كافا تفتتح سلسلة من المطاعم الجديدة. هل يمكن لاستراتيجيتها أن تنجح في سوق اليوم المتقلب؟

في يناير، عندما كانت أسهم Cava Group (CAVA 4.41%) تتداول في منتصف الستينات، وكانت المشاعر بشكل قاطع “أسهم مطعم مكسور”، قدمت حجتي بأن الدببة تفوت الغابة من أجل الأشجار. كانت اقتصاديات الوحدات في المواقع الجديدة استثنائية، وكانت الهوامش مستقرة، وكان الطريق إلى 1000 متجر موثوقاً. لننتقل إلى اليوم - سعر السهم ارتفع بنحو 41% منذ بداية العام، حيث يتداول مؤخراً بالقرب من 82 دولارًا.

فماذا الآن؟ لم يتغير فرضية كافا. لقد تم التحقق منها فقط.

عندما أعلنت كافا عن أرباح الربع الرابع من عام 2025 في أواخر فبراير، قفزت الأسهم بأكثر من 25% في جلسة واحدة. تجاوزت الشركة مليار دولار في الإيرادات السنوية لأول مرة، مسجلة نموًا في الإيرادات السنوية بنسبة 22.5%. ارتفعت مبيعات المطاعم المماثلة بنسبة 0.5% في الربع الرابع، متجاوزة توقعات وول ستريت بانخفاض قدره 0.1%. وصف الرئيس التنفيذي بريت شولمان ذلك بـ “عام قياسي”. من الصعب الجدال في ذلك.

ربما الأهم من ذلك، أن الضعف الديموغرافي الذي أشرت إليه في يناير - تراجع الزبائن الشباب - قد انعكس. أكدت المديرة المالية تريشيا توليفار استقرار تلك الفئة من العملاء وأشارت إلى تحسن عبر مجموعات الدخل، ومجموعات العمر، والمناطق. يبدو أن الاقتصاد ذو الشكل K ليس عائقاً عندما يقدم منتجك قيمة حقيقية محسوسة.

مصدر الصورة: Getty Images.

حتى محلل الأسهم في CNBC، جيم كرامر، تحدث عن كافا في ملخص حديث Mad Money، حيث شارك رؤاه حول السهم. عندما سأل أحد المتصلين عن رأيه، قال كرامر إنه قد أحب كافا دائمًا، مشيرًا، “أعتقد أن كافا رائعة. لم أفهم أبدًا لماذا كانت منخفضة إلى هذا الحد.”

الآن يأتي الاختبار الحقيقي لكافا

مع التحقق من الأساس، تتجه كافا بقوة نحو النمو. قدمت الإدارة توجيهات لفتح 74 إلى 76 مطعمًا جديدًا صافياً في عام 2026، إلى جانب نمو مبيعات المطاعم المماثلة بنسبة 3% إلى 5% وأرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) تتراوح بين 176 مليون دولار إلى 184 مليون دولار.

توجد الآن كافا في 439 موقعًا عبر 29 ولاية - وهي تعمل بنشاط على ملء الخريطة. السؤال الذي يجب على المستثمرين طرحه هو ما إذا كان هذا الوتيرة في التوسع ستستمر في سوق لا يزال مضطربًا بسبب عدم اليقين في التعريفات، وارتفاع تكاليف العمالة، والمستهلكين الحذرين. إجابتي: نعم، وإليك السبب.

كما ذكرت في يناير، فإن رقم المقارنات الرئيسي يخفي القصة الحقيقية. تولد أحدث مطاعم كافا أحجام وحدات متوسطة سنوية (AUVs) تزيد عن 3 ملايين دولار - مما يضعها في شركة نادرة. كما توجه الشركة لتحقيق هوامش ربح على مستوى المطاعم تتراوح بين 23.7% إلى 24.2% للسنة الكاملة. هذه سلسلة تعمل بالانضباط، وليس باليأس.

وول ستريت تتفاعل. بدأ المحللون في Guggenheim التغطية الأسبوع الماضي بتصنيف شراء وسعر مستهدف يبلغ 100 دولار.

امتداد

NYSE: CAVA

Cava Group

تغيير اليوم

(-4.41%) $-3.48

السعر الحالي

$75.42

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$8.8B

نطاق اليوم

$72.63 - $78.02

نطاق 52 أسبوعًا

$43.41 - $101.50

الحجم

3.9M

متوسط الحجم

3.7M

الهامش الإجمالي

18.38%

بالنسبة لكافا، فإن اللعب على المدى الطويل هو الفائز

قلت في يناير إن طريق كافا إلى 1000 مطعم بحلول عام 2032 سيجعل تقييم اليوم يبدو وكأنه صفقة رابحة في المستقبل. لم يتغير هذا الرأي. كما أن الشركة تراقب برنامج تجريبي في كندا في وقت مبكر من هذا العام.

لقد أثبتت كافا الآن أنها تستطيع تحقيق نتائج قوية، حتى في ظل القصة الاقتصادية القبيحة. هذه هي بالضبط نوع المرونة التي أبحث عنها في شركة ذات نمو طويل الأجل. لقد كانت لحظة الدببة. يتم مكافأة الثيران. وفي رأيي، فإن قصة التوسع هذه لا تزال في بداياتها.