الذهب يسجل أكبر انخفاض أسبوعي منذ 43 عامًا! أطياف من حياة الناس في Shui Bei: أسعار لا يمكن توقّعها، وانتظار لا يأتي لشراء القاع

مصنع معالجة ذهب شوبيي. تصوير: هوانغ تشيشان

المراسل: تشانغ بي من صحيفة (chinatimes.net.cn)، هوانغ تشيشان، شنتشن.

إن إعادة التقييم الحادة خلال أسبوعٍ واحد، أعادت الذهب إلى مفترق طرق تقاطع المخاطر والعوائد.

من 16 إلى 20 مارس، شهد سوق الذهب الدولي مشهدًا دراميًا من الانهيار الحاد؛ فقد تجاوز هبوط الذهب الفوري في لندن خلال أسبوع واحد 11%، مسجلًا أكبر هبوط أسبوعي منذ 1983 خلال 43 عامًا. وبعد أن تحطمت أسعار الذهب إلى مستوياتها المرتفعة التاريخية خلال العام، دخلت في هبوطٍ متواصل مع كسر متتالي للقيود، ما أثار اهتزازات قوية في أسواق المعادن الثمينة حول العالم.

وباعتبار سوق شوبيي في شنتشن مركزًا رئيسيًا لتداول الذهب داخل الصين، فقد شهد في الوقت نفسه صدمة سعرية هائلة. تراجعت أعلى أسعار التجزئة بسرعة إلى عتبة “ألف يوان”، وانخفض سعر ذهب المجوهرات خلال الأسبوع بأكثر من 100 يوان. وفي سلسلة التوريد، ظهر نمط متباين يتمثل في: “تسارع انتعاش الشراء عند البيع بالتجزئة لتقنّص الفرص، في حين يتخذ البيع بالجملة موقفًا حذرًا من تقليل المخزون، وتزايد حاد في الطلبات على جانب المعالجة في المنبع”.

وخلال الزيارة الميدانية التي قامت بها مراسلة صحيفة 《تشاكسيا تايمز》 بتاريخ 27 مارس، قالت إن سعر ذهب المجوهرات في شوبيي بشنتشن انخفض إلى 1157 يوان/غرام في إحدى اللحظات، بينما انخفض سعر سبائك الذهب بالتزامن إلى 1028 يوان/غرام. وعندما يصبح أصل الملاذ الآمن بحد ذاته مصدرًا للمخاطر، يبدو أن سرد “الإحساس بالأمان” بالنسبة للذهب قد ظهرت فيه شقوق.

تدفق المستهلكين على ذهب شوبيي، شنتشن. تصوير: هوانغ تشيشان

سعر المادة الذي لا يُحكم عليه

في منطقة سلسلة صناعة معالجة الذهب الممتدة حول سوق شوبيي، كانت هناك معركة مستمرة لأسبوعين حول مواد خام الذهب.

وقال مسؤول عن مصنع معالجة ذهب يتعاون مع موردين في المنبع قرابة 8 سنوات للمراسلة بصراحة: إن قاعدة الصناعة السائدة سابقًا المتمثلة في “تثبيت شراء المواد بسعر مرجعي لذلك اليوم” لم تعد تعمل منذ وقت طويل. بل إن الشركاء في المنبع الذين تعاقد معهم لسنوات، باتوا يفضّلون دفع غرامات الإخلال بعقد الطلبيات طويلة الأجل بدلًا من توريد المواد بالسعر الأصلي. وأضاف: “إذا كنت تريد الحصول على مواد، يجب أن تدفع زيادة في السعر؛ حتى مع ذلك، لا يمكنها مطلقًا تلبية احتياجات الإنتاج لدى المصانع.”

وتتمثل جوهر هذه المعضلة في التقلب اليومي غير المسبوق لسعر الذهب. وتُظهر بيانات أسعار سوق شوبيي التي حصلت عليها المراسلة أنه منذ بداية عام 2026، قفز سعر بيع الذهب في شوبيي من 1126 يوان/غرام في 1 يناير، ليصل إلى ذروة العام عند 1411 يوان/غرام في 29 يناير. ثم دخل بعدها في نطاق تذبذب واسع، حتى منتصف مارس حين بدأ الانهيار الدرامي.

وخلال فترة الانهيار، يمكن أن تصل تقلبات سعر الذهب اليومية إلى 20 يوان/غرام، وغالبًا ما تظهر حالات متطرفة مثل: “انخفاض حاد بمقدار 5 يوان داخل الجلسة، ثم يتم سحبه بسرعة خلال أقل من نصف ساعة”. وهذا ما جعل مصانع معالجة الذهب تفقد نافذة توقيت تثبيت الأسعار لصناعة البضائع. قال مسؤول مصنع الذهب المذكور: “أخذنا طلبات من جانب التجزئة، ثم ربما في اللحظة التالية يرتفع سعر المادة فتبتلع الأرباح كلها، بل وقد ندخل في الخسارة.”

وبالمقابل، كانت هناك مفارقة حادة أمام معضلة “صعوبة الحصول على مادة” لدى مصانع المعالجة، تتمثل في مزاج الاحتفاظ الجماعي لدى موردّي المنبع.

مصدر البيانات: أسعار تجزئة الذهب والفضة في شوبيي، شنتشن. إعداد الجدول: هوانغ تشيشان

قال أحد موردي المواد المحليين في شوبيي للمراسلة بصراحة: “ليس الأمر أن لا توجد مواد جاهزة في المخزون، لكننا لا نريد إخراج حصتنا عند السعر الحالي.” “نحن في هذه الصناعة نكسب المال من دورة الأسعار. الآن بعد أن تراجع سعر الذهب قليلًا، الجميع في أسفل السلسلة يندفع لشراء المواد. إذا قمنا الآن بتوريدها بالسعر الأصلي، وعندما ترتفع الأسعار لاحقًا، سنجد أنفسنا بلا مواد في أيدينا، وسنكون مضطرين لمشاهدة الآخرين يربحون.”

وفي لعبة المراهنة على الدورة، اختار الموردون استراتيجية: “نُفضّل الضغط على المخزون وعدم طرحه عند مستوى متدنٍ بكميات كبيرة.” إن جو الانتظار بالحيازة بشكل جماعي يُجسّد جوهر اختلاف السوق حول مسألة من يملك سلطة تسعير الذهب بعد الانهيار، وهو ما يظهر مباشرة في حلقة التداول.

تحتاج مصانع المعالجة إلى إمداد ثابت من المواد الخام للحفاظ على دوران الإنتاج؛ ومطالبها من السعر هي “يمكن تثبيته ويمكن توقعه”. أما موردو المواد الذين يحملون حصصًا من المواد الفعلية، فإن المراهنة لديهم تتعلق بحيز الارتداد لسعر الذهب في المستقبل. وفي ظل أن توقعات السوق لم تستقر بعد، فإن المواد الفعلية هي أكبر أوراق التفاوض لديهم.

حتى إذا كان الشركاء تجاريين يتعاونون على المدى الطويل، فإن التذبذبات الشديدة في الدورة تضع في المرتبة الثانية “مواثيق سلسلة التوريد” التي كانت مستقرة، لصالح لعبة الحكم على السوق والمكاسب الحقيقية التي لا كلام فيها.

الدورة التي لا تنتهي الرهان عليها

تتحول تيارات الصراع في سلسلة الإمداد لدى المنبع إلى مشهد سوق أشد تباينًا في سوق التجزئة الطرفية في شوبيي.

وبعكس سرديات وسائل التواصل الاجتماعي مثل “ذهـب شوبيي للشراء بأسعار منخفضة شديد السخونة” و“ازدحام الناس داخل المتاجر”، فإن بيانات الصفقات الفعلية في المتاجر الطرفية تكشف وجهًا أكثر برودة.

قال مدير متجر مجوهرات في منطقة “جين زو” بشوبيي للمراسلة إن المتجر يمكنه استقبال بين 200 و300 زائر يوميًا، وأن 90% منهم يأتون للاستفسار عن السعر الفوري للذهب وتجربة تصاميم المجوهرات. أما من يكتمل لديهم الشراء فعليًا فليسوا أكثر من أقل من 10%.

تدفق زوار “جين زو” في شوبيي. تصوير: هوانغ تشيشان

“سعر الذهب ينخفض تلو الآخر، ومشاعر الترقب لدى صغار المستثمرين وصلت إلى أقصاها. الجميع يحمل عقلية: ‘انخفض كثيرًا بالفعل، ولا يهم الانتظار بضعة أيام إضافية’. لا أحد يريد أن يكون من يقع ضحية البضاعة التي خلفه غيره.” ومن وجهة نظر هذا المدير، كلما كان تدفق الزوار إلى المتجر أكبر، فهذا يدل في الواقع على أن الطلب الشرائي الحقيقي أضعف—فغالبية المستهلكين الذين يتدفقون إلى السوق يبحثون عن توقيت الشراء عند “أدنى نقطة”، وليسوا مشترين حقيقيين. الجميع ينتظر قاعًا لا يمكن التنبؤ به.

وبما يتناقض بشدة مع الترقب المفرط لدى صغار المستثمرين المضاربين، يوجد جمهور استهلاكي “صارم” لا يملك أي مجال للاختيار الزمني. قال أحد سكان شنتشن، الذي حدد موعد زفافه للشهر القادم، للمراسلة إنه لا توجد تقريبًا أي قيمة مرجعية لخطاب منتشر على الإنترنت يفيد: “سعر الذهب سينخفض، والآن إذا اشتريت فأنت تشتري لتسكن مكان غيرك.” بالنسبة له، لا معنى لهذا الكلام.

“الثلاثة قطع من الذهب هي شيئٌ يجب شراؤه لحفل الزفاف، ولا يمكنني تأخير الزفاف فقط لأنتظر انخفاض سعر الذهب. الطلب الحقيقي ليس له مفهوم شراء بأسعار منخفضة؛ بل كل ما في الأمر هو ما إذا كان بإمكاني قبول السعر. نقطة ارتكازي النفسية هي قليلًا فوق 1000 يوان/غرام. بمجرد وصول السعر إلى هذا المستوى، أشتري مباشرة، حتى لو انخفض غدًا، فأنا أقرّ بهذا القرار.” قال هذا المواطن.

حالة خزائن مجوهرات الزفاف في شوبيي. تصوير: هوانغ تشيشان

في الوقت الذي يقع فيه سوق الذهب في طريق مسدود يتمثل في “احتكار/حذر المنبع” مقابل “ترقب الطرف النهائي”، فإن سوق الفضة—وهو أيضًا ضمن مسار المعادن الثمينة—رسم بدلًا من ذلك خطًا معاكسًا تمامًا على مستوى دورة السوق.

تشير البيانات إلى أنه منذ بداية العام، ارتفع سعر بيع الفضة في شوبيي من 20.4 يوان/غرام في 1 يناير إلى 38.1 يوان/غرام في 30 يناير. ثم تراجع بعدها بشكل متواصل في مسار تذبذب صعودي/هبوطي، وحتى أواخر مارس، انخفض سعر الفضة الفعلية إلى نحو 22 يوان/غرام، وكان سعر الاسترداد 15 يوان/غرام فقط، بل إن بعض منصات التداول وصلت حتى إلى مستوى منخفض يبلغ 16 يوان/غرام.

لكن استمرار هبوط سعر الفضة لم يثبط حماس استهلاك مجوهرات الفضة، بل دفع إلى ارتفاع مبيعات الطرف النهائي. قال أحد تجار مجوهرات الفضة في “جين زو” بشوبيي للمراسلة إن كثيرًا من الناس يعتقدون أن انخفاض سعر الفضة يعني أن مجوهرات الفضة ستكون أرخص، لكن في الواقع، كلما انخفض سعر الفضة، زاد شراء المستهلكين لمجوهرات الفضة، وليس لأنهم يشترون الفضة نفسها.

“في متجرنا، تظل تكلفة تصنيع المحتوى (الخليط) للقطع الصغيرة ذات الوزن القليل والقطع الزينة كما هي تقريبًا حول 33 يوان/غرام. والأكثر مبيعًا هي سلسلة روبوتات/ميكا (机甲) والطرازات ذات التعاون مع الرسوم المتحركة (动漫). ومتوسط السعر للوحدة حوالي 1200 يوان. قد لا تتجاوز تكلفة مواد الفضة داخل القطعة 200 يوان، والباقي كله هو الحِرفة والقيمة العاطفية.”

حالة مجسمات/قطع عرض مجوهرات الفضة في شوبيي. تصوير: هوانغ تشيشان

ومن وجهة نظر هذا التاجر، فإن الشباب الذين يأتون لشراء مجوهرات الفضة لا يهتمون أصلًا بما إذا كان سعر الفضة يرتفع أو ينخفض؛ فكل ما يريدونه هو إحساس الطقس/المناسبة عند تقديم الهدية. وبشكل جانبي فقط، يظنون أن الفضة مهما كان الأمر تظل معدنًا ثمينًا، وبالتالي أكثر حفظًا للقيمة من إرسال الزهور أو الدمى. بل إن انخفاض سعر الفضة خفّض عتبة اتخاذ القرار لديهم، ودفع إلى سلوك الشراء—وهذه منطقية عكس-دورية لم يتوقعها كثير من المراقبين للسوق.

وبالتباين الصارخ مع سخونة جانب استهلاك مجوهرات الفضة، كانت هناك “تقييدات جماعية” (احتجاز في مراكز خاسرة) على جانب استثمار الفضة. عرض فرد يستثمر في الفضة على مراسل الصحيفة “نتائج” معركته في الشراء عند القاع.

وفقًا لما قاله، عندما كان سعر الفضة 25 يوان/غرام العام الماضي، اشترى أولًا ثلاث دفعات/ألواح من مواد فضة (3板) راهنًا على الارتداد. لكن سعر الفضة واصل الهبوط. وعندما وصل إلى 22 يوان/غرام زاد الشراء، ثم عندما وصل إلى 18 يوان/غرام اشترى مجددًا عند القاع. والآن بعد أن هبط السعر إلى 16 يوان/غرام، فإن رأس ماله مقيّد/مكبّل بعمق، وتراكمت لديه كميات كبيرة من المواد الفعلية.

حالة تجميع مستثمر فرد للفضة. تصوير: هوانغ تشيشان

“لقد كنت أوشكت أن أجعل نفسي تاجرًا وسيطًا من الدرجة الثانية” قال هذا المستثمر ساخرًا من نفسه. “سابقًا كلما انخفض السعر كنت أكثر جرأة على الشراء عند القاع؛ كنت أظن أنني وصلت إلى القاع. والآن بعد أن انخفضت الأمور وأُغلقت/تجمدت حرارتي، اكتشفت أنني لا أستطيع استقبال الضربات/التكافؤ القادم من جانب المصنع إطلاقًا. الآن كل يوم أعلّق أوامر البيع في مجموعات التداول مع المنافسين لأعيد تحويل الأموال لتدفق النقد، بينما أظل أراقب الشاشة… ولم أعد أجرؤ على الدخول.”

من جهة يوجد سعر المادة الذي لا يمكن تثبيته في جانب المعالجة، وحصص المواد الجاهزة في جانب الجملة التي يتمسك بها البائعون دون تقديمها؛ ومن جهة أخرى يوجد تدفق قوي للزبائن إلى متاجر التجزئة، لكن نسبة الصفقات الحقيقية لا تتجاوز 10% فعليًا. ومن جهة توجد سخونة عكس-دورية في استهلاك مجوهرات الفضة، ومن جهة أخرى توجد قيود/تعلّق عميق لدى مستثمري الفضة.

إن هذا الانهيار الدرامي لأسعار الذهب يشبه عدسة مكبرة: فهو يضع بشكل واضح كل لعبة صراع واختلاف وتعب وكاد يشبه الحظ داخل سلسلة صناعة المعادن الثمينة، ويُسقطها بوضوح على شوبيي—وهو أكبر مركز لتوزيع المعادن الثمينة في الصين.

لا أحد يستطيع التنبؤ بدقة بقاع السعر، كما لا أحد يستطيع التنبؤ بدقة بنقطة انعطاف الدورة. وفي هذا السرد حول المعادن الثمينة، فإن كل شخص موجود داخل هذه الدائرة إنما يدفع ثمن حكمه بنفسه.

المسؤول التحريري: تشانغ بي، رئيس التحرير: تشانغ يو نينغ