تعديل سوق رأس المال يثبط أرباح الربع الرابع إدارة الصين للتأمين على الحياة: التقلبات قصيرة الأجل لا تمثل الاتجاه طويل الأمد للأعمال يُنصح بتمديد فترة التحليل

سي إن سي بي سيه في 26 مارس/آذار، (مراسل: قاو بينغ) “بلغت أرباح شركة شركة التأمين الصينية على الحياة (China Life) في الربع الرابع من عام 2025 قيمة سالبة، ويُعزى ذلك بشكل أساسي إلى حدوث تعديلات هيكلية في سوق رأس المال خلال الربع الرابع. إن أغلب هذا التذبذب هو تذبذب مرحلي، ويعكس تغيرات سوق رأس المال، ولا يمثل اتجاه التشغيل طويل الأجل للشركة.” وفي مؤتمر الأداء السنوي لعام 2025 الذي عُقد اليوم، أوضحت إدارة شركة التأمين الصينية على الحياة تفسيرًا لذلك بشأن ظهور خسارة طفيفة في الربع الرابع من عام 2025.

تُظهر أحدث إفصاحات شركة التأمين الصينية على الحياة عن التقرير السنوي لعام 2025 أن إجمالي أقساط التأمين للشركة في عام 2025 تجاوز للمرة الأولى 7000 مليار يوان، ليصل إلى 7298.87 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 8.7%. وفي الوقت نفسه، بلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين لدى الشركة الأم 1540.78 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 44.1%.

حجم تخصيص الأصول في الخارج صغير؛ وفي ظل خلفية المخاطر الجيوسياسية، يتم إجراء تعديلات ديناميكية على استراتيجية تخصيص الأصول

وبالنسبة لأداء شركة التأمين الصينية على الحياة في عام 2025، أشار العديد من محللي شركات الأوراق المالية إلى أن المحرك الأساسي لارتفاع أرباح الشركة يتمثل في اغتنامها لفرص السوق، مع زيادة كبيرة في تخصيص الأصول ذات حقوق الملكية. وتُظهر البيانات أنه خلال عام 2025 حققت شركة التأمين الصينية على الحياة إجمالي عوائد استثمار بقيمة 3876.94 مليار يوان، ووصل معدل عوائد الاستثمار الإجمالي إلى 6.09%، بزيادة قدرها 59 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.

وعلاوة على ذلك، تجاوز حجم استثمارات حقوق الملكية في السوق المفتوحة لعام 2025 1.2 تريليون يوان، بزيادة تزيد عن 4500 مليار يوان عن بداية العام. وتغيرت نسبة تخصيص الأسهم والصناديق (باستثناء صناديق أسواق المال) من 12.18% في نهاية عام 2024 إلى 16.89%.

“فيما يتعلق باستثمارات حقوق الملكية، دفعت الشركة بقوة إدخال الأموال المتوسطة والطويلة الأجل إلى السوق، واغتنمت فرص السوق، وزادت بشكل حازم من شدة الاستثمار في حقوق الملكية، وقامت بترتيب استثمارات في المجالات المرتبطة بالإنتاجية الجديدة عالية الجودة، ونفذت تخصيص أسهم ذات عوائد توزيعات مرتفعة. وفيما يتعلق بالاستثمارات البديلة، ركزت على الجهات عالية الجودة والأصول الأساسية، وابتكرت نماذج استثمار، و عززت التخطيط الاستباقي.” هكذا قالت شركة التأمين الصينية على الحياة.

وبخصوص خطة الاستثمار في حقوق الملكية لعام 2026 وخلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشر” (十五五)، قدم نائب الرئيس التنفيذي للشركة وأمين سر مجلس الإدارة ليو هوي (Liu Hui) في مؤتمر الأداء شرحًا بأنه سيتم مواصلة العمل حول خطة الدولة لتنمية الصناعات الناشئة وترتيب الصناعات المستقبلية، واستخدام أدوات متنوعة مثل صناديق الاندماج والاستحواذ، وصناديق PE، وصناديق S، وغيرها، للمساعدة في تطوير الإنتاجية الجديدة عالية الجودة. وتتركز بشكل أساسي على ثلاث اتجاهات كبرى: أولًا، الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات. ثانيًا، الصحة الجيدة والصناعات الحيوية. ثالثًا، الطاقة الخضراء والبنية التحتية الجديدة.

وفي ظل خلفية المخاطر الجيوسياسية، لاقت استثمارات الشركة في الخارج اهتمامًا. وفي مؤتمر الأداء، قال ليو هوي إنه حاليًا فإن تعرض شركة التأمين الصينية على الحياة للاستثمار في الخارج صغير جدًا، إذ لا يتجاوز 0.89% من حجم إجمالي الأصول، كما أن الشركة لم تشارك في استثمارات السندات الخاصة (private debt).

“إن حجم تخصيص الأصول في الخارج لدى الشركة صغير نسبيًا، وبالتالي فإن تأثيره على إجمالي أصول الشركة محدود كذلك.” ثم قال ليو هوي، لكنه أشار إلى أن الشركة في الفترة الأخيرة تتابع عن كثب أيضًا المخاطر الجيوسياسية العالمية الناجمة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. ولا تزال الاتجاهات والتأثيرات الحالية غير مؤكدة، ويتطلب الأمر متابعة مستمرة.

“على مدى فترة طويلة، سنرى أن بعض المخاطر الجيوسياسية تؤثر في أسعار الطاقة، وتوقعات التضخم، وتسعير الفئات الرئيسية للأصول عالميًا. وباعتبارنا صندوقًا استثماريًا تابعًا للتأمين، سنستفيد بالكامل من ميزة الاستقرار الخاص بالأموال طويلة الأجل للتأمين، ونقوم بتعديل ديناميكي لاستراتيجية تخصيص الأصول، ونغتنم الفرص ضمن تذبذبات السوق، ونعمل على تخصيص أصول أساسية عالية الجودة، لتحقيق أداء استثماري طويل الأجل ومستقر.”

الإدارة تشرح بالتفصيل أسباب الخسارة الطفيفة في الربع الرابع: يُنصح بإطالة الأجل لتحليل قائمة الأرباح

تُظهر البيانات أن شركة التأمين الصينية على الحياة حققت في عام 2025 صافي ربح عائد إلى مساهمي الشركة الأم قدره 1540.78 مليار يوان، بزيادة قدرها 44.1%. ومن بينها، بلغ صافي الربح العائد إلى الشركة الأم في الربع الأول إلى الربع الثالث 1678 مليار يوان، وهذا يعني أن شركة التأمين الصينية على الحياة في الربع الرابع من عام 2025 شهدت خسارة بسيطة.

وفي مؤتمر الأداء، أوضح رئيس شركة التأمين الصينية على الحياة لي مينغ قوانغ أن صافي أرباح الربع الرابع من عام 2025 لشركة التأمين الصينية على الحياة كان سالبًا، ويُعزى ذلك بشكل أساسي إلى حدوث تعديلات هيكلية في سوق رأس المال خلال الربع الرابع، مما أدى إلى تراجع بعض الأسهم والصناديق التي تمتلكها الشركة. ويُعد هذا التذبذب في الغالب تذبذبًا مرحليًا، يعكس تغيرات سوق رأس المال، ولا يمثل اتجاه التشغيل طويل الأجل للشركة.

وقال لي مينغ قوانغ إنه حاليًا يتعين على معظم شركات التأمين على الحياة تسعير أصولها الاستثمارية والتزامات عقود التأمين وفقًا للقيمة السوقية الحالية، وأن التغيرات في القيمة السوقية تنعكس في قائمة الأرباح أو الميزانية العمومية. لذلك، تظهر تغيرات في صافي الربح وصافي الأصول مع تذبذب السوق، وهو أمر طبيعي وظاهرة معتادة في القطاع.

“وبخلاف قطاعات أخرى، تتميز شركات التأمين على الحياة بخصائص التشغيل على دورة طويلة وبالعبور بين الدورات؛ والاستثمار لدى شركة التأمين الصينية على الحياة هو استثمار ذو قيمة واستثمار طويل الأجل. كما يجب وضع إدارة الالتزامات والأصول وإدارة الاستثمار ضمن ملاحظة إطار دورة أطول. وننصح الجميع بتقليل الإفراط في تفسير أرباح الربع الواحد.” وأضاف لي مينغ قوانغ.

وأكد لي مينغ قوانغ أنه يجب إطالة دورة التحليل لتحليل قائمة أرباح شركات التأمين على الحياة والميزانية العمومية. ولا يمكن إظهار نتائج وفعالية إدارة تشغيل شركات التأمين على الحياة بشكل أكثر وضوحًا إلا ضمن دورة أطول. كلما كانت الدورة أقصر، زادت حدة تأثير التذبذبات، وقد يكون هذا النوع من التذبذبات ظاهرة يتكرر مواجهتها خلال عملية تشغيل الشركة.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق—كل ذلك متاح عبر تطبيق 新浪财经APP