[الهدايا] 42% من مناجم الليثيوم حول العالم قد تتوقف عن الإنتاج + ارتفاع كبير بنسبة 50% في الجلسرين! بطارية الليثيوم تستعد لموجة ارتفاع رئيسية!

تتأثر السوق الحالية هذا الأسبوع بالعوامل الخارجية، وتستمر جميع قطاعات المواضيع في الدوران؛ [تاجو با]
في ظل غياب ظروف وجود خط رئيسي، تُظهر بطارية الليثيوم في هذا الأسبوع (والتي شهدت أداءً يوم الجمعة الماضي)، وفي الآونة الأخيرة تم تحفيزها بوساطة بعض المتغيرات المهمة، وستدخل إعادة تقييم للقيمة!
وبالنسبة للتقسيمات الفرعية المتعلقة بالبطاريات الليثيوم (المذيب EC+6F)، فهناك حاليًا فارق كبير في التوقعات؛ ومن المرجح لاحقًا أن تسير في اتجاه دورة سوق ذات استمرارية قوية!

**محفزات متغيرات قريبة: **

1、في 26 مارس، تأثرت شركة من شركات تعدين الليثيوم في أستراليا بنقص إمدادات الديزل الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط، فإن نحو ثلاثين بالمئة من إمدادات تعدين الليثيوم عالميًا** تواجه صدمة**، وتزداد بشكل ملحوظ مخاطر تذبذب ارتفاع أسعار الليثيوم؛

2、حظر صادرات الليثيوم في زيمبابوي، والذي يمتد بالفعل قرابة شهر تقريبًا، ولم يتم رفعه بعد. هذه المدة تتجاوز بكثير توقعات السوق. وبسبب هذا، ارتفعت باستمرار عقود الكربونات الليثيوم الآجلة (العقد الرئيسي) في بورصة غوانغ تشي، ووصلت حاليًا إلى تجاوز 160 ألف يوان/طن.

3،تزداد حالة الجمود في الشرق الأوسط نهاية هذا الأسبوع، وتزداد أزمة الطاقة حدة أكثر، وتعزز اتجاه الاستبدال بالطاقة عالميًا، كما أن كل طاقة جديدة تحتاج إلى مناجم الليثيوم!

أولًا، 42% من طاقة مناجم الليثيوم عالميًا في حالة تضييق أو توقف!

1、قد ينكمش إنتاج مناجم الليثيوم في أستراليا بشكل كبير

أعلنت شركة منتجة خام الحديد في أستراليا Fe­n­ix أنها قالت: بسبب حرب إيران وتقييد إمدادات الديزل، بدأ تشغيل قطاع التعدين لديها يتأثر، ما أدى إلى إجبارها على تقليص بعض أنشطة الأعمال.

تستهلك صناعة التعدين في أستراليا من الديزل ما يشكل 30% من إجمالي الاستهلاك داخل الدولة، وتختلف احتياطيات الديزل في كل منطقة، وبشكل إجمالي يبلغ المخزون 15-30 يومًا! وضع حرج للغاية!

2、حظر صادرات الليثيوم في زيمبابوي

حظر صادرات الليثيوم في زيمبابوي يستمر بالفعل قرابة شهر تقريبًا، ولم ترد بعد أخبار برفعه. هذه المدة تتجاوز بكثير توقعات السوق. وبسبب هذا، ارتفعت باستمرار عقود الكربونات الليثيوم الآجلة (العقد الرئيسي) في بورصة غوانغ تشي، ووصلت حاليًا إلى تجاوز 160 ألف يوان/طن.

طن واحد من كربونات الليثيوم يمكن أن يُنتج حوالي طن واحد من مواد الكاثود فوسفات الحديد والليثيوم، ثم يتم تجميعه في بطارية تخزين طاقة بسعة 0.8-1MWh.

والأهم من ذلك هو أن اعتماد الصين على موارد الليثيوم من الخارج مرتفع جدًا ويصل إلى 70%، وزيمبابوي هي ثاني أكبر دولة مصدر لسبائك/تركيزات الليثيوم المستوردة إلى الصين، ففي عام 2025 تستورد الصين من زيمبابوي نحو 120 مليون طن من مركزات الليثيوم، وهو ما يمثل 15%-19% من إجمالي الواردات. إن قطع زيمبابوي المفاجئ للإمداد يعادل قطع نحو 20% من إمدادات مركزات الليثيوم؛ ووفقًا للوضع الحالي، من الصعب للغاية رفع هذا الحظر!

ومن منظور قيمة الإنتاج، فإن أهمية مناجم الليثيوم تأتي بعد فئات مثل الفحم وخام الحديد والذهب، وليست هدفًا أولوياً لضمان الإمدادات.

لذلك، ستنكمش في المدى القصير طاقة مناجم الليثيوم التي تمثل 42% من حصة الإمدادات عالميًا (ليثيوم أستراليا + زيمبابوي) وقد يحدث حتى توقف للإنتاج.
إن تمزيق فجوة العرض والطلب بالكامل سيلقي حتمًا بذور لارتفاع كبير لاحقًا في أسعار مناجم الليثيوم/كربونات الليثيوم!

ثانيًا، تحليل طلب الليثيوم-بطارية عالميًا حاليًا

تتمثل التغيرات الأخيرة في أن متوسط تكاليف الطاقة عالميًا يتحرك صعودًا، وتوقع تسارع اتجاه الاستقلال والتحكم ذاتيًا في الطاقة لدى مختلف الدول، ما يدفع إلى رفع متوسط نمو الطلب على بطاريات الليثيوم للطاقة الجديدة على المدى الطويل.

قبل صراع الشرق الأوسط، كانت توقعات السوق لنمو الطلب لقطاع بطاريات الليثيوم في عام 2026 في العموم تدور حول 30%. أما أنا فأعتقد أن نموه في المرحلة اللاحقة يمكن أن يتم تعديله للأعلى؛ ومن نقاط يمكن ملاحظتها على المدى القصير تشمل: ارتفاع كبير في نمو تصدير مركبات الطاقة الجديدة، وتسارع ارتفاع اختراق مركبات الطاقة الجديدة في الخارج، وإضافة طلبات تخزين منزلي في أوروبا؛ وعلى المدى الطويل، من المتوقع أن يعزز ذلك اتجاه تحسين نشاط التخزين الكبير في الخارج وكذلك تخزين الطاقة على مستوى المؤسسات والأعمال.

ومن منظور جداول الإنتاج، وفقًا للاستطلاع الأخير، فإن شركات البطاريات وشركات المواد تبدأ في جدولة الإنتاج اعتبارًا من أبريل، وتتحسن تدريجيًا ربعًا بعد ربع. كما أن الزيادة في الجدولة المسبقة في الربع الثاني مقارنة بالربع الأول تبلغ 15-20%.
إن مرونة نمو الطلب بما يتجاوز التوقعات تتجلى أيضًا: ففي أبريل تبلغ الزيادة في الجدولة المسبقة مقارنة بالشهر السابق +4% أو أكثر. سواء من حيث الصادرات التي تُستفيد من استرداد ضريبة التصدير على المدى القصير و”المنافسة على التصدير”، أو “هبوط ناعم” لقضية السيارات الكهربائية بين الصين وأوروبا، أو وثيقة التخزين الجديدة رقم 114، أو حتى إبراز أهمية قطاع الطاقة الجديدة في ظل صراع الطاقة الحالي—فإن العودة إلى الأسعار تقدم الخلاصة بوضوح: ثمة تأكيد بأن مركز/قاع الأسعار سيرتفع.

ثالثًا، ما الذي يجب التركيز عليه في قطاع بطاريات الليثيوم؟

إذا تم تعديل نمو الطلب في العام بأكمله للأعلى أكثر، فقد تعود اختلالات العرض والطلب لدى بعض مواد بطاريات الليثيوم من مرحلة “الاختناقات التي كانت متوقعة سابقًا” إلى اتجاه “استمرار الاختناق” (كما أن زمن ودرجة ارتفاع الأسعار لاحقًا قد يتجاوزان التوقعات). كما أن الأرباح لوحدات الشركات الرائدة يمكن أن تستمر في التحسن.
توقع أن ترتفع أسعار معظم حلقات المواد في أبريل، بما في ذلك مناجم الليثيوم، المذيب EC، فوسفات الليثيوم سداسي الفلور (6F)، رقائق النحاس، رقائق الألومنيوم، والأغشية/الفواصل!
أما المذيب EC وفوسفات الليثيوم سداسي الفلور (6F)، فهذان القطاعان هما ما نريد التركيز عليه في المرحلة القادمة!

1、المذيب EC

ابدأ بفهم مخطط عملية إنتاج المذيب EC:

منطق 1: ارتفاع أسعار النفط يدفع إلى ارتفاع أسعار المواد الخام للمذيب (البروبيلين، والأكسيد الإيبوكسي للبروبيلين PO).

يمكن أن تحقق أسعار المذيب انتقالًا يفوق المعدل المتوقع؛ إذ إن الأسعار ارتفعت عمومًا بمئات اليـوان إلى أكثر من ألف يوان. وبالإضافة إلى تكاليف النقل، يوجد كذلك عدة مئات من اليـوان كأرباح إضافية تفوق التوقعات. بعد أبريل، سيبدأ قطاع البطاريات الليثيوم في زيادة الطلب، ما يرفع باستمرار علاقة العرض والطلب للمذيب مثل EC، فتتجه الأسعار صعودًا بشكل واضح.
هذه المرة، فإن ارتفاع النفط يعجل فقط باتجاه صعود أسعار المذيب. مستقبلًا، مع استمرار تضيّق العرض والطلب، ستتوسع الأرباح الإضافية أكثر.

منطق 2: ثنائيول البروبيلين/الديول الثانوي (فارق التوقعات الأكبر في السوق حاليًا)

تعتمد شركات المذيبات في الصين غالبًا طريقة تبادل الإستر PO (PO + ثاني أكسيد الكربون + الميثانول لإنتاج DMC). والمنتج الثانوي هو: ثنائيول البروبيلين.

في الآونة الأخيرة، أدى ارتفاع النفط إلى ارتفاع PO، ما أدى مباشرة إلى توليد طريقة التركيب (bypass) التي تدفع إلى ارتفاع كبير في سعر ثنائيول البروبيلين، من 6000 يوان/طن في أوائل مارس إلى ما يقارب حاليًا 10000 يوان/طن.
كما أن ارتفاع ثنائيول البروبيلين بدرجة نقاء دوائية عالية كان أكبر: من 7000 يوان/طن إلى 18000-20000 يوان/طن.

يُصنَّع نحو سبعين إلى ثمانين بالمئة من ثنائيول البروبيلين عالميًا من خلال تفاعل أكسيد الإيبوكسي للبروبيلين مع الماء مباشرة، أما بالنسبة للمؤسسات الخاصة بالمذيبات، فإن ثنائيول البروبيلين يُعد مجرد منتج ثانوي. سابقًا كانت أغلبها تعمل قرب نقطة التعادل بين الربح والخسارة. والآن فإن الارتفاع يمكن اعتباره تقريبًا أرباحًا إضافية، أي بزيادة قدرها سبعة إلى ثمانية آلاف يوان تقريبًا.
ثنائيول البروبيلين في أسفل السلسلة مورد متفرق الاستخدام، ويُستخدم في الأغذية والدواء والكيماويات؛ وتكاليفه تمثل نسبة منخفضة، لذا فإن حساسية أسفل السلسلة تجاه السعر ضعيفة.

في دورة ارتفاع الأسعار الأخيرة في عام 2021، بلغ أعلى مستوى لثنائيول البروبيلين الصناعي 25000 يوان/طن. في ذلك الوقت كان متوسط سعر النفط 80 دولارًا، بينما الآن فهو أعلى من 100 دولار، ولا يزال هناك مجال لارتفاع الأسعار مستقبلًا. يمكن للأرباح الإضافية من ثنائيول البروبيلين أن تُعزز بشكل كبير أرباح الشركات.

2、فوسفات الليثيوم سداسي الفلور (6F)

6F هو نوع مواد عالي الحساسية للدورة الاقتصادية. بدءًا من أكتوبر 2025، وفي ظل خلفية بدء ارتفاع الطلب على الهامش، ارتفع سعر الصفقات المفردة لـ6F من 5.5万 بشكل حاد إلى 18万، ما وفر مرونة سعرية واضحة. لكن مع دخول صناعة 2026 في بداية موسم ركود، ووجود ضغط معين لتصفية المخزون، عاد سعر 6F إلى الانخفاض إلى حوالي 11万.
كانت الصفقات المفردة عند 10-11万/طن تتراوح بشكل ثابت لمدة شهر، لاستيعاب مخزون إعادة التخزين قبل عيد الربيع؛

وبالنسبة للتوقعات من أبريل إلى مايو، فمن المتوقع أن يحقق الطلب في أبريل زيادة شهرية حوالي 5%، ما يعني زيادة في الطلب على 6F بحوالي 1500 طن. حتى إذا أخذنا في الاعتبار توقف صيانة شركات مثل Tianqi لاستعادة الطاقة الإنتاجية، وصعود طاقة شركة 石磊 للتعديل التقني، فمن المتوقع أن يظل العرض والطلب الظاهريان في أبريل متوازنين.
مع الأخذ في الاعتبار أن جداول الإنتاج خلال الفترة من مايو إلى يونيو سترتفع غالبًا استمرارًا على أساس شهري، بينما ستكون الزيادة في جانب العرض في مايو إلى يونيو محدودة؛ وباستناد إلى خلفية وجود فجوة نقص “مستدامة” كاتجاه، نتوقع أن يبدأ 6F في إعادة تشغيل ارتفاع الأسعار على مستوى الربع بشكل مؤكد. والسيناريو المحتمل بفوق التوقعات هو أن ترتفع جداول الإنتاج في الربع الثاني مقارنة بالشهر بشكل أكبر من المتوقع، أو ظهور عمليات شراء إضافية نشطة من أسفل السلسلة لتجميع المخزون، لذا يمكن أيضًا توقع بدء دورة جديدة لارتفاع أسعار 6F في أبريل. علاوة على ذلك، وبسبب انخفاض سعر 6F خلال الربع الأول، فهذا قد يضعف أيضًا إلى حد ما نية إدخال/توجيه الطاقات الإنتاجية، ما يفيد استمرارية السعر عند مستواه المرتفع.

بالنظر إلى النقطة الحالية، قد يشرع 6F في بدء جولة جديدة من ارتفاع الأسعار. وفي ظل الارتفاع المتزامن لكربونات الليثيوم، فمن المتوقع أن تصل الأسعار في الفترة من أبريل إلى مايو إلى 20万/طن.
حاليًا، لا يتبقى في القنوات سوى 4000-5000 طن، ويُقدَّر أنه سيتم استهلاكها خلال أسبوع. ومع الارتفاع الكبير في كربونات الليثيوم، فإن الطلب على انتقال الأسعار يكون قويًا جدًا؛ ولا داعي للقول إن جداول الإنتاج في أسفل السلسلة تدفع الطلب للأعلى.

باختصار، يجب أن يولي قطاع الليثيوم اهتمامًا كبيرًا في الوقت الحالي؛ نأمل أن الجميع يجب أن يمسك بهذه الفرصة جيدًا!

الشركات التي ننظر إليها بعين الاهتمام، لم يتم الإعلان عنها للعموم مؤقتًا، ومن يهمه الأمر فمرحبًا بالانضمام إلى O، لنتبادل الحديث معًا!