رؤية حقيقية لانتقال الأموال من الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ

هذا الأسبوع، قابلت العميل. السؤال الأول للكثيرين هو، هل جاءت الأموال من الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ؟

حرب إيران الغامضة بالإضافة إلى التعديلات العميقة في سوق الأسهم في هونغ كونغ جعلت المستثمرين يركزون بشكل خاص على أي أخبار قد تعزز من عكس أزمة سوق الأسهم في هونغ كونغ.

من خلال التقارير الإخبارية، منذ مارس، أعلنت صندوق الاستثمارات العامة السعودي (PIF) عن إنشاء مقر آسيوي جديد في وسط المدينة، واستثمرت 1 مليار دولار في تأسيس صندوق استثماري خاص في التكنولوجيا؛ وقيادة شركة مبادلة للاستثمار من الإمارات، اشترت كجزء من مجموعة مستثمرين رئيسية حصة كبيرة في الطرح العام الأولي لشركة التكنولوجيا الفضائية. قالت هيئة ترويج الاستثمار في هونغ كونغ في نهاية مارس، إن هونغ كونغ أضافت 680 مكتب عائلي جديد في العامين الماضيين. ونسبة كبيرة من هؤلاء جاءوا من العائلات الملكية أو العائلات الغنية في الشرق الأوسط.

ومع ذلك، فإن دخول الأموال من الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ هو حكم يحمل جوانب حقيقية وزائفة.

هناك بالفعل أموال تدفقت إلى هونغ كونغ في مارس

أولاً، يمكن التأكيد على أن آثار دخول الأموال إلى هونغ كونغ واضحة في البيانات المالية. الدليل الأكثر مباشرة ليس في عناوين الأخبار، بل في “الانحراف” بين أسعار الفائدة بالدولار الأمريكي والدولار هونغ كونغ.

وفقًا لأحدث البيانات من مارس 2026، في ظل استمرار الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة بين 3.5% و3.75% بسبب ضغوط التضخم وتوقعات الحرب، لم تتبع أسعار الفائدة بالدولار هونغ كونغ الاتجاه، بل شهدت انخفاضًا ملحوظًا. انخفض معدل HIBOR لمدة شهر من 2.36% في بداية مارس إلى حوالي 1.95%. هذا “الفارق العكسي” بين ارتفاع الفائدة الأمريكية وانخفاض الفائدة في هونغ كونغ يمكن تفسيره فقط على أنه تدفق ضخم غير موسمي من الأموال الخارجية إلى نظام البنوك في هونغ كونغ، مما أدى إلى زيادة كبيرة في السيولة المحلية.

الربع الأول من 2026، انحراف Hibor عن Sofr▼

وفي الوقت نفسه، شهد سعر صرف الدولار هونغ كونغ والدولار الأمريكي تقلبات مثيرة. حيث اقترب سعر الدولار هونغ كونغ في مارس من 7.8 عدة مرات، على الرغم من عدم وصوله إلى نطاق ضمان الصرف القوي عند 7.75. لكن هذا الأداء في سعر الصرف كان أقوى بشكل ملحوظ من ضعف النصف الثاني من عام 2025.

تقلبات سعر الدولار هونغ كونغ والدولار الأمريكي الأخيرة▼

هذه “الآثار الفيزيائية” لتدفق الأموال تحقق أنه كان هناك فعلاً أموال دخلت هونغ كونغ. في ظل الاضطرابات الناتجة عن توقعات الحرب، تعتبر هونغ كونغ ملاذًا آمنًا، مناسبًا لرأس المال من الشرق الأوسط.

هناك بالفعل أموال تغادر الشرق الأوسط

تكاليف الاقتراض المحلية في ارتفاع. لمواجهة التضخم الناتج عن المخاطر الجيوسياسية، تحافظ البنوك المركزية في الشرق الأوسط على أسعار الفائدة المرتفعة. في أواخر مارس، ارتفع معدل SIBOR لمدة 3 أشهر في السعودية إلى أكثر من 4.85%، من أجل الحفاظ على نظام ربط سعر الصرف بالدولار. لكن ارتفاع تكاليف التمويل قد ضغط بشكل واضح على جاذبية الأصول المحلية على المدى القصير.

تقلبات سعر صرف العملات في منطقة الشرق الأوسط▼

أموال الشرق الأوسط تدخل هونغ كونغ؟

نلاحظ أيضًا أن الأموال تغادر الشرق الأوسط وتدخل هونغ كونغ. لكن التتابع الزمني لا يعني وجود علاقة سببية منطقية. تخميننا هو كما يلي:

أدت حرب إيران إلى خلق عدم يقين كبير في الوضع في الشرق الأوسط. بعض الأموال التي كانت مخصصة للشرق الأوسط غادرت إلى هونغ كونغ. لكن هذه الأموال ليست بالضرورة كلها من رأس المال المحلي في الشرق الأوسط، بل قد تكون في الواقع من رأس المال الموزع عالميًا.

بدلاً من أن نقول إن رأس المال من الشرق الأوسط يدخل هونغ كونغ، قد يكون التعبير الأكثر دقة هو أن الأموال الموزعة عالميًا تغادر الشرق الأوسط وتدخل هونغ كونغ.

الدولار النفطي (Petrodollars) هو في جوهره قوة “التوزيع العالمي”. تاريخيًا، كانت معظم أصول صناديق السيادة في الشرق الأوسط (مثل PIF السعودي، وADIA الإماراتي) مخزنة في الأغلب في الأسواق الغربية التي تهيمن عليها السندات الأمريكية والأسهم الأمريكية والعقارات الأوروبية. نظرًا لأن سوق رأس المال المحلي في الشرق الأوسط محدود ولا يمكنه استيعاب الفوائض الضخمة من النفط، فإنه لا يوجد ما يسمى بـ “الانسحاب الكبير” لأن معظم الأموال لم تكن أصلاً في البلاد.

الشرق الأوسط لديه أموال “زيادة جديدة” كافية للتوزيع العالمي▼

المنطق الحالي هو أن الممولين في الشرق الأوسط يقومون بتوزيع الأصول المخزنة التي كانت مركزة بشدة في الغرب. بسبب الحذر الشديد تجاه المخاطر الجيوسياسية (مثل العقوبات وتجميد الأصول)، قاموا بتحويل المراكز التي كانت مُخصصة للدول الغربية من خلال قنوات الدولار الخارجي إلى هونغ كونغ. هذه التحويلات هي “محاسبية”، لذلك نرى أن أسعار صرف العملات المحلية في السعودية والإمارات لا تزال قوية، واحتياطيات النقد الأجنبي حتى سجلت أعلى مستوى لها في ست سنوات بسبب ارتفاع أسعار النفط. وهذا يعني أن ما يدخل هونغ كونغ هو “زيادة جديدة من الأرباح النفطية” و"استراتيجية إعادة توزيع"، وليس “بيع قسري”.

الطاقة إلى التكنولوجيا

بالمقارنة مع تدفق الأموال، فإن الخيار الذي تتخذه الأموال هو ما يستحق القلق.

الأموال التي تغادر الشرق الأوسط تدخل هونغ كونغ. ليس فقط كملاذ آمن، ولكن أيضًا كتحويل من الطاقة إلى التكنولوجيا. من خلال تخصيص الأموال من الشرق الأوسط، تم البيع العالي والشراء المنخفض. حيث تم جني الأرباح من ارتفاع أسعار النفط، وبعد انخفاض مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بنسبة 30%، تم محاولة بناء مراكز.

في السوق الأولية، أصبحت الأموال من الشرق الأوسط “حجر الأساس الاستراتيجي” في الطروحات العامة الأولية في هونغ كونغ. في الربع الأول من عام 2026، ارتفعت نسبة مشاركة صناديق السيادة في الشرق الأوسط كـ مستثمرين رئيسيين في الطروحات العامة الأولية في هونغ كونغ من أقل من 20% في عام 2024 إلى 38.8%. تشمل اتجاهات الاستثمار مجالات رئيسية مثل الذكاء الاصطناعي (AI)، والفضاء التجاري، والطاقة الجديدة. من خلال الاستثمار في شركات التكنولوجيا المدرجة في هونغ كونغ، يسعون للحصول على تقنياتها لنقلها إلى الشرق الأوسط، لدعم تحولها بعيدًا عن النفط في “رؤية 2030” الخاصة بها.

تغيرات الأموال من الشرق الأوسط في الطروحات العامة الأولية في هونغ كونغ▼

في ظل الوضع المعقد للحرب، وارتفاع أسعار الطاقة، تقوم بعض الأموال الدولية بتوزيع توازن جديد. حيث تغادر الشرق الأوسط، وتقوم بتحقيق الأرباح الزائدة من الطاقة، وتدخل هونغ كونغ، وتختار التكنولوجيا الصينية المعدلة. قد تكون هذه هي الإجابة الشاملة والدقيقة عن “دخول أموال الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ”.

مصدر المقال: تشين لي ليتشين

تحذير من المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق مليئة بالمخاطر، ويجب أن تكون الاستثمارات حذرة. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لمستخدم معين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستخدمون مسؤولية الاستثمار بناءً على ذلك.