إيثريوم 2026: نافذة زيادة بمقدار 5 أضعاف تفتح، المؤسسات تتسابق على الشراء، إعادة تقييم قيمة ETH

المؤلف الأصلي: Vivek Raman، Etherealize

ترجمة المؤلف: Saoirse، Foresight News

ملاحظة المحرر: مع بداية عام 2026، بينما لا تزال المؤسسات المالية العالمية تبحث عن مسارات مؤكدة للتحول الرقمي، أصبحت إيثريوم، بفضل أمانها المتجذر على مدى عشر سنوات، والتقنية القابلة للتوسع، والبيئة التنظيمية الواضحة، مركزًا رئيسيًا لوضع المؤسسات. من نشر بنك جي بي مورغان لصناديق السوق النقدي على البلوكشين العامة، إلى دمج فيديليتي لإدارة الأصول ضمن شبكة Layer1، وصولاً إلى قانون “GENIUS” الأمريكي الذي يمهد الطريق أمام عملات الاستقرار، وكذلك منصات مثل Coinbase وRobinhood التي تبني بلوكشين مخصص يعتمد على Layer2 - تؤكد سلسلة من التحركات تحول إيثريوم من “حقل تجارب تقنية” إلى “بنية تحتية مالية عالمية”. في هذا التحليل، يقوم Vivek Raman من Etherealize بتفكيك المنطق الأساسي الذي يجعل إيثريوم “أفضل منصة أعمال”، ويقدم توقعاته بشأن “ثلاثة مسارات لنمو 5 أضعاف” للأصول المرمزة، وعملات الاستقرار، وسعر ETH، مع تفسيرات تتعلق باتجاهات حيازة المؤسسات ونقطة التحول نحو “تحويل النظام المالي إلى البلوكشين”، مما قد يوفر لنا مرجعًا حاسمًا لفهم اتجاهات سوق التشفير والتحولات المالية في العام الجديد.

على مدار السنوات العشر الماضية، رسخت إيثريوم مكانتها كأكثر منصة بلوكشين أمانًا وموثوقية تعتمدها المؤسسات العالمية.

لقد حققت تقنية إيثريوم تطبيقات قابلة للتوسع، وتم تأسيس سوابق استخدام مؤسسية، والبيئة التنظيمية العالمية تُظهر ترحيبًا مفتوحًا بالبنية التحتية للبلوكشين، بينما تجلب تطورات عملات الاستقرار وعملية ترميز الأصول تغييرات جذرية.

لذلك، اعتبارًا من عام 2026، ستصبح إيثريوم أفضل منصة لممارسة الأعمال.

بعد عشر سنوات من الترويج للتطبيقات، والتشغيل المستقر، والانتشار العالمي، وضمان التوفر العالي، أصبحت إيثريوم الخيار الأول لنشر المؤسسات للبلوكشين. لنستعرض الآن كيف أصبحت إيثريوم تدريجيًا المنصة الافتراضية للأصول المرمزة خلال العامين الماضيين.

أخيرًا، سنقدم توقعات إيثريوم لعام 2026: من المتوقع أن يبلغ حجم الأصول المرمزة، وحجم عملات الاستقرار، وسعر ETH نموًا بمعدل 5 أضعاف. لقد تم تجهيز مسرح إحياء إيثريوم، وأصبح الوقت مناسبًا لاعتماد الشركات للبنية التحتية لإيثريوم.

إيثريوم: المنصة الأساسية للأصول المرمزة

إن تحويل البلوكشين لمجال الأصول يشبه إعادة تشكيل الإنترنت لمجال المعلومات - مما يتيح أصولًا رقمية وقابلة للبرمجة، ولها قابلية التشغيل البيني العالمية.

يتم ترميز الأصول من خلال دمج الأصول والبيانات والمدفوعات في نفس البنية التحتية لتحقيق الرقمنة، مما يعزز بشكل كامل من عمليات الأعمال. ستتمكن الأسهم والسندات والعقارات وغيرها من الأصول والتمويل من التداول بسرعة الإنترنت. هذه ترقية كبيرة كان يجب أن تحدث في النظام المالي منذ زمن، والآن، أصبحت إيثريوم وغيرها من البلوكشينات العامة العالمية تحقق هذه الرؤية واقعًا.

يتحول ترميز الأصول بسرعة من مفهوم شائع إلى ترقية جذرية لنموذج الأعمال. تمامًا كما لم تتخل أي شركة عن الإنترنت وعادت إلى عصر الفاكس، بمجرد أن تشهد المؤسسات المالية الفعالية والأتمتة وسرعة التنفيذ التي توفرها بنية البلوكشين العالمية المشتركة، فلن تعود إلى النماذج التقليدية، وستكون عملية الترميز不可逆.

في الوقت الحالي، يتم ترميز الغالبية العظمى من الأصول ذات القيمة العالية على منصة إيثريوم - لأن إيثريوم هي البنية التحتية العالمية الأكثر حيادية وأمانًا، ومثل الإنترنت، فهي ليست تحت سيطرة أي كيان واحد، ومفتوحة لجميع المستخدمين.

اعتبارًا من عام 2026، انتهت رسميًا “مرحلة التجريب” لترميز الأصول، ودخلت الصناعة مرحلة النشر. تقوم المؤسسات الكبرى بإطلاق منتجات رائدة مباشرة على منصة إيثريوم للحصول على السيولة العالمية.

فيما يلي بعض الأمثلة على المؤسسات التي تقوم بترميز الأصول على إيثريوم:

• جي بي مورغان (JPMorgan) ينشر صناديق السوق النقدي مباشرة على إيثريوم، ليصبح أحد البنوك الأولى التي تعتمد البلوكشين العامة مباشرة؛
• فيديليتي (Fidelity) تطلق صناديق السوق النقدي على إيثريوم Layer1 (الشبكة من الطبقة الأولى)، مما يدمج إدارة الأصول وعمليات التشغيل في إطار نظام البلوكشين؛
• أبولو (Apollo) تطلق صندوق ائتمان خاص ACRED على البلوكشين العامة، حيث تكون السيولة على إيثريوم وLayer2 (الشبكة من الطبقة الثانية) هي الأعلى؛
• بلاك روك (BlackRock) كواحد من أبرز المناصرين لمفهوم “ترميز كل شيء”، تقود موجة ترميز الأصول المؤسسية من خلال إطلاق صندوق السوق النقدي المرمز BUIDL على إيثريوم؛
• أموندي (Amundi) (أكبر شركة إدارة أصول في أوروبا) تقوم بترميز صندوق السوق النقدي الخاص بها الذي يُقيم باليورو على منصة إيثريوم؛
• بنك نيويورك ميلون (BNY Mellon) (أقدم بنك في الولايات المتحدة) يقوم بترميز صندوق CLO (صندوق القروض المضمونة AAA) على منصة إيثريوم؛
• بايلي غيفورد (Baillie Gifford) (أحد أكبر شركات إدارة الأصول في المملكة المتحدة) ستطلق أول صندوق سندات مرمز من نوعه على إيثريوم وشبكتها Layer2.

إيثريوم: البلوكشين الأساسية لعملات الاستقرار

تعتبر عملات الاستقرار أول حالة واضحة تحقق “توافق المنتج مع السوق” في مجال ترميز الأصول - حيث تجاوز حجم تحويل عملات الاستقرار 10 تريليون دولار في عام 2025. جوهر عملات الاستقرار هو أنها دولارات مرمزة، مما يعادل “ترقية برمجية للعملة”، مما يسمح للدولار بالتداول بسرعة الإنترنت ويكون له خصائص قابلة للبرمجة.

كان عام 2025 عامًا حاسمًا لتطور عملات الاستقرار والبلوكشين العامة: تم تمرير قانون “GENIUS” الأمريكي (المعروف أيضًا بقانون عملات الاستقرار) رسميًا. أنشأ هذا القانون إطارًا تنظيميًا لعملات الاستقرار، وفتح الطريق أمام البنية التحتية العامة للبلوكشين الأساسية لعملات الاستقرار.

حتى قبل تمرير قانون “GENIUS”، كانت نسبة اعتماد عملات الاستقرار على إيثريوم متفوقة بشكل كبير. اليوم، يتم نشر 60% من عملات الاستقرار على إيثريوم وشبكتها Layer2 (إذا احتسبنا الشبكات المتوافقة مع الآلة الافتراضية لإيثريوم التي قد تصبح Layer2 في المستقبل، سترتفع هذه النسبة إلى 90%). يشير قانون “GENIUS” إلى أن إيثريوم قد فتحت رسميًا “تطبيقات تجارية” - حيث حصلت المؤسسات على ترخيص تنظيمي لنشر عملات الاستقرار الخاصة بها على البلوكشين العامة.

لقد كان السبب وراء انتشار البريد الإلكتروني والمواقع على نطاق واسع هو اتصالها بشبكة الإنترنت العالمية الموحدة (وليس بشبكات داخلية متفرقة). بالمثل، لا يمكن أن تحقق عملات الاستقرار وجميع الأصول المرمزة تأثيرها الكامل إلا في إطار بيئة البلوكشين العامة الموحدة.

لذا، فإن النمو السريع لعملات الاستقرار هو مجرد بداية. أحد الأمثلة النموذجية هو: بنك SoFi الوطني الأمريكي أصبح أول بنك يصدر عملة استقرار (SoFiUSD) على بلوكشين عامة بدون إذن، واختار في النهاية منصة إيثريوم.

هذه ليست سوى “قمة الجليد” في تطوير عملات الاستقرار. تستكشف البنوك الاستثمارية والبنوك الجديدة إصدار عملات استقرار خاصة بها بشكل منفرد أو عبر تحالفات، كما تعمل شركات التكنولوجيا المالية على تعزيز نشر وتكامل عملات الاستقرار. لقد بدأت عملية الرقمنة للدولار على البلوكشين العامة بشكل كامل، وإيثريوم هي المنصة الافتراضية لهذه العملية.

إيثريوم: بناء بلوكشين مخصص

البلوكشين ليس أداة “موحدة”. تحتاج الأسواق المالية العالمية إلى تخصيصات حسب المنطقة، ونظام الرقابة، وشرائح العملاء. لهذا السبب، تم تصميم إيثريوم منذ إنشائها مع التركيز على الأمان العالي، وتحقيق تخصيص عالي من خلال “بلوكشينات Layer2” القابلة للنشر بشكل مرن.

تمامًا كما تمتلك كل شركة موقعًا خاصًا بها وتطبيقات وبيئات مخصصة على الإنترنت، ستتمكن العديد من الشركات في المستقبل من امتلاك بلوكشين خاص بها داخل بيئة إيثريوم.

هذا ليس إطارًا نظريًا، بل هو تطبيق عملي قائم حاليًا. لقد شكلت Layer2 لإيثريوم سوابق استخدام مؤسسية، مما مكن من نشرها على نطاق واسع وأصبح دعم القابلية التجارية لإيثريوم قائمًا على هذه الأسس. فيما يلي بعض الأمثلة:

• قامت Coinbase ببناء بلوكشين Base على Layer2 من إيثريوم، مما يستفيد من أمان إيثريوم وسرعتها، ويفتح لنفسها مصادر جديدة للإيرادات؛
• تعمل Robinhood على بناء بلوكشين خاص بها، والذي سيتضمن أسهمًا مرمزة، وأسواق توقعات، وأنواع مختلفة من الأصول، ويعتمد على تقنية Layer2 من إيثريوم؛
• تتبنى جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) شبكة Layer2 من إيثريوم المسماة Linea، لتقديم خدمات التسوية القائمة على البلوكشين؛
• قامت جي بي مورغان (JPMorgan) بنشر خدمات الإيداع المرمزة على شبكة Layer2 من إيثريوم؛
• يعمل بنك دويتشه (Deutsche Bank) على بناء شبكة بلوكشين عامة مرخصة على Layer2 من إيثريوم، مما يمهد الطريق لمزيد من البنوك لبناء شبكات Layer2……

قيمة Layer2 لا تقتصر على التخصيص، بل هي أفضل نموذج أعمال في مجال البلوكشين. تجمع Layer2 بين الأمان العالمي لإيثريوم، بينما يمكن أن تحقق هوامش ربح تزيد عن 90%، مما يفتح مصادر جديدة للإيرادات للشركات.

بالنسبة للمؤسسات التي تعتمد على تقنية البلوكشين، فإن هذه هي أفضل طريقة لتحقيق “التوازن بين الفوائد” - حيث يمكنها الاستفادة من أمان إيثريوم وسرعتها، مع الحفاظ على هوامش الربح الخاصة بها، وفي الوقت نفسه تشغيل بيئة مخصصة ضمن نظام إيثريوم البيئي. اختيار Robinhood لبناء بلوكشين خاص بها يعتمد على Layer2 من إيثريوم هو نتيجة لهذه الاعتبارات: “إن بناء سلسلة أمان لامركزية حقيقية هو أمر صعب للغاية… ولكن بفضل إيثريوم، يمكننا الحصول على ضمان الأمان بشكل افتراضي.”

لن تتركز الأسواق المالية العالمية على بلوكشين واحد، ولكن يمكن للنظام المالي العالمي أن يعتمد على شبكة مترابطة لتحقيق التعاون - وهذه الشبكة هي إيثريوم وبيئتها Layer2.

تغيير البيئة التنظيمية

إذا غابت الدعم التنظيمي، فلن يكون هناك حديث عن ترقية جذرية للنظام المالي العالمي. المؤسسات المالية ليست شركات تكنولوجيا، ولا يمكنها تحقيق الابتكار من خلال “التجربة والخطأ السريع”. يتطلب تداول الأصول ذات القيمة العالية والإيرادات إطارًا تنظيميًا متكاملًا، والولايات المتحدة تلعب دورًا رائدًا في هذا المجال:

• تحت قيادة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بول أتكينز (Paul Atkins)، تم إنشاء أول نظام تنظيمي يدعم الابتكار منذ ولادة إيثريوم في عام 2015. لقد احتضنت المؤسسات ترميز الأصول بنشاط، ويستعد النظام المالي للانتقال إلى البنية التحتية الرقمية، وقد صرح أتكينز بأن “جميع الأسواق في الولايات المتحدة ستنتقل إلى التشغيل على البلوكشين خلال العامين المقبلين”.
• يدعم الكونغرس الأمريكي أيضًا استخدام تقنية البلوكشين بشكل مسؤول. إن قانون “GENIUS” الذي تم تمريره في عام 2025 (الذي تم ذكره في قسم “عملات الاستقرار”) و"قانون CLARITY" الذي سيتم طرحه قريبًا (الذي سيحدد إطارًا شاملًا لترميز الأصول والبنية التحتية العامة للبلوكشين) قد أدرج البلوكشين في النظام القانوني، مما يوفر توجيهًا واضحًا للمؤسسات المالية لاستخدام هذه التقنية.
• على الرغم من أن شركة إيداع الأوراق المالية ومقاصة الأوراق المالية الأمريكية (DTCC) ليست وكالة حكومية، إلا أنها تشغل بنية تحتية مركزية في سوق الأوراق المالية الأمريكية. لقد احتضنت هذه المؤسسة ترميز الأصول بالكامل، مما يسمح بتداول الأصول المودعة لدى شركات الإيداع على البلوكشين العامة.

على مدار أكثر من عشر سنوات، كانت بيئة البلوكشين في “منطقة غامضة تنظيمية”، مما قيد الإمكانيات التطبيقية على مستوى المؤسسات. الآن، تحت قيادة الولايات المتحدة، تغيرت البيئة التنظيمية من “عائق” إلى “داعم”. لقد تم تجهيز إيثريوم لتصبح “أفضل منصة أعمال” وتحقيق نمو مزدهر.

ETH: الأصول المالية على مستوى المؤسسات

لقد حددت إيثريوم مكانتها كـ “أكثر بلوكشين أمانًا”، وبالتالي أصبحت الخيار الافتراضي للمؤسسات. بناءً على ذلك، من المتوقع أن يتم إعادة تسعير ETH في عام 2026، ليحتل المركز جنبًا إلى جنب مع BTC كـ “أصول تخزين القيمة على مستوى المؤسسات”.

ستمتلك بيئة البلوكشين أكثر من نوع واحد من أصول تخزين القيمة: لقد حددت BTC مكانتها كـ “ذهب رقمي”، بينما أصبحت ETH “نفط رقمي” - نوع من أصول تخزين القيمة التي تتمتع بالعائدية والعملية وتدفع الأنشطة الاقتصادية عبر بيئة أساسية.

تعتبر MicroStrategy، التي تمتلك أكبر كمية من البيتكوين، رائدة في جعل BTC أصول تخزين القيمة. على مدار السنوات الأربع الماضية، استمرت MicroStrategy في إدراج BTC ضمن أصولها المالية، وعززت فكرة قيمة BTC، مما جعلها الفئة الأساسية من الأصول الرقمية التي تحتفظ بها المؤسسات.

الآن، هناك 4 شركات “تشبه MicroStrategy” في بيئة إيثريوم، تدفع ETH لتحقيق اختراق مماثل:

• BitMine Immersion (رمز السهم: BMNR)، تحت إدارة Tom Lee؛
• Sharplink Gaming (رمز السهم: SBET)، تحت إدارة Joe Lubin وJoseph Chalom؛
• The Ether Machine (رمز السهم: ETHM)، تحت إدارة Andrew Keys؛
• Bit Digital (رمز السهم: BTBT)، تحت إدارة Sam Tabar.

تمتلك MicroStrategy 3.2% من العرض المتاح لـ BTC. بينما اشترت الشركات الأربع المذكورة أعلاه، في الأشهر الستة الماضية، حوالي 4.5% من العرض المتاح لـ ETH - وهذه العملية لا تزال في بدايتها.

مع استمرار الشركات الأربع في إدراج ETH ضمن ميزانياتها العمومية، ترتفع النسبة المئوية لحيازات المؤسسات لهذه الشركات التي تمتلك ETH بسرعة، ومن المتوقع أن يتم إعادة تسعير ETH، ليصبح جنبًا إلى جنب مع BTC كأصول تخزين القيمة على مستوى المؤسسات.

توقعات إيثريوم لعام 2026: نمو 5 أضعاف

الأصول المرمزة: نمو 5 أضعاف لتصل إلى 100 مليار دولار

في عام 2025، ارتفعت القيمة الإجمالية للأصول المرمزة على البلوكشين من حوالي 6 مليارات دولار إلى أكثر من 18 مليار دولار، حيث تم نشر 66% منها على إيثريوم وشبكتها Layer2.

بدأ النظام المالي العالمي للتو في عملية ترميز الأصول، وقد اتخذت مؤسسات مثل جي بي مورغان، وبلاك روك، وفيديليتي إيثريوم كمنصة افتراضية للأصول المرمزة ذات القيمة العالية.

نتوقع أنه بحلول عام 2026، سيحقق إجمالي حجم الأصول المرمزة نموًا بمعدل 5 أضعاف، ليصل إلى حوالي 100 مليار دولار، وسيتم نشر الغالبية العظمى منها على شبكة إيثريوم.

عملات الاستقرار: نمو 5 أضعاف لتصل إلى 1.5 تريليون دولار

حاليًا، يبلغ الحجم الإجمالي لعملات الاستقرار على البلوكشين العامة 308 مليارات دولار، حيث يتم نشر حوالي 60% منها على إيثريوم وشبكتها Layer2 (إذا احتسبت الشبكات المتوافقة مع الآلة الافتراضية لإيثريوم التي قد تصبح Layer2 في المستقبل، سترتفع هذه النسبة إلى 90%).

أصبحت عملات الاستقرار أصولًا استراتيجية للحكومة الأمريكية. حيث صرحت وزارة الخزانة الأمريكية عدة مرات أن عملات الاستقرار هي خطوة رئيسية لتعزيز هيمنة الدولار في القرن الحادي والعشرين. حاليًا، يبلغ إجمالي كمية الدولارات المتداولة 22.3 تريليون دولار. مع دخول قانون “GENIUS” حيز التنفيذ وبدء الاستخدام الواسع لعملات الاستقرار، من المتوقع أن تنتقل 20%-30% من الدولارات إلى البلوكشين العامة.

نتوقع أنه بحلول عام 2026، سيحقق إجمالي القيمة السوقية لعملات الاستقرار نموًا بمعدل 5 أضعاف، ليصل إلى 1.5 تريليون دولار، وستلعب إيثريوم دورًا رائدًا في هذه العملية.

ETH: نمو 5 أضعاف ليصل إلى 15,000 دولار

تتطور ETH بسرعة لتصبح أصول تخزين القيمة على مستوى المؤسسات، جنبًا إلى جنب مع BTC. تعتبر ETH “خيار شراء” لنمو تقنية البلوكشين، حيث ستستفيد زيادة قيمتها من الاتجاهات التالية:

• توسع حجم ترميز الأصول
• الاستخدام الشامل لعملات الاستقرار
• تقدم اعتماد المؤسسات على البلوكشين
• ترقية النظام المالي نحو عصر الإنترنت “لحظة ChatGPT” (تشير إلى نقطة التحول الناتجة عن الاختراقات التكنولوجية)

امتلاك ETH، يعادل امتلاك جزء من “الإنترنت المالي الجديد”. منطق زيادة قيمتها واضح: يعد تحسين عدد المستخدمين، وحجم الأصول، وعدد التطبيقات، وشبكات Layer2، وتكرار المعاملات، جميعها عوامل تدفع زيادة قيمة ETH.

نتوقع أنه بحلول عام 2026، ستحقق ETH زيادة في قيمتها لا تقل عن 5 أضعاف (ليصل إجمالي القيمة السوقية إلى 2 تريليون دولار، مما يتماشى مع القيمة السوقية الحالية لـ BTC)، مما يحقق “لحظة NVIDIA” الخاصة بـ ETH (تشير إلى المرحلة الحاسمة التي تحقق فيها NVIDIA نموًا كبيرًا بسبب موجة AI).

إيثريوم: أفضل منصة لممارسة الأعمال

بحلول عام 2026، أصبح النقاش حول “لماذا استخدام البلوكشين” من الماضي. اليوم، تتنافس المؤسسات بشكل كامل في ترميز الأصول، واستخدام عملات الاستقرار، ونشر البلوكشينات المخصصة، وبدأت الترقية الهيكلية للنظام المالي العالمي.

عند اختيار البنية التحتية للبلوكشين، تشمل العوامل الأولوية التي تأخذها المؤسسات بعين الاعتبار: سجل التشغيل طويل الأمد، سوابق الاستخدام، الأمان، السيولة، القابلية للاستخدام، ومستوى المخاطر - حيث تظهر إيثريوم الأداء الأفضل في جميع الأبعاد. إذا كانت لدى الشركات أي من هذه الاحتياجات، فستكون إيثريوم الخيار المثالي:

• هل ترغب في زيادة هوامش الربح؟ يمكن تحقيق ذلك من خلال ترميز الأصول لتقليل التكاليف، واستخدام عملات الاستقرار لتقليل الرسوم، وبناء بلوكشين مخصص يعتمد على إيثريوم.
• هل ترغب في فتح مصادر جديدة للإيرادات؟ يمكن بناء منتجات هيكلية على منصة إيثريوم، وطرح أصول جديدة، وإصدار عملات استقرار خاصة.
• هل ترغب في تحقيق ترقية رقمية للأعمال؟ يمكن استخدام إيثريوم لتحسين عمليات التشغيل، وتحقيق الأتمتة في المحاسبة والمدفوعات، وتقليل العمل اليدوي في التسويات.

كان عام 2025 نقطة تحول في تطوير إيثريوم: حيث تم ترقية البنية التحتية، وتم نشر مشاريع تجريبية مؤسسية على نطاق واسع، وتحسنت البيئة التنظيمية بشكل إيجابي.

في عام 2026، سيشهد النظام المالي العالمي “لحظة الإنترنت” - وستحدث هذه التحولات على منصة إيثريوم، وهي أفضل منصة لممارسة الأعمال.