ارتفاع أسعار التخزين يضرب ترونك هولدينغ: صافي الربح بعد الضرائب لعام 2025 سينخفض بأكثر من 53%، مع تقليل حصة مبيعات المنتجات منخفضة السعر، وزيادة التركيز بشكل كبير على السوق التي تتجاوز 200 دولار

في مساء 27 مارس، قدمت شركة “تشان ينغ كونغ” (SH688036، سعر السهم 56.89 يوان، القيمة السوقية 654.91 مليار يوان) تقريرًا ماليًا واضحًا تحت ضغط. في العام الماضي، حققت الشركة إيرادات بلغت 655.91 مليار يوان، بانخفاض قدره 4.55% عن نفس الفترة من العام السابق؛ بينما وصل صافي الربح العائد للمساهمين إلى 25.81 مليار يوان، بتراجع قدره 53.49%.

فيما يتعلق بأسباب تراجع الأداء، أوضحت “تشان ينغ كونغ” في تقريرها المالي أن “ارتفاع تكاليف المكونات مثل التخزين نتيجة المنافسة في السوق أثر على إيرادات الشركة ونسبة الربح الإجمالية؛ في الوقت نفسه، زادت الشركة من استثماراتها في البحث والتطوير للمنتجات، وكذلك جهودها في التوسع في السوق والترويج للعلامة التجارية، مما أدى إلى زيادة المصاريف البيعية مقارنة بالعام السابق.”

خلال اجتماع توضيح الأداء لعام 2025 الذي أقيم في تلك الليلة، قدمت إدارة “تشان ينغ كونغ” ردودًا على القضايا الأساسية التي تهم السوق، مثل تأثير ارتفاع أسعار التخزين، والتوجه نحو المنتجات عالية الجودة، وتخطيط الأعمال في مجال الذكاء الاصطناعي (AI). “ارتفاع الأسعار له تأثير معين على الاستهلاك، وخاصة في الفئات المتوسطة والمنخفضة، مما قد يؤدي إلى إطالة فترة رغبة بعض المستهلكين في شراء أو تحديث هواتفهم.”

في مواجهة ضغوط التكاليف، بدأت “تشان ينغ كونغ” من ناحية واحدة، بدءًا من النصف الثاني من عام 2025، في زيادة أسعار المنتجات تدريجيًا؛ ومن ناحية أخرى، بدأت في تعديل هيكل منتجاتها. “في الفترة القادمة، ستقل نسبة المبيعات تحت 100 دولار، بينما ستزداد نسبة المنتجات بين 100 و200 دولار، وسيشهد السوق للمنتجات التي تتجاوز 200 دولار نموًا كبيرًا.” قالت إدارة الشركة، “ارتفاع الأسعار الناجم عن التخزين هو تحدٍ، لكنه أيضًا يتيح لنا الانتقال إلى فئات منتجات أعلى. بمجرد أن نثبت وجودنا، سيكون ذلك فرصة إيجابية.”

ضغوط متزايدة على الهواتف المتوسطة والمنخفضة

تظهر البيانات العامة أن “تشان ينغ كونغ” تأسست في عام 2006، وقد شكلت حاليًا ثلاث علامات تجارية رئيسية للهواتف المحمولة، حيث تستهدف علامة TECNO (التي تمثل العلامة التجارية للهواتف الذكية المتوسطة والعالية) السوق المتوسطة والعالية، وitel (العلامة التجارية الدولية للشركة) تستهدف السوق الشاب، بينما Infinix (العلامة التجارية للهواتف الذكية الموجهة للشباب) تستهدف السوق العامة. في الوقت نفسه، توسعت الشركة تدريجيًا في حدود أعمالها، بما في ذلك الأجهزة المنزلية، الدراجات الكهربائية، سلسلة تخزين الطاقة المنزلية، وأعمال الإنترنت المتنقلة.

على عكس الشركات المصنعة الأخرى للهواتف المحمولة في البلاد، تركز مبيعات “تشان ينغ كونغ” بشكل رئيسي في إفريقيا، والأسواق الناشئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ (باستثناء الصين، اليابان، كوريا، سنغافورة، أستراليا ونيوزيلندا) وأمريكا اللاتينية، والشرق الأوسط. من خلال تحسين التصوير الليلي وتخصيص خوارزميات التجميل للون البشرة الداكن، أنشأت “تشان ينغ كونغ” ميزة تنافسية في السوق الإفريقية. تظهر بيانات IDC (شركة البيانات الدولية) أنه بحلول عام 2025، ستكون حصة الشركة في سوق الهواتف الذكية الإفريقية حوالي 40%، مما يجعلها الأولى.

ومع ذلك، من حيث الأداء المالي، شهدت الأعمال الأساسية للهواتف المحمولة في “تشان ينغ كونغ” تراجعًا. في عام 2025، حققت الشركة إيرادات من منتجات الهواتف المحمولة بلغت 584.48 مليار يوان، بانخفاض قدره 7.51%؛ بينما كانت نسبة الربح الإجمالية 18.43%، بتراجع قدره 2.19 نقطة مئوية. فيما يتعلق بهيكل أسعار المنتجات، أظهرت نشرة الاكتتاب التي أصدرتها “تشان ينغ كونغ” سابقًا أن متوسط سعر الهواتف الذكية في النصف الأول من عام 2025 كان 547.5 يوان/وحدة، بينما كان متوسط سعر الهواتف ذات الوظائف 50.1 يوان/وحدة. وهذا يدل أيضًا على أن مجموعة منتجات “تشان ينغ كونغ” لا تزال تتركز بشكل كبير على الهواتف المتوسطة والمنخفضة، التي لديها مساحة ربح محدودة، مما يجعلها حساسة للغاية لتقلبات أسعار المكونات.

ومع ذلك، قامت مؤسسة أبحاث السوق TrendForce منذ أكتوبر 2025 وحتى الآن، برفع تقديراتها لأسعار DRAM (ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية) في الربع الأول من عام 2026 عدة مرات، من توقعات سابقة تتراوح بين 8% إلى 13% إلى 18% إلى 23%، ثم إلى 55% إلى 60%، وأحدث التقديرات وصلت إلى 90% إلى 95%. عندما تصبح ذاكرة التخزين سوقًا للموردين، تصبح توقعات تكاليف الشركات المصنعة للهواتف المحمولة غير قابلة للتحكم بشكل كبير.

فيما يتعلق بالتوجه المستقبلي لأسعار التخزين، صرحت إدارة “تشان ينغ كونغ” بأن الشركة تتوقع ارتفاعًا كبيرًا في الربع الثاني من هذا العام؛ بينما سيتباطأ الارتفاع في الربع الثالث والرابع. “أما بالنسبة لنقطة التحول أو متى ستبدأ الأسعار في الانخفاض، فلا يمكن الجزم بذلك الآن، حيث يعتمد ذلك بشكل أساسي على قوة الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي.”

لتخفيف الضغط على المستهلكين الناتج عن زيادة الأسعار، اعتمدت “تشان ينغ كونغ” أيضًا استراتيجيات مبيعات جديدة. على سبيل المثال، أوضح الإدارة أنه في بعض الأسواق، أصبحت خيارات الدفع بالتقسيط أداة مهمة. “بالنسبة لبعض المستهلكين، قد لا يهتمون بالسعر الإجمالي، بل يهتمون بمقدار القسط الشهري. إذا ظلت قيمة القسط الشهري ثابتة، لكن عدد الأقساط زاد، فإن الضغط على الشراء بالنسبة لهم لن يكون ملحوظًا.”

أسواق المنطقة “غير متساوية”

من حيث الأداء الإقليمي، سجلت “تشان ينغ كونغ” أداءً قويًا في سوقها الرئيسي في إفريقيا في عام 2025. كشفت إدارة “تشان ينغ كونغ” أن الشركة حققت في إفريقيا زيادة بنسبة 12% في شحنات الهواتف الذكية لعام 2025، مسجلة رقمًا تاريخيًا جديدًا. “قاربنا 40 مليون وحدة.”

من حيث هيكل الإيرادات، حققت “تشان ينغ كونغ” في إفريقيا إيرادات بلغت 249.68 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 9.9%؛ بينما تواجه المناطق الأخرى مثل آسيا تحديات، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 11.58% لتصل إلى 395.57 مليار يوان. “انخفضت المبيعات في باكستان بنسبة 18%؛ بينما انخفضت المبيعات في الهند بنحو 24% مقارنة بالعام السابق.” كما أوضحت إدارة “تشان ينغ كونغ”.

في مواجهة التباين الإقليمي، استعرضت “تشان ينغ كونغ” استراتيجياتها للتعامل مع الوضع في المؤتمر المالي. “لقد قسمنا السوق إلى ثلاث فئات: الفئة الأولى هي أسواق القواعد مثل إفريقيا، بنغلاديش، وباكستان، الهدف هو زيادة حصة السوق، وزيادة الأسعار، والحفاظ على هامش ربح صحي، وتجربة المزيد من فئات المنتجات وبناء النظام الإيكولوجي؛ الفئة الثانية هي أسواق الشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا التي تم فتحها، والهدف هو الحفاظ على حصة السوق مع تحسين جودة الإدارة، هيكل المنتجات، وسمعة العلامة التجارية؛ الفئة الثالثة هي السوق الذي تمثله الهند، حيث تتمثل الاستراتيجية في زيادة الحصة بسرعة حتى لو كانت الهوامش الربحية منخفضة قليلاً، خاصة في سوق 5G والسوق المتوسطة والعالية.”

لا “تنافس” على النماذج الكبيرة العامة، والتركيز على التفاعل الصوتي للغات الصغيرة

إذا كانت ضغوط التكلفة الناتجة عن ارتفاع أسعار التخزين هي متغير سلبي تواجهه “تشان ينغ كونغ”، فإن الذكاء الاصطناعي هو الاتجاه المستقبلي الذي تضع فيه “تشان ينغ كونغ” رهاناتها بنشاط.

في اجتماع توضيح الأداء، أوضحت إدارة “تشان ينغ كونغ” أيضًا تخطيط الشركة وتفكيرها في مجال الذكاء الاصطناعي. على عكس الشركات المصنعة الرائدة للهواتف المحمولة، لم تختار “تشان ينغ كونغ” التنافس مباشرة مع النماذج الكبيرة العامة، بل أكدت التركيز على الاحتياجات المحلية. “في الأسواق الناشئة، تعتبر اللغة هي نافذة تجربة المستخدم الأساسية، وهي المدخل الأكثر أهمية لتجربة المستخدم، وسنركز على التفاعل الصوتي، وخاصة قدرات اللغات الصغيرة.” ترى الشركة أن الأسواق الناشئة لديها نقص واضح في العرض في مجالات التعليم والرعاية الصحية، مما يوفر سيناريوهات واقعية لتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

على مستوى التطبيق المحدد، أصبح التعليم هو السيناريو الذي تم تحقيقه أولاً. قالت إدارة “تشان ينغ كونغ” إنه في بعض الأسواق، أصبحت وظائف التعليم نقطة بيع مهمة للمنتجات، “لأن الموارد التعليمية محلية نادرة، يمكن أن تصبح الهواتف أدوات تعليمية”. في الوقت نفسه، تعتبر الشركة أيضًا قطاع الصحة كوجهة تركيز، مثل تقديم نصائح صحية للمستخدمين خلال شهر رمضان.

بالإضافة إلى ذلك، عند الإشارة إلى الذكاء الاصطناعي OpenClaw (المعروف باسم “الجمبري”)، أعلنت “تشان ينغ كونغ” أنها قد أطلقت النسخة التجريبية الأولى من الذكاء الاصطناعي المتنقل - Ella Claw، وسيتم توسيع نطاق الاختبار في 15 أبريل.

فيما يتعلق بنموذج العمل، تخطط “تشان ينغ كونغ” لبدء تجربة تحقيق العائدات من خدمات الذكاء الاصطناعي في عام 2026، مثل نظام الاشتراك أو شراء الرموز (tokens)، لاستكشاف مصادر دخل جديدة.

الأخبار الاقتصادية اليومية