بيع يومي يتجاوز 2 مليار يوان! سباق "التقليل" في فترة نافذة السياسات: البنوك وشركات التمويل الاستهلاكي تسرع في تصفية الديون المعدومة في الربع الأول، ظهور أصول ذات "عمر قصير" و"سعر أدنى" في الصفقات

每经记者｜刘嘉魁 每经编辑｜张益铭

24 مارس، قامت شركة 兴业消费金融 بنشر إعلانين لتحويل قروض شخصية غير جيدة في مركز تسجيل وتحويل أصول القروض المصرفية (المشار إليه فيما بعد بـ “مركز التسجيل”)، حيث تجاوز إجمالي المبلغ المستحق أكثر من 10 مليار يوان، وبلغ الحجم الإجمالي أكثر من 20 مليار يوان، مع وجود أكثر من 20,000 قرض مصنف كـ “خسارة”. في نفس اليوم، قام مركز التسجيل بتحديث 15 إعلاناً آخر لقروض غير جيدة، وشملت قائمة مقدمي العروض أيضاً بنك الصين، بنك البريد، بنك Ping An وغيرها من البنوك الوطنية.

منذ بداية العام، أصبح عرض الأصول الكبيرة ممكناً بشكل شائع. تشير البيانات إلى أنه منذ بداية العام وحتى أواخر مارس، تجاوز عدد إعلانات تحويل القروض غير الجيدة الصادرة عن مركز التسجيل 370 إعلاناً.

تمديد فترة النافذة السياسية، وزيادة عرض السوق “بشكل هيكلي”

ارتفاع نشاط السوق مباشرة ناتج عن توقعات سياسية واضحة. في 29 ديسمبر 2025، أصدرت الهيئة الوطنية للرقابة المالية إشعاراً رسمياً بتمديد فترة تجربة تحويل القروض غير الجيدة حتى 31 ديسمبر 2026. وهذه هي المرة الثانية التي يتم فيها تمديد هذه التجربة منذ بدءها في عام 2021، مما أعطى المؤسسات المالية “طماً” في تخطيط استراتيجيات معالجة الأصول على المدى المتوسط والطويل. في الوقت نفسه، قدم مركز التسجيل، كمنصة تشغيل، تدابير تخفيض فعالة، حيث ستستمر إعفاء الرسوم على خدمات الإدراج لقروض تحويل غير الجيدة اعتباراً من 1 يناير 2026، وتقديم خصم بنسبة 20% على رسوم الخدمة للمعاملات. هذا المزيج من “التمديد + تخفيض الرسوم” بشكل ملحوظ خفض من تكاليف الالتزام والإجراءات التشغيلية للمؤسسات المالية.

تحولت رياح السياسة بسرعة إلى إجراءات في السوق. في بداية عام 2026، أصبحت شركات التمويل الاستهلاكي هي مقدمو العرض الأكثر نشاطاً في السوق. في يناير فقط، قامت مؤسسات رائدة مثل 招联消费金融، 中银消费金融، و蚂蚁消费金融 بطرح إعلانات مكثفة في مركز التسجيل، حيث تجاوز إجمالي المبلغ المستحق أكثر من 110 مليار يوان، مما يمثل ما يقرب من 70% من إجمالي حجم الإدراج في ذلك الشهر. من بين ذلك، قامت 招联消费金融 في 23 يناير بإدراج 5 دفعات من الأصول غير الجيدة للقروض الاستهلاكية، حيث بلغ إجمالي المبلغ المستحق حوالي 62.7 مليار يوان، وتجاوز متوسط عدد أيام التأخير لجميع حزم الأصول 1500 يوم. كما قامت 蚂蚁消费金融 في 29 يناير بإدراج دفعتين من القروض الشخصية غير الجيدة، بإجمالي مبلغ مستحق قدره 23.7 مليار يوان.

مع دخول مارس، كانت إدراج资产包 بقيمة تفوق 20 مليار يوان من قبل 兴业消费金融 في يوم واحد مجرد ذروة حديثة. قبل ذلك، قامت 中邮消费金融 في 4 مارس بإدراج حزمة أصول غير جيدة للقرض الاستهلاكي بقيمة مستحقة قدرها 9.19 مليار يوان. كما قامت 长银五八消费金融 في 17 مارس بإدراج 4 مشاريع، بإجمالي مستحقات تبلغ 17.19 مليار يوان.

كما كانت البنوك التجارية نشطة بنفس القدر. في 11 مارس، قامت بنك البناء بإدراج 10 إعلانات لتحويل قروض غير جيدة، شملت عدة فروع في Zhejiang وHenan وJiangsu. قامت فرع بنك CITIC في Tianjin في 20 مارس بإدراج حزمة أصول غير جيدة بقيمة مستحقة قدرها 1.12 مليار يوان. كما قدم فرع بنك交通银行 في Suzhou وفرع بنك 华夏 في بكين مؤخراً عدة مشاريع لتحويل أصول غير جيدة بقيمة عدة مليارات.

أشار أحد المتخصصين في معالجة الأصول غير الجيدة إلى أن أعمال التمويل الاستهلاكي تتميز بانخفاض مستوى العملاء، وقروض غير مضمونة، ودورات عمل قصيرة نسبياً، مما يجعل جودة أصولها أكثر عرضة للتأثر في تقلبات الدورة الاقتصادية. تسريع تحويل الأصول غير الجيدة يساعد شركات التمويل الاستهلاكي على استعادة الأموال بسرعة، وتقليل ضغط المخصصات، وتحسين البيانات المالية، مما يتيح لها مساحة للتوسع في الأعمال لاحقاً.

"الأصول ذات “فترة الاستحقاق القصيرة” والأسعار “المخفضة”، تُبرز ضرورة المعالجة

بالمقارنة مع تحويل “الديون السيئة” المستقرة على المدى الطويل في وقت سابق، تظهر الأصول المعروضة حالياً في السوق ميزات “فترة استحقاق قصيرة”، مما يعكس الحاجة الملحة لمقدمي العروض. على سبيل المثال، حزمة أصول القرض الشخصي التجاري غير الجيد التي قام بها بنك البناء في Guangdong في عام 2026 كانت فترة التأخير المتوسطة لها فقط 145.47 يوماً.

“إزالة الأصول المتأخرة لفترة قصيرة، والتي لم تتراكم بالكامل بعد، بسرعة هي سلوك إدارة المخاطر النشطة تحت مفهوم “وقف الخسارة”.” أوضح أحد المتخصصين في إدارة الأصول في أحد البنوك التجارية في الغرب، مشيراً إلى أن هناك اعتبارين وراء ذلك: الأول هو أن الموارد الداخلية للتحصيل محدودة، ومع زيادة الحسابات المتأخرة بشكل كبير على المدى القصير، يكون الخيار الأفضل هو التحويل الجماعي؛ والثاني هو أن التوقعات تشير إلى أن نسبة استرداد الأموال النقدية ستتقلص مع مرور الوقت، لذا من الأفضل التحويل مبكراً لتأمين جزء من قيمة الاسترداد، وتجنب المزيد من تدهور جودة الأصول.

التحرير المركز للعرض، قام بسرعة بتحويل علاقة العرض والطلب في السوق، مما أدى إلى ضغط عام على أسعار التحويل، مع تكرار ظاهرة “سعر القاع”. تظهر المعلومات العامة أن أحد البنوك قام ببيع أصول غير جيدة تتعلق بثماني شركات عملاء، بقيمة دفترية تبلغ 14.21 مليار يوان، في النهاية بسعر 3.10 مليار يوان لشركة إدارة الأصول المرتبطة، بمعدل خصم يصل إلى 2.18. تظهر بيانات السوق أن متوسط معدل الخصم لتحويل القروض الشخصية غير الجيدة قد انخفض من 20-30% في بداية التجربة، بعد تقلبات، ليصل إلى حوالي 41% في الربع الأول من عام 2025. المنافسة السعرية الحادة تضع متطلبات عالية جداً على قدرة تقييم الأسعار والتحكم في التكاليف لمقدمي العروض.

في الوقت نفسه، أصبحت متطلبات مقدمي العروض تجاه المستلمين أكثر صرامة وتفصيلاً. في عدة إعلانات للتحويل، أوضحت 长银五八消费金融 أن على مقدمي العروض أن يكون لديهم فرق تحصيل ذاتية محترفة، وآلية معالجة شكاوى كاملة، ونظام إدارة أصول متكامل. يعتبر المتخصصون المذكورون أن هذه الشروط تهدف إلى تنظيم سلوك المعالجة بعد تحويل الأصول، وحماية حقوق المستهلكين الماليين، وهي أيضاً تدابير ضرورية لعزل المخاطر والوقاية من المخاطر القانونية ومخاطر السمعة الناتجة عن التحصيل غير المناسب. في ظل زيادة توجيه الهيئات الرقابية لحماية حقوق المستهلكين، أصبحت المعالجة المتوافقة خط الحياة لجميع المشاركين في السوق.

من “السباق السريع” إلى “الإدارة الطبيعية”، تواجه السوق ثلاثة تحديات عميقة

مع تنفيذ تمديد التجربة، يتوقع العديد في الصناعة أن سوق تحويل القروض غير الجيدة ستتحول تدريجياً من نموذج “التصرف السريع” الناتج عن عدم اليقين السياسي في نهاية عام 2025 إلى مرحلة تشغيل “طبيعية وسوقية”. أظهرت تقارير بحثية من 国泰海通证券 أنه في عام 2025، ستصل مشاريع إعلانات تحويل القروض غير الجيدة الصادرة عن مركز التسجيل إلى 4329 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 58.8%. وهذا يدل على أن تحويل الأصول غير الجيدة أصبح أداة مهمة لإدارة السيولة وحل المخاطر للمؤسسات المالية، وخاصة المؤسسات ذات النسبة العالية من الأعمال التجارية بالتجزئة.

ومع ذلك، فإن التوسع السريع في حجم السوق يأتي مع تحديات لا يمكن تجاهلها. ملخص أحد المتخصصين في إدارة الأصول، أن السوق الحالية تواجه ثلاثة تحديات رئيسية.

أولاً هو تحدي التسعير. تتمتع الأصول غير الجيدة للقروض الشخصية بخصائص “صغيرة، وموزعة، وغير مضمونة”، مما يجعل تقدير استرداد الأموال في المستقبل غير مؤكد للغاية، ويصعب تقديرها بدقة.

ثانياً هو تحدي المعالجة. يعتمد المستلم على التحصيل الذاتي أو الثالث للقيام بالتحصيل بعد استحواذه على الأصول، وتعتمد عوائدهم النهائية بشكل كبير على التوافق والاحترافية والقدرة التقنية لفريق التحصيل. مع زيادة توجيه الهيئات الرقابية لحماية حقوق المستهلكين، ترتفع تكاليف المعالجة المتوافقة باستمرار.

ثالثاً هو تحدي رأس المال. يتعلق الأمر بشكل أساسي بمقدمي العروض، وخاصة البنوك الصغيرة والمتوسطة. لاحظت كل الأخبار أن بيانات الهيئة الوطنية للرقابة المالية تظهر أنه حتى نهاية الربع الرابع من عام 2025، كانت نسبة كفاية رأس المال للبنوك التجارية والبنوك الزراعية 12.39% و13.18% على التوالي، أقل من المتوسط الصناعي؛ بينما كانت نسبة القروض غير الجيدة 1.82% و2.72% على التوالي، أعلى بكثير من المتوسط الصناعي. بالنسبة لهم، يعتبر التصرف في القروض غير الجيدة “وقف النزيف”، وتكملة رأس المال “نقل الدم”، ويجب أن تتقدم الخطوتان معاً، وإلا سيكون من الصعب الخروج من “تراكم المخاطر - تآكل رأس المال” الدائرة الجهنمية.

“إن التنمية الصحية للسوق لا يمكن أن تتحقق دون دعم تمكين التكنولوجيا. استخدام البيانات الضخمة والذكاء الاصطناعي وغيرها من التقنيات لتصنيف الأصول بشكل دقيق، والتقييم، وتسعير المخاطر هو المفتاح لحل عدم تناسق المعلومات وزيادة كفاءة المعاملات.” قال أحد المتخصصين المذكورين.

وأضاف أن تحسين النظام البيئي مهم أيضاً. هناك حاجة لتنمية المزيد من مقدمي خدمات إدارة الأصول (AMC) المحترفين والمتوافقين وفرق التحصيل، لتشكيل نظام معالجة متعدد المستويات ومتخصص، حتى يمكن لكل نوع ومستوى من الأصول العثور على منفذ معالجة مناسب. فقط بهذه الطريقة، يمكن أن تحقق سوق تحويل القروض غير الجيدة في الأفراد تحسين فعّال في المخاطر مع الحفاظ على حقوق المستهلكين الماليين.