شركة تيانكي ليثيوم (002466) تحليل موجز لتقريرها السنوي لعام 2025: صافي الربح ينمو بنسبة 105.85%، وارتفاع حسابات القبض

据证券之星公开数据整理，近期天齐锂业（002466）发布2025年年报。
截至本报告期末，公司营业总收入103.46亿元，同比下降20.8%，归母净利润4.63亿元，同比上升105.85%。
按单季度数据看，第四季度营业总收入29.49亿元，同比下降1.66%，第四季度归母净利润2.83亿元，同比上升112.83%。
本报告期天齐锂业应收账款上升，应收账款同比增幅达58.97%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利14.93亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率39.47%，同比减14.33%，净利率29.02%，同比增13067.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.18亿元，三费占营收比4.04%，同比减66.26%，每股净资产25.81元，同比增1.12%，每股经营性现金流1.8元，同比减46.7%，每股收益0.28元，同比增105.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• **业务评价：**公司去年的ROIC为5.23%，资本回报率一般。去年的净利率为29.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.67%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-8.01%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报15份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

• **偿债能力：**公司有息负债相较于当前利润级别不算少。

• **生意拆解：**公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为77.6%/–/8.7%，净经营利润分别为256.63亿/-2924.23万/30.03亿元，净经营资产分别为330.56亿/298.88亿/343.75亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.12/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为50.6亿/15.37亿/21.51亿元，营收分别为405.03亿/130.63亿/103.46亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.04%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达183.72%）

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为213.98亿元，已累计从业8年50天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有天齐锂业最多的基金为东方新能源汽车混合，目前规模为90.19亿元，最新净值3.1941（3月27日），较上一交易日上涨3.56%，近一年上涨51.88%。该基金现任基金经理为李瑞。

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