شركة Zhongke Jiangnan (301153) تحليل موجز لتقريرها السنوي لعام 2025: زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح، وحجم حسابات القبض على العملاء كبير

تم تجميع البيانات المنشورة بواسطة موقع “Securities Star” (证券之星) حتى تاريخ التقرير، وأعلنت شركة ZK Jiangnan (301153) مؤخرًا عن تقريرها السنوي لعام 2025. حتى نهاية فترة هذا التقرير، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 827 مليون يوان، بزيادة نسبتها 0.32% على أساس سنوي، وبلغ صافي أرباح الشركة العائدة للمساهمين 101 مليون يوان، بانخفاض نسبته 3.41% على أساس سنوي. وبحسب بيانات كل ربع على حدة، بلغ إجمالي إيرادات الربع الرابع 464 مليون يوان، بزيادة نسبتها 39.94% على أساس سنوي، وبلغ صافي أرباح الشركة العائدة للمساهمين في الربع الرابع 165 مليون يوان، بزيادة نسبتها 69.08% على أساس سنوي. خلال فترة هذا التقرير، تتمتع شركة ZK Jiangnan بحجم كبير من حسابات الذمم المدينة، وبلغت نسبة حسابات الذمم المدينة في الفترة مقارنة بصافي الأرباح العائدة للمساهمين وفقًا لأحدث تقرير سنوي 401.24%.

تُعد هذه البيانات أقل من توقعات معظم المحللين. ففي السابق كان المحللون يتوقعون عمومًا أن صافي الربح لعام 2025 سيبلغ نحو 201 مليون يوان.

تظهر مختلف المؤشرات التي يعرضها هذا التقرير المالي أداءً عامًا متوسطًا. من بينها، هامش الربح الإجمالي 58.92%، بانخفاض 1.37% على أساس سنوي، وهامش صافي الربح 12.46%، بانخفاض 8.63% على أساس سنوي. وبلغت مصاريف البيع ومصاريف الإدارة ومصاريف التمويل مجتمعة 142 مليون يوان، إذ تشكل “الـثلاث مصاريف” 17.16% من الإيرادات، بزيادة 8.41% على أساس سنوي. وبلغ صافي الأصول لكل سهم 5.24 يوان، بزيادة 4.5% على أساس سنوي. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي لكل سهم 0.37 يوان، بزيادة 44.01% على أساس سنوي. وبلغ ربحية السهم 0.29 يوان، بانخفاض 3.33% على أساس سنوي.

توضيح الأسباب المذكورة في القوائم المالية بخصوص البنود المالية التي شهدت تغيّرًا كبيرًا هو كالتالي:

1. بلغ تغير مصاريف البيع -5.51%، والسبب: انخفاض مصاريف الدفع على شكل أسهم.
2. بلغ تغير مصاريف الإدارة 14.34%، والسبب: زيادة مزايا نهاية الخدمة/التعويضات للموظفين.
3. بلغ تغير مصاريف التمويل 29.49%، والسبب: انخفاض دخل الفوائد.
4. بلغ تغير مصاريف البحث والتطوير -14.31%، والسبب: انخفاض الرواتب والأجور للموظفين ومصاريف الدفع على شكل أسهم.
5. بلغ تغير إجمالي التدفقات النقدية الداخلة من الأنشطة الاستثمارية 815.22%، والسبب: زيادة النقد المستلم من استرداد منتجات إدارة النقد خلال هذه الفترة.
6. بلغ تغير إجمالي التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة الاستثمارية 743.39%، والسبب: زيادة النقد المدفوع لشراء منتجات إدارة النقد خلال هذه الفترة.
7. بلغ تغير صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية -195.17%، والسبب: زيادة النقد المدفوع مقابل الاستثمار.

تُظهر أداة تحليل تقارير الأرباح الخاصة بأداة “Securities Star” ضمن “سوق التوقعات/مجموعة الأسهم” ما يلي:

• **تقييم الأعمال: **بلغ ROIC للشركة في العام الماضي 4.26%، وهو ما لا يدل على قوة عائد رأس المال. ومع ذلك، بلغ هامش صافي الربح في العام الماضي 12.46%؛ وباحتساب جميع التكاليف، فإن القيمة المضافة لمنتجات الشركة أو خدماتها مرتفعة. ومن خلال إحصاءات البيانات التاريخية للتقارير السنوية، فإن الوسيط لـ ROIC منذ إدراج الشركة هو 24.32%، كما أن عائد الاستثمار كان جيدًا. من بين أسوأ السنوات كانت سنة 2025 التي بلغ فيها ROIC 4.26%، وكان عائد الاستثمار متوسطًا. إن التقارير المالية التاريخية للشركة تبدو بشكل جيد (ملاحظة: لم يمض على إدراج الشركة أقل من 10 سنوات، وكلما طال زمن الإدراج زادت الأهمية المرجعية لتقسيم/توزيع متوسطات القوائم المالية).

• **قدرة السداد: **إن أصول الشركة النقدية تتمتع بصحة جيدة للغاية.

• **نموذج العمل: **تعتمد أداء الشركة بشكل أساسي على الدفع عبر البحث والتطوير والتسويق. يلزم دراسة هذه القوة الدافعة بعناية من خلال الظروف الفعلية الكامنة وراءها.

• **تفكيك الأعمال: **بلغت عوائد الأرباح على صافي الأصول التشغيلية في السنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025) على التوالي 397.9%/143.8%/266.1%، وكانت أرباح التشغيل الصافية 304 مليون/112 مليون/103 ملايين يوان، وكان صافي الأصول التشغيلية 76.41 مليون/78.21 مليون/38.74 مليون يوان.

  بالنسبة للسنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025)، بلغت رأس المال العامل/الإيرادات (أي التمويل الذي يلزم دفعه مقدمًا مقابل “كل يوان واحد” من الإيرادات التي تنتجها الشركة في عملية الإنتاج والتشغيل) على التوالي -0.04/-0.01/-0.01. وفي حين بلغ رأس المال العامل (الأموال التي تدفعها الشركة بنفسها خلال عملية الإنتاج والتشغيل) على التوالي -49.53 مليون/-12.24 مليون/-5.71 مليون يوان، وكانت الإيرادات على التوالي 1.208 مليار/0.825 مليار/0.827 مليار يوان.

وتُظهر أداة “فحص التقارير المالية” ما يلي:

1. يُنصح بمتابعة حالة حسابات الذمم المدينة لدى الشركة (حسابات الذمم المدينة/الأرباح بلغت 401.24%)

تجميع المحتوى أعلاه بواسطة “Securities Star” اعتمادًا على المعلومات العامة، وتم توليده بواسطة خوارزمية ذكاء اصطناعي (تسجيل الشبكة رقم: 310104345710301240019)، ولا يشكل توصية استثمارية.