أسهم A أخيرًا انتعشت، ما مدى قوتها؟ هل ستستمر غدًا؟

问AI · 中东局势的罗生门如何影响A股反弹稳定性？

3月24日，市场全天探底回升，沪指、深成指均涨超1%，创业板指尾盘翻红，此前一度跌近2.5%。截至收盘，沪指涨1.78%，深成指涨1.43%，创业板指涨0.5%。

板块来看，电力板块爆发，军工板块走强，光纤概念午后持续走高，太空光伏概念反复活跃，航运板块震荡拉升。下跌方面，油气股表现较弱。

全市场超5100只个股上涨，其中100只个股涨停。沪深两市成交额2.08万亿元，较上一个交易日缩量3487亿。

不得不说，炒股真是一件奇妙的事。

当市场连续下跌，多数留在场内的股民想法都是“等反弹”；

当反弹终于出现，大家要考虑的事情又变得复杂。

尤其是，这个反弹的出现，还涉及一场事关中东局势的“罗生门”。

盘中，有的人想“加仓回本”，有的人想“逢高离场”，有的人想“去弱留强”，也有的人“躺平不动”……

各种想法交织，最终构成了今天的盘面。

A股终于反弹，成色如何？

回过头看，在今天A股开盘前，隔夜美股、早间的日韩股市纷纷迎来修复，因此气氛是偏暖的。

尽管最大的消息刺激，是“特朗普称正与伊朗磋商而伊朗否认”，但亟需修复的市场各方，仍然选择相信“美伊对话取得进展”，或者说交易了“TACO”。

所谓“TACO交易”，即“Trump Always Chickens Out”，意指投资者押注特朗普在市场剧烈波动或政策引发恐慌时，最终选择退让，从而推动风险资产反弹。但有观点认为，在当前伊朗战争升级、油价飙升和通胀担忧重燃的背景下，越来越多市场人士开始怀疑，这一逻辑是否还能继续奏效。

就单日表现而言，目前（周二）的修复可谓一波三折，但结果还不错。

指数方面，早盘集合竞价结束时，三大指数集体高开。

开盘后的前50分钟，第一波资金兑现离场，三大指数一度集体翻绿。创业板指最大跌幅约2.47%。

约10:20至上午收盘，指数又纷纷反弹，沪指大部分时间维持红盘；创业板指在接近翻红后回落，继续水下震荡。

午后，指数二度探底，但低点较上午更高；14点后，涨势渐渐明确。

个股来看，早上竞价结束时，全市场仅196只股票下跌。

盘中虽然仍是超4000家上涨的普涨，但下跌家数有所增长。

好在收盘时，上涨家数又回到了5100多家。

另据Wind数据，全A平均股价今天也呈“高开低走再回升震荡”走势。

从实际涨幅来看，该指标昨日下跌5%，今天反弹3.05%，虽然没有反包，但也传递出积极信号。

量能方面，今天A股成交额较昨日缩量3520亿元，做多力量显然还有所保留。

因此接下来的问题就是：后续几个交易日，修复能否延续？

相信绝大多数投资者，都已将中东局势的“激化”或“缓和”纳入了观察。

国泰海通研报称，原油供给影响全球各类宏观变量，“牵一发而动全身”，原油价格已成为当前全球资产价格趋势的核心观测点。

复盘俄乌冲突后大类资产走势，该机构将冲突发生后大类资产走势变动分为四个阶段：

1）恐慌交易：风险溢价上升，避险主导，防御类资产占优；

2）反转交易：冲突烈度下降、利空出尽，结构上呈现“超跌反弹”和“以我为主”；

3）滞涨预期交易：若油价持续高位，市场逐步转向交易滞涨预期；

4）现实交易：油价长期走势和政策应对明朗后，市场重回现实，依据基本面和政策回归现实交易。

后续配置上，其建议，进一步聚焦“稳尾部、抓节奏”：

若中东局势短期无实质性缓和，将继续强化基于能源安全的通胀甚至滞胀叙事，能化、农产品及权益红利等资产仍有望占优，而各能源进口国市场及成长类资产或继续承压。

中长期来看，战争溢价终会回落，（其年度策略）强调的多重周期共振底层逻辑不变，回调后黄金及强产业趋势权益会再现买点，可择机校准“科技+周期”配置范式。

会不会出现“新主线”？

板块表现方面，今天的修复行情与此前几次“探底回升”有一处明显不同：

此前多次主动领涨的科技题材（AI硬件、存储芯片等），今天走势相对被动，在指数回落时以跌为主。

上午率先异动、全天涨幅维持领先的，其实是军工、医药、电力、航运等方向。

其中，电力板块近期反复活跃，综合而言热度更高。

消息面上，3月23日，国家数据局表示，下一步将会同相关部门大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上，最大程度发挥绿色电力的支撑作用。

华泰证券指出，霍尔木兹海峡的封锁让市场对化石能源价格易涨难跌逐步确立信心，这对于中国在过去3年受一次能源价格下跌拖累的非化石能源，都是重要的积极信号。重申对电力板块的全面看多，包括水核风光生物质在内的绿电或充分受益。

有观点认为，短线来看，在指数经历连续调整后，市场迎来修复，但需注意的是量能较之昨日萎缩明显，反映出观望情绪依旧浓厚，预计在初期普涨后或将再度陷入分化，届时把握热点间的轮动节奏仍是关键。

中金公司表示，当下或为A股中期相对低点，深调已带来布局良机。虽短线走势仍有一定不确定性，但经历调整后，A股市场风险得到进一步释放，估值处于相对合理水平。中期维度，市场所处宏观环境没有发生根本性变化，支撑A股市场“稳进”的逻辑仍成立，风险释放与下跌调整带来较好的配置机会。

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

封面图片来源：行情软件截图

每经记者 肖芮冬 每经编辑 赵云