ارتفعت صافي مراكز شراء الأسهم الصينية (A股) بأكثر من 40 مليار يوان! أحدث تصريحات للصناعات الصينية الوطنية (中国人保) تحصل على زيادة كبيرة في استثمارات القطاع المالي

مرة أخرى، تصدر إحدى الشركات الكبيرة المملوكة للدولة في مجال التأمين بيانًا يكشف عن وضعها في سوق رأس المال.

في الآونة الأخيرة، عقدت شركة الصين للتأمين (China Life Insurance) مؤتمرًا للإفصاح عن أدائها لعام 2025. وكشفت خلال المؤتمر عن أن شركة الصين للتأمين قد نفذت متطلبات دخول الأموال المتوسطة والطويلة الأجل إلى السوق، وحققت هدف “استخدام 30% من الأقساط الجديدة للاستثمار في سوق الأسهم A” بشكل مفرط. في عام 2025، زادت استثماراتها في سوق الأسهم A بأكثر من 40 مليار يوان، وارتفعت نسبة الأصول المخصصة في السوق الثانوية بنسبة 4.3 نقطة مئوية.

أظهرت التقارير السنوية أن شركة الصين للتأمين قد حصلت على زيادة في استثمارات شركات التأمين الأخرى العام الماضي، واحتلت شركة شينhua للتأمين (New China Life Insurance) مكانًا في قائمة أكبر عشرة مساهمين. حتى نهاية عام 2025، كانت لدى منتجين تابعين لشركة شينhua حسابات استثمارية، حيث يمتلكان 82,201,000 سهم من شركة الصين للتأمين و76,609,000 سهم، بنسبة ملكية 0.19% و0.17%، ليحتلا المركزين الخامس والسادس على التوالي. جميع الأسهم المذكورة تم شراؤها في عام 2025، مع زيادة ملحوظة في الربع الرابع.

زيادة نسبة استثمارات الأسهم بمقدار 5 نقاط مئوية

حتى نهاية عام 2025، بلغت أصول الاستثمار لشركة الصين للتأمين 1.90 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 15.8%. وفي عام 2025، حققت الشركة إجمالي عائدات استثمارية قدرها 92.323 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 12.4%; وصافي عائد الاستثمار بلغ 58.747 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 2.5%; وبلغ إجمالي نسبة العائد على الاستثمار 5.7%، بزيادة قدرها 0.1 نقطة مئوية؛ بينما انخفضت نسبة صافي العائد على الاستثمار إلى 3.6%، بانخفاض قدره 0.3 نقطة مئوية.

(محفظة استثمارات شركة الصين للتأمين حتى نهاية عام 2025)

أظهرت التقارير السنوية أنه في نهاية عام 2025، كانت قيمة الأسهم المحتفظ بها لشركة الصين للتأمين 166.2 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 176%، وارتفعت نسبة الأسهم المحتفظ بها من 3.7% في نهاية العام السابق إلى 8.7%، بزيادة قدرها 5 نقاط مئوية. ومن بين هذه الاستثمارات، زادت استثمارات OCI في الأسهم من 27.3 مليار يوان في نهاية عام 2024 إلى 70.5 مليار يوان.

قدم رئيس شركة الصين للتأمين، تشاو بينغ، معلومات حول أن الشركة حققت نسبة عائد إجمالية قدرها 30.4% على الأسهم التي يتم تقييمها وفقًا لتغيرات القيمة العادلة، ونسبة عائد إجمالية قدرها 19.2% على الأسهم التي يتم تقييمها وفقًا لتغيرات القيمة العادلة الأخرى.

وفي تعليقه على كيفية التعامل مع بيئة الفائدة المنخفضة، قال نائب رئيس شركة الصين للتأمين، كاي تشي وي، إنهم يعتزمون أولاً تعزيز إدارة الاستثمارات الثابتة بنشاط، والعمل على تحسين الأداء؛ وثانيًا، زيادة مساهمة الأسهم ذات العوائد المرتفعة في صافي عائد الاستثمار؛ وثالثًا، دفع التحول نحو الاستثمارات البديلة وبناء قاعدة جديدة لتحقيق عائدات مستقرة.

وفيما يتعلق بزيادة تخصيص الاستثمارات في الأسهم ذات الأرباح العالية، ذكر كاي تشي وي أن استثمارات OCI في الأسهم قد زادت بنسبة 158% مقارنة ببداية عام 2025، وارتفعت نسبتها في الأصول الاستثمارية بمقدار نقطتين مئويتين، حيث بلغت متوسط نسبة العائد على الأسهم المحتفظ بها 4.27%، مما زاد من مساهمة دخل توزيعات الأرباح في صافي عائد الاستثمار.

في الوقت نفسه، أشار إلى أن استثمارات شركة الصين للتأمين في الأسهم تتبنى فكرة الاستثمار القائم على القيمة على المدى الطويل، وقد أنشأت مجموعة استثمارية استراتيجية مخصصة للأسهم، مع التركيز على الأصول عالية الجودة التي تتماشى مع الاتجاهات الاستراتيجية الوطنية، حيث زادت القيمة الصافية للمجموعة بنسبة تزيد عن 40% على مدار العام الماضي.

ظهور خسائر فصلية للمرة الأولى بعد تطبيق المعايير الجديدة

من حيث الأداء، أصدرت شركة الصين للتأمين تقاريرها السنوية لعام 2025 في 26 مارس، حيث حققت صافي ربح قدره 63.033 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 9.0%; بينما بلغ صافي ربح المساهمين 46.646 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 8.8%، واستمر تحقيق الأرباح السنوية في تحقيق أرقام قياسية جديدة.

ومع ذلك، بعد يوم من إصدار التقرير (27 مارس)، شهدت شركة الصين للتأمين انخفاضًا كبيرًا في سوق رأس المال. حيث افتتحت الأسهم A وH الخاصة بشركة الصين للتأمين على انخفاض، وانخفضت بنسبة 3.74% و7.18% على التوالي؛ كما انخفضت أسهم شركة الصين للتأمين للتأمين على الممتلكات H بعد الافتتاح، حيث انخفضت بنسبة تزيد عن 8%، وقلصت الانخفاض إلى 1.2% عند الإغلاق.

أظهر أداء الأسهم الذي شهد انخفاضًا، أن سوق رأس المال لا ينظر فقط إلى الأداء السنوي، بل هو أكثر حساسية للتغيرات الهامشية—أداء الربع الرابع. ومن حيث الأداء، تكبدت شركة الصين للتأمين خسارة قدرها 1.76 مليار يوان في الربع الرابع من عام 2025. وهذه هي المرة الأولى التي تتكبد فيها الشركة خسارة فصلية منذ بدء تنفيذ المعايير الجديدة لعقود التأمين ومعايير المحاسبة للأدوات المالية (المعروفة باسم “المعايير الجديدة”) في عام 2023.

منذ بدء تنفيذ المعايير الجديدة، زادت تقلبات صافي الربح وصافي الأصول لشركات التأمين، حيث شهدت شركات التأمين على الحياة خسائر فصلية في السنة الأولى من تطبيق المعايير الجديدة. وتعتبر شركة الصين للتأمين مجموعة تأمين شاملة تركز على أعمال التأمين على الممتلكات، وقد كانت أداءاتها ربع السنوية مستقرة نسبيًا في السابق.

في السنوات الثلاث التي تم فيها تطبيق المعايير الجديدة، كان صافي ربح المساهمين الفصلي لشركة الصين للتأمين يتراوح عادة بين عشرات المليارات إلى أكثر من 200 مليار يوان، حتى في الربع الثالث من عام 2023، حيث كان السوق رأس المال في أدنى مستوياته، حققت الشركة أرباحًا قدرها 600 مليون يوان. لذلك، فإن خسارة الربع الرابع من عام 2025 قد كسرت سجل الاحتفاظ بالأرباح الفصلية. ومن بين ثلاث مجموعات تأمين مدرجة في سوق الأسهم A، تعتبر شركة الصين للتأمين الوحيدة التي تكبدت خسائر في الربع الرابع من العام الماضي.

زيادة في توزيعات الأرباح ونسبة التوزيع

في ظل زيادة تقلب صافي الربح بعد تطبيق المعايير الجديدة، أصبحت سياسات توزيع الأرباح لشركات التأمين المدرجة موضع اهتمام في السنوات الأخيرة.

في عام 2025، تعتزم شركة الصين للتأمين توزيع 0.22 يوان لكل سهم، بزيادة سنوية قدرها 22.2%; بينما ستوزع شركة التأمين على الممتلكات 0.68 يوان لكل سهم، بزيادة سنوية قدرها 25.9%.

تعتقد شركة هواتاي للأوراق المالية أن توزيعات الأرباح لكل سهم لشركة الصين للتأمين في عام 2025 زادت بنسبة 22% مقارنة بالعام السابق، متجاوزة بشكل كبير نمو صافي الربح، حيث بلغت نسبة التوزيع 21%، أعلى من 19% في عام 2024، مما يظهر رغبة الإدارة في زيادة توزيع الأرباح.

قال تشاو بينغ إن شركة الصين للتأمين دائمًا ما تعطي أهمية كبيرة لعائدات المساهمين، وتحافظ على استمرارية وثبات توزيعات الأرباح النقدية. وقد حقق معدل النمو السنوي المركب لتوزيعات الأرباح النقدية للمجموعة وشركة التأمين على الممتلكات في السنوات الثلاث الماضية 18.8% و17.9% على التوالي.

أوضح أن سياسة التوزيع الحالية تأخذ في الاعتبار الفروق بين المعايير الجديدة والقديمة، وتأخذ في الاعتبار القيود الرأسمالية، وتسعى لتحقيق نمو مستدام طويل الأجل في توزيعات الأرباح لكل سهم. “حالياً، لا تزال الهيئات التنظيمية والجهات المشرفة تدير وتقييم وفقًا للمعايير القديمة، وسنستمر في توزيع الأرباح لعام 2025 بناءً على المعايير القديمة، مع الحفاظ على نسبة توزيع الأرباح للمجموعة فوق 30%، ونسبة توزيع الأرباح لشركة التأمين على الممتلكات فوق 40%.”

من المتوقع أن تحقق التأمينات غير المتعلقة بالمركبات أرباحًا تأمينية هذا العام

في الأعمال الرئيسية لمجموعة الصين للتأمين، تعد فعالية التأمين على الممتلكات من المؤشرات الرئيسية التي تحظى بالاهتمام. في عام 2025، حققت شركة التأمين على الممتلكات أرباح تأمينية قدرها 12.443 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 75.6%. وبلغت نسبة التكلفة الإجمالية 97.6%، مما يمثل تحسينًا بنسبة 0.9 نقطة مئوية، وهو أيضًا أفضل مستوى منذ إدراج المجموعة في سوق الأسهم A في عام 2018. ومع ذلك، مقارنة بالنسب الإجمالية في الربعين الأول والثاني والبالغة 96.1%، شهد الربع الرابع ارتفاعًا ملحوظًا في التكلفة.

في أنواع التأمين الرئيسية لشركة التأمين على الممتلكات، تسهم التأمينات على المركبات بحوالي 60% من إيرادات خدمات التأمين، حيث حققت التأمينات على المركبات إيرادات خدمات تأمينية قدرها 305.335 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 3.6%. وكانت نسبة التكلفة الإجمالية للتأمين على المركبات 95.3%، مع تحسين بنسبة 1.5 نقطة مئوية؛ وحققت التأمينات على المركبات أرباح تأمينية قدرها 14.258 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 53.6%. ومن بين الأنواع الأخرى، حققت التأمينات ضد الحوادث الصحية أرباحًا تأمينية، وكانت نسبة التكلفة 99.0%; بينما تكبدت التأمينات الزراعية والتأمينات ضد المسؤولية والتأمينات على الممتلكات خسائر تأمينية.

مع توقعات عام 2026، قال عضو لجنة الحزب في شركة الصين للتأمين، وكتابة الحزب في شركة التأمين على الممتلكات، تشانغ داو مينغ، في المؤتمر الصحفي إنه في الظروف الطبيعية، من المتوقع أن تبقى نسبة التكلفة الإجمالية للتأمين على المركبات في عام 2026 مستقرة مقارنة بعام 2025، وأن تحقق التأمينات غير المتعلقة بالمركبات أرباح تأمينية، مع الحفاظ على استقرار الأرباح التأمينية بشكل عام. وفي السنوات القادمة، من المتوقع أن تظل نسبة التكلفة الإجمالية مستقرة وتتفوق على الصناعة.

وأوضح أن شركة الصين للتأمين تتوقع أن تظهر نتائج “الإدارة الشاملة” للتأمينات غير المتعلقة بالمركبات في عام 2026 أولاً في أنظمة التأمين على الممتلكات والتأمين على أصحاب العمل والتأمينات ضد المسؤولية، حيث من المتوقع أن تنخفض نسب التكلفة لهذه الأنواع من التأمين بنسبة تزيد عن نقطتين مئويتين مقارنة بالعام السابق. وفي ظل افتراض ثبات العوامل المؤثرة الأخرى مقارنة بالسنة السابقة، من المتوقع أن تنخفض نسبة التكلفة الإجمالية للتأمينات غير المتعلقة بالمركبات، مما يحقق أرباح تأمينية.

(المصدر: شركة وساطة الصين)