المستثمرون يتجاهلون توقف ترامب عن إيران. حتى منشوراته على Truth Social قد لا تنقذ السوق.

بقلم كينيث رابوزا

كان ترامب يأمل أن تؤدي مهلة إيران إلى معجزة في سوق الأسهم - لكن المستثمرين لا يشترون، والوقت قصير.

لم يتحقق “وضع ترامب” المتوقع بشأن إيران في سوق الأسهم.

سيتوقف السوق عن تداول الإيماءات المسرحية التي يقوم بها ترامب، وسيركز على الحقائق على أرض الواقع في الخليج. وهذه حقيقة لا يسيطر عليها ترامب.

إن توقف الرئيس دونالد ترامب لمدة خمسة أيام في الصراع مع إيران - والذي ينتهي في 28 مارس - يُقصد به بوضوح تهدئة المستثمرين والحفاظ على استمرار سوق الأسهم الأمريكية الهادئ منذ عقد من الزمن. اليوم الخامس يبعد جلستين تداول فقط. وببعض المعجزات، ربما يمكن لمؤشر داو جونز الصناعي DJIA أن يقترب مرة أخرى من 50,000 بحلول يوم الجمعة. ماذا سيحدث يوم السبت؟ مع وجود آلاف من مشاة البحرية الأمريكية و82nd Airborne في طريقهم إلى الخليج الفارسي، ينبغي أن نفترض أن الصراع مع إيران سيستمر.

سوق الأسهم ثابت. مؤشر S&P 500 SPX يتداول على جانب، وقد انخفض خلال الأيام الخمسة الأخيرة من التداول. ولم يتعافَ رغم أن عقود نفط WTI (CL.1) هبطت مؤقتًا إلى 88 دولارًا في وقت مبكر من يوم الأربعاء قبل أن تعود إلى ما فوق 90 دولارًا في وقت متأخر من يوم الأربعاء.

لا يشتري مستثمرو الأسهم مهلة ترامب. إن الهزّات المفاجئة التي يشهدها هذا السوق هي ما يتزايد نفاد صبر المستثمرين الأمريكيين والعالميين تجاهه. كل شيء كريه. وفي الوقت الحالي، يتحمل ترامب اللوم.

منشور واحد لترامب على Truth Social يمكنه تحريك الأسواق. يستطيع الرئيس إشعال موجة صعود أو شراء بضع أيام من التفاؤل للمستثمرين. لكن مهلة قصيرة على أن تعود من بعدها حالة عدم اليقين لن تكفي.

“عدم اليقين ليس شيئًا تتعامل معه الأسواق جيدًا في التسعير”، كتب ستيف بلِتز، المدير الإداري وكبير الاقتصاديين في TS Lombard، في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء. “الأسهم تحتل مكانة مفرطة في محافظ الأسر والسلوك المؤسسي. التحول إلى سوق أسهم جانبي الاتجاه وعالي التقلبات ليس شيئًا يستعد له أي أحد.”

نحن على مقربة من الموعد النهائي في 31 مارس الذي يصوّر إيران على أنها “Venezuela II”.

ماذا ينبغي أن يتوقعه المستثمرون بعد يوم الجمعة؟ نحن على مقربة من الموعد النهائي في 31 مارس الذي يصوّر إيران على أنها “Venezuela II” - ادخل، أعلن النصر، ثم غادر. يتآكل التفاؤل كلما طال هذا الأمر حتى أبريل. سيتم إعادة تسعير كل شيء. ستُعاد مواءمة التحالفات السياسية المحلية والعالمية.

هذا يحدث بالفعل. رفعت BNP Paribas توقعاتها الرئيسية ولبّ التضخم CPI لعام 2026 إلى 3.3% و3.2% على التوالي. حذّر محللون من ارتفاع التضخم طوال العام. وقالت BNP إن حال استمر الحرب لفترة أطول من المدة المتسعَّرة حاليًا في الأسعار، فسيبلغ التضخم مستويات أعلى بكثير. وفي يوم الأربعاء، حذّر البنك المركزي الأوروبي من احتمال إجراء زيادات في أسعار الفائدة.

لن تكون هناك مهلة لمدة 30 يومًا في الصراع مع إيران.

سيتوقف السوق عن تداول الإيماءات المسرحية التي يقوم بها ترامب الأسبوع المقبل، وسيركز على الحقائق على أرض الواقع في الخليج. هذه حقيقة لا يسيطر عليها ترامب.

قد تتحول مهلة الإدارة التي تستمر خمسة أيام إلى مهلة لمدة 30 يومًا، اعتمادًا على خطة استسلام من 15 نقطة لإيران قيل إن إيران رفضتها. لن تكون هناك مهلة لمدة 30 يومًا.

هناك ثلاث وجهات نظر حول كيفية تطور هذا الصراع. وهذه الآراء تهم المستثمرين الذين يحاولون توقيت نهاية الحرب. أحد هذه الآراء هو النظرة الجيوسياسية التي ترى أن الولايات المتحدة تُجبر على تقليل المخاطر في مضيق هرمز، وأن يُعاد التفكير في النفط الإيراني، وربما الاعتماد أكثر على شبكات إمداد LNG المنتَج في الولايات المتحدة وسلاسل الإمداد المرتبطة بالحلفاء.

والآراء الأخرى هي وجهة نظر إسرائيل بشأن أهدافها الأمنية الخاصة. لإيران رأي هنا. قد تكون طهران مهتمة بإطالة أمد الحرب والحصول على تغيير النظام في واشنطن. إذا كانت إسرائيل أو إيران هي التي تنتصر، ستستمر الحرب.

لقد ارتدت حرب إيران على حملة ترامب ضد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. بدل أن تؤدي إلى معدلات أقل، فرض صراع إيران ما يعادل تشديدًا مفاجئًا بمقدار 50 نقطة أساس (0.50%) على الاقتصاد الأمريكي.

“إذا استقر النفط قرب 75 دولارًا للبرميل - ما يزال أعلى بنحو 30% من مستوى 7 يناير - فإن انتقال أثره إلى التضخم سيمنح باول مبررًا واضحًا للبقاء متشددًا حتى نهاية ولايته”، تنبأ فلاد سينيوريلي، رئيس شركة Bretton Woods Research، وهي شركة أبحاث استثمارية على مستوى الاقتصاد الكلي. “هذا ترتيب سيئ لترامب وأسوأ منه بالنسبة للجمهوريين في الكونغرس المتجهين إلى انتخابات التجديد النصفي”، أضاف.

يمكن لترامب أن يعلن النصر في إيران ويمضي قدمًا، لكن هل يمكنه إنهاء الحرب بين إسرائيل وإيران؟ هذا لغز. وفي الوقت نفسه، ستؤدي أزمات الوقود والأسمدة إلى إبعاد العالم بسرعة عن هذه الحرب. ستحتاج دول الخليج إلى المساعدة في إصلاح الأضرار، أو يمكن تأجيل وعودها بالاستثمار في الولايات المتحدة إلى أجل غير مسمى.

الصبر بات رقيقًا للغاية. لا تزال أسواق الأسهم المفرطة في التمدد هشة. كما قال بلِتز من Lombard: “إن وضع ترامب يثبت أنه متذبذب قليلًا.”

كينيث رابوزا محلل لدى التحالف من أجل أمريكا مزدهرة، الذي يمثل المنتجين والعمال الأمريكيين. وهو صحفي سابق وقد غطى من البرازيل وتابع اقتصادات دول BRIC.

المزيد: إليك كم قد تكلف إصلاح إنتاج النفط والغاز في الشرق الأوسط المتضرر بسبب حرب إيران

اقرأ أيضًا: إن تقلبات حرب إيران تدفع مستثمري التجزئة لبيع الأسهم، لكنهم لا يغادرون السوق بالكامل

-كينيث رابوزا

تم إنشاء هذا المحتوى بواسطة MarketWatch، التي تديرها Dow Jones & Co. يتم نشر MarketWatch بشكل مستقل عن Dow Jones Newswires وThe Wall Street Journal.

(النهاية) Dow Jones Newswires

03-28-26 1304ET

حقوق النشر © 2026 Dow Jones & Company, Inc.