تفسير تقرير عام 2025 لشركة نانشان للألمنيوم: صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية الخارج يزيد بنسبة 48.46% وصافي الربح بعد استبعاد البنود الخاصة ينخفض بنسبة 6.08%

تفسير المؤشرات الأساسية للربحية

إيرادات التشغيل مستقرة في الزيادة

في عام 2025، حققت شركة نانشان للألمنيوم إيرادات تشغيلية بلغت 346.20 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 3.41%، مع استمرار توسيع حجم الإيرادات. من حيث هيكل الإيرادات، ساهمت صناعة المنتجات المصنوعة من الألمنيوم بمبلغ 340.82 مليار يوان، وهو ما يمثل 98.43% من إجمالي الإيرادات، مما يجعلها مصدر الإيرادات الرئيسي للشركة؛ بينما كانت إيرادات صناعة الكهرباء وصناعة بيع الغاز 0.53 مليار يوان و1.19 مليار يوان على التوالي، بنسب أقل. من حيث المنتجات، كانت إيرادات لفائف/صفائح المدرفلة على البارد 179.61 مليار يوان، بنسبة 51.87%، مما يجعلها أكبر فئة إيرادات؛ بينما كانت إيرادات مسحوق الألومينا وقطع الألمنيوم 88.80 مليار يوان و35.73 مليار يوان على التوالي، بنسب 25.65% و10.32% على التوالي.

تراجع طفيف في صافي الربح

بلغ صافي الربح المنسوب لمساهمي الشركة المدرجة 47.36 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 1.96%؛ وكان إجمالي الربح 65.38 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 1.73%. يعود تراجع صافي الربح بشكل رئيسي إلى ارتفاع التكاليف، حيث بلغت تكلفة التشغيل 258.97 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 6.24%، وهو معدل نمو أعلى من معدل نمو الإيرادات، مما أدى إلى ضغط على هامش الربح.

انخفاض ملحوظ في صافي الربح المعدل

بلغ صافي الربح المعدل (بعد خصم الأرباح والخسائر غير المتكررة) المنسوب لمساهمي الشركة 46.10 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 6.08%، وهو انخفاض أكبر من تراجع صافي الربح. تشمل الأرباح والخسائر غير المتكررة بشكل رئيسي خسائر تصفية الأصول غير المتداولة بمبلغ 56 مليون يوان ومساعدات حكومية بمبلغ 68 مليون يوان، مما يعكس بشكل أفضل التغير الحقيقي في ربحية الأعمال الأساسية للشركة، ويظهر الضغط المتزايد على ربحية الأعمال الأساسية.

استمرار استقرار العائد لكل سهم

بلغ العائد الأساسي لكل سهم 0.41 يوان للسهم، وهو ما يتماشى مع نفس الفترة من العام السابق؛ بينما بلغ العائد الأساسي لكل سهم بعد خصم الأرباح والخسائر غير المتكررة 0.40 يوان للسهم، بانخفاض سنوي قدره 4.76%. يعود استقرار العائد الأساسي لكل سهم إلى إعادة الشركة شراء الأسهم وإلغائها، مما قلل من إجمالي الأسهم المتداولة وقلل من تأثير تراجع صافي الربح.

فعالية إدارة التكاليف تظهر بوضوح

انخفاض إجمالي التكاليف خلال الفترة

في عام 2025، بلغ إجمالي التكاليف العامة للشركة 22.09 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 7.24%، مما يدل على فعالية كبيرة في إدارة التكاليف. حيث انخفضت التكاليف البيعية والإدارية وتكاليف البحث والتطوير بنسب متفاوتة، بينما زادت التكاليف المالية.

انخفاض التكاليف البيعية بنسبة 10.20%

كانت التكاليف البيعية 2.81 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 10.20%. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض نفقات التسويق من 1.76 مليار يوان إلى 1.53 مليار يوان، وانخفاض أجور الموظفين من 0.83 مليار يوان إلى 0.73 مليار يوان، حيث أصبحت الشركة تركز بشكل أكبر على الكفاءة في توسيع السوق وتقليل النفقات غير الضرورية.

انخفاض التكاليف الإدارية بنسبة 8.69%

كانت التكاليف الإدارية 8.27 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 8.69%. حيث انخفضت أجور الموظفين من 4.29 مليار يوان إلى 3.85 مليار يوان، وانخفضت نفقات الشركة من 2.20 مليار يوان إلى 1.92 مليار يوان، مما أدى إلى تقليل تكاليف الإدارة من خلال تحسين العمليات الإدارية وتقليل عدد الموظفين.

زيادة التكاليف المالية بنسبة 38.73%

كانت التكاليف المالية -2.10 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 38.73% (أي تقليل الخسارة)، ويعود السبب الرئيسي إلى زيادة خسائر الصرف الناتجة عن تقلبات أسعار الصرف. في عام 2025، كانت خسائر الصرف 22.50 مليون يوان، بينما كانت إيرادات الصرف في عام 2024 تبلغ 125 مليون يوان، مما يوضح التأثير الكبير لتقلب أسعار الصرف على تكاليف الشركة المالية.

انخفاض تكاليف البحث والتطوير بنسبة 5.60%

كانت تكاليف البحث والتطوير 13.11 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 5.60%، إلا أن استثمارات البحث والتطوير لا تزال مرتفعة. تُستخدم تكاليف البحث والتطوير بشكل رئيسي في الأبحاث المتعلقة بمواد الألمنيوم عالية الجودة وعمليات المعالجة المتقدمة، حيث تواصل الشركة دفع الابتكار التكنولوجي لتعزيز القدرة التنافسية للمنتجات.

فريق البحث والتطوير يدعم الابتكار التكنولوجي

استقرار حجم موظفي البحث والتطوير

يبلغ عدد موظفي البحث والتطوير في الشركة 2001 شخص، وهو ما يمثل 12.37% من إجمالي عدد الموظفين، مما يدل على استقرار الحجم. من حيث الهيكل التعليمي، فإن 743 من موظفي البحث والتطوير يحملون درجة البكالوريوس أو أعلى، مما يمثل 37.13% من إجمالي عدد موظفي البحث والتطوير، حيث يوجد 1 دكتور و47 ماجستير، مما يدل على قوة مؤهلات الفريق.

نتائج البحث وفيرة

خلال فترة التقرير، حصلت الشركة على 29 براءة اختراع، منها 14 براءة اختراع اختراعية و15 براءة اختراع لنماذج المنفعة؛ وتمت معالجة 41 براءة اختراع، منها 25 براءة اختراع اختراعية و16 براءة اختراع لنماذج المنفعة. كما شاركت الشركة في وضع معايير وطنية وصناعية لأكثر من 20 مشروعًا، منها 2 معايير رئيسية و7 معايير مشاركة تم إصدارها وتنفيذها، مما يعكس مكانة الشركة الرائدة في التكنولوجيا في الصناعة.

هيكل التدفق النقدي يظهر ميزات جديدة

انخفاض طفيف في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية 74.29 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 2.47%. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة النقد المدفوع لشراء السلع وتقديم الخدمات، حيث بلغ 213.60 مليار يوان في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 15.15%، في حين كانت إيرادات بيع السلع وتقديم الخدمات 329.27 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 11.40%، مما يدل على أن معدل تدفق النقد الداخل أقل من معدل تدفق النقد الخارج.

زيادة كبيرة في التدفق النقدي الصافي من الأنشطة الاستثمارية

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة الاستثمارية -43.75 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 48.46% (زيادة كبيرة في التدفق النقدي الصافي السالب). يعود السبب الرئيسي إلى استثمار الشركة في مشروع الألومينا في إندونيسيا بقدرة 200,000 طن، حيث بلغت المدفوعات النقدية لشراء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وغيرها من الأصول طويلة الأجل 38.83 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 39.00%؛ بينما كانت المدفوعات النقدية للاستثمار 8.06 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.63%، مما زاد من نفقات الاستثمار للشركة.

تقليل صافي التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التمويلية -30.74 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 32.49% (تقلص التدفق النقدي السالب). يعود السبب الرئيسي إلى إدراج الشركة التابعة المملوكة بالكامل، شركة نانشان للألمنيوم الدولية القابضة، في بورصة هونغ كونغ وجذب استثمار مساهمي الأقليات بمبلغ 21.41 مليار يوان، مما زاد من التدفق النقدي الداخل؛ في حين انخفضت المدفوعات النقدية لسداد الديون إلى 94.99 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 24.78%، مما قلل من التدفق النقدي الخارج.

المخاطر الرئيسية التي تواجه الشركة

مخاطر تقلب أسعار الألمنيوم

نموذج تسعير منتجات الشركة المحلية يعتمد على “سعر الألمنيوم + رسوم المعالجة”، بينما يتم تسوية الأعمال الخارجية على أساس “LME + رسوم المعالجة”، حيث يتأثر سعر الألمنيوم بشكل كبير بعلاقات العرض والطلب في السوق، فإذا انخفض سعر الألمنيوم بشكل كبير، فسيؤثر ذلك سلبًا على قدرة الشركة على تحقيق الأرباح.

مخاطر تقلب أسعار الألومينا

الألومينا هو المادة الخام الرئيسية التي تستخدمها الشركة في إنتاج الألمنيوم الكهربائي، ويتأثر سعرها بعدة عوامل، بما في ذلك الوضع الاقتصادي العام وتغيرات العرض والطلب في السوق وتقلبات الصناعة upstream وdownstream، مما يؤثر بشكل مباشر على تكلفة إنتاج الشركة.

مخاطر المنافسة في الصناعة

يوجد عدد كبير من الشركات في صناعة معالجة الألمنيوم، والمنافسة في السوق شديدة، خاصة في مجالات المنتجات عالية الجودة مثل ألواح السيارات وألواح الطائرات، حيث دخلت العديد من الشركات في هذا المجال، مما يضع الشركة في خطر فقدان حصتها في السوق.

مخاطر سلسلة التوريد

تعتبر سلسلة توريد منتجات الطائرات والسيارات معقدة، وقد تؤدي المخاطر السياسية وتقلبات أسعار الصرف إلى انقطاع في سلسلة التوريد، مما يؤثر على إنتاج الشركة.

مخاطر تقلب أسعار الصرف

تشكل الأعمال الدولية للشركة نسبة كبيرة، مما يعني أن تقلبات سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي قد تؤثر على عوائد المنتجات المصدرة بشكل غير مؤكد.

مخاطر البيئة

مع تزايد تشديد الرقابة البيئية في البلاد، تواجه الشركة، التي لديها حجم إنتاج كبير، مخاطر حوادث تلوث بيئي وعقوبات بيئية إذا لم تكن التدابير البيئية كافية.

مخاطر الرسوم الجمركية التجارية

تتغير سياسات الرسوم الجمركية العالمية بشكل متكرر، وإذا زادت الدول المستوردة لمنتجات الشركة الرسوم الجمركية، فسوف تزيد من تكاليف منتجات الشركة وتقلل من قدرتها التنافسية.

حالة رواتب الأعضاء في مجلس الإدارة والمراقبين والمديرين

الراتب قبل الضريبة لرئيس مجلس الإدارة 1.438 مليون يوان

بلغ إجمالي الراتب قبل الضريبة الذي حصل عليه رئيس مجلس الإدارة لوه تشنغفينغ من الشركة خلال فترة التقرير 1.438 مليون يوان، كما يتولى أيضًا منصب المدير العام للشركة، ويتولى المسؤولية الكاملة عن إدارة الإنتاج والتشغيل.

الراتب قبل الضريبة للمدير العام 1.438 مليون يوان

يعتبر المدير العام هو نفسه رئيس مجلس الإدارة لوه تشنغفينغ، وبلغ إجمالي الراتب قبل الضريبة 1.438 مليون يوان.

راتب نواب المدير العام يتراوح بين 249,000 - 480,000 يوان

بلغ إجمالي الراتب قبل الضريبة لنائب المدير العام منغ شوانغ ووانغ يونغ لين وما جون شينغ ولي وين تشاو خلال فترة التقرير 443,000 يوان و480,000 يوان و294,000 يوان و249,000 يوان، ويعتمد اختلاف الرواتب بشكل رئيسي على نطاق الأعمال التي يديرونها ومساهماتهم في الأداء.

الراتب قبل الضريبة للمدير المالي 219,000 يوان

بلغ إجمالي الراتب قبل الضريبة الذي حصل عليه المدير المالي تان شوقينغ خلال فترة التقرير 219,000 يوان، حيث يتولى إدارة المالية للشركة وتدفق الأموال.

انقر هنا لمشاهدة النص الأصلي للإعلان>>

إخلاء المسؤولية: السوق يحمل مخاطر، ويجب أن يكون الاستثمار بحذر. هذه المقالة تم إصدارها تلقائيًا من نموذج AI الكبير بناءً على قاعدة بيانات الطرف الثالث، ولا تعبر عن وجهات نظر سيناريو المالية، أي معلومات تظهر في هذه المقالة هي للاطلاع فقط ولا تشكل نصيحة استثمار شخصية. إذا كان هناك أي عدم تطابق، يجب أن يكون الإعلان الفعلي هو السائد. إذا كانت لديك أي استفسارات، يرجى الاتصال بـ biz@staff.sina.com.cn.

أخبار وفيرة، وتفسيرات دقيقة، كل ذلك في تطبيق سيناريو المالية

المحرر: شياو لانغ كواي باو