زيادة صافي المراكز في الأسهم الصينية A بأكثر من 40 مليار يوان! أحدث بيان من شركة الصين للتأمين على الحياة، وحصلت على زيادة كبيرة في استثمارات القطاع المالي

دولة أخرى من الشركات الكبرى المملوكة للدولة تصدر بيانًا، تكشف فيه عن حالة استثمار السوق المالية.

مؤخراً، نظمت شركة الصين للتأمين (China Life) مؤتمرًا حول الأداء السنوي لعام 2025. خلال المؤتمر، تم الكشف عن أن شركة الصين للتأمين قد نفذت متطلبات دخول الأموال إلى السوق على المدى الطويل، وتجاوزت الهدف المتمثل في “استخدام 30% من الأقساط الجديدة للاستثمار في سوق الأسهم الصينية”. في عام 2025، زادت حيازتها في الأسهم الصينية بأكثر من 40 مليار يوان، وارتفعت نسبة استثمارات السوق الثانوية إلى 4.3 نقطة مئوية.

تظهر التقارير السنوية أن شركة الصين للتأمين حصلت العام الماضي على زيادة في استثمارات شركات التأمين الأخرى، ودخلت شركة Xinhua Insurance قائمة أكبر عشرة مساهمين. حتى نهاية عام 2025، كانت لدى منتجين من شركة Xinhua Insurance حسابات استثمارية تحمل 82.201 مليون سهم، و76.609 مليون سهم من شركة الصين للتأمين، بنسب ملكية 0.19% و0.17%، على التوالي، في المركزين الخامس والسادس. جميع هذه الحصص تم الحصول عليها في عام 2025، مع زيادة ملحوظة في الربع الرابع.

زيادة نسبة استثمار الأسهم بمقدار 5 نقاط مئوية

حتى نهاية عام 2025، بلغت قيمة أصول شركة الصين للتأمين الاستثمارية 1.90 تريليون يوان، بزيادة قدرها 15.8% على أساس سنوي. حققت الشركة إجمالي عائدات استثمارية قدرها 92.323 مليار يوان، بزيادة قدرها 12.4%؛ وبلغت عائدات الاستثمار الصافية 58.747 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.5%؛ وبلغ إجمالي معدل العائد على الاستثمار 5.7%، بزيادة قدرها 0.1 نقطة مئوية؛ بينما انخفض معدل العائد على الاستثمار الصافي إلى 3.6%، بتراجع قدره 0.3 نقطة مئوية.

تظهر التقارير السنوية أنه بحلول نهاية عام 2025، بلغت حصة الأسهم في شركة الصين للتأمين 166.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 176% على أساس سنوي، وارتفعت نسبة الحصة من 3.7% في نهاية العام السابق إلى 8.7%، بزيادة قدرها 5 نقاط مئوية. من بينها، زادت أسهم OCI من 27.3 مليار يوان في نهاية عام 2024 إلى 70.5 مليار يوان.

قدم الرئيس التنفيذي لشركة الصين للتأمين، تشاو بينغ، شرحًا حول أن إجمالي العائدات من الأسهم التي تحتسب في القيمة العادلة خلال عام 2025 بلغ 30.4%، في حين أن العائدات من أسهم OCI بلغت 19.2%.

أشار نائب الرئيس التنفيذي، تساي تشي وي، في رده على كيفية التعامل مع بيئة الفائدة المنخفضة، إلى أنه يجب أولاً تعزيز إدارة الاستثمار النشط في الدخل الثابت، والتركيز على التحسين؛ وثانيًا، زيادة مساهمة الأسهم ذات العائد المرتفع في العائدات الاستثمارية الصافية؛ وثالثًا، دفع التحول في الاستثمارات البديلة، وبناء نقاط نمو جديدة للحصول على عوائد ثابتة.

فيما يتعلق بزيادة تخصيص الأسهم الزرقاء ذات العائد المرتفع، ذكر تساي تشي وي أن حجم استثمارات أسهم OCI لشركة الصين للتأمين قد زاد بنسبة 158% مقارنة ببداية عام 2025، وارتفعت نسبة الحصة في الأصول الاستثمارية بمقدار نقطتين مئويتين، حيث بلغ متوسط العائد على الأسهم 4.27%، مما زاد من مساهمة العائدات في العائدات الاستثمارية الصافية.

وفي الوقت نفسه، ذكر أن استثمارات شركة الصين للتأمين تلتزم بفلسفة الاستثمار القيمي على المدى الطويل، وتم ابتكار محفظة استثمارية استراتيجية تركز على الأصول ذات الجودة العالية التي تتماشى مع الاتجاهات الاستراتيجية الوطنية، حيث زادت قيمة المحفظة بنسبة تزيد عن 40% على مدار العام الماضي.

ظهور خسارة ربع سنوية لأول مرة بعد المعايير الجديدة

من حيث الأداء، بتاريخ 26 مارس، نشرت شركة الصين للتأمين تقريرها السنوي لعام 2025، والذي أظهر تحقيق صافي ربح قدره 63.033 مليار يوان، بزيادة قدرها 9.0%؛ وصافي ربح مخصص للمساهمين بلغ 46.646 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.8%، حيث استمر الربح السنوي في تحقيق أرقام قياسية جديدة.

ومع ذلك، بعد يوم واحد من إعلان الأداء (27 مارس)، شهدت شركة الصين للتأمين انخفاضًا كبيرًا في السوق المالية. حيث انخفضت أسهمها A وH بشكل ملحوظ، حيث انخفضت بنسبة 3.74% و7.18% على التوالي؛ كما انخفضت أسهم شركة التأمين العامة التابعة لها H، حيث تراجعت لأكثر من 8% في وقت من الأوقات، قبل أن ينخفض الانخفاض إلى 1.2% عند الإغلاق.

ويعزى الانخفاض في أسعار الأسهم إلى أن السوق المالية ليست فقط مهتمة بالأداء السنوي، بل أيضًا أكثر حساسية للتغيرات الهامشية، وخاصة أداء الربع الرابع. من حيث الأداء، سجلت شركة الصين للتأمين خسارة قدرها 1.76 مليار يوان في الربع الرابع من عام 2025. وهذه هي المرة الأولى التي تسجل فيها شركة الصين للتأمين خسارة ربع سنوية منذ بدء تنفيذ المعايير الجديدة لعقود التأمين والمعايير المحاسبية للأدوات المالية (المشار إليها بـ “المعايير الجديدة”) في عام 2023.

منذ تنفيذ المعايير الجديدة، زادت تقلبات صافي ربح شركات التأمين وصافي أصولها، حيث شهدت بعض شركات التأمين على الحياة خسارات ربع سنوية في السنة الأولى من تنفيذ المعايير الجديدة. وشركة الصين للتأمين، كونها مجموعة تأمين شاملة تركز على الأعمال التأمينية، كانت قد حققت أداءً مستقرًا نسبيًا في كل ربع سنة سابق.

في السنوات الثلاث الماضية من تنفيذ المعايير الجديدة، كان صافي ربح المساهمين الربع سنوي لشركة الصين للتأمين يتراوح بين عشرات المليارات وحتى أكثر من 200 مليار يوان، حتى في الربع الثالث من عام 2023 عندما كانت السوق المالية في حالة ركود وضغط، حققت الشركة ربحًا قدره 600 مليون يوان. لذلك، فإن الربع الرابع من عام 2025 قد كسر الرقم القياسي في الاستمرارية الربعية للربح. من بين ثلاث شركات تأمين مدرجة في السوق A، كانت شركة الصين للتأمين هي الشركة الوحيدة التي حققت خسارة في الربع الرابع من العام الماضي.

زيادة في توزيعات الأرباح ونسب الأرباح

في ظل زيادة تقلبات صافي الربح بعد المعايير الجديدة، أصبحت سياسات توزيع الأرباح لشركات التأمين المدرجة في السنوات الأخيرة محل اهتمام.

في عام 2025، تخطط شركة الصين للتأمين لتوزيع أرباح قدرها 0.22 يوان لكل سهم على مدار العام، بزيادة قدرها 22.2%؛ بينما سيكون توزيع الأرباح عن التأمينات العامة 0.68 يوان لكل سهم، بزيادة قدرها 25.9%.

تعتقد شركة Huatai Securities أن شركة الصين للتأمين شهدت زيادة بنسبة 22% في توزيعات الأرباح لكل سهم مقارنة بالعام السابق، متجاوزة بشكل كبير معدل نمو صافي الربح، حيث بلغت نسبة التوزيع 21%، أعلى من 19% في عام 2024، مما يدل على رغبة الإدارة في تعزيز توزيعات الأرباح.

ذكر تشاو بينغ أن شركة الصين للتأمين تضع دائمًا أهمية كبيرة على عوائد المساهمين، مع الحفاظ على استمرارية وثبات التوزيعات النقدية. في السنوات الثلاث الماضية، بلغ معدل النمو المركب لتوزيعات الأرباح النقدية لكل من المجموعة والتأمينات العامة 18.8% و17.9% على التوالي.

وأوضح أن سياسة التوزيع الحالية تأخذ في الاعتبار الفروق بين المعايير القديمة والجديدة، وتراعي القيود الرأسمالية بشكل كامل، وتسعى لتحقيق نمو مستقر على المدى الطويل في توزيعات الأرباح لكل سهم. “في الوقت الحالي، لا تزال الجهات التنظيمية والسلطات المختصة تدير وتقيّم وفقًا للمعايير القديمة، لذا فإن توزيعات أرباح عام 2025 ستستمر بناءً على المعايير القديمة، حيث تظل نسبة توزيع الأرباح للمجموعة فوق 30%، ونسبة توزيع الأرباح للتأمينات العامة فوق 40%.”

هذا العام، من المتوقع تحقيق أرباح تأمينية من التأمينات غير المتعلقة بالسيارات

في الأعمال الرئيسية لمجموعة الصين للتأمين، تُعتبر فعالية التأمينات العامة من المؤشرات الجوهرية التي تحظى بالاهتمام. في عام 2025، حققت التأمينات العامة أرباح تأمينية قدرها 12.443 مليار يوان، بزيادة قدرها 75.6%. وبلغت نسبة التكلفة الشاملة 97.6%، مع تحسين قدره 0.9 نقطة مئوية، وهو أيضًا أفضل مستوى منذ إدراج المجموعة في السوق A في عام 2018. ومع ذلك، مقارنةً بنسبة التكلفة الشاملة البالغة 96.1% في الثلاثة أرباع الأولى، شهد الربع الرابع زيادة ملحوظة في نسبة التكلفة.

في الأنواع الرئيسية من التأمينات العامة، ساهم تأمين السيارات بنحو 60% من إيرادات خدمات التأمين، حيث حقق تأمين السيارات إيرادات خدمات تأمين قدرها 305.335 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.6%. كانت نسبة التكلفة الشاملة لتأمين السيارات 95.3%، مع تحسين قدره 1.5 نقطة مئوية؛ وحقق تأمين السيارات أرباح تأمينية قدرها 14.258 مليار يوان، بزيادة قدرها 53.6%. أما بالنسبة للأنواع الأخرى من التأمين، فقد حقق التأمين ضد الحوادث والتأمين الصحي أرباحًا تأمينية، وكانت نسبة التكلفة 99.0%؛ بينما تكبدت التأمينات الزراعية، وتأمين المسؤولية، وتأمين الممتلكات التجارية خسائر تأمينية.

تطلعات لعام 2026، أشار عضو لجنة الحزب في شركة الصين للتأمين، والسكرتير الحزبي للتأمينات العامة، تشانغ داو مينغ، خلال المؤتمر الصحفي، أنه في ظل الظروف الطبيعية، من المتوقع أن تحافظ نسبة التكلفة الشاملة لتأمين السيارات في عام 2026 على استقرارها مقارنة بعام 2025، وأن تحقق التأمينات غير المتعلقة بالسيارات أرباحًا تأمينية، مع الحفاظ على استقرار نمو الأرباح التأمينية بشكل عام. وفي السنوات القادمة، من المتوقع أن تبقى نسبة التكلفة الشاملة مستقرة وتستمر في التفوق على الصناعة.

وأوضح أنه من المتوقع أن تظهر نتائج “الإدارة الشاملة” للتأمينات غير المتعلقة بالسيارات في عام 2026 أولاً في نسبة التكاليف للتأمينات التجارية، وتأمين أصحاب العمل، وتأمين المسؤولية، حيث من المتوقع أن تنخفض نسبة التكاليف لهذه الأنواع من التأمينات بأكثر من نقطتين مئويتين مقارنة بالعام السابق. بشرط أن تبقى العوامل المؤثرة الأخرى على نفس مستوى العام السابق، من المتوقع أن تنخفض نسبة التكلفة الشاملة للتأمينات غير المتعلقة بالسيارات، مما يؤدي إلى تحقيق أرباح تأمينية.