على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال أهمية الذهب كأداة لتخزين القيمة تتزايد باستمرار

قسم المحتوى الرائج

الأسهم المفضلة مركز البيانات مركز الأسعار تدفقات رأس المال التداول التجريبي

        التطبيق

المصدر: إيتونج فاينانس

قالت نينا-أليسا ميشيل (Nina-Alessa Michel)، مستشارة مراقبة السياسات الاقتصادية لدى جمعية المصرفيين السويسرية، مؤخرًا إنه في النظام المالي العالمي الحالي الأكثر تجزؤًا والحساسية السياسية، ستستمر أهمية الذهب كأداة لحفظ القيمة في الازدياد، لكن قد لا يتحقق ذلك عبر ارتفاع كبير في الأسعار.

وأضافت في تقرير تحليلي نشرته يوم الأربعاء (25 مارس) أن سلسلة من الأحداث الأخيرة أثبتت مجددًا وجود ارتباط وثيق بين سعر الذهب واللايقين العالمي.

كتبت ميشيل (Nina-Alessa Michel): “في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية والاقتصادية، وارتفاع ديون الحكومات باستمرار، تزداد حاجة السوق إلى الأصول الآمنة. ومع ذلك، ورغم أن الذهب يؤدي دور أصل الملاذ الآمن، فإن أدائه السعري كان أكثر تقلبًا من المتوقع. شهد سعر الذهب تقلبات حادة في مراحل مختلفة من أسواق متعددة؛ فمثلًا، بعد أن رشّح الرئيس ترامب الرئيس المقبل لِمجلس الاحتياطي الفيدرالي، انخفض سعر الذهب بنسبة 14% خلال ثلاثة أيام، كما ضغط أيضًا على أصول أخرى مثل الفضة.”

وقالت كذلك: “توضح هذه التقلبات السعرية بشكل جلي أن الذهب ليس دائمًا أكثر أصول الملاذ الآمن أمانًا، بل إنه حساس جدًا للتطورات الجيوسياسية وتغيرات السياسة النقدية؛ وغالبًا ما تتحول الأحداث الجيوسياسية إلى محفز قوي لطلب الذهب. تُظهر التحليلات أنه عندما يواجه السوق الرأسمالي العالمي تجزؤًا وصراعات وتغيرات في موازين القوى، يميل المستثمرون بشكل متزايد إلى البحث عن أصول ملاذ آمن.”

تكتسب سويسرا، باعتبارها محورًا مهمًا لسوق الذهب، حساسية شديدة تجاه التغيرات في الطلب العالمي

وأشارت ميشيل بشكل خاص إلى أن سويسرا، بوصفها واحدة من أهم المحاور لسوق الذهب العالمي، شديدة الحساسية لهذه التغيرات في الطلب.

كتبت: “إن مصانع التكرير في سويسرا وشبكات التداول والروابط الدولية تجعل المراكز المالية التي توفر لها التمويل حساسة للغاية للأخبار السياسية العالمية. سيؤدي ارتفاع الطلب أو قيود الصادرات المحتملة أو العقوبات الدولية إلى تأثير مباشر، ويؤثر أولًا على الاقتصاد الحقيقي.”

تتجلى هذه الحقيقة بوضوح في بيانات التجارة السويسرية. وأوضحت: “فقط في النصف الأول من عام 2025، صدّرت سويسرا إلى الولايات المتحدة أكثر من 476 طنًا من الذهب بقيمة بلغت 39.0 مليار فرنك سويسري. وفي ذلك الوقت، زادت مخاوف عدم اليقين لدى الولايات المتحدة، والضغط التضخمي، وارتفاع ديون الحكومة أكثر من اللازم بشكل ملحوظ من الطلب على الذهب. إضافة إلى المستثمرين من القطاع الخاص والبنوك المركزية، لعبت العملات المستقرة مثل Tether أيضًا دورًا محوريًا. في عام 2025، اشترى Tether حوالي 70 طنًا من الذهب، متجاوزًا كمية شراء الذهب لدى معظم البنوك المركزية.”

تغيرات السياسة التجارية قد تؤدي إلى تقلبات حادة في سعر الذهب

قالت ميشيل إن تغير السياسة التجارية، سواء وقع فعليًا أو كان مجرد تخمين، قد يؤدي أيضًا إلى تقلبات كبيرة في سعر الذهب. على سبيل المثال، عندما بدا أن حكومة الولايات المتحدة تلمّح إلى فرض رسوم جمركية على الذهب، ارتفع سعر الذهب لفترة؛ لكن بعد الإعلان عن عدم تنفيذ تلك الرسوم، عاد سعر الذهب بسرعة إلى الانخفاض.

أداء الذهب في 2026: ارتفاع هائل ثم تراجع حاد

عند الحديث عن الأداء المتقلب للذهب حتى الآن في 2026، قالت ميشيل إن بداية هذا العام كانت بالنسبة للذهب “بداية موفقة”.

كتبت في تقريرها: “بعد أن حقق الذهب أداءً ممتازًا في 2025، استمر اتجاه صعوده في أوائل 2026، بل إنه كان أسرع وأقوى مما توقعه كثير من المشاركين في السوق. في بداية العام، كان سعر الذهب قرابة 4330 دولارًا لكل أونصة من الذهب، ثم ارتفع بسرعة في ظل استمرار الطلب وبيئة سوق مليئة بعدم اليقين. في منتصف يناير تقريبًا كل يوم كان يحدّث الأرقام القياسية، ووصل إلى أعلى مستوى تاريخي قرب 5600 دولار للأونصة في 28 يناير، ليتخطى بشكل حاسم حاجز 5000 دولار النفسي المهم خلال بضعة أسابيع فقط.”

لكن لم يتمكن هذا الزخم الصعودي القوي من الاستمرار على المدى الطويل. بعد الوصول إلى أعلى مستوى داخل اليوم عند 5597.23 دولارًا/لأونصة، شهد سعر الذهب هبوطًا كبيرًا، ودخل مرحلة من التقلبات المرتفعة.

وأشارت ميشيل إلى: “من أواخر يناير إلى أوائل فبراير، أدت عمليات جني الأرباح والتكهنات حول الاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية الأمريكية إلى تراجع واضح في سعر الذهب. وخلال أيام قليلة، انخفض سعر الذهب إلى ما دون 5000 دولار، ثم استقر تدريجيًا. منذ اندلاع حرب إيران في 28 فبراير، سجل سعر الذهب مرة أخرى انخفاضًا.”

آفاق طويلة المدى: الاتجاهات الهيكلية تحدد قيمة الذهب

ترى جمعية المصرفيين السويسرية أن مسار سعر الذهب في المستقبل لن يتحدد فقط بواسطة أحداث منفصلة، بل سيتأثر أكثر بالاتجاهات الهيكلية الأساسية.

كتبت ميشيل: “ستؤدي حالة عدم اليقين الجيوسياسية دورًا محوريًا؛ فكلما زادت تغيرات موازين القوى العالمية، زادت جاذبية الذهب كاحتياطي استراتيجي. وفي الوقت نفسه، تسعى العديد من البنوك المركزية إلى تحقيق تنويع في الاحتياطيات وتقليل الاعتماد على العملة الصعبة التقليدية، ما سيعزز أكثر أهمية الذهب بالنسبة للبنوك المركزية.”

وأضافت: “في هذا السياق، تظل السياسة النقدية عامل تأثير رئيسيًا، لكن لا يتجسد دورها في قرارات سعر فائدة منفردة، بل في تأثيرها على إدراك المخاطر وظروف السيولة. ستظل التضخميات ذات التقلبات وتوقعات أسعار الفائدة المتغيرة باستمرار مفيدة لأولئك الذين لديهم طلب استثماري أكثر استقرارًا نسبيًا.”

وحذرت من أن الإشارات السياسية وقرارات التنظيم قد تسبب تفاعلًا سوقيًا أقوى على المدى القصير مقارنة بعوامل الأساس. وقالت: “إن النقاشات العام الماضي حول التجارة الدولية وسياسات العقوبات أظهرت أنه حتى الشائعات المتعلقة ببناء حواجز جديدة قد تؤثر في سوق الذهب، سواء تحولت تلك الشائعات في النهاية إلى واقع أم لا.”

الخلاصة: سيحتل الذهب موقعًا أكثر أهمية في استراتيجية التنويع

بشكل عام، توجد أسباب كافية للاعتقاد بأن أهمية الذهب كأداة لحفظ القيمة ستستمر في الازدياد في نظام مالي عالمي أكثر تجزؤًا وأكثر حساسية سياسية. ولن يتحقق ذلك بالضرورة عبر ارتفاعات كبيرة في الأسعار، بل من خلال دوره المتنامي كمرساة استراتيجية في المحافظ الاستثمارية والاحتياطيات الحكومية والتجارة الدولية.

وترى ميشيل أن سعر الذهب يحكي “قصة معقدة”، فهو يعكس عدم اليقين العالمي وحساسيته للصدمات السياسية والاقتصادية، وفي الوقت نفسه يقدم مرجعًا مهمًا لاتخاذ القرار بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين والمستثمرين من القطاع الخاص.

واختتمت قائلة: “يمكن للذهب أن يكون جزءًا مهمًا من محفظة استثمارية متنوعة، لكن يجب أن يُعامل كجزء من الاستراتيجية الاستثمارية ككل. إن استقرار اليوم بات يعتمد بشكل أقل على فئة أصول واحدة، وأكثر على إدارة مخاطر استباقية؛ وتحتاج هذه الإدارة إلى أخذ عوامل التطورات الجيوسياسية والتطورات التنظيمية في الاعتبار.”

مخطط الذهب الفوري اليومي المصدر: ييهي تونغ، بتوقيت بكين 27 مارس 12:29 الذهب الفوري يبلغ 4433.64 دولار/لأونصة

 الحساب الآمن والسريع عبر منصة تعاون Sina لفتح حساب العقود الآجلة

كم هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء في تطبيق Sina Finance

المسؤولية التحريرية: Zhu Henan