ترامب "متقلب"، والسوق "تقفز وتقفز"، والمستثمرون لا يستطيعون إلا "التحمل بصعوبة"؟

تشير التوترات بين الولايات المتحدة وإيران إلى دفع الأسواق العالمية نحو تقلبات شديدة مستمرة، حيث يجد المستثمرون أنفسهم بين آمال دبلوماسية ومخاطر تصعيد الصراع.

هذا الأسبوع، أعلن ترامب أن الولايات المتحدة وإيران “تجريان مفاوضات” وأشار إلى أن اتفاقًا للسلام في الأفق، مما أدى إلى انخفاض أسعار النفط وارتفاع السوق. ومع ذلك، نفت طهران بعد ذلك المشاركة في المفاوضات المباشرة، ووصفت التقارير ذات الصلة بأنها “أخبار كاذبة”، مما أدى إلى عكس اتجاه السوق بسرعة.

وفقًا لوكالة أنباء شينخوا، ذكرت صحيفة “وول ستريت جورنال” الأمريكية في 25 من الشهر الجاري أن الرئيس ترامب أعرب مؤخرًا لمستشاريه عن رغبته في “إنهاء الحرب مع إيران بسرعة”، ساعيًا لإنهاء الأعمال القتالية “في الأسابيع المقبلة”. لكن لا يزال هناك انقسامات كبيرة بين الطرفين في المطالب الأساسية.

لقد أدت هذه اللعبة المليئة بالإشارات المربكة إلى تقلبات غير اعتيادية في أسعار النفط، وعوائد السندات، والأسواق. حذر المحللون من أنه إذا انهارت المفاوضات أو تعرضت البنية التحتية للطاقة لمزيد من الضغوط، فقد تتبخر مكاسب السوق الأخيرة بسرعة، وسترتفع التقلبات مرة أخرى.

طريقتان تسعير متزامنتان، السوق في مأزق

تعارضت التصريحات العلنية للطرفين بشأن مسألة المفاوضات هذا الأسبوع بشكل صارخ، مما يجعل من الصعب على السوق تكوين توقعات اقتصادية واضحة. ووفقًا للتقارير، قدمت الولايات المتحدة أكثر من اثني عشر شرطًا لوقف إطلاق النار لاستئناف المفاوضات، لكن المسؤولين الإيرانيين نفوا تلك التقارير. في الوقت نفسه، يُقال إن البنتاغون يخطط لإرسال آلاف الجنود إلى الشرق الأوسط، مما قد يزيد بشكل كبير من حدة الصراع.

“السوق تكافح لأنها تحاول تسعير مسارين متنافسين في آن واحد،” كما قال بيلي ليونغ، استراتيجي الاستثمار في Global X ETFs، “تم مناقشة حل دبلوماسي، لكن السيناريو الأساسي لا يزال يتضمن مخاطر تعطيل تدفقات الطاقة في المستقبل القريب، وخاصة في مضيق هرمز.”

أشار ماركو بابيتش، استراتيجي الجغرافيا السياسية في BCA Research، إلى أن مواقف الولايات المتحدة وإيران بشأن قضية السيادة في مضيق هرمز بعيدة جدًا، وأن المفاوضات “يمكن أن تحدث، وقد لا تحدث”. على الرغم من استمرار العمليات العسكرية، إلا أن السوق قد تصرفت كما لو أن العملية الدبلوماسية تتقدم، وهذه الفجوة بحد ذاتها هي مصدر الخطر.

السوق حساسة للغاية للأخبار العاجلة، والسيولة الضعيفة تضخم التقلبات

خلف التقلبات الحادة الحالية في السوق، ليس فقط عدم اليقين الجيوسياسي، بل أيضًا هشاشة الهيكل الحالي للسوق. أشار بيلي ليونغ إلى أن ضعف السيولة، وانخفاض المراكز، يجعل تأثير الأخبار الجيوسياسية على السوق مضاعفًا، حيث تتبع أسعار الأصول تقلبات الأخبار العاجلة أكثر من أن تتجمع حول مسار اقتصادي واضح.

قال بن إيمونز، مؤسس Fedwatch Advisors، إن السوق تمنح حاليًا “موثوقية معتدلة” لآفاق اتفاق السلام، ولكن بشرط أن أي اتفاق يمكن أن يستمر فقط لمدة 30 يومًا. لا تزال تحركات إسرائيل هي المتغير الأكبر - أي هجوم مفاجئ قد يشعل الوضع بسرعة.

مقارنةً بذلك، فإن الأحداث الجيوسياسية في غرينلاند وفنزويلا وكوبا في أوائل عام 2026 بالكاد أثرت على السوق، حيث أصبح المستثمرون أقل تأثراً بالمخاطر العاجلة التي أوجدتها إدارة ترامب. قال إيد يارديني، رئيس Yardeni Research، “غرينلاند كانت حادثة، وفنزويلا كانت حادثة، وكوبا كانت حادثة أيضًا،” مضيفًا، “حجم هذا الصراع هو من أعلى المستويات.”

“التحمل” هو الخيار: التجارب التاريخية تدعم منطق الاحتفاظ على المدى الطويل

في مواجهة عدم اليقين المستمر، اختار بعض المستثمرين الاعتماد على التجارب التاريخية كمرجع، والتمسك بمواقعهم. قال إيد يارديني، “يمكنك فقط التحمل،” مضيفًا، “الأزمات الجيوسياسية السابقة كانت دائمًا فرصًا للشراء.” وأوصى المستثمرين الذين يمتلكون سيولة نقدية بالاستثمار في القطاعات التي ستستفيد من انخفاض أسعار النفط وتخفيف عدم اليقين، مثل شركات الطيران وبناة المنازل، بينما نصح المستثمرين الذين حققوا أرباحًا في أسهم الطاقة بالاستفادة في الوقت المناسب.

كان لدى استراتيجيي UBS تحذير واضح بشأن تداول الأخبار الجيوسياسية، حيث نصحوا المستثمرين بالحفاظ على مراكز الأسهم الاستراتيجية، واستخدام فرص الانتعاش في السوق لإعادة توازن المحافظ الاستثمارية، وتقليل الانكشاف على المناطق والقطاعات الحساسة لأسعار الطاقة العالية، وفي الوقت نفسه زيادة تخصيص الأصول الدفاعية والسندات قصيرة الأجل.

قال غوتام شادا، المدير التنفيذي في RBC Wealth Management، إن التقلبات الشديدة عبر الأصول توفر أيضًا نافذة للمستثمرين لإعادة تنظيم استثماراتهم، حيث يقوم فريقه بتحويل المحفظة نحو “المستفيدين من الاضطرابات الإقليمية”، بما في ذلك منتجي الأسمدة، ومصنعي الدفاع، وموردي الهيليوم.

الصدمة الاقتصادية هي القاعدة الحقيقية للسوق

يعتقد روبن بروكس، الباحث البارز في مؤسسة بروكينغز، أن السوق تركز في النهاية ليس على الصراع السياسي نفسه، بل على التأثير الفعلي للصراع على الاقتصاد الحقيقي. قال بروكس، “حتى لو حدث تصعيد عسكري، طالما أن أحجام النقل لناقلات النفط ترتفع في النهاية، فإن السوق ستحتفل.” مضيفًا، “أعتقد أننا سنرى أسعار النفط تنخفض، وأسواق الأسهم العالمية ترتفع، وكل شيء يعود إلى المسار الصحيح.”

ومع ذلك، حذر في الوقت نفسه من أنه إذا استمر الوضع في الجمود لفترة طويلة، فإن التأثير سيتحول من مجرد صدمة سعرية إلى نقص مادي، مما يسبب عائقًا نادرًا على النمو الاقتصادي لعقود. قال بروكس، “كلما طال أمد الصراع، انتقلنا أكثر من مجال الصدمات السعرية إلى نقص المواد.”

بالنسبة للمستثمرين، قبل ظهور إشارات خروج أكثر وضوحًا، لا يزال الطريق أمامهم مليئًا بالمطبات.