【مراجعة التركيز】 بعد استمرار السوق في التصحيح، شهدت السوق انخفاضًا واسعًا مع تراجع الحجم، وتزايدت الانقسامات في سلسلة صناعة الطاقة الخضراء، وارتفعت مفاهيم الفضاء التجاري بشكل غير متوقع.

اسأل الذكاء الاصطناعي · لماذا شهدت سلسلة صناعة الطاقة الخضراء اليوم تقلبًا بين النار والثلج؟

ذكرت Caixin News في 26 مارس/آذار، أنه اليوم حقق 39 سهمًا إيقافًا صعوديًا عند الحد الأعلى (涨停)، و18 سهمًا أوقفت مع “انفجار اللوحة” (炸板)، بمعدل إغلاق عند الحد الأعلى بلغ 68%. حققت Xintai Shandong وHunan Development وRongjie Co., Ltd. ثلاثة أيام متتالية من إيقاف صعودي، وMeinuohua حقق 5 أيام و4 إيقافات متتالية، وHuadian Energy حققت 13 يومًا و8 إيقافات متتالية، وDashengda حققت 7 أيام و5 إيقافات متتالية. مع تذبذب السوق وتعديل الأوضاع، عادت المؤشرات الثلاثة الرئيسية بعد الارتفاع إلى الهبوط بأكثر من 1%، وتراجع مؤشر Sci-Tech 50 بأكثر من 2%. انخفض إجمالي قيمة تداول السوقين شنغهاي وشنتشن إلى أقل من 2 تريليون يوان، بانخفاض قدره 236.2 مليار يوان مقارنة بيوم التداول السابق. على صعيد التداول، كانت الأصول الساخنة في السوق ضعيفة وتدور بين القطاعات بشكل متعاقب، حيث انخفضت أسهم أكثر من 4400 شركة في السوق بأكمله. من ناحية القطاعات، تصدرت قطاعات النفط والغاز والبطاريات الليثيومية والفحم والبنوك الارتفاع؛ بينما تراجعت قطاعات الرياضة والجيش والـتأمين والحوسبة السحابية وغيرها أكثر. حتى إغلاق الجلسة، تراجع مؤشر شنجهاي المركب بنسبة 1.09%، ومؤشر شنتشن المركب بنسبة 1.41%، ومؤشر شينتشوانغ للأوراق المالية (المبتكر) بنسبة 1.34%.

تحليل الشعبية والأسهم ذات الإيقافات المتتالية

انخفضت نسبة ترقية الأسهم صاحبة الإيقافات المتتالية إلى 17.39%. وكان أعلى مستوى سابقًا للأسهم ذات الإيقاف المتتالي هو Hua Dian Liao Neng، الذي شهد في مزاد الإغلاق “تجميع أسعار” (集合竞价) انفجارًا في اللوحة ثم تراجع، ليقف عند 8 إيقافات متتالية، ما خفض ارتفاع الإيقافات المتتالية إلى 4 أسهم فقط حققت 3 إيقافات متتالية. ومع استمرار التباينات الكبيرة داخل قطاع الطاقة الكهربائية، واجهت اتجاهات مرتبطة بسلسلة صناعة الطاقة الجديدة مثل شبكات الكهرباء وتخزين الطاقة والطاقة الريحية ومعدات الطاقة الشمسية هبوطًا واسع النطاق، حيث شهدت أسهم “الرفاق” الشعبية السابقة مثل Guosheng Technology وShun Na Co., Ltd. توقفًا عند الحد الأدنى (跌停) بالتوازي. كما شهدت مجموعة “المالية الكبيرة” التقليدية الدفاعية استمرارًا في الانقسام؛ إذ بينما عززت البنوك قوتها عكسًا للاتجاه، تراجعت قطاعات التمويل المتعدد والتأمين والوساطة بدرجات متفاوتة. كما أغلقت RuiDa Futures عند الحد الأدنى، وحتى أسهم شركات التأمين القيادية مثل China Life وPing An China سجلت جميعها مستويات منخفضة جديدة خلال هذا العام. ومع ارتفاع أسعار النفط العالمية بعد الظهر بما يزيد عن 2%، تحسنت جزئيًا قطاعات النفط والغاز والكيماويات. وما يزال وضع “الطاقة” مقابل “الفهرس” علاقة سلبية من حيث الاتجاه مستمرًا. ومع استمرار تعقيد الوضع في الشرق الأوسط في حالة جمود، يفتقر السوق على المدى القصير إلى إرشاد إضافي من الأساسيات، وقد تصبح الدورات غير المنضبطة بين “القطاعات الساخنة” نمطًا متكررًا مرة أخرى.

الخط الرئيسي للقطاعات الساخنة

تشير عدة بيانات حديثة إلى أن جانب الطلب والعرض في بطاريات الطاقة المحلية (للمركبات) وتخزين الطاقة يشهد رواجًا قويًا، وخلال أول شهرين من هذا العام سجلت مبيعات بطاريات الطاقة وبطاريات تخزين الطاقة في الصين نمواً سنويًا بنسبة 53.8%. ومن بينها، بلغت مبيعات بطاريات تخزين الطاقة نمواً سنويًا بنسبة 67.3%، كما قفزت سعة المعدات الجديدة المضافة لتخزين الطاقة الجديدة بنسبة 472% على أساس سنوي. حظيت سلسلة صناعة البطاريات الليثيومية بإعجاب السوق حتى في مواجهة الاتجاه المعاكس؛ إذ ترقى سهم Rongjie Co., Ltd. (المرتبط بخامات الليثيوم) إلى 3 إيقافات متتالية، وارتفعت أسهم الإلكتروليت مثل HAIKE NEW SOURCE وSHIDA SHENGHUA وTIANJI STOCKS وHUASHENG LITHIUM وغيرها بشكل كبير. وبالنظر إلى نمط “الموجة الصاعدة الرئيسية” المشابه لما حدث في الربع الرابع من العام الماضي، تظل المواد الطرفية التي تعاني من قيد إجمالي في الطاقة الإنتاجية عمومًا مثل الإلكتروليت والعزل (الغشاء/الفاصل) أكثر عرضة لأن تصبح حلقات عالية المرونة يستفيد فيها بشكل كامل من الزيادة المفاجئة في الطلب على منشآت تخزين الطاقة سواء من داخل الصين أو من الخارج. ومع ذلك، ومع استمرار حالة عدم اليقين في سياسة التصدير لدى زيمبابوي، إذا ارتفع سعر ملح الليثيوم بسرعة كبيرة على المدى القصير، فسيظل ذلك غير مواتٍ لانتقال الأسعار إلى جانب الطلب لدى المستخدمين النهائيين في عموم الصناعة، وبالتالي يحد من مساحة الصعود الكاملة لسلسلة صناعة البطاريات الليثيومية. إضافة إلى ذلك، ومع قيام سلسلة “الرياح والطاقة الشمسية/الطاقة الخضراء” بخطوات هبوطية تعويضية على المستويات المرتفعة اليوم، وفي ظل نقص الميل إلى المخاطرة في السوق على المدى القصير، لا تزال قطاعات البطاريات الليثيومية صعبة أن تنفصل عن تأثيرات السوق.

تُظهر بيانات هيئة الطاقة الوطنية أنه حتى نهاية فبراير/شباط، بلغت إجمالي سعة توليد الكهرباء المضافة في جميع أنحاء البلاد 3.95 مليار كيلوواط، بزيادة سنوية قدرها 15.9%. ودفعت الهيئة تنسيق “الحوسبة” مع “توليد الطاقة/الكهرباء”؛ ومن المتوقع أن تتجاوز حصة الطاقة الخضراء في مرافق إنشاء القدرة الحاسوبية الجديدة 80%، ما يدفع بشدة ارتفاع وتيرة نمو مشاريع ربط الطاقة الخضراء مباشرة بمراكز البيانات في مختلف المناطق. تستمر سلسلة صناعة الطاقة الخضراء في إظهار انقسامين داخلها. حققت Hunan Development وMin闽 Energy وHuadian Energy ترقية بإيقافات متتالية. وفي الوقت نفسه، صعدت الأسهم منخفضة المستوى مثل Guangxi Energy وShen nan Dian A لتعويض النقص وتسجيل إيقاف صعودي. لكن مع تعرض أسهم “القيمة الأعلى” مثل Huadian Liao Neng لانفجار اللوحة عدة مرات داخل الجلسة، حدثت هزات وانقسامات كبيرة في أسهم “القيمة المتوسطة” مثل Shao Neng股份 وZhejiang Xineng وZhejiang Xineng وغيرها. كما ظهرت علامات “كسر” لدى أسهم ذات شعبية سابقة مرتبطة بتنسيق “الحوسبة مع الطاقة” مثل Yu Neng Holding وJin Kai Xineng، إذ قفزت إلى أسفل بقوة بعد الظهر. لذلك، لا تزال ضغوط قطاع الطاقة الخضراء على المدى القصير كبيرة جدًا؛ وخصوصًا، ما تزال بعض الأسهم المتوسطة داخل القطاع غير قادرة على التخلص من دورة التعديل. ومع ذلك، بالنسبة لمنتجات “الجودة المميزة” منخفضة المستوى التي كانت بنية حصصها نظيفة سابقًا، ما زال من الممكن الانتباه إليها بإيجابية.

أعلنت شركة SpaceX لاستكشاف الفضاء (SpaceX) أنها تخطط لإكمال طرحها الأولي للاكتتاب العام (IPO) في يونيو من هذا العام، وقد تتجاوز قيمة الأموال المجمعة 75 مليار دولار أمريكي، والهدف لتقييمها يصل إلى 1.75 تريليون دولار أمريكي. من المتوقع أن يصبح هذا الـIPO أكبر اكتتاب عام أولي في التاريخ من حيث الحجم. وفي قطاع الطيران التجاري، كانت الأسهم نشطة عكسًا للاتجاه داخل الجلسة؛ حيث حققت Zengsheng Technology 2 إيقافات متتالية، وارتفعت 中超控股 وShenjian Co., Ltd. وWest Material حتى حد الإغلاق الأعلى (涨停) على التوالي، كما لامست شركة Xitong Testing لفترة بعد الظهر حد الإغلاق الأعلى بارتفاع 20 سنتيمتر (20厘米). ومع كون حجم تمويل SpaceX والهدف لتقييم الأسهم أكبر بكثير من توقعات ما قبل ذلك، فقد ارتفعت أسهم مفهوم الطيران التجاري في الأسهم الأمريكية بدرجات مختلفة الليلة الماضية، ما وفر دفعة إيجابية لمعنويات هذا القطاع بوضوح بشأن وضوح تقدم IPO لـ SpaceX في المستقبل. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، ما تزال الأسهم الرائدة داخل القطاع تعتمد أساسًا على “ارتداد بعد هبوط شديد” لدفعة من أسهم الشعبية التي كانت رائدة العام الماضي، ولا يوجد داخل القطاع منتجات جديدة ذات شعبية، ما لا يساعد على استمرار الارتداد في القطاع.

ومع استمرار تعقيد الوضع بين الولايات المتحدة وإيران دون حسم، قامت Goldman Sachs برفع توقعات أسعار النفط للمرة الثانية خلال أقل من أسبوعين. وفي فترة ما بعد الظهر، ارتفع كل من عقود WTI ونفط برنت الآجلة بنحو 3% تقريبًا، ما دفع بسلسلة الصناعة المعتمدة على الطاقة والكيماويات إلى نشاط عكسًا للاتجاه. وارتفعت أسهم مفهوم “الكيماويات القائمة على الفحم” مثل Jinke Coal Technology وXinghua Shares، وكذلك أسهم الغاز مثل Blue Flame Holding حتى حد الإغلاق الأعلى (封涨停). وفي المقابل، شهدت شركات First Hua Gas وKaitian Gas وQianeng Hengxin ارتفاعات قوية إلى حد كبير في وقت ما. ومن خلال التقلبات في أسعار النفط العالمية وكذلك أسعار الطاقة والكيماويات والعقود الآجلة المتعلقة بالفحم/المعادن في الداخل، فقد تم فعليًا امتصاص حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط بدرجة أكبر. كما أن سرعة وإجمالي طرح مجموعة G7 لاحتياطيات النفط على نحو أكبر من المتوقع على المدى القصير قد عوض بفعالية تقلبات أسعار النفط قصيرة الأجل. لذلك، حتى لو تكرر اضطراب الوضع في الشرق الأوسط لاحقًا، فمن المرجح أن تتمثل تأثيراته على السوق في نمط انخفاض تدريجي. وبناءً على ذلك، بالنسبة لـ “الحركة على شكل نبض/اندفاع” لقطاعات النفط والغاز والكيماويات، فإن المطاردة سعريًا على المدى القصير ما زالت تعرض لمخاطر التقلبات.

توقعات ما بعد اليوم

بعد ارتداد “ارتفاع شامل” استمر يومين متتاليين، ارتفع المؤشر صباح اليوم لفترة قصيرة ثم وقع مجددًا في سيناريو “استكشاف قاع ضعيف”. كذلك انتقلت الأسهم من كون أكثر من 4800 سهم كانت باللون الأخضر في اليومين السابقين، إلى اليوم حيث بلغ عدد الأسهم التي انخفضت قرابة 4500 سهم. كما انخفض عدد الأسهم غير التابعة لـST التي سجلت حد الإغلاق الأعلى إلى أقل من 40 سهمًا. ومن منظور مؤشر شنغهاي المركب (沪指)، فإن خط منتصف بولينجر باند لفترة 60 دقيقة (60分钟) ما زال يضغط على المؤشر بفعالية مستمرة، ما دفع مؤشر شنغهاي المركب إلى التحول إلى الانخفاض وكسر متوسط الأيام الخمسة، ثم التوجه لاستكمال فجوة سعرية (gap) عند نهاية اليوم الذي نتجت عنه فجوة قبل يومين. ومن جانب السيولة/القوة الكمية، انخفض إجمالي قيمة التداول في السوقين إلى أقل من 2 تريليون يوان. ورغم أن قوة الارتداد لدى المشترين محدودة نسبيًا، فقد تم بالفعل إطلاق قوة البيع قصيرة الأجل بدرجة أكبر. لذا فإن احتمال هبوط عميق قصير الأجل في المؤشر ليس مرتفعًا أيضًا. لذلك، بعد تحقق نوع من التوازن مؤقتًا بين الثيران والدمى (المشترين والباعة) على المدى القصير، يبقى السؤال: هل يمكن للجانب المشتري أن يستعيد بسرعة خط منتصف بولينجر باند لفترة 60 دقيقة ومتوسط الأيام الخمسة للأعلى؟ فهذا يظل الهدف الأول الرئيسي للمؤشر كي يتخلص من مرحلة التعديل، وإلا فسيظل احتمال العودة إلى الاختبار (pullback) عند 3800 نقطة كرقم صحيح وتكوين قاع مزدوج قائمًا.

تحليل أسهم الإيقاف الصعودي اليوم (رسم بياني)

（Caixin News · 金皓明）