داخل مغادرة مفاجئة لها تداعيات كبيرة على بيركشاير

في حلقة المكافأة بتاريخ 5 مارس من The Morning Filter، اجتمعت المشاركة سوزان دزيوبنسكي مع المحلل الرئيسي في مورننجستار غريغوري وارن لمناقشة بيركشاير هاثاوي بعد استقالة وارن بافيت من منصب الرئيس التنفيذي، وما قد يفعله الرئيس التنفيذي الجديد غريغ آبل بشكل مختلف عن بافيت، وما معنى مغادرة تود كومبس لبيركشاير بالنسبة لآبل. إليك مقتطف من العرض.

ما قد يفعله الرئيس التنفيذي الجديد غريغ آبل بشكل مختلف عن وارن بافيت

سوزان دزيوبنسكي: فلنتحدث قليلاً عن غريغ آبل، الذي تولى منصب الرئيس التنفيذي في نهاية العام الماضي. ما هي نقاط قوته برأيك؟ وهل تعتقد أنه قد يفعل شيئاً مختلفاً؟

غريغوري وارن: هو مختلف عن بافيت. إنه شخص عمليات. وأعتقد أنه في هذه المرحلة من دورة حياة بيركشاير، يحتاجون إلى شخص عمليات. لم يكن بافيت مهتمًا أبدًا بالإشراف على العمليات. لم يكن مهتمًا بالنزول إلى التفاصيل وفهم كيفية تشغيل الأعمال. كان راضيًا عن تلقي تحديثات بانتظام من المدراء ورأس المال الذي يأتي من الأسفل. لذا، أسلوب إدارة مختلف في البداية. ومرة أخرى، كما قلت، أعتقد أن هذا ما تحتاجه بيركشاير في هذه المرحلة. هناك بالتأكيد أماكن داخل المنظمة أعتقد أنهم سيستفيدون من وجود شخص يركز أكثر على العمليات يساعد في تحسين الأمور.

ودائمًا ما كان غريغ، من وجهة نظرنا، شخصية أكثر ألفا، مدفوعة أكثر قليلاً. بافيت أقل تصادمية، ويفضل أن يكون في الخلفية. لذا، سيتغير الأمر. ومثلما قلت، أعتقد أن بيركشاير تحتاج إلى ذلك. لأننا انتقلنا من هذا التاريخ الذي يمتد لأكثر من 60 عامًا حيث كان بافيت يدير العرض، وبنى هذه الأعمال الكبيرة جدًا، ولديه طريقة معينة في القيام بالأشياء. وقد نجح ذلك، إلى حد كبير، لفترة طويلة. ولكننا وصلنا إلى نقطة حيث هناك فائض كبير جدًا من رأس المال على السجلات. وبيئة عملهم قد تغيرت، أو الطريقة التي يرغبون في العمل بها، وهي الاستمرار في الاستحواذ على الشركات وإجراء استثمارات كبيرة في الأسهم. من الصعب عليهم القيام بذلك الآن أكثر من 20 أو 30 عامًا مضت.

كيف تستثمر مثل وارن بافيت

نحن نبرز تفاصيل استراتيجية الاستثمار الأسطورية لبافيت، وننظر إلى مستقبل بيركشاير هاثاوي.

ما تعنيه مغادرة تود كومبس لبيركشاير هاثاوي

دزيوبنسكي: الآن، في ديسمبر الماضي، وقد ذكرت ذلك، أن تود كومبس، الذي كان يشرف على جايكو، كان يغادر بيركشاير إلى منصب جديد في جي بي مورغان تشيس. ماذا رأيت في ذلك؟ وهل تتوقع أن ترى، أعلم، أعتقد أن المدير المالي لديهم أيضاً قد غادر، وتقاعد كذلك. فتحدث قليلاً عن التغييرات التنفيذية في بيركشاير، بخلاف، بالطبع، وارن بافيت.

وارن: أعني، بالنسبة لـ مارك هامبرغ، لا يفاجئني ذلك. أعني، لقد كان هناك إلى الأبد.

دزيوبنسكي: وكان هو المدير المالي، صحيح؟

وارن: نعم. لذا، مغادرته لا تفاجئني. وعمليًا، آبل يجلب شخصًا يعرفه. إنه الشخص الذي كان يدير السجلات في بيركشاير هاثاوي إنرجي لفترة طويلة جدًا. لذا، من هذه الناحية، لم يكن ذلك مفاجئًا. مغادرة تود كانت مفاجأة بعض الشيء. اعتقدت أنه قام بعمل رائع في جايكو. لا أعتقد أنه حصل على ما يكفي من التقدير من المستثمرين لما كان عليه من مهمة ضخمة كان عليه التعامل معها. لأنه إذا لم تتذكر، تولى المنصب في ديسمبر 2019. وفي تلك الفترة، كانت جايكو تتعامل بالفعل مع عدة سنوات من الأداء الضعيف في الاكتتاب بناءً على قرارات سيئة اتخذوها. كانوا يتسمون بالعدوانية في السعي للحصول على حصة السوق، وأصدروا الكثير من الأعمال التي لم ينبغي عليهم القيام بها. وهذا أثر عليهم في نسبة الخسائر لعدة سنوات. وعندما جاء، كان سيستهدف ذلك.

ثم، ها هو، جاء كوفيد. وتغير سوق التأمين على السيارات في الولايات المتحدة بشكل كبير لعدة سنوات. أعني، نحن الآن فقط نعود نوعًا ما إلى نتائج طبيعية. لكن الأمر استغرق وقتًا، أعني، أسعار التأمين على السيارات ارتفعت بنسبة 55% في السنوات الماضية، منذ نهاية 2019. لذا، من هذه الناحية، كان عليهم القيام بذلك. لأن تكلفة السيارات البديلة، تكلفة قطع الغيار البديلة، حتى عدد الحوادث، وشدة الحوادث، وما إلى ذلك، ارتفعت بشكل كبير لعدة سنوات. بعض ذلك بدأ في الانخفاض، لكن التضخم لا يزال موجودًا. أعني، التضخم لم يختفِ.

لذا، سيتعين علينا أن نرى كيف تسير الأمور من هنا. سيكون من الجيد أن يكون لديه نوعًا ما في القيادة. لأننا ننظر إلى بيئة أسعار متراجعة على الأرجح لعدة سنوات، لأن المنظمين في الولايات في هذه المرحلة، بدأوا في النظر إلى ربحية الصناعة، وينادون بخفض الأسعار. لذا، من هذه الناحية، سيكون مثيرًا للاهتمام أن نرى ما سيحدث. لكن، أعني، لم يكن مركزًا على محفظة الاستثمار في ذلك الوقت. وكان يجلس في مجلس إدارة جي بي مورغان لعدة سنوات. إنه قريب جدًا من جيمي ديمون. لذا، حصل على عرض لم يستطع رفضه. إنها فرصة جيدة له. لذا أفهم لماذا، لكن في نفس الوقت، أعتقد أنه مجرد مستشار جيد واحد أقل سيكون لدى آبل لمساعدته.

اشترك في The Morning Filter على Apple Podcasts، أو في أي مكان تحصل فيه على ملفات البودكاست، وابقَ على اطلاع بأحدث الأبحاث من المضيفين سوزان دزيوبنسكي و ديفيد سيكيرا على Morningstar.com.

بيركشاير هاثاوي بعد وارن بافيت: قراءة مبكرة لما يمكن أن يتوقعه المستثمرون

وأيًا كان ما إذا كانت أسهم بيركشاير لا تزال تستحق الشراء بدون بافيت في القيادة.

33 دقيقة 32 ثانية 4 مارس 2026

شاهد