بيع التأمينات يحقق أرباحًا هائلة بقيمة 1.3 مليار خلال عام واحد، وخلف ارتفاع Yuanbao يُتهم بـ"الاحتيال على كبار السن"

问AI · 元保AI技术如何驱动高增长却引发投诉？

文｜袁小丽

编辑｜刘鹏

3月18日，元保（YB.US）发布2025年度未经审计的财务业绩。数据显示，2025年，元保营业总收入43.732亿元，同比增长33.1%；净利润13.075亿元，同比增长51.0%，净利润率29.9%；现金储备40.4亿元，同比增长72.9%。全年新保单数量达3066万份，同比增长36.7%，第四季度新保单数量约790万份，同比增长34.5%。

这份亮眼的成绩单，让元保这家以“AI+保险”为标签的互联网保险中介平台再次成为焦点。成立仅六年，元保便完成了从初创公司到纳斯达克上市企业的跃迁，并跻身国内第二大保险分销商。

在当下纯科技服务商与初创保险科技公司普遍亏损的情况下，元保的这份成绩单显得独树一帜。中信建投证券曾在第三季度认为，凭借AI技术渗透率的提升，元保后续估值修复动力充足，当前估值尚未充分反映其现金储备价值及技术护城河，维持“买入”评级，目标价33.6美元。

然而，另一组数据同样引发关注。截至2026年3月10日，黑猫投诉平台上针对元保的投诉量达1217起，近30天内新增6起。投诉主要集中在“自动扣款”、“误导老人”、“诱导投保”等方面。最新一条投诉发布于3月1日，有用户称在无任何投保操作的情况下，却从2024年9月起被持续自动扣款14个月，累计金额1650元，要求元保全额退款。今年1月份，《重庆法治报》也曾报道，重庆市民胡先生在2024年10月至2025年3月期间，其支付宝账户被元保保险经纪（北京）有限公司连续7个月自动扣款，累计1503元，涉及泰康保险、国任保险承保的两款“元保关爱”系列保险，而胡先生本人及家属均未购买过上述保险产品。

一家高速增长、技术驱动的上市公司，为何用户投诉居高不下？当AI以前所未有的效率重塑保险业，元保的“AI普惠”理想，在现实中为何遭遇信任挑战？同为互联网保险中介，元保又为何能在短短六年内跻身行业第一梯队，却始终难逃口碑争议？

01 狂飙密码：AI提效驱动，普惠策略破圈，流量转化

元保本质上仍是保险中介，仍然依赖保费规模与续保率赚钱，但与传统保险中介依靠代理人“人海战术”不同，元保的增长驱动力是AI技术。

具体来说，元保提出的“AI in All”战略，将AI贯穿获客、核保、理赔、售后等所有业务环节。简单说，就是元保将AI与保险结合，先通过用户模型分析预测不同用户的保险需求，再利用媒体模型曝光触达潜在用户，最后利用产品模型与用户匹配促进交易，用户一旦购买元保产品，元保便可获得佣金收入。

截至2025年年底，元保已搭建超过4900个模型的AI库，能够分析超5700个用户标签，研发人员占比70%，其中AI团队员工占员工总数的10%以上。

创始人方锐也曾提及，对元保而言，AI不仅仅是辅助工具，更是推动企业创新和做决策的重要力量。

其财报数据也验证了元保的这套增长逻辑。2025年，元保总收入大幅增长，主要来自两大板块：保险分销服务收入14.468亿元，同比增长33.8%；系统服务收入29.227亿元，同比增长33.2%。

值得关注的是，元保2025年的销售及营销费用达到22.172亿元，占运营成本总额的73.02%。这说明元保仍高度依赖销售费用驱动业务增长，本质上还是需要靠大规模投流抢占流量入口。但其销售及营销费用同比增幅为23.9%，增幅低于营收和利润增幅，这也说明AI技术让投流更精准、获客成本更低。与此同时，研发费用同比增长58%，增幅远超销售及营销费用增速，也体现出元保大力投入研发构建其技术壁垒的战略意图。

元保创始人方锐表示，“元保借助于AI技术和数千个模型组成的网络，提供个性化产品服务推荐，以更低的成本和更高的效率将用户与保障需求对接，提升了保险的可及性。”

但技术迭代速度很快，正如方锐所言，“在AI面前，大家几乎站在同一起跑线上，很容易被‘弯道超车’。”技术服务于业务，它的作用在于提效。而收入的增长，最终还是要依赖投保群体和保费规模。

财报数据显示，2025年，元保全年新保单数量达到3066万份，同比增长36.7%，第四季度新保单数量约790万份，同比增长34.5%。

除了AI技术提效，元保另一个关键增长因素是普惠保险策略。

传统保险行业长期存在“健康优先”的潜规则，对于患有慢性病和既往症的带病体人群，以及年龄在60岁以上的老人，常常被排斥在投保门外。而元保将多款产品投保年龄放宽至80岁，甚至推出覆盖0-99周岁人群的产品，同时大幅放宽职业限制，让更多有基础疾病的普通人也能获得保障。这条策略将投保范围覆盖到更多原本难以被有效纳入投保范围的人群，成为其规模扩张的重要基础。

元宝首席财务官也表示，元保又实现一个强劲增长，得益于其不断扩大用户群体。

与此同时，元保能够在短时间内快速提升保单交易量，还与其产品结构密切相关。招股书显示，元保分销的保险产品中，99%以上为中短期险，主要以医疗险和重疾险为主。这类产品保费门槛低、决策周期短、复购频率高，天然适合互联网流量转化，也是其新保单持续增长的另一引擎。

02 隐秘角落：1200余条投诉背后的“不知情投保”与“自动扣款”

聚光灯之外，阴影同样存在。

“今天检查家里老人的银行卡发现，每月被自动扣款700多元，累计已经扣了快1万。”今年3月，上海的杨女士翻看老人银行卡账单时，才发现这笔持续了10个月的扣款。顺着扣款记录追溯，源头指向元保。“老人名下莫名多了三份一模一样的保险。”杨女士问遍家人，老人完全不记得投过保，更没有手动签过任何自动代扣协议。

浙江的苏女士也遇到了类似情况。她在京东购物时点过一个“0元保险”的弹窗，次月银行自动扣款的消息弹出来，她才意识到，自己无意间完成了一次投保，还被授权了自动扣款。

梳理这些投诉案例，会发现一个共同点：被“莫名投保”“自动扣款”盯上的，往往是老年人。正如有用户在社交媒体上吐槽：“元保保险，专骗老年人。”

在黑猫投诉平台上，涉及元保的投诉累计1200多条，问题也主要集中在“自动扣款”、“不知情投保”、“误导老人投保”等方面。有用户反映，他在浏览短视频或小程序时，被元保平台以“首月1元”“免费领取”“每月几块钱”等广告吸引，在未明确被告知真实保费、未显著提示自动续费、也未完整展示保险条款的情况下，被默认勾选投保，并产生不知情的扣费。

值得注意的是，卷入“自动扣款”争议的并非只有元保保险经纪本身，还包括它旗下的其他保险中介机构。

2026年2月14日，有用户在社交媒体反映其公公银行卡在同一天被莫名扣款三笔，金额分别为310元、348.7元、348.7元。经银行柜台查询，扣款方是首信保险代理，前后共扣款5笔钱，通过客服电话投诉，最终追回扣款。

企业预警通信息显示，首信保险代理（广东）有限公司是由元保数科（北京）科技有限公司间接控股。首信保险成立于2010年，比元保保险早了10年，过去有3个曾用名。2021年底，元保从广州唯品会信息科技有限公司收购了首信保险，借此进一步拓展了业务版图。

在黑猫投诉平台上，也可以查到130余条关于首信保险的投诉，主要集中在消费者不知情、未经同意的情况下，无故自动扣款。

事实上，这类投诉并非近期才出现。早在元保成立初期，为了覆盖更多的消费群体，快速获客，“1元保”等营销话术就曾带来大量投诉。2022年，元保曾因未按规定开展互联网保险经纪业务被监管部门警告并罚款。首信保险早在2024年8月，就因为在网络销售过程中，未经消费者允许擅自为消费者投保并扣款，被甘肃省消费者协会提出批评。

如今，元保已成功上市，但是相关投诉仍未停止。在2026年2月19日的投诉中，有用户称“元保保险未经授权违规扣款”，自2025年1月起连续14个月累计扣款5076.46元，要求退款并赔偿。

这些案例的核心争议在于，当用户声称“不知情”时，究竟是用户误操作，还是合作的平台的界面设计、元保的营销话术存在误导空间？在渠道合作管控、用户授权验证、条款告知义务等环节，元保是否切实履行了保险中介的合规职责？

03 基因溯源：网易系高管，技术理想遭遇信任裂痕

元保持续被用户投诉，面临信任挑战，这与其企业自身基因和战略选择相关。

元保的创始人方锐并非出身传统保险业，而是拥有多年的互联网与金融科技背景。在创办元保之前，他已经在网易工作了17年，先后创立网易电商和网易支付，曾任网易集团副总裁。除了方锐，元保团队内也有不少高管都是网易系高管，招股书也表示，团队已并肩作战十余载，构建了高效协同的工作机制。方锐于2019年11月创立元保，2020年元保平台上线，方锐从一开始便将“AI+保险”确定为元保的发展模式，走技术至上的路线。他曾公开表示，“中国保险行业正站在新的历史方位，AI就是核心生产力，抓住AI就是抓住了保险业未来十年的增长密码。”

技术驱动叠加互联网流量打法，让元保迅速跑通商业模式。凭借“首月1元”“免费领取”等互联网营销手段，上线仅一年多，元保便在2021年5月宣布拥有数百万付费用户，同年更是完成近10亿元C轮融资，刷新了互联网保险行业的融资速度。

方锐在接受媒体专访时强调，元保坚信 “技术服务于人”，主张用AI实现保险的普惠化与个性化。然而，理想与现实之间终究还是存在裂痕。

元保虽以科技公司自居，但本质上仍是保险分销平台，盈利核心依赖保费规模和续保率。要实现规模增长，就必须依靠流量获客，与渠道合作，这注定了其还是以销售和营销为主导。财务数据也印证了这一点，2023年至2025年，元保的销售及营销费用分别为14.62亿元、17.90亿元和22.17亿元，在总运营成本中的占比始终维持在70%以上。

高额营销投入的背后，是元保对互联网流量逻辑的娴熟驾驭，而这恰恰源自创始人以及核心高管的互联网大厂基因。但保险的本质是长期契约，建立在透明、诚信与风险共担的基础之上。当元保在追求技术、追求规模的同时，用户的信任问题也开始显现。如今，元保已经成功上市，也正从“流量驱动的保险分销平台”转向“技术驱动的保险科技服务商”，但在转型过程中，用户投诉却并未消失。

04 十字路口：技术效率与用户信任，如何兼得？

元保的问题，不只是某一家公司的困境，更是整个保险科技行业面临的共性问题：在追求技术效率的同时，如何守住信任的底线。

早在2021年，原银保监会发布的《互联网保险业务监管办法》就已明确要求，不得以默认勾选、强制搭售等方式剥夺消费者的自主选择权。合规经营，早已成为互联网保险平台可持续发展的前提条件。

2026年2月，元保发布六周年品牌视频，片中愿景是“用科技推动保险普惠，让时代和科技的进步成为落在每个人身上的希望”。但对普通人而言，需要的不仅是“普”与“惠”，更是“信”与“安”。

成立三年，实现扭亏为盈，成立六年，便在美国纳斯达克成功上市。高速增长的业绩，一定程度上反映了市场对其商业模式的认可。但硬币的另一面是，用户投诉持续不断，信任危机仍未消散。

如何在增长之外，修复品牌口碑、重建用户信任，是技术之外，元保必须直面的课题。仅靠“AI赋能、效率提升”的资本故事，能否持续赢得市场的认同？还需要时间与行动验证。