انخفض سعر الخنزير إلى أدنى مستوى تاريخي! حققت شركة "مُعَظِّم" مِعْدَن للماشية، التي تُعرف بـ"猪茅"، لأول مرة ربحًا سنويًا في أعمال الذبح واللحوم، وخفضت ديونها بأكثر من 17 مليار يوان العام الماضي

本文来源：时代财经 作者：周立

                      图片来源：图虫创意           

“لقد جعلتنا الممارسات في عام 2025 أكثر إصرارا، على الرغم من أن تربية الخنازير هي صناعة تقليدية، إلا أنها صناعة جيدة تستحق التعمق فيها.” قال رئيس مجلس إدارة شركة مويوان (002714.SZ؛ 02714.HK) تشين يينغلين في كلمته في التقرير السنوي، إن الابتكار التكنولوجي فتح آفاق واسعة لتطوير الشركة. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها نشر كلمة رئيس مجلس الإدارة في التقرير السنوي منذ إدراج شركة مويوان في سوق الأسهم A في أوائل عام 2014.

في 27 مارس مساءً، أصدرت شركة مويوان تقريرها السنوي لعام 2025. خلال فترة التقرير، حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 1441.45 مليار يوان، بزيادة قدرها 4.49% على أساس سنوي؛ وحققت صافي ربح بلغ 158.12 مليار يوان، بانخفاض قدره 16.45% على أساس سنوي. فيما يتعلق بـ “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح”، ذكرت شركة مويوان في توقعاتها للأداء أنها تأثرت بتقلبات سوق الخنازير، حيث كان متوسط سعر بيع الخنازير الحية طوال العام حوالي 13.5 يوان/كيلو، بانخفاض حوالي 17.3% على أساس سنوي، مما أدى إلى تراجع مستوى ربحية الشركة على أساس سنوي.

قال محلل الخنازير في زو تشوان، رونغ تشي فاع، لصحيفة “时代财经”، إن أسعار الخنازير خلال عام 2025 كانت في اتجاه انخفاض متذبذب. أدى الانخفاض المستمر في أسعار الخنازير إلى دخول صناعة تربية الخنازير في مرحلة خسارة منذ منتصف سبتمبر من نفس العام، حيث انخفضت الأرباح لكل خنزير من 309.71 يوان في يناير إلى خسائر قدرها 184.95 يوان في ديسمبر.

“عام 2025 كان في مرحلة تحرير الطاقة الإنتاجية، حيث كان هناك وفرة في إمدادات الخنازير في السوق، لكن قوة الطلب كانت محدودة، مما وضع أساسًا لأسعار الخنازير المنخفضة.” قال رونغ تشي فاع.

في ظل تراجع الدورة الاقتصادية، وفرت شركة مويوان 7,798,100 خنزير في عام 2025، وقدمت 709,000 طن من لحم الخنزير عالي الجودة، لتلبية احتياجات أكثر من 100 مليون شخص من لحم الخنزير. معدل بقاء الخنازير ومؤشرات أخرى تحسّنت بشكل مطرد، وانخفضت التكاليف تدريجياً، حيث كانت التكلفة الكاملة لتربية الخنازير في عام 2025 حوالي 12 يوان/كيلو، بانخفاض حوالي 2 يوان/كيلو على أساس سنوي. إن القدرة الكبيرة على التحكم في التكاليف جعلت شركة مويوان قادرة على مواجهة ضغوط الدورة الاقتصادية بسهولة.

ومع ذلك، يبدو أن شتاء تربية الخنازير لم يصل بعد إلى نقطة التحول، ولا تزال التحديات التي تواجه شركة مويوان قائمة. مع دخول عام 2026، استمر انخفاض أسعار الخنازير. في 23 مارس، رصدت زو تشوان متوسط سعر تداول الخنازير النحيلة على مستوى البلاد عند 9.71 يوان/كيلو، وهو أدنى مستوى تاريخي. في الوقت نفسه، انخفضت العقود الآجلة الرئيسية للخنازير في 27 مارس إلى 9,815 يوان/طن، وهو أيضًا أدنى مستوى تاريخي لهذا النوع من العقود منذ إدراجها في يناير 2021.

في هذا السياق، لا يزال خفض التكاليف وزيادة الكفاءة هو السمة الرئيسية لتطوير الصناعة.

ذكرت شركة مويوان أنها واثقة من انخفاض التكاليف في المستقبل، حيث يمكن التحكم في تكاليف المواقع الممتازة الحالية للشركة بأقل من 11 يوان/كيلو، مما يدل على أن مسار انخفاض التكاليف لا يزال قابلاً للتطبيق. ستركز الشركة في المستقبل على ابتكار تكنولوجيا تربية الخنازير وزيادة الكفاءة، من خلال إدارة دقيقة موحدة، وتدريب الموظفين، وتكرار وتعميم خبرات المواقع الممتازة، ودفع انخفاض التكاليف الإجمالية للتربية.

في اجتماع توضيح الأداء الذي عُقد في مساء 27 مارس، اقترح المدير المالي لشركة مويان، غاو تينغ، هدف التكلفة المتوسطة للعام الحالي - أقل من 11.5 يوان/كيلو.

من الجدير بالذكر أنه في ظل الضغط على النشاط الأساسي في التربية، حققت الشركة خط نمو ثانٍ - أعمال ذبح اللحوم突破ًا.

أظهر التقرير السنوي أن شركة مويان ذبحت 28,663,000 خنزير في عام 2025، بزيادة قدرها 129% على أساس سنوي، وبلغت نسبة استخدام الطاقة الإنتاجية على مدار العام 98.8%؛ وتم بيع 3.23 مليون طن من منتجات لحم الخنزير الطازج والمجمد. حققت أعمال ذبح اللحوم إيرادات تشغيلية بلغت 45.228 مليار يوان، بزيادة قدرها 86.32% على أساس سنوي، وهذه هي المرة الأولى التي تحقق فيها الشركة أرباحًا سنوية منذ تأسيسها.

“هذا يدل على أنه بدعم من تحرير الطاقة الإنتاجية وتوسيع القنوات وتحسين العمليات، دخلت أعمال ذبح اللحوم في الشركة مرحلة جديدة من التنمية بعد مرحلة التأسيس.” قال شخص ذو صلة بشركة مويان، ومن المتوقع أن يستمر حجم الذبح في عام 2026 في النمو، ومع تحسين قنوات المبيعات وبنية المنتجات، من المتوقع أن تزداد القدرة على تحقيق الأرباح.

مع توقع زيادة القدرة على تحقيق الأرباح، فإن تحسين الهيكل المالي يعد بمثابة “ذخيرة” للشركة لتجاوز شتاء الصناعة. أظهر التقرير الدوري أنه حتى نهاية عام 2025، كانت نسبة الدين إلى الأصول لشركة مويان 54.15%، بانخفاض قدره 4.53 نقطة مئوية مقارنة ببداية العام، وانخفض إجمالي الديون بمقدار 17.1 مليار يوان مقارنة ببداية العام، محققة الهدف السنوي لخفض الدين.

في الوقت نفسه، بلغ صافي تدفق النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية لشركة مويان 30.056 مليار يوان العام الماضي، بانخفاض قدره 19.94% على أساس سنوي، حيث ارتفعت التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة التشغيلية بمعدل 14.39% على أساس سنوي، وأشارت شركة مويان إلى أن هذا يرجع بشكل رئيسي إلى زيادة نقدية شراء السلع، ودفع الخدمات.

ومن الجدير بالذكر أن نموذج التربية الذي تتبعه شركة مويان، والذي يعتمد على التكاثر الذاتي والاستثمار الكبير في الأصول، يشمل في هيكل التكاليف حوالي 10% من التكلفة غير النقدية مثل الاستهلاك. هذا قد يمكن شركة مويان من الحصول على تدفق نقدي إيجابي حتى في أدنى أسعار الخنازير بسبب انخفاض التكاليف النقدية.

ذكرت شركة مويان أنها تجاوزت فترة الاستثمار الكبير في البناء، ومع انخفاض النفقات الرأسمالية تدريجياً، تزداد قدرة الشركة على خلق تدفق نقدي، وتدخل في فترة حصاد التدفق النقدي، مما يضع أساسًا قويًا لزيادة نسبة توزيعات الأرباح.

وفقًا للتقرير الدوري، تخطط شركة مويان لتوزيع أرباح نقدية بقيمة 4.27 يوان (شاملة الضرائب) لكل 10 أسهم على جميع المساهمين، بإجمالي توزيعات أرباح قدرها 2.435 مليار يوان (شاملة الضرائب). إذا تم تمرير الاقتراح المذكور في اجتماع المساهمين، بالإضافة إلى توزيعات الأرباح النقدية للنصف الأول البالغة 5.002 مليار يوان (شاملة الضرائب)، سيكون إجمالي توزيعات الأرباح النقدية لشركة مويان في عام 2025 هو 7.438 مليار يوان (شاملة الضرائب)، مما يمثل 48.03% من صافي الربح لهذا العام.

بينما تغوص شركة مويان في الأعمال المحلية، تتابع بنشاط وتفتح الأسواق الخارجية.

في عام 2025، حققت شركة مويان تقدمًا ملموسًا في التنمية الخارجية، حيث أبرمت تعاونًا مع شركة BAF الفيتنامية ومجموعة تشنغدا الصينية في تايلاند، مع التركيز على سوق جنوب شرق آسيا، واستغلال المزايا التكنولوجية والإدارية، وفتح مجالات نمو جديدة. في فبراير 2026، تم إدراج الشركة رسميًا في بورصة هونغ كونغ، لتصبح أول شركة لتربية الخنازير في الصين تُدرج في منطقتين “A+H”.

“التنمية الخارجية هي عمل مهم للشركة في السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، وستستكشف المزيد من الأسواق ونماذج التعاون في المستقبل.” أشار غاو تينغ في اجتماع توضيح الأداء، مضيفًا أن الشركة حاليًا تستند إلى المحطة الأولى في فيتنام، وهدف هذا العام هو التأكد من وجود طاقة إنتاجية خاصة بها في فيتنام، وأن النفقات الرأسمالية المتوقعة لهذا العام يجب أن تكون أقل من 1 مليار يوان، “وهذا يتيح لشركة مويان أن يكون لديها أساس معين في التكنولوجيا والفريق في تلك المنطقة، وهذا هو هدفنا الرئيسي لهذا العام.”