صافي الأرباح يتراجع للمرة الرابعة على التوالي.. أرباح هاير بيولوجي تظل تحت ضغط مستمر

《الراصد لصفحة التكنولوجيا (科创板日报)》28 مارس، تقرير صحفي (المراسل: شي شِي يون) ذكرت: في وقت متأخر من مساء أمس، أعلنت شركة هايير بيو (688139.SH) عن تقريرها السنوي لعام 2025.

تُظهر البيانات الواردة في التقرير السنوي أنه في عام 2025، حققت شركة هايير بيو إيرادات بقيمة 2.329 مليار يوان، بزيادة قدرها 1.96%، وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 251 مليون يوان. بالمقارنة مع 367 مليون يوان في عام 2024، تراجع بنسبة 31.61% بشكل كبير على أساس سنوي. وبلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة 220 مليون يوان، بانخفاض 31.74% على أساس سنوي.

وتجدر الإشارة إلى أن هذا هو استمرار تراجع صافي الربح لدى هايير بيو لأربع سنوات متتالية، مع استمرار الضغط على جانب الربحية. وفي الوقت نفسه، بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة التشغيل في 2025 ما قيمته 268 مليون يوان، بانخفاض 8.15% على أساس سنوي مقارنة بـ 292 مليون يوان في 2024.

كما أعلنت هايير بيو بالتزامن خطة توزيع الأرباح السنوية لعام 2025، والتي تقترح توزيع أرباح نقدية على جميع المساهمين بمقدار 3.3 يوان لكل 10 أسهم (مع ضريبة).

ومن زاوية الأداء على مستوى كل ربع سنة، حققت هايير بيو في الربع الرابع من 2025 إيرادات قدرها حوالي 567 مليون يوان، بزيادة قدرها حوالي 13.17%، مع زيادة طفيفة على أساس ربع سنوي بنحو 0.18%. كما بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 52.3399 مليون يوان، بانخفاض قدره حوالي 8.96% على أساس سنوي، مع تراجع على أساس ربع سنوي بنحو 9.21%.

وبخصوص حالة “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح” في الأداء، ذكرت هايير بيو أنه في ظل احتكاكات تجارية وضغوط دولية تصبح فيها الأوضاع أكثر تعقيدًا وتغيرًا، لا يزال الطلب في الصناعة في مرحلة التعافي، إضافة إلى أن الطاقة الإنتاجية الجديدة للشركة لا تزال قيد الصعود التدريجي، ومع استمرار زيادة الاستثمار الاستراتيجي متوسط وطويل الأجل، فإن قدرة الشركة على تحقيق الأرباح تواجه ضغوطًا على مرحلة محددة في 2025.

تُركز هايير بيو بشكل رئيسي على مجال علوم الحياة. وتغطي أعمالها التخزين بدرجات حرارة منخفضة، وحلول المختبرات، والدواء الذكي، وتقنيات الدم، وغيرها. وهي ملتزمة بتقديم حلول سيناريوهات رقمية للمستخدمين مثل الجامعات والبحث العلمي، وشركات التكنولوجيا الحيوية الدوائية، والمستشفيات، ومراكز مكافحة الأمراض والوقاية منها، ومحطات/بنوك الدم، والصحة العامة على مستوى القاعدة. أما من حيث هيكل الملكية، فإن المساهم المسيطر لدى هايير بيو هو شركة Qingdao Haier Biomedical Holdings Co., Ltd.، والمتحكم الفعلي هو شركة Haier Group.

حاليًا، تتكون الأعمال الرئيسية لدى هايير بيو من قطاعين رئيسيين: علوم الحياة والابتكار الطبي. في 2025، حقق هذان القطاعان إيرادات قدرها 1.118 مليار يوان و1.198 مليار يوان على التوالي، بزيادة على أساس سنوي قدرها 2.25% و1.51% لكل منهما، لكن معدلات هامش الربح الإجمالي المرتبطة بهما انخفضت بمقدار 1.36 نقطة مئوية و1.10 نقطة مئوية على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، ومن منظور مبيعات المنتجات، بلغ إجمالي حجم مبيعات منتجات علوم الحياة والابتكار الطبي لدى هايير بيو في 2025 ما قدره 106079 جهازًا، مقارنة بـ 117325 جهازًا في العام السابق، بانخفاض 9.59%. كما أدى انخفاض الإنتاج مقارنة بالعام السابق بنسبة 2.43% إلى انخفاض مخزون الشركة أيضًا بنسبة 3.33%.

وبالنظر إلى ضغط التشغيل الناجم عن تباطؤ نمو الإيرادات واستمرار تراجع صافي الربح، حاولت هايير بيو في السابق اختراقًا من خلال عمليات الاستحواذ. ففي ديسمبر 2024، أعلنت هايير بيو بشكل لافت أنها تعتزم، من خلال إصدار الأسهم وتبادلها، القيام بدمج استحواذي على Shanghai RAAS وعدم ذلك، مع جمع تمويل داعم مخصص بالتزامن. وقد جذب هذا “الاستحواذ على وحش بكف” اهتمامًا كبيرًا في السوق. لكن بعد أقل من نصف شهر من الإعلان الرسمي، تم إنهاء عملية الاستحواذ مرة أخرى رسميًا لعدم التوصل إلى خطة محددة حظيت بتوافق جميع الأطراف بسبب تعقيد بنية الصفقة.

ومع ذلك، فإن فشل هذه الصفقة لم يُضعف تصميم هايير بيو على مواصلة التطور عبر الاستحواذات الخارجية. وفي تقريرها السنوي، أوضحت الشركة بشكل صريح أن الدمج والاستحواذ يمكن أن يحقق تعزيزًا تقنيًا وتوسيعًا للنظام البيئي وإطلاقًا للتطبيقات على أرض الواقع، وبالتالي تحسين القدرة التنافسية الشاملة للشركة.

لاحظ مراسل 《الراصد لصفحة التكنولوجيا (科创板日报)》 أنه قبل التخطيط للاستحواذ على Shanghai RAAS، كانت هايير بيو قد أنجزت بالفعل 6 صفقات استحواذات صناعية، شملت استحواذًا على أعمال النيتروجين السائل في 2017، واستحواذًا على أعمال جمع البلازما في 2020، واستحواذًا على أعمال الدواء الذكي في 2023. وقد ذكرت الشركة أنه في المستقبل ستزيد من قوة الاستحواذات، لتوسيع حدود الصناعة بشكل أكبر وفتح مساحة للنمو.

طول سلسلة الاستحواذات والتوسع، جعل حجم الشهرة لدى هايير بيو يرتفع باستمرار. فقد ارتفعت الشهرة من 1066.94 ألف يوان في 2016 إلى 758 مليون يوان في 2025، بزيادة تراكمية تقارب 747 مليون يوان، وهو ما يقارب 70 ضعفًا.

من حيث الجوهر، فإن الشهرة هي أصول ناتجة عن علاوة الاستحواذ (premium). ترتبط مخاطر انخفاض قيمتها بشكل وثيق بأداء الأرباح للأصول المستحوذ عليها. إذا كان أداء العلامات/الأصول المستحوذ عليها ينمو بشكل مستقر، فإن ضغط انخفاض القيمة يكون نسبيًا أقل. أما إذا لم يتحقق الأداء بصورة كبيرة بما يفوق التوقعات، فقد يؤدي ذلك إلى تحفيز انخفاض القيمة، ما قد يسحب مباشرة أرباح الفترة الحالية. وحتى الآن، لم تظهر لدى هايير بيو حالة انخفاض شهرة كبيرة. ففي وقت سابق، لم تكتمل التزامات تحقيق الأرباح المرتبطة باستحواذ شركة هايير بيو على Kangsheng Bio، إلا أنه بعد اختبار انخفاض القيمة، بقي مبلغ الاسترداد للمجموعة الأصول المعنية أعلى من القيمة الدفترية، لذلك لم يتم احتساب مخصص انخفاض الشهرة.

من ناحية أداء السوق الثانوي، شهدت هايير بيو لحظة تألق في فترة إدراجها حتى أغسطس 2021. فقد وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي عند 148.94 يوان في 19 أغسطس 2021. لكن بعد ذلك، واصلت الشركة انخفاض أسعار أسهمها بشكل عميق. واعتبارًا من إغلاق 27 مارس، كانت هايير بيو تقيم عند 30.65 يوان/سهم، ما يعني أنها تراجعت بنحو ثمانية أعشار مقارنة بأعلى مستوى تاريخي.

كمية كبيرة من الأخبار، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance