق أرباحًا لعائلة هه شيانغ جيان.

على الرغم من أن قروض الانتهاك قد تم تسديدها بالكامل، دون تكبد خسائر مالية مباشرة، إلا أن كيفية تحسين السيطرة الداخلية وتنظيم سلوك المعاملات المرتبطة أصبحت مسألة تحتاج ميديا العقارية إلى معالجتها لاحقًا، كما أن الحدود بين أموالها وأصول عائلة المساهمين الرئيسيين أصبحت محط اهتمام المساهمين الصغار والسوق.