ارتفعت تكاليف اقتراض الحكومة البريطانية إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2008، مما أدى إلى اضطرابات في سوق السندات البريطانية بسبب مخاوف التضخم

الجمعة، ارتفعت تكاليف اقتراض الحكومة البريطانية إلى أعلى مستوى منذ الأزمة المالية في 2008، حيث قفزت إلى 2008年金融危机以来最高水平، ساعى المستثمرون إلى استيعاب تداعيات ارتفاع مخاطر التضخم وزيادة احتمالات رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

مع تصاعد حرب إيران، شهدت السندات الحكومية البريطانية إعادة تسعير حادة. خلال 15 يومًا تداوليًا منذ بدء النزاع، قفز عائد السندات البريطانية الحكومية القياسية لأجل 10 سنوات بنحو 68 نقطة أساس، بينما ارتفع عائد السندات البريطانية لأجل عامين بنحو 97 نقطة أساس.

اتجاهات أسعار السندات وعوائدها متعاكسة.

في يوم الجمعة، ارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات بنحو 9 نقاط أساس، ليصل إلى 4.933%، وهو أعلى مستوى منذ الأزمة المالية في 2008.

وفي الوقت نفسه، قفز عائد السندات لأجل عامين بنحو 11 نقطة أساس، ليصل إلى نحو 4.513%، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من عام.

ومع استمرار الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، يتأثر سوق السندات البريطاني بقلق خاص إزاء عودة التضخم، ويرجع ذلك جزئيًا إلى اعتماده على الطاقة المستوردة. وقد أدت هذه الحرب، وما تلاها من حصار لممرات الشحن النفطي الحيوية عبر مضيق هرمز، إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز الطبيعي.

حتى قبل اندلاع الحرب، كانت تكاليف اقتراض الحكومة البريطانية هي الأعلى ضمن مجموعة الدول السبع، وكانت عوائد السندات طويلة الأجل لأجل 20 و30 عامًا أعلى بكثير من العتبة الحرجة البالغة 5%. في يوم الجمعة، ارتفعت عوائد هذه السندات بنحو 9 و7 نقاط أساس على التوالي.

قال نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لشركة deVere Group للاستشارات المالية: إن السوق يعكس بسرعة توقعاته بخفض أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا.

في يوم الخميس، ذكر بنك إنجلترا في لجنة السياسة النقدية أنه تم التصويت بـ”بإجماع“ على قرار الإبقاء على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير، وأنه”نظرًا لتعرض الاقتصاد لصدمات جديدة“، سيواصل التضخم الارتفاع خلال الفترة المقبلة.

قبل بدء الحرب، كان السوق يتوقع أن يقوم بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة. أما الآن، تُظهر بيانات مجموعة بورصة لندن أن احتمال قيام بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة هذا العام يقارب 0%، ويتوقع الغالبية العظمى من المتداولين رفع أسعار الفائدة في الشهر المقبل. كما يتوقع السوق على نطاق واسع أنه بحلول نهاية العام ستصل الفائدة الرئيسية الأساسية على الأقل إلى 4.25%، ما يعني حدوث ما لا يقل عن عمليتي رفع لأسعار الفائدة.

قال غرين من deVere: “سبب المشكلة هو الطاقة، لأن صدمات النفط والغاز تؤثر مباشرة في توقعات التضخم، ورد فعل السندات الحكومية البريطانية في مثل هذا السيناريو كان متوقعًا بالكامل. هذه ليست عملية بيع بلا ترتيب، بل إعادة تقدير للمخاطر يمكن فهمها”.

وأضاف غرين أن هناك أيضًا “عوامل على المستوى السياسي” تؤثر على مسار سوق السندات الحكومية البريطانية.

قال: “لقد ظل وزير المالية رايتشل ريفز يحيط دائمًا بإطارها المالي بالتركيز على الاستقرار وبناء المصداقية، لكن ارتفاع العوائد سيتحول بسرعة إلى تكاليف اقتراض أعلى. وبالطبع سيؤدي ذلك إلى تضييق مساحة عملها، وفي هذه اللحظة تتزايد الضغوط لأن الطاقة والأسر تحتاج إلى دعم إضافي”.

خلال فترة توليها منصب وزير المالية، كان سوق السندات يدعم إلى حد كبير تعهدات ريفز بما تسميه “قواعدها المالية”، إذ أثارت التكهنات العام الماضي بشأن احتمال إقالتها موجة بيع للسندات الحكومية البريطانية.

وتزيد بيانات رسمية صدرت يوم الجمعة من ضغوط البيع، حيث أظهرت أن اقتراض الحكومة البريطانية في فبراير بلغ 143 مليار جنيه إسترليني (ما يعادل 174 مليار دولار أمريكي)، وهو أعلى من التوقعات.

لقد تعهدت ريفز بخفض الإنفاق اليومي للحكومة إلى مستوى يتم دعمه من خلال إيرادات الضرائب بدلًا من الاقتراض، كما ينص إطارها على أنه بحلول 2029-30 يجب أن ينخفض الجزء الممثل للديون العامة من الناتج الاقتصادي.

وأضاف غرين: “ومن منظور الاستثمار، فإن ارتفاع العوائد بدأ يستعيد قيمة أجزاء من منحنى العوائد. لكن طالما يظل سوق الطاقة هو الذي يحدد نظرة التضخم، ستبقى التقلبات في مستوى مرتفع”.

قال جورج غولدبرغ، مدير صندوق فرص القيمة في بريطانيا لدى شركة Polaris Capital، يوم الخميس إن فريقه يتجنب أي رد فعل تلقائي تجاه الأخبار المتعلقة بالنزاع.

قال: “إن مدة استمرار هذا التأثير عميقة وغير قابلة للتقدير… وفي مثل هذا الوقت، تخبرنا الخبرة التاريخية بأن أفضل ما يمكن فعله هو الحفاظ على الهدوء. أفعالنا محدودة للغاية.”

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

		责任编辑：张俊 SF065