الاستثمار في القدرة الحاسوبية، وزيادة دعم الروبوتات، وصناديق التأمين تبحث عن فرص في التكنولوجيا الصلبة

تمتلك الأموال التأمينية الكبيرة في اليد طرقًا متنوعة للاستثمار في مجالات مثل الحوسبة والروبوتات، مما يجعلها قوة دافعة هامة للابتكار التكنولوجي وترقية الصناعة، كما تعكس تحول الاستراتيجيات في تخصيص الأصول في بيئة الفائدة المنخفضة. في 23 مارس، أعلنت شركة “قوانغشو للاستثمار” أن صندوق “قوانغشو ثنائي الكربون” الذي تديره شركة “قوانغشو كابيتال” قد قاد بنجاح جولة التمويل C لشركة “فاو روبوتيكس” (سوتشو) المحدودة. هذه مجرد صورة من جهود الأموال التأمينية النشطة في مجال الابتكار العلمي.

في السنوات الأخيرة، تزايدت قوة الأموال التأمينية في تأسيس أو المشاركة في الاستثمار في صناديق الأسهم الخاصة في مجال التكنولوجيا. في رأي الصناعة، تتوافق طبيعة الأموال التأمينية كأموال طويلة الأجل بشكل كبير مع قوانين تطور الصناعات العلمية، مما يجعلها ميزة أساسية في تمكين الأموال التأمينية للإنتاجية الجديدة. ومع ذلك، لا تزال الأموال التأمينية تواجه تحديات مثل عدم تطابق المخاطر، ونقص القدرات، والقيود الرأسمالية في مجال التكنولوجيا.

الاستثمار في التكنولوجيا الجديدة

من السوق الأولية إلى السوق الثانوية، تظهر الأموال التأمينية بشكل متزايد في مجال الابتكار التكنولوجي.

في 23 مارس، أعلنت شركة “قوانغشو للاستثمار” أن صندوق “قوانغشو ثنائي الكربون” الذي تديره شركة “قوانغشو كابيتال” قد قاد بنجاح جولة التمويل C لشركة “فاو روبوتيكس”. أكدت “قوانغشو للاستثمار” أن الاستثمار في “فاو روبوتيكس” يعد تخطيطًا هامًا لصندوق “قوانغشو ثنائي الكربون” في مجال الروبوتات، وهو تجربة حيوية لخدمة استراتيجية الابتكار التكنولوجي الوطنية من خلال الأموال التأمينية، بالإضافة إلى كونه استكشافًا مهمًا لمرافقة الشركات الصينية في مجال الروبوتات نحو الساحة العالمية برأس المال الصبور.

بالإضافة إلى الاستثمار المباشر في الشركات العلمية الناشئة في السوق الأولية، تستثمر الأموال التأمينية أيضًا بشكل غير مباشر في اللاعبين “الشائعين” في السوق. مؤخرًا، وافقت بورصة شانغهاي على طلب إدراج “يو شيو تكنولوجيا” في السوق العلمية، وقد تكون “يو شيو تكنولوجيا” أول شركة “روبوت إنساني” في سوق الأسهم A. شاركت العديد من شركات التأمين في صناديق الأسهم الخاصة كمستثمرين محدودين (LP) في “يو شيو تكنولوجيا”. بشكل محدد، استثمرت شركة “تشاينا ميدال لايف” و"صندوق الاستثمار في الأسهم الخاصة لشركة تايباو تشانغهانغ (ووهان)" و"أليانز لايف" في “شراكة الاستثمار في نانجينغ جينغوي تشوانغ سان” (شراكة محدودة)، التي تمتلك أسهم في “يو شيو تكنولوجيا”. كما استثمرت “تشاينا بوست لايف” في “صندوق الاستثمار في الإنترنت الصيني” (شراكة محدودة) الذي يمتلك أيضًا أسهم في “يو شيو تكنولوجيا”.

في السنوات الأخيرة، شهد هيكل الاقتصاد والصناعة المحلي تغييرات عميقة، وتشكيل إنتاجية جديدة بشكل متسارع، بخلاف صناديق الأسهم الخاصة، شاركت الأموال التأمينية بنشاط في الاستثمار في الابتكار التكنولوجي من خلال نماذج متعددة. في فبراير من هذا العام، تم إدراج “لانكي تكنولوجيا” في بورصة هونغ كونغ، وهي شركة تصميم شرائح لمعالجة البيانات والاتصال، تركز على توفير حلول الاتصال المبتكرة والموثوقة وعالية الكفاءة للبنية التحتية للحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. من نتائج الطرح، أصبحت “تايكونغ لايف” المستثمر الأساسي في الشركة. من خلال الاستثمار الأساسي في السوق الثانوية، زادت الاستثمارات في مجال التكنولوجيا الصلبة.

فيما يتعلق بمنطق تركيز الأموال التأمينية على مجالات التكنولوجيا المتقدمة مثل الحوسبة والروبوتات، قام الباحث الخاص في بنك “سو شونغ” وو زوي بتحليل أن التركيز على الحوسبة والروبوتات في ظل البيئة الكلية الحالية التي تجمع بين معدلات الفائدة المنخفضة ونقص الأصول، يكمن في تحقيق توازن بين مطابقة الأصول والخصوم والسعي لتحقيق عوائد مستقرة على المدى الطويل. تتماشى الحوسبة والروبوتات مع التوجه الاستراتيجي الوطني، وتكون في مرحلة قبل الانفجار الصناعي، ولديها مرونة نمو تتجاوز الدورات. من خلال التفاعل مع صناديق الأسهم الخاصة وغيرها من الحوامل المتخصصة، يمكن للأموال التأمينية التحكم في مخاطر التعرض مع الاستفادة من الزيادة طويلة الأجل في قيمة رأس المال الناتجة عن الابتكار التكنولوجي، مما يحسن هيكل عوائد المخاطر في محفظة الاستثمار الإجمالية.

كيف تكتسب “الصبر” الحقيقي

بينما تستفيد شركات التأمين من الفرص الاستثمارية الجيدة، فإن المخاطر التي تواجهها عند الاستثمار في شركات التكنولوجيا الصلبة لا يمكن تجاهلها.

توجد تناقضات معينة بين المخاطر العالية للاستثمار في التكنولوجيا وصرامة الالتزامات الطويلة الأجل للأموال التأمينية، خاصة في ظل الدعوات في صناعة التكنولوجيا للاستثمار المبكر والصغير، حيث إن الشركات التكنولوجية في مراحلها المبكرة تستغرق وقتًا طويلاً في البحث والتطوير، ونماذج الأعمال الخاصة بها غير ناضجة، وهي مرحلة تتركز فيها المخاطر، مما يتعارض مع تفضيلات المخاطر للأموال التأمينية.

تتطلب احترافية الاستثمار التكنولوجي أيضًا مستوى أعلى من القدرات لفريق الاستثمار للأموال التأمينية. وأشار وو زوي إلى أن الأموال التأمينية لديها تراكم ضعيف نسبيًا في تقييم تقنيات الصناعة، وتحديد الأسعار، وتمكين ما بعد الاستثمار، مما يجعل من الصعب التعرف بدقة على المخاطر التقنية والتجارية.

لكي تصبح الأموال التأمينية رأس مال طويل الأجل حقيقي ورأس مال صبور، وتشارك بنشاط في استثمارات الابتكار التكنولوجي، تحتاج إلى بناء نظام خاص لإدارة المخاطر على طول سلسلة الاستثمار، بما في ذلك قبل الاستثمار، وخلال الاستثمار، وبعد الاستثمار. وقدم وو زوي اقتراحًا بأن تقوم شركات التأمين بتأسيس فرق بحث صناعي مستقلة وآليات تفتيش تقنية في مرحلة ما قبل الاستثمار، لتجنب تطبيق نماذج تقييم الائتمان التقليدية ببساطة. وفي مرحلة الاستثمار، يجب تعزيز الإدارة الشفافة ورصد التقييم، وتحديد حدود الاستثمار ومعايير التركيز بدقة، ومن خلال التصميم الهيكلي تحقيق التوازن بين المخاطر والعوائد. أما في مرحلة ما بعد الاستثمار، فيجب إنشاء آليات تقييم طويلة الأجل تتناسب مع قوانين الابتكار التكنولوجي، وإدخال موارد تمكين ما بعد الاستثمار المتخصصة، وتحسين نماذج تقييم المخاطر ونظام الإنذار للمخاطر المتعلقة بالأسهم غير المدرجة، لتحقيق قابلية قياس المخاطر، والتحكم فيها، وتحملها.

المراسل في بكين: لي شيوماي

(المحرر: تشيان شياو روي)

الكلمات الرئيسية: