وصل للتو– يتوقع خبير في مجال العملات المشفرة أن سعر البيتكوين سيصعد على الأرجح أو سينخفض في المستقبل غير المحدد.

إذا كنت قد سئمت من توقعات “خبراء” مالية لا تستند إلى أسس بشأن حركة سعر العملات المشفرة، فأنت في المكان المناسب.

هذه المقالة هنا هي ما نعتبره حالة الصعود (Bull Case) لبيتكوين فيما يتعلق بهذه اللحظة الراهنة، الربع الرابع من عام 2023.

متى تكون جولة الصعود التالية لبيتكوين؟ لا أحد يعلم– هدفنا هو تجميع أهم الأحداث التي يمكن أن تسهم في جولة صعود للبيتكوين.

• كأننا خبراء أرصاد موثوقون، سنستعرض توقعًا للظروف الاقتصادية الكلية والسياسية الحالية كما تتعلق بمزاج بيتكوين.
• سننظر في أحداث BTC السابقة، مثل عملية “Bitcoin Halving” (نصف مكافأة التعدين)، وأيضًا في الميول الأساسية الأخرى تجاه جولة صعود لبيتكوين.
• وسنحتفظ أيضًا بسجلّ مستمر للأحداث “الصغيرة” (micro) المواتية وحكايات الصناعة التي تشير إلى أخبار جيدة لبيتكوين – اعتبرها مثل مصيدة ذباب فينوس لأخبار BTC الجيدة.

هناك أشياء لن نفعلها كذلك. لن نفعل ذلك

2. 2. **تحويل هذا إلى حماس/هتاف (BTC pep rally) لصالح البيتكوين. **هناك تحيز واضح هنا؛ نحن جهة إعلامية كريبتو– نحن مرتبطون وجوديًا بنجاح العملات المشفرة. سنضيف تأملاتنا حول كل موضوع أدناه، لكن هذا لا يعني أننا سنحاول التظاهر بأن الأخبار السيئة ليست أخبارًا سيئة– راجع مقال “التوأم الشرير” الخاص بنا Bear Case لبيتكوين.
   3. **إجراء تنبؤ بسعر. **نحن مجرد جامعين متواضعين للبيانات وإضافة رؤى مكتسبة من العمل في المجال منذ ما يقارب عقدًا من الزمن.
   4. **تقديم نصيحة مالية. **تعرف، إخلاء المسؤولية المعتاد في مجلة مالية– إذا اشتريت بيتكوين وذهب إلى الصفر، فهذا عليك أنت. استشر مستشارًا ماليًا مرخصًا؛ أرسل له هذه المقالة واحصل على رأيه.

لنغوص في آخر الأخبار والرؤى التي يمكن أن تسهم في سوق بيتكوين الصاعد التالي.

1. حدث النصف المرتقب للبيتكوين (Bitcoin Halving)

ما الذي يحدث كل 4 سنوات ولا يخيب ظن نصف البلد؟ إنها ليست انتخابات رئاسية، إنها حدث “Bitcoin Halving” (نصف مكافأة التعدين) للبيتكوين، يا صديقي.

ليس من المقرر أن يحدث بدقة كل 4 سنوات (لا تدع نكتتنا تعطيك انطباعًا خاطئًا)، فإن عملية “Bitcoin Halving” تعتمد على برمجة البيتكوين. في كل حدث “Halving”،** يتم قطع مكافآت التعدين إلى النصف لحماية البيتكوين من التضخم.**

على سبيل المثال، قبل عملية النصف لعام 2020، حصل المُعدّن الذي قام بتأكيد الكتلة التالية على 12.5 BTC كمكافأة. بعد عملية النصف، انخفضت المكافأة إلى 6.25 BTC.

في وقت ما في 2024 (تقديريًا أبريل 2024)، ابتداءً من الكتل 740,001 فصاعدًا، ستكسب 3.125 BTC كمكافآت.

من الناحية النظرية، مع دخول عدد أقل من البيتكوين إلى التداول، يُنظر إلى الأصل باعتباره أكثر قيمة. سواء كان ذلك تفسيرًا مباشرًا أم لا، فإن البيتكوين يميل إلى تجربة سوق صاعد بعد كل عملية نصف؛ ليست المسألة ضمانًا رياضيًا بقدر ما هي أن السوق يميل لأن “يحمى” حول الحدث.

• في عام 2012، قفز BTC بأكثر من 350% قبل عملية النصف، وبأكثر من 8,000% في السنة التالية.
• في عام 2016، ارتفع BTC بنسبة 142% قبل عملية النصف، وبأكثر من 284% في السنة التالية.
• في عام 2020، نما BTC بنسبة 17% قبل عملية النصف، وبأكثر من 559% في السنة التالية.

إحصائيًا، تبدو الأمور جيدة بالنسبة لجولة صعود لبيتكوين عند عملية النصف التالية لـ BTC. لكن في التفاصيل الدقيقة– الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. لا تفترض أن جولة صعود لـ BTC مؤكدة مثل شروق الشمس غدًا.

2. الموافقة على Spot BTC ETF

_“كل ما نحتاجه هو BTC ETF، وأموال المؤسسات اللطيفة اللطيفة أخيرًا ستتدفق!” _

آه، نعم، هذان الاختصاران أعطيا عالم الكريبتو “Hopium” لسنوات. الفرق الوحيد بين الآن وبين وقت تقديم أول طلب لمنتج Bitcoin Exchange Traded Fund هو أن واقع BTC ETF ملموس فعلًا.

سيتولى ETF للبيتكوين عملية شراء وتخزين BTC لدى أمناء حفظ مؤهلين– وليس “Celsius Networks” و “FTXs” في العالم. بالغون حقيقيون حاضرون.

لقد قدمت بالفعل بعض من أكبر المؤسسات المالية في العالم طلبات لـ Bitcoin ETF: BlackRock (‏$9T ضمن AUM)، Fidelity (‏$4.5T)، Franklin Templeton (‏$1.5T)، Invesco (‏$1.5T)، WisdomTree (‏$87B)، VanEck (‏$77.8B)، ProShares (‏$65B)، Grayscale: (‏$50B)، GlobalX (‏$51B ضمن AUM) وأكثر.

للمقارنة، القيمة السوقية الحالية للبيتكوين تبلغ حوالي $500B، وأعلى قيمة وصلت إلى $1.22T.

الحصان المفضل في السباق هو BlackRock، وهي شركة مالية قوية كانت “عملاقًا” في مجالها مع سجل 575-1 في الحصول على ETFs الخاصة بها على الموافقة.

لماذا يمكن أن يسهم Spot Bitcoin ETF في جولة صعود للبيتكوين؟

بنية الـ ETF هي أداة استثمارية مألوفة ومنظمة يعرفها المستثمرون المؤسسيون جيدًا، ما يؤدي إلى أن الجميع من خالتك العظيمة Bertha التي تريد شراء BTC، وصولًا إلى صناديق التحوط وصناديق التقاعد.

قاعدة أوسع من المستثمرين ستحصل على إمكانية الوصول إلى أصل رقمي قد يرغبون في تجنب الاضطرار لتحمل مسؤولية الاحتفاظ به مباشرةً.

تمت الموافقة على أول ETF لعقود بيتكوين المستقبلية (ProShares Bitcoin Strategy ETF) في أكتوبر 2021، وربما ليس مصادفة تمامًا، قفز سعر البيتكوين إلى مستوى قياسي جديد فوق $69,000 في نوفمبر 2021. بدلًا من التداول بعقود مستقبلية على بيتكوين، فإن الـ “spot” Bitcoin ETF المرتقب كان سيتداول بسعره المباشر.

هذا الارتفاع المفاجئ والملموس في الطلب (يدفع المزيد من جانبَي العرض والطلب، أليس هذا رائعًا؟) يمكن أن يقود إلى موجة ارتفاع في السعر.

يقارن بعض المحللين BTC ETF مع أول ETFs للذهب. PDR Gold Shares، أول ETF ذهب مُدرج في NYSE في نوفمبر 2004، شهد تدفقات بأكثر من $1 مليار في أيامه الأولى. وصل سعر الذهب إلى مستوى قياسي جديد في السنوات التالية.

3. الناس يستمرون في خسارة Bitcoins

عدد البيتكوينات المفقودة ليس حدثًا “فجائيًا” بالضبط، لكنه يوفر بعض الرياح الخلفية المفيدة. نحن نحب المفاهيم المباشرة مثل العرض والطلب.

عندما يتم—لسوء الحظ—فقد محفظة BTC ممتلئة، فإنها تصبح في حكم المفقودة إلى الأبد تقريبًا. لا توجد “مكتب مطالبات” لأصول رقمية، ولا يتم طباعة المزيد من BTC فجأة لتعويض الخسارة. بتفاؤل، يمكنك التفكير في كل بيتكوين مفقود كتبرع غير مباشر لمُحْتَفِظي بيتكوين حول العالم.

يمكننا فقط التكهن بكمية البيتكوين التي تكون مفقودة فعليًا. يقدّم بحث سريع على Google نطاقًا يتراوح بين 20% إلى 29% من البيتكوين الحالي المفقود— سواء كان ذلك بسبب خطأ المستخدم مثل إطلاق BTC إلى عنوان غير صالح، أو فقد المفتاح الخاص، أو أن تنهار المحفظة مع السفينة عندما يتوفى شخص ما.

هذا يقارب 4 ملايين BTC كحد أدنى— حوالي $100 مليار— خارج الطاولة إلى الأبد.

سواء كان ذلك شخصًا يخسر مئات الملايين من BTC في مكب نفايات أو مليارديرًا يموت ويفقد الوصول إلى محفظته، فهذا يقلل من العرض، لكن الطلب يبقى كما هو– ناقصًا الشخص المتوفى.

ومع ذلك، فإن سعر البيتكوين غير عقلاني— نادرًا ما نقوم جماعيًا بـ “تحديد القيمة على أساس السوق” للعدد الحقيقي للبيتكوينات المتاحة، ناهيك عن أننا نعرف أصلًا ما هو هذا العدد. من يدري؟ ربما يكون السوق قد سبق و “سعّر” بالفعل الرقم الغامض لبيتكوينات مفقودة.

لكن، على أفق زمني طويل بما يكفي، لا يسعنا سوى افتراض أن المزيد من BTC سيتم خسارته للأسف، ما يعني أن هناك بالفعل عددًا أقل بكثير من BTC مقارنة بالحد الأقصى الحقيقي البالغ 21 مليون BTC.

بعبارة أخرى، سيستمر العرض في الانخفاض فقط بسبب أخطاء المستخدم والموت، بينما لا يوجد ما يمنع الطلب من تجاوز سقفه الحالي.

لا يسعنا سوى التكهن بكمية البيتكوين التي تكون مفقودة فعليًا. يعطي بحث سريع على Google نطاقًا يتراوح بين 20% إلى 29% من البيتكوين الحالي المفقود— سواء كان خطأ مستخدم يؤدي إلى فقد مفتاح خاص تم إطلاقه إلى الهاوية وإرساله إلى عنوان غير صالح، أو بسبب أن المحفظة “تغرق مع السفينة” عندما يتوفى شخص ما.

هذا يقارب 4 ملايين BTC كحد أدنى— حوالي $100 مليار— خارج الطاولة إلى الأبد.

سواء كان ذلك شخصًا يخسر مئات الملايين من BTC في مكب نفايات أو مليارديرًا يموت ويفقد الوصول إلى محفظته، فهذا يقلل من العرض، لكن الطلب يبقى كما هو– ناقصًا الشخص المتوفى.

ومع ذلك، فإن سعر البيتكوين غير عقلاني— نادرًا ما نقوم جماعيًا بـ “تحديد القيمة على أساس السوق” لعدد البيتكوينات المتاحة، ناهيك عن أننا نعرف أصلًا ما هو هذا العدد.

لكن، على أفق زمني طويل بما يكفي، لا يسعنا سوى افتراض أن المزيد من BTC سيتم خسارته للأسف، مما يقلل الحد الأقصى الحقيقي للـ 21 مليون BTC إلى شيء أصغر بكثير. في المقابل، لا يتم كبح الطلب عن تجاوز سقفه الحالي.

4. أسواق غير عقلانية، أساسيات عقلانية

_ “يمكن للأسواق أن تظل غير عقلانية لفترة أطول مما يمكن أن تظل فيه قادرًا على السداد.”_

– جون مينارد كينز (غالبًا ما نخلط بين اسمه واسم مقدّم الفرقة Tool “Maynard James Keenan”)

… وربما تكون العملات المشفرة هي الأكثر لا عقلانية من بين الجميع. أي شخص يتنبأ بأنه يستطيع التنبؤ بدقة بسعر عملة مشفرة بحلول تاريخ محدد، فهو أقرب إلى “مفكر أمني” منه إلى نبيّ.

أسعار الأصول، أو على الأقل الطريقة التي فهمت بها غالبية جيل الكريبتو تلك الأسعار في اقتصاد منخفض الفائدة، ترتبط بـ**_ فكرة الأصول _** وليس** قيمتها الأساسية.**

يموج سعر بيتكوين صعودًا وهبوطًا حول قيمته. يتأثر بأشياء كثيرة ليست بيتكوين بذاتها، مثل أسعار الفائدة وعدم اليقين المتعلق بالاقتصاد الأوسع. في المقابل، رأينا سعره يقفز استجابةً للأخبار التي تقول إن شركة مثل Tesla تخطط لشراء المزيد من BTC.

للحق، كنا سنرى على الأرجح مكسبًا بنسبة رقمين في 2017 لو قال وارن بافيت مجرد شيء مثل “يبدو أن البيتكوين رائع”.

كما هو موضح في ورقة ساتوشي البيضاء، كان المقصود من البيتكوين أن يكون نسخة نظير-لنظير خالصة من النقد الإلكتروني لإرسال الأموال واستلامها دون المرور عبر مؤسسة مالية.

تصميمه المناهض للتضخم هو حجر الأساس في الحجة القائلة إن البيتكوين مخزن قيمة أفضل من عملات التضخم الخاضعة لسيطرة الحكومات.

قد تكون سوق هابطة قد خافت بعض حاملي BTC، لكن عرض قيمة البيتكوين أهم من أي وقت مضى. تؤدي موجات التضخم المرتفع للدولار الأمريكي، والتهديدات الخارجية الموجهة للدولار الأمريكي، والديون الوطنية المتزايدة، وميولنا التاريخية لطباعة ما يكفي للخروج من كل ذلك، إلى جعل BTC يبدو أفضل مقارنةً بالبقية.

حالة الصعود الخاصة بالإيثيريوم تختلف عن حالة الصعود الخاصة بالبيتكوين. إذا كانت الإيثيريوم، وبقيمة سوقية تقارب $200 مليار، شركة مدرجة في البورصة، فسيتم تصنيفها ضمن واحدة من أعلى 50 شركة من حيث القيمة السوقية في العالم، لكنها ستظل أقل قيمة من شركات مثل Alibaba وCisco وHome Depot وBank of America.

لا نفهمنا خطأ، نحن نحب بناء بعض الرفوف في الواقع (IRL)، لكن يجادل كثيرون بأن أساسيات الإيثيريوم (مثل قدرته على إنشاء أي شيء من ألعاب ممَرمَزة إلى تشغيل نظام مالي لامركزي كامل) أكثر أهمية من “How Doers Get More Done.”

أحداث صغيرة مواتية لجولة صعود لبيتكوين

فقط مقابل سعر حدث واحد جيد من أخبار الكريبتو، يمكنك إطعام متفائل بيتكوين جائع ليوم كامل!

​​

القائمة التالية من أحداث الكريبتو الصاعدة ينبغي أن تكفيك على الأقل لأسبوع.

• سبتمبر 2023:  تعاونت Visa مع Solana لتوسيع قدرات تسوية stablecoin.
• **سبتمبر 2023: Grab, Uber;‏ منافسها الأساسي في آسيا الذي يضم أكثر من 180 مليون مستخدم، كشف عن محافظه الجديدة web3، مما يتيح للمستخدمين الدفع مقابل الأشياء باستخدام الكريبتو. بدأ طرح محفظته للمستخدمين في سنغافورة في أواخر سبتمبر. **
• **سبتمبر 2023: **تطلق Telegram محفظتها المشفِّرة ذات الحيازة الذاتية (self-custodial) لمستخدميها الذين يتجاوز عددهم 800 مليون.
• **أغسطس 2023: **تدمج Shopify Solana Pay لتمكين مدفوعات USDC.
• **أغسطس 2023: **تفوز Grayscale باستئناف ضد هيئة SEC؛ وقد حكمت محكمة الاستئناف الأمريكية التابعة لمنطقة العاصمة كولومبيا (U.S. District of Columbia Court of Appeals) بأن هيئة SEC مخطئة في رفض طلبها لمنتج Bitcoin ETF.
• يوليو 2023: Ripple تفوز جزئيًا في الدعوى ضد هيئة SEC. في عام 2020، رفعت هيئة SEC دعوى ضد Ripple ومسؤوليها التنفيذيين، متهمةً إياها بأنها لم تسجل XRP بوصفها ورقة مالية. في يوليو 2023، قررت محكمة المقاطعة الأمريكية للمنطقة الجنوبية من نيويورك أن رموز XRP لدى Ripple في البورصات ومن خلال الخوارزميات لا تشكل فعليًا عقود استثمار. ومع ذلك، فإن البيع المؤسسي للرموز انتهك بعض قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، ومن هنا يأتي الفوز الجزئي.
• **يونيو 2023: **MicroStrategy تشتري 347 مليون دولار إضافية من قيمة البيتكوين

هل فاتتنا شيء؟ على الأرجح! أرسل بريدًا إلكترونيًا إلينا على support@coincentral.com إذا كنت تعتقد أنه يجب إضافة شيء إلى القائمة.

هذه أخبار قديمة، لكن ما زالت تستحق الذكر

وبما أن هذه المقالة تهدف إلى أن تكون “دائمة الخلود” (always evergreen)، فسوف نخصص هذا القسم للأخبار التي لا تبدو ذات صلة مباشرة فورًا لكنها ما زالت تساعد على رسم الصورة العامة لاتجاه الأمور.

أفكار أخيرة: متى تكون جولة الصعود التالية؟

كما قال خنزير حكيم ذات مرة، هذا كل شيء يا رفاق.

على الأقل في الوقت الحالي.

ضع إشارة مرجعية على هذه المقالة للتنبؤات المستمرة بجولات صعود بيتكوين واشترك في نشرتنا الإخبارية.

ومع أصابعنا على نبض الأساسيات ومتابعة كيفية استمرار الشركات والأفراد في استخدام العملات المشفرة مثل بيتكوين، نعتقد أن مستقبل بيتكوين مشرق رغم وجود بيئة اقتصادية كلية مزعجة من جهة أخرى.