الذهب والفضة يشهدان عمليات بيع "هلع" مفاجئة، وتوقعات رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية تتغير بشكل حاد

【تقرير شامل لقطاع المال من 环球网】في مساء 19 مارس، حدثت عمليات بيعٍ هلِعة في أسعار الذهب الفوري والفضة؛ إذ تراجعت الفضة في وقتٍ ما بنسبة 12%، بينما تجاوزت خسائر الذهب 5%. وفي الوقت نفسه، أصدرت المصارف المركزية الرئيسية في العالم إشارات متشددة بشكل جماعي؛ إذ انعكس بسرعة توقع السوق بشأن خفض الفائدة خلال العام.

في 19 من الشهر، أبقت بنك إنجلترا على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 3.75%، وذلك بتصويت 9 مقابل 0، وهي أول قرارات بلا أي خلاف داخل لجنة السياسة النقدية منذ ما يقرب من أربع سنوات ونصف.

استجابت السوق لهذا التحول المتشدد بسرعة: فقد قام المتداولون بتسعير زيادتين محتملتين للفائدة خلال العام بمقدار 25 نقطة أساس بالكامل، ويتوقعون أيضًا احتمالًا أكبر لحدوث زيادة ثالثة. وقال كيلوم بيكلينغ، كبير الاقتصاديين في Peel Hunt: “إذا استمرّ القتال لفترة أطول، بما يؤدي إلى مخاطر صعود أكثر دوامًا على التضخم، فمن المرجح أن يواصل بنك إنجلترا رفع الفائدة في الخطوة التالية.”

تجدر الإشارة إلى أن سواتي دينغلا، وهي واحدة من أكثر أعضاء بنك إنجلترا “يميلون للمرونة” داخل المجلس، قالت أيضًا إنه إذا استمرت صدمات إمدادات الطاقة، فقد تكون هناك حاجة لرفع الفائدة. وأشار عدد من الأعضاء إلى أنه لو لم تقع الحرب، لكانوا على الأرجح يدعمون خفض الفائدة.

كما أبقت الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، وقال رئيسه باول إن قرار ما إذا كانت هناك حاجة لخفض الفائدة في المستقبل سيعتمد على مسار التضخم. ومع استمرار الحرب في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط مرة أخرى، قام متداولو السندات بمسح رهانات خفض الفائدة هذا العام، بل وبدأوا التحوط لاحتمال زيادة الفائدة خلال الأشهر المقبلة.

بعد أن أبقى البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة دون تغيير وفقًا للتوقعات، ظلت السندات الحكومية الألمانية على اتجاه هابط. ورهنت السوق على قيام البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة بنحو 70 نقطة أساس خلال العام.

وقال مدير مجلس الإدارة لدى Mischler Financial Group، توم دي جالوم: “كل ذلك مدفوع بقرار أسعار الفائدة الصادر عن بنك إنجلترا؛ إذ بدأ السوق يتوقع زيادات بمقدار 50 نقطة أساس في عام 2026. إن سوق السندات الأوروبية يشهد هبوطًا أشبه بالسقوط الحر، وهذا يرفع أيضًا عائدات السندات الأمريكية.” وأشار إلى أن سمة تدفقات الأموال في السوق حاليًا هي “غياب الشراء، والبيع هو السائد”، وأن المعنويات يهيمن عليها توقع أن تتطوّر المواجهة إلى حالة طويلة. “والرأي السائد حاليًا هو أن حرب إيران ربما ستستمر عدة أشهر، وليس أسابيع.”

وأشار مراقبون إلى أن هذا الهبوط في أسعار الذهب ناجم في جوهره عن صدمة تأجيل توقعات خفض الفائدة لدى البنوك المركزية العالمية. ومع تصاعد حدة الصراع، سيؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى ضغط على مستويات الأسعار في الاقتصادات الرئيسية؛ وبناءً على ذلك، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا عند صياغة السياسات النقدية أخذ مخاطر التضخم المحتملة في الاعتبار، وقد يتأخر إيقاع خفض الفائدة نتيجة لذلك. كما أن تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب تظل مرتفعة للغاية، ما يقمع أداء الذهب بشكل مباشر. (تشانغ شييي)