شركة CITIC A تدمج بشكل استحواذي شركة Dongxing و Cinda

تحليل احتمال الفشل:

يتعلق الاستحواذ بالدمج هذه المرة بأطراف: ، وشركة ، و، و، والعملية والمرحلة الإجرائية طويلة جدًا؛ إذا فشل أي حلقة من الحلقات، فسيؤدي ذلك إلى فشل عملية الاستحواذ بالدمج هذه (رأسّي يؤلمني…).

إن المالكين المسيطرين على و و هم جميعًا الحكومة المركزية عبر شركة ، كما أنهم يعززون جدًا احتمال نجاح الدمج.

أرى شخصيًا:

احتمال نجاح عملية الاستحواذ بالدمج هذه أعلى قليلًا، لكنه ليس مرتفعًا كما يتخيل البعض. لا تنخدع بإرادة “xx”، فحالات فشل الدمج بين الشركات المملوكة للدولة تشمل:

• 2025.6 فشلت شركة في الاستحواذ على ، والأخيرة كانت المساهم المسيطر، والمسيطر الفعلي هو معهد بحوث تقنيات الحاسوب التابع للأكاديمية الصينية للعلوم؛ السبب غير معروف (أو ربما مرتبط بالضرائب، لأن المطلوب إلغاء جزء من الأسهم).
• 2021.1 فشلت شركة في الاستحواذ على ؛ الأول كان المسيطر عليه من قبل دائرة مالية مقاطعة خنان، بينما الثاني لا يملك مسيطر فعلي. سبب الفشل هو أن تم توجيهها لتحقيق، ولم تعد تستوفي أحكام قانون إدارة إعادة الهيكلة؛
• 2012.8 فشلت شركة في الاستحواذ على ، وكلاهما كانا مملوكَين للدولة في ووهان. في الفترة 2011-2012، كانت أسهم A في حالة ركود، وكان سعر السهم أقل بكثير من خيار اختيار النقد، وتم رفض الأمر في اجتماع المساهمين بتصويت أغلبي كبير؛
• 2012.5 فشلت شركة في الاستحواذ على ، وكلاهما كانتا شركتين مركزيتين مملوكَتين للدولة؛ سبب الفشل هو نفس ما سبق. ثم نجح دمجٌ ثانٍ لاحقًا.
• 2010.12 فشلت شركة في الاستحواذ على ، وكلاهما كانا مملوكَين للدولة في شاندونغ؛ سبب الفشل هو نفس ما سبق. لكنهما نجحتا في الدمج في النهاية. (وجدت على 百度 أن الدمج تم ثلاث مرات: فشل الأولى والثانية، ونجح الثالثة، لكن لم أعثر على التفاصيل).
• 2008.11 فشلت شركة في الاستحواذ على (المسماة أيضًا ) و (يونيوان طاقة)؛ وقد فشلت عمليات الاستحواذ بين الأطراف الثلاثة، وكانت الأطراف الثلاثة جميعها مملوكة للدولة في يونان.

خلال الشهرين الأخيرين، كانت أسعار أسهم عند نطاق خيار اختيار النقد. كما أن قطاع الأوراق المالية كان أضعف من السوق ككل. كذلك، فإن مؤشر لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية للصناعة (883171) كان قريبًا جدًا من سعر التفعيل الخاص بخفض التصنيف. ونتيجة لذلك، خلال الهبوط الكبير في السوق في يوم 23، ظهرت بالفعل أربع أسهم تعرض لانخفاض حاد، دون أي صفة مقاومة للهبوط. تحت حالة الذعر، ظهرت ظاهرة تعجيل التعويض بالهبوط (استكمال الهبوط) لدى ثلاث شركات (لا تشمل ).

أرى شخصيًا:

السوق دائمًا على حق، ومخاوف السوق معقولة جدًا. إذا لم ترتفع أسعار الأسهم في الفترة المقبلة فوق خيار اختيار النقد، فاحتمال الفشل مرتفع جدًا؛ أما إذا ارتفعت فسيحدث النجاح**(لا تخلط بين السبب والنتيجة)**. أمثلة مرجعية مشابهة: شركة في الاستحواذ على (انظر الشكل أدناه).

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-442a0e5241-7fb80a4e68-8b7abd-ceda62)

تابعوا عدة نقاط زمنية محورية:

2026.3.31 تقارير الشركات الثلاث (المالية): هل ستُناقش في مجلس الإدارة وفي اجتماع المساهمين السنوي أية اقتراحات ذات صلة؟ أرى شخصيًا أن الاحتمال منخفض؛

عادةً تعقد اجتماع المساهمين السنوي في حوالي شهر 6 من كل عام، وقد يُعقد اجتماع المساهمين غير العادي في حوالي شهر 10.

【إعلان مهم وإخلاء مسؤولية】

محتوى هذه المقالة هو وجهة نظر مستقلة للكاتب، ولا يمثل موقف أي طرف آخر أو أي مؤسسة. تعتمد التحليلات الواردة في المقالة على معلومات منشورة؛ وقد تصبح غير دقيقة أو غير فعالة بسبب تطورات لاحقة أو عوامل أخرى بعد النشر، ولا تشكل نصيحة استثمارية أو أساسًا للتصرف. توجد مخاطر في السوق، وعلى المستثمرين التحلي بالحذر في اتخاذ القرار؛ ويتعين على المستثمرين الحكم بأنفسهم وتحمل المخاطر ذات الصلة.