زيادة صافي المراكز في الأسهم الصينية A بأكثر من 40 مليار يوان! شركة الصين للتأمين (中国人保) تصدر بيانها الأخير، وتحصل على زيادة كبيرة في استثمارات القطاع المماثل

مرة أخرى، أصدرت شركة تأمين حكومية كبيرة بيانًا يكشف عن حالة الاستثمار في سوق رأس المال.

مؤخراً، عقدت شركة الصين للتأمين (China Pacific Insurance) مؤتمرها للإفصاح عن الأداء السنوي لعام 2025. وقد تم الكشف خلال المؤتمر أن شركة الصين للتأمين حققت متطلبات دخول الأموال طويلة الأجل إلى السوق، متجاوزة هدف “زيادة 30% من الأقساط الجديدة للاستثمار في سوق الأسهم A”. في عام 2025، تجاوز صافي الاستثمار في سوق الأسهم A 40 مليار يوان، وارتفعت نسبة الأصول المخصصة في السوق الثانوية بمقدار 4.3 نقطة مئوية.

تظهر التقارير السنوية أن شركة الصين للتأمين حصلت على زيادة في استثمارات شركات التأمين المنافسة، ودخلت شركة Xinhua Insurance قائمة أكبر عشرة مساهمين. حتى نهاية عام 2025، تمتلك حسابات الأموال لمنتجين تابعين لشركة Xinhua Insurance، 82,201,000 سهم لشركة الصين للتأمين و76,609,000 سهم، بنسبة ملكية 0.19% و0.17%، في المرتبتين الخامسة والسادسة كمساهمين. وتمت إضافة هذه الملكيات في عام 2025، مع زيادة ملحوظة في الربع الرابع.

زيادة نسبة استثمارات الأسهم بمقدار 5 نقاط مئوية

حتى نهاية عام 2025، بلغت أصول شركة الصين للتأمين الاستثمارية 1.90 تريليون يوان، بزيادة قدرها 15.8% على أساس سنوي. حققت الشركة في عام 2025 إجمالي عائد استثماري قدره 92.323 مليار يوان، بزيادة قدرها 12.4%؛ وصافي العائد الاستثماري 58.747 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.5%؛ ومعدل العائد الاستثماري الإجمالي 5.7%، بزيادة قدرها 0.1 نقطة مئوية؛ ومعدل العائد الاستثماري الصافي 3.6%، بانخفاض قدره 0.3 نقطة مئوية.

(محفظة استثمار شركة الصين للتأمين حتى نهاية عام 2025)

تظهر التقارير السنوية أنه حتى نهاية عام 2025، بلغ مبلغ الأسهم المحتفظ بها من قبل شركة الصين للتأمين 166.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 176% على أساس سنوي، وارتفعت نسبة الأسهم المحتفظ بها من أصول الاستثمار من 3.7% في نهاية العام الماضي إلى 8.7%، بزيادة قدرها 5 نقاط مئوية. ومن بين ذلك، زادت أسهم OCI من 27.3 مليار يوان في نهاية عام 2024 إلى 70.5 مليار يوان.

قدم الرئيس التنفيذي لشركة الصين للتأمين، زهاو بينغ، تفاصيل حول أن الشركة حققت عائد إجمالي على الأسهم TPL (تغير القيمة العادلة يتم احتسابه في الأرباح والخسائر الحالية) بنسبة 30.4%، وعائد إجمالي على أسهم OCI (تغير القيمة العادلة يتم احتسابه في العوائد الشاملة الأخرى) بنسبة 19.2%.

وفي رده على كيفية التعامل مع بيئة الفائدة المنخفضة، أشار نائب الرئيس التنفيذي، كاي تشي وي، إلى أن الخطوة الأولى هي تعزيز الإدارة النشطة لاستثمار الدخل الثابت، والتركيز على تحسين الأداء؛ والثانية هي زيادة مساهمة الأسهم ذات العوائد العالية في صافي عائد الاستثمار؛ والثالثة هي دفع تحول الاستثمار البديل، وبناء قوى نمو جديدة لتحقيق عوائد مستقرة.

وفيما يتعلق بزيادة تخصيص الأسهم الزرقاء ذات العوائد العالية، ذكر كاي تشي وي أن حجم استثمارات شركة الصين للتأمين في أسهم OCI زاد بنسبة 158% مقارنة ببداية عام 2025، وزادت نسبة الأسهم المحتفظ بها إلى 2 نقطة مئوية، وبلغ متوسط عائد الأسهم المحتفظ بها 4.27%، مما زاد من إسهام دخل العوائد في صافي عائد الاستثمار.

وفي الوقت نفسه، أشار إلى أن استثمارات شركة الصين للتأمين في الأسهم تتبنى فلسفة الاستثمار القيمي طويل الأجل، وقد قامت بإنشاء محفظة استثمار استراتيجية للأسهم، تركز على الأصول عالية الجودة التي تتماشى مع الاتجاهات الاستراتيجية الوطنية، وقد زادت القيمة الصافية للمحفظة بأكثر من 40% خلال العام الماضي.

ظهور خسائر فصلية لأول مرة بعد المعايير الجديدة

من حيث الأداء، أصدرت شركة الصين للتأمين تقريرها السنوي لعام 2025 في 26 مارس، حيث حققت صافي أرباح بقيمة 63.033 مليار يوان، بزيادة قدرها 9.0%؛ وصافي الربح المنسوب إلى المساهمين 46.646 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.8%، وواصلت الأرباح السنوية تحقيق أرقام قياسية جديدة.

ومع ذلك، في اليوم التالي للإفصاح عن الأداء (27 مارس)، شهدت شركة الصين للتأمين انخفاضًا كبيرًا في سوق رأس المال. حيث افتتحت أسهم شركة الصين للتأمين من نوع A وH على انخفاض، وانخفضت بنسبة 3.74% و7.18% على التوالي؛ كما انخفضت أسهم شركة الصين للتأمين للتأمين على الممتلكات من نوع H بعد الافتتاح، حيث انخفضت بأكثر من 8% في وقت ما، ثم تقلصت نسبة الانخفاض عند الإغلاق إلى 1.2%.

تظهر حركة انخفاض الأسعار أن سوق رأس المال لا ينظر فقط إلى أداء السنة بأكملها، بل هو أكثر حساسية للتغيرات الهامشية - أداء الربع الرابع. من حيث الأداء، سجلت شركة الصين للتأمين خسارة بقيمة 1.76 مليار يوان في الربع الرابع من عام 2025. وهذه هي المرة الأولى التي تسجل فيها شركة الصين للتأمين خسارة فصلية منذ بدء تطبيق المعايير الجديدة لعقود التأمين ومعايير المحاسبة للأدوات المالية (المشار إليها فيما بعد بـ “المعايير الجديدة”) في عام 2023.

منذ تطبيق المعايير الجديدة، شهدت شركات التأمين تقلبات أكبر في صافي الأرباح وصافي الأصول، وفي السنة الأولى من المعايير الجديدة، سجلت بعض شركات التأمين على الحياة خسائر فصلية. وتعتبر شركة الصين للتأمين، التي تركز على أعمال التأمين على الممتلكات، قد حققت أداءً مستقراً نسبيًا في الأرباع السابقة.

خلال السنوات الثلاث الماضية من تطبيق المعايير الجديدة، كانت الأرباح الفصلية المنسوبة إلى المساهمين لشركة الصين للتأمين تتراوح بين عدة عشرات من المليارات إلى أكثر من 20 مليار يوان، حتى في الربع الثالث من عام 2023، الذي شهد أضعف أداء في سوق رأس المال، حققت الشركة أرباحًا بقيمة 600 مليون يوان. ولذلك، فإن الربع الرابع من عام 2025 قد كسر الرقم القياسي في الحفاظ على الربحية الفصلية. من بين ثلاث مجموعات تأمين مدرجة في سوق الأسهم A، تعتبر شركة الصين للتأمين الوحيدة التي تكبدت خسائر في الربع الرابع من العام الماضي.

زيادة توزيعات الأرباح لكل سهم ونسبة الأرباح

في ظل التقلبات المتزايدة في صافي الأرباح بعد تطبيق المعايير الجديدة، تم تسليط الضوء على سياسة توزيع الأرباح لشركات التأمين المدرجة في السنوات الأخيرة.

في عام 2025، تخطط شركة الصين للتأمين لتوزيع 0.22 يوان لكل سهم على مدار العام، بزيادة قدرها 22.2%؛ بينما ستوزع شركة التأمين على الممتلكات 0.68 يوان لكل سهم، بزيادة قدرها 25.9%.

تعتقد شركة Huatai Securities أن توزيعات الأرباح لكل سهم لشركة الصين للتأمين لعام 2025 زادت بنسبة 22%، متجاوزة بشكل كبير معدل نمو صافي الأرباح، وبلغت نسبة الأرباح 21%، أعلى من 19% في عام 2024، مما يدل على رغبة الإدارة في زيادة توزيعات الأرباح.

صرح زهاو بينغ بأن شركة الصين للتأمين تضع دائمًا أهمية كبيرة على عوائد المساهمين، وتحافظ على استمرارية واستقرار توزيعات الأرباح النقدية. وقد حققت المجموعة وشركة التأمين على الممتلكات معدل نمو سنوي مركب لتوزيعات الأرباح النقدية بلغ 18.8% و17.9% على التوالي خلال السنوات الثلاث الماضية.

وأوضح أن السياسة الحالية لتوزيع الأرباح تأخذ في الاعتبار الفروق بين المعايير الجديدة والقديمة، وتأخذ في الاعتبار القيود الرأسمالية بشكل كامل، وتسعى جاهدًة لتحقيق نمو مستدام على المدى الطويل لتوزيعات الأرباح لكل سهم. “في الوقت الحالي، لا تزال الهيئات التنظيمية والجهات المشرفة تدير وتقيّم وفقًا للمعايير القديمة، لذا فإن توزيعات أرباح عام 2025 ستستمر على أساس المعايير القديمة، وستظل نسبة توزيعات الأرباح للمجموعة فوق 30%، ونسبة توزيعات الأرباح لشركة التأمين على الممتلكات فوق 40%.”

من المتوقع أن تحقق التأمينات غير المتعلقة بالسيارات أرباحًا في هذا العام

فيما يتعلق بالأعمال الرئيسية لمجموعة شركة الصين للتأمين، فإن فعالية التأمين على الممتلكات هي مؤشر رئيسي يحظى بالاهتمام. في عام 2025، حققت شركة التأمين على الممتلكات أرباحًا قدرها 12.443 مليار يوان، بزيادة قدرها 75.6%. وبلغت نسبة التكلفة الشاملة 97.6%، بانخفاض قدره 0.9 نقطة مئوية على أساس سنوي، وهو أيضًا أفضل مستوى منذ إدراج المجموعة في سوق الأسهم A في عام 2018. ومع ذلك، مقارنة بالربعين الأول والثاني، كانت نسبة التكلفة في الربع الرابع مرتفعة بشكل ملحوظ.

تساهم التأمينات على السيارات بنحو ستين بالمئة من إيرادات خدمات التأمين، حيث حققت التأمينات على السيارات إيرادات خدمات تأمين قدرها 305.335 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.6% على أساس سنوي. وكانت نسبة التكلفة الشاملة للتأمين على السيارات 95.3%، بانخفاض قدره 1.5 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ وحققت التأمينات على السيارات أرباحًا قدرها 14.258 مليار يوان، بزيادة قدرها 53.6%. وفيما يتعلق بالتأمينات الأخرى، حققت التأمينات على الحوادث والصحة أرباحًا، وكانت نسبة التكلفة 99.0%؛ بينما تكبدت التأمينات الزراعية، والتأمينات عن المسؤولية، وتأمين الممتلكات خسائر.

فيما يتعلق بعام 2026، أشار عضو لجنة الحزب في شركة الصين للتأمين، وامين لجنة الحزب في شركة التأمين على الممتلكات، زانغ داومينغ، خلال المؤتمر الصحفي إلى أنه في ظل الظروف الطبيعية، من المتوقع أن تظل نسبة التكلفة الشاملة للتأمين على السيارات في عام 2026 مستقرة بشكل أساسي مقارنة بعام 2025، مع تحقيق التأمينات غير المتعلقة بالسيارات أرباحًا، وسيظل إجمالي أرباح التأمين مستقراً. وفي السنوات القليلة المقبلة، من المتوقع أن تستمر نسبة التكلفة الشاملة في الاستقرار وتظل متقدمة على الصناعة.

أوضح أن شركة الصين للتأمين تتوقع أن تظهر نتائج “الحوكمة الشاملة” للتأمينات غير المتعلقة بالسيارات في عام 2026 أولاً في نسبة التكاليف للتأمينات المتعلقة بالممتلكات، وتأمين أصحاب العمل، وتأمين المسؤولية، ومن المتوقع أن تنخفض نسبة التكاليف لهذه الأنواع من التأمين بنسبة تزيد عن نقطتين مئويتين مقارنة بالعام السابق. شريطة أن تظل العوامل الأخرى متساوية مع السنة السابقة، من المتوقع أن تنخفض نسبة التكلفة الشاملة للتأمينات غير المتعلقة بالسيارات، مما يحقق أرباح التأمين.

المحرر: لو شياو شيا

التنسيق: ليو جين يوي

التدقيق: وانغ وي