شركة سيكي إلكترونكس، بعد عام واحد فقط من دعم شركة招商证券 لطرحها العام الأولي، تعرضت لخفض حصصها، كما تورطت في فضيحة شركة三安光电 التي انفجرت

تداول الأسهم يجب أن يستند إلى تقارير تحليلية من المحلل “كينغ كيرين”، موثوقة، مهنية، في الوقت المناسب، وشاملة، تساعدك في اكتشاف فرص الموضوعات المحتملة!

المصدر: القوة الأساسية

قبل يومين، أصدرت شركة “سيليكون إلكتريك” (301629.SZ) إعلانًا عن الكشف المسبق عن خطة تخفيض ملكية المساهمين، حيث تخطط 6 شركات مساهمة أصلية للإفراج عن ما لا يزيد عن 4.71% من الأسهم.

من الجدير بالذكر أن هؤلاء المساهمين قد تعهدوا بعدم تخفيض حصصهم خلال 12 شهرًا بعد الإدراج، وقد تم إصدار إعلان التخفيض من قبل شركة “سيليكون إلكتريك” في ليلة 25 مارس، أي بعد يوم واحد من الذكرى السنوية الأولى للإدراج في 24 مارس 2025، الأمر الذي يظهر بشكل واضح مدى الحاجة الملحة لتسييل الأسهم.

قبل أكثر من شهر من إصدار هذا الإعلان، كانت شركة “سيليكون إلكتريك” قد أعلنت للتو عن توقعات الأداء لعام 2025، حيث من المتوقع أن ينخفض صافي الربح المخصص للمساهمين بنسبة 39.04% ليصل إلى 49.93%. وقد قدمت الشركة تفسيرين لذلك، الأول هو “تأثير التباطؤ المرحلي في النفقات الرأسمالية لبعض العملاء في الأسفل”.

تشير المعلومات العامة إلى أن شركة “سيليكون إلكتريك” كانت تتمتع برعاية شركة “تشاوزهانغ للأوراق المالية” (600999.SH) عند إدراجها في مارس 2025، وكان ممثل الرعاية هو “هو يانغ يانغ” و"باو شياو لاي".

عند النظر إلى أداء شركة “سيليكون إلكتريك” قبل الإدراج، كان هناك تقلبات كبيرة بالفعل، حيث كانت فترة النمو العالي خلال عامي 2020 و2021، وعندما اقتربت من الإدراج، كان أداؤها عاديًا. في عام 2023، انخفض صافي الربح المخصص للمساهمين بنسبة 22.87%، وفي عام 2024 زاد بنسبة 2.97%، لكن الإيرادات في عام 2024 شهدت أيضًا انخفاضًا طفيفًا.

في الواقع، قبل الإدراج، تعرضت شركة “سيليكون إلكتريك” للكثير من الشكوك، وخاصة فيما يتعلق بدخول رئيس مجلس الإدارة كمساهم كبير.

في سبتمبر 2020، استثمر “لين تشي تشيانغ”، رئيس مجلس إدارة شركة “سانان للتكنولوجيا الضوئية” (600703.SH)، في شركة “سيليكون إلكتريك”، وحتى قبل الإدراج، كان “لين تشي تشيانغ” يمتلك 2.40% من أسهم شركة “سيليكون إلكتريك”. الأهم من ذلك، أن العلاقة بين شركة “سيليكون إلكتريك” و"سانان للتكنولوجيا الضوئية" ليست عادية، خلال ثلاث سنوات من 2020 إلى 2022، كانت “سانان للتكنولوجيا الضوئية” أكبر عميل لشركة “سيليكون إلكتريك”، حيث تجاوزت نسبة المبيعات في عام 2022 حتى 50%.

كما أشار السيد “لي تشانغ”، إن عامي 2020 و2021 كانا الأكثر ازدهارًا لأداء شركة “سيليكون إلكتريك”، حيث بلغ الإيرادات في عام 2020 199 مليون يوان، مقارنة بـ 93 مليون يوان في العام السابق، بزيادة صافية قدرها 110 مليون يوان؛ وفي عام 2021، زادت الإيرادات إلى 399 مليون يوان، بزيادة صافية تزيد عن 200 مليون يوان.

في هذا السياق، لم يكن لإسهام “سانان للتكنولوجيا الضوئية” دورًا يمكن تجاهله، حيث كان مبلغ الشراء من “سانان للتكنولوجيا الضوئية” في عام 2019 لا يتجاوز 7.2598 مليون يوان، وفي عام 2020 ارتفع إلى 57.0234 مليون يوان، بزيادة صافية قدرها 50 مليون يوان، وهو ما يمثل نصف زيادة مبيعات شركة “سيليكون إلكتريك” في نفس العام.

خصوصًا في عام 2022، قامت “سانان للتكنولوجيا الضوئية” بشراء ما قيمته 229.1875 مليون يوان من شركة “سيليكون إلكتريك”، وهو ما يمثل 51.85% من إجمالي مبيعات شركة “سيليكون إلكتريك” في نفس العام، مقارنة بمبلغ الشراء الذي كان أقل من 100 مليون يوان في عام 2021، بزيادة صافية قدرها حوالي 130 مليون يوان. وفي نفس العام، تباطأ نمو مبيعات شركة “سيليكون إلكتريك”، من 399 مليون يوان في 2021 إلى 442 مليون يوان في 2022، بزيادة قدرها 10.73%، وزيادة صافية أقل من 50 مليون يوان.

وبالتالي، بالنسبة لشركة “سيليكون إلكتريك” في عام 2022، إذا خسروا عميلهم الكبير “سانان للتكنولوجيا الضوئية”، حتى إذا حافظ “سانان للتكنولوجيا الضوئية” على مبلغ الشراء من العام السابق، ستواجه شركة “سيليكون إلكتريك” انخفاضًا كبيرًا في الإيرادات.

في ظل هذه الظروف، أليس من المثير للاهتمام أن رئيس “سانان للتكنولوجيا الضوئية” “لين تشي تشيانغ” قد استثمر في شركة “سيليكون إلكتريك”؟ بالطبع، لا يمكن القول إن هناك علاقة حتمية بين الطرفين، أو حتى وجود قضايا تتعلق بنقل المصلحة، ولكن دخول رئيس مجلس إدارة عميل كبير أولاً، ثم زيادة حجم الشراء من المساهمين، هل هذه مصادفة تستحق الملاحظة والتسجيل؟

استنادًا إلى أحدث توقعات الأداء التي نشرتها شركة “سيليكون إلكتريك” لعام 2025، فإن انخفاض الأداء الناجم عن “تأثير التباطؤ المرحلي في النفقات الرأسمالية لبعض العملاء في الأسفل” يجب أن يشير إلى أن الدعم من “سانان للتكنولوجيا الضوئية” لم يعد كما كان. وليس من المستغرب، أنه قبل ثلاثة أيام من إصدار إعلان التخفيض، في 23 مارس، تم الكشف عن فضيحة كبيرة في شركة “سانان للتكنولوجيا الضوئية”، حيث تم احتجاز “لين شيو تشينغ”، المالك الفعلي للشركة، وفتح تحقيق، مما أدى إلى انهيار سعر سهم “سانان للتكنولوجيا الضوئية”.

من وجهة نظر منطق الأعمال الطبيعية، فإن “سانان للتكنولوجيا الضوئية” في الوقت الحالي تعاني من مشاكل عدة، حيث أن المالك الفعلي قيد التحقيق دون معرفة السبب، ومن ناحية أخرى، يجب عليهم تفسير الأداء المتوقع للخسارة الكبيرة بقيمة 500 مليون يوان في عام 2025 للمساهمين، مما يعكس وضعاً قد يكون مترديًا، فكيف يمكنهم دعم شركة “سيليكون إلكتريك”؟

معلومات ضخمة، وتفسير دقيق، كل ذلك في تطبيق “سينا المالية”.