آسيا تتعرض لضربتين من نقص الطاقة وارتفاع الدولار الأمريكي، وإعادة تقييم نظام الدولار النفطي

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف ستؤثر إعادة النظر في نظام الدولار النفطي على التجارة العالمية للطاقة؟

تواجه بعض الدول الآسيوية ضغوطًا اقتصادية مزدوجة من ارتفاع أسعار الطاقة وارتفاع قيمة الدولار.

ذكرت وكالة أنباء شينخوا أن الحكومة الكورية الجنوبية دخلت في “وضع الطوارئ” في 25 مارس لمواجهة احتمال استمرار أزمة الطاقة الناتجة عن الوضع في الشرق الأوسط. أصدر بنك الاستثمار الماليزي مؤخرًا تقريرًا يقول إن التوترات الحالية في منطقة الشرق الأوسط تتسرب إلى آسيا عبر قنوات الطاقة وسلاسل التوريد، مما قد يسبب “صدمات ركود تضخمي” على اقتصادات رابطة دول جنوب شرق آسيا، ويعوق النمو ويرفع التضخم. خفض التقرير توقعات النمو الاقتصادي الإجمالية لستة اقتصادات رئيسية في الآسيان (إندونيسيا، ماليزيا، الفلبين، سنغافورة، فيتنام، تايلاند) لعام 2026 من 4.8% إلى 4.5%.

ومن الجدير بالذكر أن الدول الآسيوية التي كانت أصلاً أكثر عرضة لتأثيرات انقطاعات إمدادات الطاقة المستمرة من الخليج العربي، تواجه الآن مشكلة مقلقة أخرى: ارتفاع قيمة الدولار بشكل حاد يضغط بشدة على عملاتها الوطنية.

حاليًا، يتم تسوية 90% من تجارة السلع الأساسية عالميًا، بما في ذلك النفط والغاز الطبيعي الذي شهد ارتفاعات حادة في الأسعار، بالدولار الأمريكي. ومع تصاعد الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران، مما أدى إلى اضطرابات عالمية، غالبًا ما يقوم المستثمرون بسحب رؤوس أموالهم من المناطق ذات المخاطر العالية ويستثمرون في الأصول الأمريكية، مما يدفع الدولار للارتفاع. وهذا يجعل بعض العملات الآسيوية أضعف أكثر في الوقت الذي تكون فيه الحاجة إلى القوة الشرائية في أعلى مستوياتها.

ويُعتقد أن الحكومات والبنوك المركزية في هذه الدول يجب أن تقرر ما إذا كانت ستغير سياساتها الحالية. لكن، بغض النظر عن نتائج الحرب، فإن نظام الدولار النفطي الحالي سيخضع لإعادة تقييم. فدور الدولار في المستقبل سيعتمد على ما إذا كانت الولايات المتحدة لا تزال شريكًا موثوقًا.

“مضاعفة المعاناة”

في سبعينيات القرن الماضي، توصلت الولايات المتحدة والسعودية إلى نظام تسوية تجارية نفطية بالدولار. قام هذا النظام على ثلاثة أعمدة رئيسية: الطلب الأمريكي على النفط، تسعير النفط بالدولار، والعلاقات الأمنية بين الخليج وواشنطن.

بعد أن بدأت الولايات المتحدة وإسرائيل هجومًا عسكريًا، قطعت إيران إمدادات النفط والغاز عبر مضيق هرمز، مما أدى إلى اضطرابات في إمدادات الطاقة العالمية.

على الرغم من أن الولايات المتحدة أصبحت مصدرًا صافياً للطاقة بفضل ثورة الصخر الزيتي، مما قلل الطلب على نفط الشرق الأوسط، إلا أن أسعار البنزين ارتفعت إلى متوسط 3.98 دولارات للجالون (حوالي 3.78 لتر)، أي أكثر من دولار واحد فوق مستوى ما قبل الحرب.

سعر برنت الحالي حوالي 100 دولار للبرميل، مرتفعًا من 70 دولارًا قبل شهر. وبسبب شراء الدول الآسيوية بكميات كبيرة من النفط من الشرق الأوسط، وتراجع الإمدادات، وزيادة التنافس، ارتفعت أسعار النفط.

وفي الوقت نفسه، بدأ المستثمرون بسحب رؤوس أموالهم من المناطق عالية المخاطر واستثمارها في الأصول الأمريكية، مما أدى إلى ارتفاع الدولار. وتواجه بعض الدول الآسيوية ضعفًا في عملاتها، حيث تنفق المزيد على الواردات وتقل إيرادات الصادرات، مع تدفق رؤوس الأموال، وبلغ سعر صرف الدولار مقابل بعض العملات الآسيوية أقرب إلى أعلى مستوى له خلال 20 عامًا.

في 23 مارس، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب تأجيل ضربات على محطات توليد الكهرباء والبنى التحتية للطاقة في إيران لمدة خمسة أيام. قبل ذلك بعدة ساعات، تراجعت مؤشرات الأسهم الرئيسية في الهند بنسبة 2.5%. منذ اضطرابات الشرق الأوسط، انخفضت هذه المؤشرات بنحو 13%. أدت خسائر السوق هذه إلى خروج رؤوس أموال من الهند، مما ضغط على سعر صرف الروبية الهندية.

خلال العام الماضي، استمر تراجع الروبية، حتى مع ضعف الدولار مقابل معظم العملات. حاليًا، يمكن مقابل 1 دولار 93.2 روبية، بزيادة 8% عن العام الماضي. الآن، يتعين على المشترين في الهند دفع 14748 روبية للحصول على نفس كمية الطاقة قبل اندلاع الحرب، مقارنة بـ 6087 روبية قبل الحرب.

أما سعر صرف الين مقابل الدولار، فقد انخفض إلى أدنى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية في 2008.

وفي الأيام القليلة الماضية، خففت الضغوط المالية على الهند وكوريا الجنوبية، لكن مخاطر أعمق لا تزال متجذرة.

في 18 مارس، ذكرت مؤسسة أبحاث الاقتصاد “إيبون” في تقرير أن ارتفاع أسعار النفط في الفلبين وانخفاض قيمة البيزو الفلبيني يشكلان “ضربتين مزدوجتين”، قد تؤديان إلى تضاعف معدل التضخم خلال الأشهر المقبلة، وتلحقان أضرارًا كبيرة بملايين الأسر الفقيرة.

وفي 24 مارس، أعلن رئيس الفلبين ماركوس عن حالة طوارئ طاقوية على مستوى البلاد. تعتمد الفلبين على استيراد 90% من نفطها من الشرق الأوسط. وفي ذات اليوم، دعت الحكومة الكورية السكان إلى اتخاذ تدابير لترشيد استهلاك الطاقة، حيث تستورد البلاد حوالي 70% من نفطها عبر مضيق هرمز.

في بداية العام، كانت عملة التايلاندية (بات) أداؤها أفضل من الروبية الهندية، لكنها انخفضت بسرعة إلى أدنى مستوى لها خلال عشرة أشهر، ومع استمرار الحرب، ستواصل التراجع. عادةً، تستفيد السياحة والصادرات في تايلاند من انخفاض قيمة العملة، لكن، بسبب الذعر في سوق السفر العالمي، أُلغيت العديد من الرحلات السياحية.

قال كينيث روغوف، الاقتصادي في جامعة هارفارد: “عندما تكون أسعار الصرف لهذه الدول قد ضعفت، ولا تزال أسعار النفط ترتفع، فإن الأمر يضاعف المعاناة.”

كيف تتعامل الدول؟

تتخذ الدول الآسيوية إجراءات لمواجهة الأزمة، وتبدأ في تقليل الإنفاق، وإعادة توزيع الموارد، مثل طلب من الموظفين الحكوميين العمل من المنزل، وتنفيذ حصص على الوقود.

ذكر بنك ماليزيا في تقرير أصدره في 22 مارس أن من المهم مراقبة “كيفية استجابة السلطات لارتفاع تكاليف الوقود، إذ قد يؤثر ذلك على توقعات التضخم واستقرار العملة”.

حتى الدول الأكثر ثراءً في آسيا، إذا استمرت هذه السياسات التقييدية، فلن تتمكن من حماية مواطنيها من التأثيرات.

حذر وزير المالية الكوري الجنوبي، لي يون تشول، في 21 مارس، من أن ارتفاع أسعار النفط وانخفاض قيمة الون الكوري سيؤديان إلى ارتفاع التضخم العام. بدأ المزارعون في كوريا، الذين يعتمدون على الوقود لزراعة الطماطم والبرتقال والفلفل الحلو في البيوت الزجاجية، يشكون من ارتفاع أسعار الوقود.

ومع ذلك، تعهد لي يون تشول بالحفاظ على سقف لأسعار البنزين والديزل والكيروسين، التي تؤثر مباشرة على حياة الناس. كما وعد بتجميد أسعار المرافق العامة وتقديم دعم لبعض السلع الاستهلاكية.

أما رئيس وزراء الهند، ناريندرا مودي، فقد تجنب مناقشة الأزمة في البرلمان حتى 22 مارس، حين أعلن أن الوضع خطير لكنه تحت السيطرة، وأن الشعب الهندي سيتعامل مع التحدي كما فعل مع جائحة كوفيد-19.

قال جيهانجيل أزيز، الاقتصادي في بنك جي بي مورغان تشيس في نيويورك: “المشكلة لأي بلد هي: كيف تنوي التعامل مع هذا الصدمة؟” على الحكومات والبنوك المركزية أن تتخذ قرارات، فهي التي ستحدد من يتضرر أكثر.

من ناحية، يمكن للبنك المركزي أن يظل على سياسته الحالية، ويترك عملته تتراجع، مما يجعل الواردات أغلى والصادرات أرخص. انخفاض أسعار الصادرات قد يساعد بعض الشركات المحلية، والعمال الذين يعملون في الخارج ويكسبون بالدولار يمكنهم إرسال المزيد من الأموال إلى الداخل، مما يدعم الاقتصاد.

لكن، ارتفاع أسعار الواردات يعني أن المستهلكين سيتحملون تكاليف أعلى، مما قد يؤدي إلى اضطرابات اجتماعية أو حتى انهيار الحكومات، كما حدث سابقًا في بنغلاديش وسريلانكا وإندونيسيا.

يعتقد أزيز أن محاولة الحكومة حماية عملتها من ارتفاع الدولار ستواجه خيارًا صعبًا: “لتحقيق ذلك، لا بد من استخدام احتياطيات العملات الأجنبية بشكل كبير، أو رفع أسعار الفائدة.”

وأضاف أن الأزمة الحالية تختلف تمامًا عن أزمة آسيا عام 1997، جزئيًا لأنها استفادت من الدروس السابقة. فأسعار الصرف الآن تسمح بالتعويم، مما يعني أن قيمة العملة تتغير وفقًا للعرض والطلب. كما أن الدول قد جمعت احتياطيات ضخمة من الدولار وأصول أجنبية أخرى لاستخدامها في مثل هذه الأوقات.

هل يهدد ذلك نظام الدولار النفطي؟

قالت وكالة رويترز إنه بغض النظر عن نتائج الحرب، فإن دول الخليج ستعيد تقييم نظام الدولار النفطي، والاحتياطيات التي تدعمه، والتي تقدر بمئات المليارات من الدولارات.

تربط دول النفط الكبرى، السعودية والإمارات وقطر وعمان والبحرين، عملاتها المحلية بالدولار، وهو ما يتطلب احتياطيات ضخمة من العملات الأجنبية، تقدر بحوالي 8000 مليار دولار.

كما يُعتقد أن صناديق الثروة السيادية لدول مجلس التعاون الخليجي تدير استثمارات عالمية تزيد عن 6 تريليونات دولار، موزعة على سندات وأسهم وحقوق ملكية خاصة، مع تركيز كبير على الأصول الأمريكية.

تشير بيانات وزارة الخزانة الأمريكية إلى أن السعودية والإمارات من بين أكبر 20 مالكًا للسندات الأمريكية، حيث تمتلكان ما يقرب من 2500 مليار دولار من السندات الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون هناك مليارات من الدولارات في حسابات ودائع بالدولار في مراكز مالية مثل لندن ومراكز خارجية أخرى.

يعتقد محللو دويتشه بنك، ماريا ساكيدفا، أن نظام الدولار النفطي كان تحت ضغط قبل الحرب: معظم نفط الشرق الأوسط يتجه الآن إلى آسيا؛ وروسيا وإيران، الخاضعتان لعقوبات، تتبادلان النفط بعملات غير الدولار؛ والسعودية تواصل تعزيز التصنيع العسكري المحلي، وتحاول إتمام تسويات نفط غير بالدولار. أظهر تقرير للبنك صدر في 24 مارس أن صادرات السعودية النفطية إلى الصين تبلغ أربعة أضعاف تلك إلى الولايات المتحدة.

وقد تسرع الحرب من هذه العمليات، حيث تتعرض دول الخليج لانتقام إيراني، مما يضعف الضمانات الأمنية الأمريكية، ويجبر المنطقة على بيع أصولها بالدولار لتعويض الخسائر الاقتصادية.

قال روغوف إن الضغوط التي تتعرض لها الدول الآسيوية هذا العام قد تقلل من جاذبية الدولار مستقبلًا، مضيفًا: “أي عامل يعيق التجارة العالمية أو يسبب انقسامات جيوسياسية هو أمر غير مفيد لعملة تدعي أنها تسيطر على العالم.” ويرى أن مستقبل دور الدولار يعتمد على سؤال رئيسي: “هل لا تزال الولايات المتحدة تستطيع أن تكون الملاذ الآمن والشريك الموثوق؟”

وتقول رويترز إنه إذا أدت هذه الحرب إلى تسريع التحول العالمي للطاقة بعيدًا عن الوقود الأحفوري، فإن التأثيرات طويلة المدى على نظام الدولار النفطي قد تكون أعمق.

وفي تقريرها، لخصت دويتشه بنك أن “الأهمية الاستراتيجية الكبرى لمنطقة الشرق الأوسط لنظام الاحتياط العالمي بالدولار لا ينبغي التقليل من شأنها. فالصراع الحالي قد يختبر أُسس نظام الدولار النفطي.”

كما أُفيد أنه إذا تم تسعير النفط باليوان، فقد يُسمح للسفن النفطية بالعبور عبر مضيق هرمز، الذي يُعتبر الآن مغلقًا تقريبًا، وهو أحد المؤشرات التي تتابعها الأسواق عن كثب، وقد يكون لها آثار طويلة المدى. بغض النظر عن انتهاء الحرب بسرعة، فإن تدفقات رؤوس الأموال إلى المستثمرين في الخليج تتطلب مراقبة دقيقة.