اتفاقية الحزبين في مجلس الشيوخ بشأن عائدات العملات المستقرة قد تكسر الجمود في قانون CLARITY و XRP لديها أكبر قدر من المكاسب

• إعلان -

السيناتوران أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس يتداولان إطار عمل للتسوية سيسمح بمكافآت مستقرة تعتمد على النشاط بينما يمنع العائدات السلبية، وهو محاولة لتلبية اعتراضات قطاع البنوك دون تقويض الفائدة التي جعلت هذا الحكم مثيرًا للجدل في المقام الأول.

التسوية المتعلقة بالعائد التي قد تفتح كل شيء

قانون CLARITY متوقف عند حكم واحد منذ تقديمه: ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تدفع عائدات لحامليها. لقد جادلت البنوك، بقيادة JPMorgan وWells Fargo بشكل ملحوظ، بأن العملات المستقرة ذات العائدات ستؤدي إلى هروب الودائع حيث ينتقل العملاء بحساباتهم المدخرات إلى أدوات تشفير ذات عائدات أعلى. لقد أوقف هذا الجدل مشروع القانون على الرغم من الدعم الثنائي للحكم الأوسع للأصول الرقمية.

يسعى السيناتورون الأمريكيون إلى التوصل إلى تسوية بشأن عائدات العملات المستقرة لدفع قانون CLARITY إلى الأمام. بعض المشرعين والمدافعين عن التشفير يدعمون تقييد المكافآت المرتبطة بأرصدة الحسابات مع السماح بالحوافز المرتبطة بنشاط الحساب. السيناتوران أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس…

— وو بلوكتشين (@WuBlockchain) 10 مارس 2026

تحاول تسوية ألسوبروكس-تيليس التوفيق بين فئتين من المكافآت. سيتم حظر العائدات السلبية، المدفوعة ببساطة لحيازة رصيد مستقر. الحجة هي أن العائد السلبي يقوم بشكل وظيفي بتكرار حساب التوفير دون الحاجة إلى تأمين FDIC أو متطلبات الاحتياطي الرأسمالي أو أي من الحمايات الاستهلاكية التي تنظم الودائع البنكية. وقد وصفت السيناتور ألسوبروكس ذلك باستخدام إطار اختبار البطة: إذا كانت المكافأة تصدر صوت الفائدة، يجب تنظيمها كفائدة.

ستكون المكافآت المعتمدة على النشاط مسموحة. ستظل المدفوعات المرتبطة بالتحويلات من نظير إلى نظير، والتحويلات، وبرامج الولاء، وتوفير السيولة، والمعاملات المحددة الأخرى قانونية. تخلق هذه التفرقة عملة مستقرة تنافس على الفائدة بدلاً من العائد، وهو النموذج الذي تقول البنوك إنها يمكن أن تقبله. وقد أشار الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan، جيمي ديمون، إلى أن القطاع المصرفي سيدعم هيكل مكافآت يعتمد بشكل صارم على المعاملات. هذه الإشارة مهمة. البنك الذي يقود التحدي القانوني ضد تصاريح التشفير من OCC من خلال معهد سياسة البنك يشير في الوقت نفسه إلى الاستعداد لقبول قانون CLARITY إذا تم تقييد حكم العائد بشكل مناسب.

الجدول الزمني والاحتمالات

لقد وضع الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، براد غارلينغهاوس، احتمال 80% لتمرير قانون CLARITY بحلول أواخر أبريل 2026 إذا استمرت التسوية. تعكس هذه التقديرات الضغط السياسي المتزايد من الجانبين. ستستغرق فترة انتخابات منتصف المدة حيزًا من الكونغرس في وقت لاحق من العام، مما يجعل النافذة الحالية أكثر الطرق واقعية للتمرير. الأطراف المعنية في الصناعة الذين كانوا ينتظرون الوضوح القانوني قبل اتخاذ التزامات مؤسسية يدفعون نحو حل قبل أن تغلق تلك النافذة.

لقد وضع الرئيس السابق للجنة تداول السلع الآجلة، كريستوفر جيانكارلو، احتمالات 60-40 للتمرير عند حديثه في بودكاست “ذئب جميع الشوارع” في 7 مارس، كما تم تغطيته في هذه المنشورة. رقم غارلينغهاوس أكثر تفاؤلاً وقد يعكس معلومات محدثة حول استقبال إطار التسوية. كلا التقديرين يتجاوزان حتى الاحتمالات، مما يمثل تحولًا مهمًا عن وضع مشروع القانون قبل ظهور إطار العائد الثنائي.

                بنك التشفير السويسري أصبح أول بنك مُنظم داخل نظام تداول البلوكشين في الاتحاد الأوروبي

الإشارة إلى XRP

أكثر أحكام قانون CLARITY أهمية بالنسبة لـ XRP هو تصنيفه الرسمي كسلعة رقمية بدلاً من كونه أمانًا. ستحل هذه التصنيفة الغموض التنظيمي الذي منع البنوك الأمريكية من دمج بنية XRP Ledger التحتية للسيولة حسب الطلب والتسوية عبر الحدود. منتج ODL الخاص بشركة Ripple يعالج بالفعل المدفوعات عبر الحدود من خلال XRP في الأسواق الدولية. لقد تم استبعاد النظام المصرفي الأمريكي إلى حد كبير من تلك البنية التحتية بشكل خاص لأن التصنيف السابق من SEC لـ XRP خلق خطرًا قانونيًا على أي مؤسسة لمستها.

إزالة تصنيف السلع بموجب CLARITY هذا الخطر تمامًا. ستواجه البنوك التي كانت تراقب تكنولوجيا Ripple دون الالتزام بالتكامل حاجزًا قانونيًا أقل بكثير. قد تصل إعلانات الشراكة المؤسسية التي وصفتها Ripple بأنها تنتظر اليقين التنظيمي في إطار زمني مضغوط بعد التمرير.

النشاط على سلسلة XRP الذي تم تغطيته في وقت سابق اليوم، 2.7 مليون معاملة يومية و461 مليون دولار من الأصول المؤمنة على السجل، يتزايد قبل هذا الوضوح بدلاً من الانتظار له. يعتمد ما إذا كان السعر، الذي يتماسك حاليًا عند 1.37 دولار، سيبدأ في تسعير احتمال تمرير بنسبة 80% قبل أبريل على ما إذا كانت السيناتور تشير إلى أن التسوية مستمرة.