قلق من أن الحرب في الشرق الأوسط قد تواجه أسوأ نتيجة، والمضاربون يحمون أنفسهم من تأثير رفع الفائدة المحتمل من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال أسابيع

يخشى متداولو السندات من تصعيد النزاع في إيران، ويسعون للتحوط ضد أسوأ السيناريوهات الحربية التي قد تضطر الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة في الأسابيع المقبلة.

في سوق الخيارات التي تتابع سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ظهرت طلبات على المراهنة على سعر الفائدة المضمون لتمويل لليلة واحدة (SOFR)، مما يظهر أن المتداولين يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع الأسعار في غضون أسبوعين. إذا زاد سوق السندات بشكل كبير من رهانات رفع أسعار الفائدة قبل اجتماع تحديد السياسة في 29 أبريل، فإن هذه التداولات ستؤدي إلى عوائد.

تشير زيادة التحوط ضد مخاطر رفع أسعار الفائدة بشكل طارئ إلى انقلاب حاد في السوق - قبل شهر واحد فقط، كان المستثمرون يتوقعون أن يكون هناك ما يصل إلى ثلاث تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام. منذ اندلاع الحرب في 28 فبراير، قام المتداولون في سوق المبادلة بتسعير احتمال رفع أسعار الفائدة قبل ديسمبر بنحو 50%، مما يعرض السندات الحكومية قصيرة الأجل لمزيد من مخاطر إعادة التسعير.

وفقًا لجيف شوه، رئيس قسم تداول أسعار الفائدة في كونستيتيوشن كابيتال، على الرغم من أن هذه الرهانات الأخيرة لا تعكس توقعات السيناريو الأساسي للسوق، إلا أنها تدل على أن المستثمرين أصبحوا أكثر قلقًا من أن ارتفاع التضخم السريع سيعرض المستثمرين الذين أسسوا مراكز طويلة في السندات الحكومية الأمريكية في الأشهر القليلة الماضية للخطر.

مع ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب في إيران، فوجئ المتداولون الذين كانوا قلقين من عودة التضخم، وقاموا بتسوية العديد من المراكز الطويلة في عقود السندات الحكومية الأمريكية. قال شوه، إن بيع عقود SOFR وارتفاع منحنى عوائد السندات الحكومية الأمريكية بشكل شامل فاجأ الصناديق الكبيرة. وأشار إلى أن هذا النوع من التداول “يبدو أنه يخفض مخاطر الانهيار في 90% من الحالات، وهو بلا شك لصقة رخيصة للصناديق التي تسعى لإدارة مخاطر أسعار الفائدة”.

حالياً، تعكس مقايضات أسعار الفائدة فقط احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 3 نقاط أساس في اجتماع السياسة في 29 أبريل، أي أن احتمال رفع السعر بمقدار 0.25 نقطة مئوية هو 12% فقط.